Hvad der afdækning på en enkel måde?

I moderne økonomiske termer, kan du møde en masse smukke, men uforståelige ord.For eksempel, "afdækning".Hvad er det?I simple ord, kan dette spørgsmål ikke svare hver., Et nærmere kig afslører dog, at dette udtryk kan bestemme transaktioner forsikring på markedet, dog lidt mærkelig.

Sikring - det er simple ord

Så lad os håndtere.Ord af denne kom til os fra England (hæk) og i bogstavelig oversættelse betyder af hegn, og det bruges som et verbum betyder "at forsvare sig", der er at forsøge at reducere sandsynligheden for tab eller for at undgå dem helt.Hvad der afdækning i den moderne verden?Vi kan sige, at dette er en aftale mellem køber og sælger, der i de fremtidige betingelser for transaktionen ikke vil ændre sig, og varerne vil blive solgt på et bestemt (fast) pris.Således at kende den nøjagtige pris, hvor varerne vil blive købt, deltagerne i transaktionen afdække deres risici mod eventuelle udsving på valutamarkedet, og som et resultat, ændringer i markedsprisen på varerne.Markedsdeltagerne engageret i sikringstransaktioner, dvs. forsikring deres risici, kaldes hedgers.

Som det sker

Hvis du stadig ikke helt klart, kan du prøve at forenkle endnu mere.For at forstå, hvad afdækning er nemmest på et lille eksempel.Som du ved, at prisen på landbrugsprodukter i et land afhænger bl.a. af vejret, og hvor god høsten er.Derfor såning kampagne udgifter, er det meget vanskeligt at forudsige, hvad der vil være prisen på de produkter falder.Hvis vejrforholdene er gunstige, vil det være en masse af korn, og prisen ikke er for høj, men hvis der opstår tørke, eller omvendt, for hyppige regnskyl, en del af afgrøderne kan gå tabt, hvilket er grunden til at prisen på korn vil vokse mange gange.At beskytte sig mod naturens luner, kan konstante partnere indgå en særlig aftale, fastsættelse det i en pris bliver styret af markedsforholdene på tidspunktet for aftalens indgåelse.På grundlag af denne transaktion, vil landmanden være forpligtet til at sælge og kunden til at købe høsten til en pris, der blev præciseret i kontrakten, uanset hvad prisen vises på markedet i øjeblikket.

Her og der kommer et punkt, hvor det bliver mere tydeligt, at en sådan afdækning.I dette tilfælde er flere muligheder er sandsynlige udvikling:

• pris af afgrøden på markedet dyrere foreskrevet i kontrakten - i dette tilfælde, producenten, selvfølgelig, ulykkelige, fordi han kunne få flere fordele;
• markedspris er lavere end angivet i kontrakten - i dette tilfælde, taberen er allerede en køber, fordi det driver yderligere omkostninger;
• pris angivet i aftalen på niveau med markedet - i denne situation er begge tilfredse.

viser sig, at afdækning - et eksempel på, hvordan man gennemfører rentable aktiver, før de opstår.Men sådan positionering ikke udelukke sandsynligheden for at miste.

metoder og mål, en valuta hæk

På den anden side, kan vi sige, at hedge risiko - forsikring mod en række negative ændringer i valutamarkedet for at minimere tab relateret til valutakursudsving.Det er afdækket, kan være ikke blot et bestemt produkt, men de finansielle aktiver som eksisterende og planlagt at købe.

bør også sige, at den korrekte valutaafdækning ikke har til formål at opnå maksimal yderligere indtægter, som det kan synes ved første.Dens vigtigste opgave er at minimere risikoen, mens mange virksomheder bevidst nægter yderligere chance for hurtigt at øge deres kapital: eksportøren, for eksempel, kunne spille på diaset selvfølgelig, og producenten - for at øge markedsværdien af ​​varerne.Men almindelig sund fornuft fortæller os, at det er meget bedre at tabe overskydende fortjeneste end alle mister alt.

