Succesfuld forretningsudvikling kræver ofte de færdigheder af en iværksætter til at tiltrække investeringer.For at gøre dette, han kan, udnytte en række værktøjer.Men i mange tilfælde investors beslutning om, hvorvidt at investere eller ej i en bestemt virksomhed vil være baseret på en uafhængig analyse, vurdering af udsigterne til et konkret projekt.Hvilke kriterier kan inddrages?
enkelhed og kompleksitet
Vurdering af investeringsprojekter, som mange eksperter mener, på den ene side, forbundet med multifaktorproduktivitet analyse af forretningsidéer.På samme tid, kan der tages hensyn til ikke blot egenskaberne for konceptet, men også eksterne faktorer - markedsvilkår, politiske processer og så videre D. Tiltrækningskraft af investeringsprojektet kan analyseres fra perspektivet for den enkelte iværksætter, niveauet af beredskab af finansieringsplanen..På den anden side, er essensen af de relevante undersøgelser normalt begrænset til at besvare en række simple spørgsmål: om projektet er rentabelt, hvordan og hvornår man skal forvente indtægter?
universelle kriterier, som ville tillade klart definere hvilke faktorer analyse er tydeligst påvirke den fremtidige rentabilitet af virksomheden initiativet, selv blandt professionelle investorer endnu ikke er opfundet.Men de værktøjer, som kan foretages en kvalitativ vurdering og analyse af investeringsprojekter i en bred vifte af konkrete løsninger, det er tilgængeligt.Hvad er de kriterier, som investorerne vurderer udsigterne til moderne forretningsideer?
Key kriterier
Først og fremmest, de indikatorer, der afspejler den økonomiske effektivitet af investeringerne.Den "formel", der gælder ved vurderingen af de konkrete tal på dette kriterium, er der to grundlæggende "variable" - de faktiske investeringer og årlige overskud (undertiden udtrykt i rentabiliteten, dvs en procentdel).I nogle tilfælde kriterierne for vurdering af investeringsprojekter i denne "formel" suppleres af aspekter som tilbagebetalingstid.Det vil sige, hvis du taler, for eksempel på det første år af virksomhed, kan investoren ønsker at vide, hvor mange måneder, vil projektet blive frigivet i mindst et "nul".Generelt kan vi sige, at metoden til evaluering af investeringsprojekter knyttet til tidsfaktoren.Vi analyserer et sæt af de vigtigste ud fra et økonomisk synspunkt, de kriterier i forhold til den pågældende periode.
Hvis vi betragter de kriterier for evaluering af investeringsprojekter, der er i forhold til tid, mere detaljeret, kan du vælge dem på følgende liste:
- nettonutidsværdi;
- og modificeret intern rente;
- gennemsnitsrente og rentabilitet indeks.
Hvad er fordelene ved disse kriterier?I næsten alle tilfælde, investor modtager et strømlinet digital indikator, der kan tillade sranivat flere potentielle projekter.
optimale forretningsmodel
Beregn "variabler" i forbindelse med "formel", som vi har givet ovenfor, eller ligner, vil investor forsøge at analysere, først og fremmest den foreslåede ejer af forretningsmodellen.Det er at studere det for tilstedeværelsen af løsninger, som er i stand til at yde den nødvendige strøm af indtægter i den periode, der passer investorer og andre interesserede.Principper for evaluering af investeringsprojekter, baseret på funktionerne i forretningsmodellen, baseret på anvendelse af særlige metoder til at beregne nøgletal.Betragt dem.
Beregning af
I praksis er beregningen af indikatorerne normalt udføres ved hjælp af metoder til diskontering.Det vil sige, at størrelsen af det gennemsnitlige er taget af kapital eller, hvis mere hensigtsmæssigt i forhold til forretningsmodellen, den gennemsnitlige markedspris afkast på lignende projekter.Der er diskonteret baseret på banken sats.Det vil sige, er sammenligningen af rentabiliteten af projektet gennemføres som en mulighed med udbyttet, når du placerer den samme mængde penge i en bank depositum.Typisk for disse indikatorer vurdere effektiviteten af investeringsprojekter også tage hensyn til inflation eller støder op til sine processer, hvilket afspejler værdiforringelsen af den kritiske aktiv for investoren.
Vi går nu fra teori til praksis.Overvej, hvordan evalueringen af investeringsprojekter udføres på eksempel på nogle af de kriterier, der er angivet over os.Lad os starte med tilbagebetalingstid.Dette er en af de vigtigste indikatorer, der gennemførte en vurdering af investeringsprojekter.Hvis for eksempel to andre kriterier sammenlignet forretningsmæssige tiltag er de samme, foretrækkes normalt gives til hvor fastgørelsen vil komme "nul".
analyse af tilbagebetalingstiden
Dette kriterium - det er tidsintervallet mellem det øjeblik, at lancere en virksomhed projekt (tranche af investeringer eller finansiel investor) og fastsættelse af begivenheder, når den samlede akkumulerede nettooverskud vil være lig med den samlede mængde af investeringer.Nogle eksperter tilføjet en anden tilstand - udviklingen i udbytte forretning, "nul", skal den være bæredygtig.Det er, hvis nogle af de måneder efter begyndelsen af erhvervslivet overført resultat bliver lige investeringer, og efter et stykke igen omkostningerne oversteg indtægter, tilbagebetalingsperioden er ikke fast.Men der er analytikere, ikke tager hensyn til den betingelse eller overvejer det som en del af komplekse formler med en masse betingelser.
