на пазара на дългосрочни ценни книжа, имате особен вид на дълга нарича еврооблигации.Кредитополучателите по тях са правителствата, големите корпорации, международните организации и някои други институции, заинтересовани от привличането на финансови средства за достатъчно дълъг период от време и при най-ниски разходи.За първи път, тези инструменти са се появили в Европа и са били наречени еврооблигации, поради което днес често се споменава като "еврооблигации".Какъв вид на облигации, как е тяхното освобождаване и какви ползи те дам на всеки от участниците в този пазар?Отговори на тези въпроси ще се опитаме да се подробно и ясно разгледани в статията.
концепция и основни характеристики на еврооблигации
с прости думи можем да кажем, че това облигации, емитирани във валута, различна от националните валути на кредитора и кредитополучателя, и се поставят едновременно на пазарите на няколко страни (с изключение на издаващата страна).Те са, като правило, за набиране на средства в дългосрочен план - до 40 години.Има краткосрочни еврооблигации, издадени за една година или три или пет, и средносрочна - за период от десет години.Участниците на пазара
Еврооблигации
Има специални институции да поставят еврооблигации.Каква е структурата?Това е международен синдикат на застрахователи, който включва финансови институции от различни страни.В същото време на националното законодателство на тяхното освобождаване и оборот са регламентирани в ограничена степен.Има и емитенти (правителства, международни и национални структури) и инвеститори (финансови институции - застрахователни дружества, пенсионни фондове и др).Всички участници, включени в Международната асоциация на Капиталов пазар (ICMA) - саморегулираща се организация, базирана в Цюрих.Clearstream и Euroclear се използват като депозитарна и клирингови системи.
Има специална директива на Комисията на Европейските общности, което осигурява пълно правно определение на този инструмент, урежда правилата и процедурите на емисиите предлагат на пазара.Според нея еврооблигациите - ценни книжа се търгува, които имат редица функции:
- необходимостта от преминаване на подписване и назначаване чрез синдикат най-малко двама от членовете на които принадлежат на различни държави;
- тяхното предложение, направено в големи обеми на пазарите в няколко страни (но не и на страната на емитента);
- първоначално закупено с кредитна институция или друга финансова институция, одобрена.
Properties
Еврооблигации еврооблигации - какъв вид хартия и какви характерните черти те имат?Първо, всеки от тях има купон еврооблигации, която дава право на инвеститора да получат лихва по облигациите в определено време.На второ място, с лихвения процент може да бъде както на фиксирани, и променлива (в зависимост от различни фактори).На трето място, изплащането на лихва може да бъде предоставена във валута, различна от тази, в която е участвал на кредита.Това се нарича двойна наименование.Освен това е важно да се знае броя на други функции, такива ценни книжа, а именно:
- е носител на ценни книжа;
- поставени едновременно в няколко пазари;
- достъпно за дълго време - обикновено 10-30 години (до 40 включително);
- валутата, в която да се заемат, и чуждестранен емитент и на инвеститора;
- еврооблигации има номинална стойност от щатски долара еквивалент;
- купон лихвени плащания, извършени без приспадане на данъци;
- поставен еврооблигации на емисиите синдикат, който включва банки, брокерски къщи и инвестиционни дружества в няколко страни.
еврооблигации - една от най-сигурните финансови инструменти, но тъй като техните клиенти обикновено са финансови институции, като например инвестиционни дружества, пенсионни фондове, застрахователни компании.
историята на възникването и развитието на емисия еврооблигации на еврооблигации пазар
класическия оформлението за първи път се провежда в Италия през 1963.Емитентът е държавна компания за пътно строителство Autostrade.То бе взето от 60000 облигации с номинална стойност от $ 250 всеки.Това е така, защото оригиналните еврооблигациите се появили в Европа, и до днес по-голямата част от трафика се провежда на същото място, на името на вестника има представката "евро".Днес тя е по-скоро знак на почит към традицията, отколкото реален характеристика на инструмента.
активното развитие на пазара се проведе в 80-те години.Тогава особено популярни еврооблигации на приносител.По-късно, през 90-те, те започнаха да "тормозят" euronotes - средносрочни номинални облигации, издадени от развитите страни и имащи (в противовес на еврооблигации) софтуер.Той е свързан с нарастването на пазарната капитализация и укрепване на статута на основните кредитополучателите.Тогава им дял в общия емитиране на еврооблигации достигна 60%.
В края на 20-ти век се появи на пазара на големи облигационни заеми, наречени "джъмбо" на.Ликвидни еврооблигации се увеличили, а най-големите кредитополучатели в лицето на американските правителствени агенции и национални субекти повишен интерес към този финансов инструмент.Освен това, в резултат на глобалната криза и неизпълнението на задължението за заеми на правителството редица страни в Южна Америка, ролята на облигации в сравнение с банковите кредити се увеличава.Налице е процес на така наречената "полет до качествено", тъй като инвеститорите предпочитат по-безопасни инвестиции от инвестиции с висока доходност с достатъчно сериозен риск.
