ефективни инвестиционни процеси играят важна роля в икономическото развитие, увеличаване на неговата конкурентоспособност.Проблемът за което им дава динамичен и не-алтернативен характер е много подходяща за днешна Русия.С помощта на тези постига едно ново ниво на средствата за производство, увеличаване на обема му, развитието на иновативни технологии.
значение дали темата за инвестиции в Русия?Може би отговорът на този въпрос е информацията на Росстат за 2013 г. показват, че годишният поток на чуждестранни инвестиции в икономиката, в сравнение с предходната година, се увеличава с 40%.Като цяло, натрупан чужд капитал в икономиката на Русия в края на миналата година възлиза на $384,1 милиарда.Повечето от инвестициите (38%) в преработващата промишленост.18% от обема инвестирани в търговията и ремонта, почти толкова (17%) - в минната промишленост.
Според статистиката, тъй като 2012 г., икономическите анализатори са установили, че Русия се нарежда на шесто място в света по отношение на инвестиционната си привлекателност и в същото време да е лидер сред страните от ОНД по този показател.Също така през 2012 г., преките чуждестранни инвестиции в руския пазар, обхванати 128 големи съоръжения.Динамиката на този процес е очевидна.Още през 2013 г., според Росстат, само обема на преките чуждестранни инвестиции в руската икономика се увеличава с 10,1% и достигна $ 170.18 милиарда.
Няма никакво съмнение, че всички тези инвестиции са направени интелигентно.Предварително Investor, преди да инвестират парите си, разбира се, да се оценят привлекателността на проекта с търговска цел, финансово, технически и социално.
Инвестиционна привлекателност
-горе статистика има "техническа" страна.Този процес е дълбоко проумя известен принципа, че първо трябва да бъде седем пъти по мярка.Същността на инвестиционната привлекателност като икономическа категория се предопределя от инвеститора директно в полза на своето капиталово инвестиране в дадена фирма или проект.При инвестиране, като се обръща внимание на стабилността на платежоспособност и финансово на нововъзникващите на всички етапи от развитието им, инвестирани в него пари.Следователно, структурата на инвестициите и неговите нишките трябва да бъдат на свой ред оптимизирана.
Това е постижимо, ако компанията се ангажира в подобен икономии систематично осъществява стратегическото управление на инвестиции в стартиращи компании.Последното е:
- трезвен анализ на дългосрочните цели за развитие; ги
- адекватно формиране на инвестиционна политика;Изпълнение
- на неговото съответствие с необходимите мерки за контрол постоянна стойност корелативна коригиране на пазарните условия.
изследването на предишния обем на нововъзникващите инвестиционната активност приоритет обмисля възможността за намаляване на оперативните разходи, подобряване на технологичното равнище на производството.
В формиране на стратегия задължително взети предвид правните условия за нейното изпълнение, оценка на нивото на корупцията в сегмента на икономиката, направена условията прогнозните.
методи за оценка на инвестиционната привлекателност
Те са разделени в статичен и динамичен.При използване на статичните методи могат да бъдат значително опростяване - цената на капитала е постоянна във времето.Ефективността на статично период инвестициите на откупуване е решен и коефициентът на ефективност.Въпреки това, като академично представяне са неподходящи в практиката.
в реалната икономика за оценка на инвестицията повече използват динамични характеристики.Темата на тази статия ще бъде един от тях - нетната настояща стойност (NPV, известен още като NPV).Следва да се отбележи, че освен него, използване на такива динамични параметри като:
- вътрешна норма на възвръщаемост (IRR);
- инвестициите рентабилност (PI);
- дисконтирани период на изплащане на инвестицията (DPP).
Все пак, сред горепосочените показатели в практиката е централно място за нетната настояща стойност.Може би причината е, че тази опция ви позволява да се отнасят причина и следствие - с размера на капитала, който генерират парични потоци.Обвити в своята обратна съдържание доведе до факта, че стандартните критерии инвестиционни го възприемат NPV.Какво тази цифра все още подценява?Тези въпроси ще бъдат обсъждани в статията, както добре.
принципна формула за определяне на нетната настояща стойност NPV
се отнася до метода на дисконтиране на паричните потоци или DCF-методи.Неговият икономически смисъл, се основава на сравнение на инвестиционните разходи и IC коригират бъдещите парични потоци.По принцип NPV се изчислява, както следва (виж ур 1.): NPV = PV - Йо, когато:
- PV - текущата стойност на паричните потоци;
- Io - първоначалната инвестиция.
Горната NPV-опростена формула показва парични доходи.
формула, която отчита отстъпки и еднократна инвестиция
Разбира се, горната формула (1) трябва да бъде сложно, поне за да го покаже механизма на дисконтиране.Тъй като притокът на средства, разпределени във времето, това означава специална ставка R дисконтиране, което зависи от стойността на инвестициите.Дисконтиране настройка се постига чрез сравняване на различните времето на паричните потоци (виж ур 2.), Където:
- R - отстъпка;
- CFt- инвестиционни покупка над тон години;
- N - брой етапи на проекта.