Der er 3 vigtigste måder at vedligeholde sine valutareserver:

1. Applikationer kontrakter (futures) for køb af valuta.I dette tilfælde betyder udsving i valutakursen ikke reflektere over dit tab, og heller ikke bringe indkomst.Køb af fremmed valuta vil være i nøje overensstemmelse med betingelserne i kontrakten.
2. Tilføjelse til kontrolaftale.Sådanne elementer er normalt bilateralt og betyder, at når du ændrer kursen på tidspunktet for transaktionen sandsynlige tab, såvel som ydelserne fordeles ligeligt mellem parterne.Nogle gange, selv om, det sker, at beskyttelsesklausulen gælder kun til den ene side, så den anden er usikrede, og udenlandsk valuta hække er anerkendt sidet.
3. Variationer med bankrenter.For eksempel, hvis det efter 3 måneder, skal du valuta til afvikling, og samtidig er der forslag om, at den kurs vil ændre sig i en stor måde, vil det være logisk at udveksle penge på den aktuelle valutakurs og læg dem på indbetaling.Mest sandsynligt, vil banken give en procentdel af udsving Bidraget niveau, og hvis prognoserne ikke var berettigede, vil der være en lille chance for lige penge.

Således kan vi sige, at hækken - et eksempel på, hvordan dine indskud er beskyttet mod eventuelle udsving i renten.

Metoder og værktøjer

Oftest de samme arbejdsmetoder, der anvendes som hegnsmændene og spekulanter sædvanlige, men ikke forveksle disse to begreber.

Før snak om forskellige instrumenter, skal det bemærkes - forståelse af spørgsmålet "hvad er en hæk" er først og fremmest i forbindelse med en operation, og ikke de anvendte midler.Således hedger udfører en transaktion for at reducere sandsynligheden for, at risikoen for ændringer i værdien af ​​de varer, de spekulant er bevidst er sådan en risiko, mens forventer kun får et gunstigt resultat.

Sandsynligvis den største udfordring er det rigtige valg af sikringsinstrumentet, der kan inddeles i 2 hovedkategorier:

• OTC indsendt swaps og terminskontrakter;sådanne tilbud er indgået mellem parterne direkte eller gennem en specialist - en forhandler;
• udveksling sikringsinstrumenter, som omfatter optioner og futures;i dette tilfælde salget finder sted i særlige steder - udveksling med enhver aftale, konkluderes det, at resultatet er et tresidet;Tredjepartscertificering Clearing House serverer en specifik udveksling, som er garant for parterne i kontrakten forpligtelser;

Begge metoder til afdækning er både fordele og ulemper.Vi vil tale mere om dem.

Stock

grundlæggende krav for råvarer på børsen - evnen til at standardisere dem.Disse kan være af fødevarer: sukker, kød, kakao, korn, og så videre G., industriel og - gas, ædle metaller, olie og andre..

vigtigste fordele ved bestand handel er:

• maksimal tilgængelighed - i denne alder af avanceret teknologi handel på fondsbørsen kan udføres fra stort set ethvert hjørne af kloden;
• betydelig likviditet - at åbne og lukke handelspositioner til enhver tid efter eget skøn;
• pålidelighed - det giver en tilstedeværelse af hensyn til hver transaktion udveksling clearinghouse, der fungerer som en garant;
• ganske lave omkostninger ved transaktionen.

naturligvis ikke uden sine mangler - måske den mest grundlæggende kan kaldes temmelig restriktiv med hensyn til handel: type produkt, dets mængde, leveringstid og så videre - alt er under kontrol.

OTC

Sådanne krav er næsten helt fraværende, hvis du handler på egen hånd eller med bistand fra forhandleren.OTC-handler som muligt tage hensyn til kundens ønsker, som du kan styre mængden af ​​parti og leveringsdato - måske dette er den største, men stort set den eneste plus.