Еврооблигации днес
Днешните еврооблигациите не са по-малко в търсенето.Основната цел на емитентите изход на този пазар - търсенето на алтернативни източници на финансиране (в допълнение към традиционните битови, по-специално, банкови заеми), както и диверсификацията на кредита.В допълнение, има редица предимства се ползват еврооблигации.Какви са тези "печалби"?Първо, спестяването на разходи във връзка с набирането на капитал (до 20%).Второ, по-малко различни видове юридически формалности и задължения, поети от страна на емитента.Трето, има практически няма ограничения за направления и форми на използване на гъвкавостта на пазара и другите
емисия еврооблигации и
Има различни варианти за поставяне на еврооблигациите, най-често - публична. Абонамента.То се осъществява чрез синдикат на застрахователи, и въпросите са регистрирани на фондовата борса.След първоначалната продажба са "изхвърлени" от дилърите на вторичния пазар, където те могат да бъдат закупени по телефона и чрез интернет на инвестиционни дружества.Като всеки инвестиционен носител, трябва Еврооблигации цитати и тяхната доходност, които зависят от търсенето и предлагането на пазара.Въпреки това, има и друг вариант въпрос - ограничено настаняване сред определена група инвеститори.В този случай, облигации не се търгуват на борса (без регистрация).
еврооблигации Русия: състояние
първи път, нашата страна е влязъл в международния пазар на еврооблигации през 1996.Първите въпроси на дълг от този тип са били проведени през 96-97 години.Тогава правото на настаняването им при определени условия има две теми от федерация - Москва и Санкт Петербург.Днес участниците в този пазар са най-големите корпорации в страната, "Газпром", "Лукойл", "Норилск Никел", "Транснефт", "Mail на Русия", "MTS", "Мегафон".Той има важна роля като еврооблигации "спестовна банка", "ВТБ" и "Газпромбанк", "Алфа Банк", "Росбанк" и др.Важно е да се отбележи, че за руските компании да навлязат на пазара на еврооблигации е ограничено от националното законодателство.За акционерни дружества могат да набират средства, с помощта на този инструмент в размер не по-дълъг от размера на акционерния си капитал.Има и ограничения по отношение на издаването на еврооблигации необезпечени (обикновено изисква обезпечение) и други нормативни актове.Проверете надеждността на руските емитенти, могат да бъдат в съответствие с специализирани рейтингови агенции като Мудис, Standard & усилвател; Пуърс и др.
Русия ежегодно присъства на международния пазар заемните средства.Въпреки факта, че в страната има достатъчно от собствени източници на финансиране, според министъра на финансите, това е важно събитие в руската фискална политика.През 2014 г. планираните един или два достъпа до чужди пазари с еврооблигации в долари и евро, на обща стойност 7 милиарда. Долари (както се твърди).
украински еврооблигации: купуват и да "изгори"
Русия участва в тази система, не само като емитент, но също така и като инвеститор.През декември миналата година Русия е купил украински еврооблигации в размер на 3 млрд. Долара, превръщайки се в единствения купувач на този въпрос.Въпреки това, такава инвестиция може да се окаже, че страната не е най-добрият начин.От февруари тази година, S & усилвател; P и Fitch понижи рейтингите многократно по украински еврооблигации.Какво означава това?Оценка облигации са достигнали нивото на CCC (предварително по подразбиране), стойността на пазара е намалял, както и вероятността за неизпълнение на задълженията по тях се увеличава.Русия в същото време може да поиска предсрочно погасяване на дълга, но неговата позиция по този въпрос е слаб.Във връзка с негативните тенденции в икономиката на Украйна, Русия няма да е лесно да се докаже, че тя не е знаел за възможността за неизпълнение на задълженията, рискът от които са регистрирани през проспекта на 200-страница.Неизпълнение на задълженията на Украйна има много неприятни последици за самата страна, свързани с влошаването на кредитна история на международния пазар, арестуването на притежателите на собственост на неговите ценни книжа в чужбина и невъзможността да се включат в пазара на дълг на еврооблигации за дълго време.Поради това, в интерес на двете страни на положително решение на въпроса за дълга на облигации.
Заключение
Така че еврооблигациите - много надежден, като правило, дългосрочни инвестиционни инструменти за привличане на финансиране на международния капиталов пазар.Те са поставени чрез специално регулира от синдикати и наднационални структури.Голямо значение се играе от агенциите за кредитен рейтинг на пазара на еврооблигации, които определят надеждността на финансовите инструменти на всяка страна.Днес Русия е активен участник в международния пазар на еврооблигации, като действа върху него, както на емитента и инвеститора.