I nogle tilfælde, investorer har tendens til at træffe en positiv afgørelse på grundlag af en analyse af tilbagebetalingsperioden?Eksperter identificere to vigtigste sager.Første, hvis i sammenhæng med den periode, hvor indtjeningen er lig med eller sammenlignelige med et minimum diskonteringssats på årsbasis, vil være tilgængelig i mindre end 12 måneder.Det vil sige, relativt set, hvis inden for 10 måneder efter projektets investor vil modtage en margin på 15%, svarende til 15% pa i banken, vil han foretrække at investere i et projekt, du åbner indbetaling til de resterende 2 måneder i frigivelsen af kapital investere mere kudaa.For det andet, at beslutningen om at investere i virksomheden, kan accepteres, hvis investor finder acceptabel tilbagebetalingsperioden, forudsat at risikovurderingen af investeringsprojektet ikke identificere de faktorer, der kan påvirke den faldende rentabilitet.Disse sager hovedsageligt karakteristiske for økonomier med lav inflation og lav volatilitet i valutakursen (og dermed med en lille procentdel af bankindskud) - så er investorerne er mere villige til at overveje at investere i en rigtig virksomhed, være mere opmærksomme, ikke kun rentabilitet, men også risici.
Men vurderingen af investeringsprojekter alene på grundlag af tilbagebetalingstiden er utilstrækkelig.Hovedsageligt fordi der i dette tilfælde er det ikke taget hensyn til den fortjeneste, der kan opnås efter indtægterne overstiger omkostningerne.Relativt set, kan det ske, at investor vil modtage 15% og fratagelse kapital, glip af muligheden for i løbet af det næste år for at tjene yderligere 30%.
Nutidsværdi
Som vi sagde ovenfor, evaluering af ydeevne af investeringsprojekter omfatter sådanne kriterier som nutidsværdien.Den repræsenterer forskellen mellem værdien af de forventede indtægter og størrelsen af den oprindelige investering i virksomheden.Det vil sige, det afspejler, i hvilket omfang kan øge den samlede kapital i selskabet.Investoren vil foretrække at projicere, at nutidsværdien på samme risikoniveau, og på samme tidsinterval forventes ovenfor.På samme tilbagebetalingstid, kan ikke tages i betragtning på alle (selvom det ikke er ofte).
IRR
over præstationsevaluering af investeringsprojekter er ofte suppleret med kriterier som interne rente.Den største fordel ved dette værktøj er, at investorernes overskud kan beregnes uden hensyntagen til diskontoen.Hvordan er dette muligt?Det faktum, at den interne form udbyttet er meningen at det passer til diskontoen, men størrelsen af den forventede omsætning for at matche størrelsen på din investering.Relativt set, investor investere i projektet 100 tusind. Rubler kan være sikker på, at mindst det samme beløb, vil han modtage efter en bestemt periode, såvel som "premium", arrangere det på grundlag af diskontoen.
modificeret sats
Evaluering af investeringen attraktiv for projektet kan også suppleres med kriterier som den modificerede interne rente.Det kan bruges, hvis for eksempel, nutidsværdien er negativ (mindre end diskontoen), mens andre indikatorer er positive.For eksempel er den sædvanlige interne rente.Det vil sige, relativt set, en investor har investeret 100 tusinde. Rubler en bestemt periode, returnerer dem til en præmie på 15% efter 10 måneder af erhvervslivet, men efter 24 måneder den samlede rentabilitet af virksomheden er 1-2%.I dette tilfælde er der behov for at justere den interne afkast på grundlag af de perioder, hvor indtægterne ikke er tilstrækkelige til at opfylde kriteriet om diskontoen, op til et nettounderskud på fiksering.Investoren er derfor vigtigt at vide: måske er det bedre at investere 100 tusind rubler om betingelserne for tilbagevenden, med renter over 10 måneder og 15 tusind kaution end direkte finansiering i omløb i 24 måneder, og at vinde kun 1-2 thous rubler....