Nu ulemperne.De er, som du ved, meget mere:

• problemer med udvælgelsen af ​​et selskab - dette spørgsmål er nu er du nødt til at beskæftige sig med på egen hånd;
• høj risiko for svigt af en af ​​parterne i deres forpligtelser - garantier i form af Exchange administrationen i dette tilfælde er der ingen;
• lav likviditet - ved annullering af handlen, før du får enhver anstændig finansielle omkostninger;
• betydelige faste udgifter;
• lang varighed - nogle metoder til afdækning kan dække perioder på flere år, som kravene variation margin ikke gælder her.

Ikke at forveksle med valget af sikringsinstrumentet, er det nødvendigt at foretage en fuldstændig analyse af de mest sandsynlige muligheder og særlige forhold i en bestemt metode.Det bør helt sikkert tage hensyn til de økonomiske karakteristika af industrien og udsigter, samt mange andre faktorer.Lad os nu tage et nærmere kig på de mest populære sikringsinstrumenter.

Forward

Dette begreb betegner den aftale, som har en tidsbegrænset periode, hvor parterne er enige om levering af bestemte varer (finansielle aktiver) på et bestemt dato i fremtiden, med prisen på varer fastsættes på tidspunktet for transaktionen.Hvad betyder det i praksis?

For eksempel planlægger virksomheden at købe nogle af banken for dollars euro'en, men ikke på dagen for underskrivelsen af ​​kontrakten, og, siger, 2 måneder.Denne ret er fast, denne sats er $ 1.2 pr euro.Hvis der efter to måneder at dollaren til euroen vil være 1,3, vil virksomheden modtage konkrete besparelser - 10 cent på dollaren, at værdien af ​​kontrakten, såsom en million, vil spare $ 100.000.Hvis der i løbet af denne tid sats falder til 1,1, vil det samme beløb går til de tab virksomheden, og til at annullere handlen er ikke længere muligt, da den forreste kontrakt er en forpligtelse.

Desuden er der et par ubehagelige øjeblikke:

• da en sådan aftale giver ikke clearingcentral udveksling, kan den ene part blot opgive sin henrettelse ved forekomsten af ​​ugunstige forhold for det;
• en kontrakt baseret på gensidig tillid, som i væsentlig grad indsnævrer vifte af potentielle partnere;
• hvis en terminskontrakt er deltagelse af en bestemt mægler (forhandler), vokser omkostningerne betydeligt, overhead og provisioner.

Futures

Denne aftale betyder, at investor påtager lidt tid til at købe (sælge) betød mængden af ​​varer eller finansielle aktiver - aktier og andre værdipapirer - fastgjort på grundprisen.Kort sagt - det er en aftale om fremtidig levering, men futures udveksling er et produkt, hvilket betyder, at dens indstillinger er standardiserede.

Risikoafdækningsgrupper futures pris fryser fremtidig levering af et aktiv (gods), mens hvis spotprisen (prisen for salg af varer i den virkelige marked, med rigtige penge, og forudsat øjeblikkelig levering) dråbe, er manglende fortjeneste opvejet af gevinster ved salg af futures kontrakter.På den anden side, er der ingen måde at bruge stigningen i spotprisen, vil den ekstra fortjeneste i dette tilfælde neutraliseres tab ved salg af futures.

anden ulempe ved futures afdækning bliver et behov for variation margin, som understøtter åbne sigt positioner i orden, så at sige, er en slags sikkerhed.I tilfældet med den hurtige vækst i spotprisen, kan det være nødvendigt yderligere kapitalindskud.

På en måde, afdækning futures er meget lig den sædvanlige spekulationer, men der er en forskel her, og meget afgørende.