NPV-формула следва да се вземат предвид паричните потоци, коригирани diskonotom (фактор К), определени от анализаторите на инвеститора, така че инвестиционният проект в реално време и да отчита входящия и изходящия поток на средства.
Съгласно процедурата, описана по-горе, връзката на параметрите на инвестиции ефективност може да бъде представен математически.Какъв закон изразява формула, която определя същността на NPV?Какво тази цифра показва получената инвеститор паричен поток след изпълнението на техния инвестиционен проект и изплащане на разходите, посочени в него (виж ур 3.), Където:
- CFt- инвестиционни плащания през годината тона;
- Io - първоначалната инвестиция;
- Р - отстъпка .
Нетна настояща стойност (NPV-формула по-горе) се изчислява като разлика между общата сума на паричните постъпления, актуализирана с определен момент от рисковете и първоначалната инвестиция.Следователно, неговото икономическо съдържание (което означава - текущата версия на формулата) - печалбата, получена от инвеститора със силен единен първоначална инвестиция, т.е. E. Допълнителните разходи на проекта..
В този случай ние говорим за критерий ННС.Формула (3) - За повече от един инвеститор капитал реален инструмент, възможността за нейното изпълнение на инвестицията по отношение на бъдещите доходи.Работа с актуализирана в текущата парична време поток, това е показател за полза на инвеститора.Анализ на резултатите наистина влияе решението си: да се инвестира или да ги откаже.
Какво инвеститори отрицателни стойности NPV?Този проект е нерентабилно и нерентабилни инвестиции в нея.Той има обратната ситуация с положителна NPV.В този случай, инвестиционната привлекателност на проекта е висока, и съответно такива инвестиции печалбите от стопанска дейност.Въпреки това, ситуацията, когато нетната настояща стойност е равна на нула.Интересно е, че при такива обстоятелства направената инвестиция.Какво прави инвеститорът на NPV?С тази инвестиция ще разшири пазарния си дял.То не носи печалба, но ще укрепи състоянието на бизнеса.
Нетна настояща стойност към мулти-стъпка инвестиционна стратегия
инвестиционни стратегии се променят света около нас.Ами по тази тема, каза известният американски писател и бизнесмен Робърт Кийосаки, че не е много рискова инвестиция, както и липсата на контрол върху него.В същото време, непрекъснато progressiruschaya материално-техническата база на инвеститорите не са принудени да се еднократно и на периодични инвестиции.NPV на инвестиционния проект в този случай ще се определя по следната формула (3), където m - броят на годините, през които инвестицията ще бъде направено, I - koeffitsint инфлацията.
Практическо използване формула
Очевидно е, че за да направят изчисления с използване на формулата (4), без да се използват помощни средства, - това е доста време.Ето защо, тази практика е често срещано явление показатели изчисляване на възвръщаемостта на инвестициите, с помощта на експерти създаде електронна таблица (например, приложена в Excel).Характерно е, за да се оцени ННС на инвестиционния проект следва да се вземат предвид множество потоци от инвестиции.Инвеститорът разглежда няколко стратегии, за да най-накрая се изясни три въпроса:
- необходима инвестиция и колко стъпки;
- къде да намерят допълнителни източници на финансиране, кредитиране в случай на необходимост;
- надвишава която сумата на приходите, прогнозира разходи, свързани с инвестицията.
Най-честият начин - почти да се изчисли реалната жизнеспособността на инвестиционния проект - е да се определят параметрите за него при 0 NPV (NPV = 0).Формулярът за таблична позволява на инвеститорите, без за сметка на време, без да се обърне към експерти, минималното време за визуализиране на различни стратегии и като резултат да избере оптималния вариант изпълнение на инвестиционния процес.
използвате Excel за определяне на NPV
Като инвеститори на практика продукция прогнозните изчисления NPV в Excel?Пример за такова изчисление, ние представяме по-долу.Методичен предоставяне на възможността за определяне на ефективността на инвестиционния процес се основава на специализиран вграден NPV ().Това е сложна функция, която работи с няколко аргумента, характерна формула за определяне на нетната настояща стойност.За да се докаже синтаксиса на тази функция:
= NPV (R; Io; C4: C11), където (5) R - норма на дисконтиране;Io - първоначалната инвестиция
CF1: CF9 - проект паричен поток от 8 периоди.
| фаза на инвестиционния проект CF | паричните потоци (хил. Rub.) | Discount | NPV NPV |
| 1 | -2000 | 10,00% | 186,39 хил. търкайте. |
| 2 | 800 | ||
| 3 | 1000 | ||
| 4 | 1100 | ||
| 5 | -1840 | ||
| 6 | 520 | ||
| 7 | 840 | ||
| 8 | 1100 | ||
| 9 | -600 |
По принцип, въз основа на първоначалната инвестиция от 2,0 милиона рубли.и последващо парични потоци в деветия етап на инвестиционния проект и дисконтовият процент от 10%, нетната настояща стойност NPV ще бъде 186 390. търкайте.Динамиката на паричния поток може да бъде представен на следната диаграма (вж. Фигура 1).