Rentabilitet indeks
Økonomisk vurdering af investeringsprojekter, som regel, har til formål at medtage i analysen af et sådant kriterium, indekset for rentabiliteten.Denne indstilling gør det muligt at afgøre, hvor meget får i gennemsnit alle investorer (eller kun hvis hele kapitalen i selskabet det) ankom efter en bestemt periode, er baseret på det oprindelige volumen af midler rettet.
kvalitative kriterier
Vi har overvejet rationelle, kvantitative kriterier, som kan fremstilles finansiel evaluering af investeringsprojektet.Der er imidlertid også kvalitative parametre.De er ganske vanskeligt at kvantificere (selvom i visse henseender selvfølgelig muligt).Men de er ofte mindre vigtig end "formel", der tager hensyn til de undersøgte ovenstående parametre.Hvilke kriterier kan vi tale?Eksperter identificere den næste sæt af dem.
første skal studeret business projekt være afbalanceret for at tage hensyn til de objektive betingelser i markedet, opfylde de opstillede mål.For det andet bør de intentioner og forventninger iværksætteren være tilstrækkelige ressourcer til rådighed - personale, anlægsaktiver finansieringskilder.For det tredje, som afholdes i den rette grad af kvalitativ risikovurdering af investeringsprojektet.For det fjerde skal virksomheden beregne de mulige konsekvenser af gennemførelsen af erhvervslivet initsativy på ikke-økonomiske områder - samfundet, politik på niveau med regionen eller kommunen, miljø, analysere virkningen af branding.
Faktorer rentabilitet
Faktisk hvor numrene er erstattet i "formel" til bestemmelse af rationelle kriterier, på grundlag af hvilke kan vurderes investeringen attraktiv for projektet?Datakilder kan være en masse.Lad os prøve at bestemme, hvad der kan være deres natur.Eksperter identificere to hovedgrupper af faktorer, der påvirker de "variable" til "formel" til lyd - dem, der påvirker mængden af overskud, og dem, der påvirker omkostningerne.Men denne klassifikation er en variabel i den del af, at én og samme faktor kan både bidrage til vækst i indkomsten for et selskab og samtidig komplicere virksomhed til en anden.Et simpelt eksempel - rublen.Dens vækst er meget gunstig for eksportørerne - deres indtægter i den russiske nationale valuta er stigende.Til gengæld importørerne skal betale meget.Foruden valuta handel, kan hvilke andre faktorer give et eksempel?
Dette kan være en stigning eller et fald i kapaciteten af et bestemt segment af markedet, og som et resultat, vil salget stige eller falde.Som regel er det på grund af fremkomsten af nye aktører i branchen, fusioner, konkurser, og så videre E., I nogle tilfælde -. Politik.En anden faktor - de stigende omkostninger i selskabet som følge af inflationen, ændringer i markedets stabilitet leverandører og entreprenører.Også i eksemplet er virkningen af teknologiske processer - indførelse af forskellige værktøjer i produktionen af salget eller kan i væsentlig grad påvirke den samlede vækst i omsætningen i forretningen.Generelt nyere udstyr omfatter reduktion procesforløbet.Som et resultat - varerne når frem til markedet hurtigere.Estimering af omkostninger ved investeringsprojektet med bedre industrielle base kan være højere end den, der indebærer anvendelse, omend pålidelige, men mere konservative i forhold til dynamikken i frigivelse af varer udstyr.
Yderligere kriterier
Der er også præstationsevaluering af investeringsprojekter, som ikke så meget økonomisk karakter, mange er baseret på, i højere grad om regnskabsprincipper.Det er ved at blive undersøgt, hvor effektivt virksomheden justeres for at tage højde så regelmæssigt evaluerer og re-analyse af værdien af anlægsaktiver, i hvilket omfang en effektiv arbejdsgang justeres internt og med partnerorganisationer, statslige strukturer.
også muligt økonomisk vurdering af investeringsprojekter på makroniveau.Det vil sige, analysen er en kombination af faktorer, der kan påvirke udsigterne for virksomheden, baseret på betingelserne i den nationale eller internationale marked.I nogle tilfælde taget hensyn til særlige forhold i lovgivningen.Det er, hvis for eksempel på niveau med de retskilder på føderalt niveau er mulige delvis tilpasning i form af toldlovgivningen (for eksempel et forbud mod import af visse produkter fra udlandet), kan investoren finde det uhensigtsmæssige investeringer i en sådan virksomhed, på trods afdet faktum, at de anslåede margener og rentabilitet er meget lovende.
kan gennemføres ikke kun finansiel evaluering af investeringsprojekter, men også for eksempel analyse af den enkelte virksomhedsejer på niveau med psykologi, dets forbindelser, henstillinger fra andre aktører på markedet.Varianten, når en investor beslutter på baggrund af et personligt forhold til den person, der betragtes som kandidat til forretningspartnere.
Det er også muligt, da udsigterne til investeringer vil blive vurderet på grundlag af anbefalinger fra andre markedsdeltagere, industri placeringer, periodiske tilstedeværelse af mærke- og virksomhedsledere i medierne.Hvis det er en seriøs investering - investor normalt indebærer en integreret tilgang i vurderingen af investeringsprojektet.