Hedger hjælp futures transaktioner, afdækning af de operationer, der udføres af markedet af de (reelle) varer.For spekulant futures kontrakt - det er bare en mulighed for at generere indtægter.Her er spillet på forskellen i pris og ikke på køb og salg af et aktiv, fordi den virkelige Produktet findes ikke i naturen.Derfor eventuelle tab eller overskud på futures-markedet spekulant er intet andet som det endelige resultat af sine operationer.

forsikring muligheder

En af de mest populære instrumenter indflydelse på risikoen bestanddel af kontrakter er at afdække muligheder, lad os tale mere om dem:

option typen sat:

• Holder amerikansk option typen put har fuld ret (men ikkeforpligtet til) til enhver tid at gennemføre en futures kontrakt til en fast pris på mulighed;
• erhverve en call-option, sælgeren af ​​råvare aktiv fastsætter minimumssalgsprisen, mens forbeholder sig ret til at drage fordel af gunstige ændringer i priserne for det;
• Faldende futures priser under omkostningerne ved udnyttelse af optionen, ejeren sælger det (tager), og derved udligne tabet af den virkelige marked;
• med stigende priser, kan han nægte at udnytte optionen og sælge varen til den bedste værdi for sig selv.

Den største forskel fra futures kontrakt er det faktum, at købet muligheden for en præmie, der er brændt i tilfælde af misligholdelse.Således kan put-optioner sammenlignes med den traditionelle forsikringer velkendt for os - i værste fald (den forsikrede begivenhed) indehaveren af ​​en option modtager en præmie, og under normale forhold, det forsvinder.

option typen opkald:

• indehaveren af ​​en sådan mulighed, er berettiget (men ikke pligt) til enhver midlertidig køb en futures kontrakt på et fast udnyttelseskurs, der er, hvis futures pris over en fast, mulighed kan udøves;
• for sælger er det modsatte - for en præmie modtaget ved salg af en option, er den forpligtet til at sælge til den første anmodning køber futures kontrakt strike-prisen.

I dette tilfælde er der et depositum, der svarer til den, der anvendes til futures transaktioner (salg af futures).Et træk ved type opkald mulighed er, at det kompenserer for faldet i værdien af ​​omsættelige aktiver for et beløb, der ikke overstiger den modtagne præmie af sælger.

typer og afdækningsstrategier

tale om denne form for forsikringsrisici bør forstås, at som i enhver transaktion er der mindst to sider, og de typer af afdækning kan opdeles i:

• hæk investor (køber);
• hæk udbyder (sælger).

først nødvendigt at reducere risikoen for investoren i forbindelse med den sandsynlige stigning i omkostningerne ved den foreslåede køb.I dette tilfælde de bedste muligheder for sikring prisudsving vil være:

• salg option sætte;
• køb af en futures kontrakt eller en option opkald.

I det andet tilfælde er situationen diametralt modsatte - sælgeren er nødvendig for at beskytte sig selv fra at falde markedspriserne for varer.Derfor er der er måder at afdække den omvendte:

• salg af futures;
• købsoption sætte;
• salg af en option opkald.

Under strategi skal forstås et bestemt sæt af konkrete værktøjer og bruge dem korrekt for at opnå det ønskede resultat.Som regel alle hedging strategi baseret på den kendsgerning, at futures og spot råvarepriser ændret næsten parallelt.Dette gør det muligt at kompensere de tab futures markedets afholdt fra salg af virkelige varer.

forskellen mellem den pris, der fastsættes af modparten til det faktiske produkt og prisen på en futures kontrakt er accepteret som "basis".Dens reelle værdi er bestemt af sådanne parametre som forskellen i kvaliteten af ​​varer, niveauet for realrenten, omkostninger og betingelserne for opbevaring af varerne.Hvis opbevaring er underlagt yderligere omkostninger, grundlaget er positive (olie, gas, ikke-jernholdige metaller), og i tilfælde, hvor ejendomsretten til varerne, indtil overførsel til køberen bringer yderligere indtægter (fx ædelmetaller) vil være negativ.Det er underforstået, at der ikke er værdien af ​​sin konstante og ofte falder, udtrykket af futures kontrakt.Men hvis de virkelige varer opstår pludselig steg (spekulativ) efterspørgsel, markedet kan gå ind i en sådan tilstand, når den reelle pris vil være langt flere futures.

således i praksis, selv den bedste strategi virker ikke altid - der er reelle risici forbundet med pludselige ændringer i "basis", som er næsten umuligt at neutralisere ved hjælp af afdækning.