Фигура 1. Паричните потоци на инвестиционния проект
Така, можем да заключим, за рентабилността и перспективите за инвестиции, показани в този пример.
Schedule нетна настояща стойност
Modern Инвестиционен проект (IP) се счита днес, тъй като икономическата теория на дългосрочни капиталови инвестиции график.На всяка стъпка на времето, той се характеризира с определени приходи и разходи.Основен източник на доход е постъпленията от продажбата на стоки и услуги, като основната цел на такава инвестиция.
За изграждането на NPV-график, помисли за поведението на тази функция (значението на паричните потоци), в зависимост от аргумента - продължителността на инвестиционни различни стойности на ННС.Ако по-горе пример, че в деветото си стъпка, ние получаваме общата стойност на частния настоящата стойност 185 390. Rub., Ограничаване на неговите осем етапа (например, продажба на бизнес), стигаме до NPV 440.85 THS. Rub.Family - получаваме загуба, Six (-72310 Rub..) - Загуба става все по-значима (-503 360 Rub..), Five - (.. -796 890 RUB), Four - (. -345.60 хил RUB), три -. (-405 710 RUB), ограничен до два етапа -.... (-1,157.02 хил RUB).Тази еволюция показва, че за проекта NPV има тенденция да се увеличи в дългосрочен план.От една страна, тази инвестиция печеливша, а другият - стабилни инвеститори доходите очакват около нея седмия етап (виж фигура 2)..
Фигура 2. Graph NPV
Избор инвестиционен проект
При анализа на графиката 2 открити два възможни алтернативна стратегия за инвеститора.Тяхното естество може да се тълкува много просто: "Какво да изберем - по-малка печалба, но наведнъж, или по-голяма, но по-късно" С поглед към графиката, NPV (нетна настояща стойност) е временно достигне положителна стойност в четвъртия етап на инвестиционния проект, обаче, предоставен по-дълъг инвестиционенстратегия, ние навлизаме във фаза на продължителна рентабилност.
Също така, имайте предвид, че стойността на NPV зависи от нормата на дисконтиране.
, която отчита дисконтовият процент
Един от компонентите на формули (3) и (4), който се изчислява NPV на проекта е да се определи процентът на намаление, така наречения курс.Какво показват?Главно, очакваната инфлация.The устойчиво общество е 6-12%.Кажете повече: дисконтовия процент зависи от индекса на инфлацията.Припомнете си известен факт: в страна, където равнището на инфлацията надхвърля 15%, инвестицията става нерентабилно.
Ние имаме възможност да го тестват в практиката (защото имаме пример за изчисляване на NPV, използвайки Excel).Не забравяйте, че ние изчислява NPV фигура с отстъпка в размер на 10% за деветия етап на инвестиционния проект е 186.39 THS. Rub., Което показва, печалбите и инвеститорския интерес.Заменете в Excel-ция на маса отстъпка ставка от 15%.Какво ще ни покаже функция ННС ()?Загуба (и че в края на завършването на devyatietapnoy инвестиционната програма!) До 32.4 хиляди. Рубли.Бихте инвеститора по проект с такава отстъпка процент?Изобщо.
Ако произволно намаляване на отстъпката до 8%, преди да се изчисли ННС, тогава картината ще се промени на обратното: нетна настояща стойност ще се увеличи до 296 080 Rub..
Следователно, налице е демонстрация на предимствата на стабилна икономика с ниска инфлация за изключително успешна инвестиция.
големите руски инвеститори и NPV
Какви са причините за добра сметка на инвеститорите печеливши стратегии?Отговорът е прост - към успеха!Представете си рейтинг от най-големите руски частни инвеститори през последната година.Първата позиция е заета от Юрий Милнер, съсобственик Mail.ru Group, фондация DTS.Той успешно е инвестирала в Facebook, Groupon Zygna.Мащабът на неговите инвестиции са достатъчни за съвременния свят.Може би затова тя е на 35-то място в световната класация, т.нар Midas списък.
втора позиция - за Victor Remsha, който е извършил през 2012 г., брилянтна сделка за продажбата на 49.9% на обслужване започнал.
трета позиция Леонид Boguslavsky, собственик на около 29 интернет компании, включително MegaMarket Ozon.ru.Както можете да видите, трите най-големи местни частни инвеститори да инвестират в интернет технологиите, т. Е. сферата на нематериално производство.
случаен дали такава специализация?С помощта на инструментите, определящи NPV, опитайте се да намерите отговор.Гореспоменатите инвеститорите поради специфичния пазар на интернет технологиите автоматично ще навлязат на пазара с по-малка отстъпка, максимизиране на ползата от тях.
