auf den Markt langfristige Wertpapiere haben eine besondere Art von Schulden nannte Eurobonds.Kreditnehmer auf ihnen sind die Regierungen, Großunternehmen, internationalen Organisationen und einige andere Institutionen daran interessiert, finanzielle Mittel für einen ausreichend langen Zeitraum und zu den niedrigsten Kosten.Zum ersten Mal haben wir diese Systeme in Europa erschienen und wurden Bond, durch die heute häufig als "Bonds" bezeichnet genannt.Welche Art von Anleihen, wie ist ihre Freilassung und welche Vorteile sie geben jedem Teilnehmer in diesem Markt?Antworten auf diese Fragen werden wir zum Detail versuchen und in dem Artikel deutlicher angesprochen.
Konzept und der Hauptmerkmale von Euro-Anleihen
In einfachen Worten kann man sagen, dass sie Anleihen in einer von den Landeswährungen der dem Kreditgeber und dem Kreditnehmer Währung ausgegeben und gleichzeitig auf den Märkten in verschiedenen Ländern platziert (mit Ausnahme des ausstellenden Staates).Sie sind in der Regel, um Mittel für die langfristige zu erhöhen - bis zu 40 Jahre.Es gibt kurzfristige Eurobonds für ein Jahr oder drei oder fünf ausgestellt, und mittelfristigen - eine Frist von zehn Jahren.
Eurobond-Markt Teilnehmer
Es gibt spezielle Einrichtungen, um Eurobonds zu platzieren.Was ist die Struktur?Dies ist ein internationales Konsortium von Versicherern, die Finanzinstitutionen der verschiedenen Länder beinhaltet.Zur gleichen Zeit die nationalen Rechtsvorschriften ihre Freilassung und Umsatz werden in einer begrenzten Weise reguliert.Es gibt auch Emittenten (Regierungen, internationale und nationale Strukturen) und Investoren (Finanzinstitute - Versicherungsgesellschaften, Pensionsfonds, etc.).Einer Selbstregulierungsorganisation mit Sitz in Zürich - Alle Teilnehmer der Internationalen Vereinigung der Capital Market (ICMA) enthalten.Clearstream und Euroclear werden als Depository & Clearing Systemen verwendet.
Es gibt eine spezielle Richtlinie von der Kommission der Europäischen Gemeinschaften, die volle rechtliche Definition dieses Instrument bietet, regelt die Regeln und Verfahren der Emissionen bietet auf dem Markt.Nach ihr Eurobonds - wird gehandelte Wertpapiere, die eine Reihe von Funktionen haben:
- das Bedürfnis nach Durchgang der Übernahme und Platzierung durch ein Konsortium aus mindestens zwei Mitgliedern, von denen gehören verschiedenen Staaten;
- ihr Angebot in großen Mengen auf den Märkten in mehreren Ländern (aber nicht das Land des Emittenten);
- ursprünglich durch ein Kreditinstitut oder einem anderen zugelassenen Finanzinstitut erworben.
Eigenschaften
Eurobonds Eurobonds - welche Art von Papier und das, was die charakteristischen Merkmale haben sie?Erstens hat jeder eine Euro-Anleihe Kupon, die dem Anleger das Recht, Zinsen auf die Anleihen zu einem bestimmten Zeitpunkt zu erhalten gibt.Zweitens kann der Zinssatz fixe und variable (abhängig von verschiedenen Faktoren) zu sein.Drittens kann die Zahlung von Zinsen in einem anderen Land als dem, in dem der Kredit beteiligt war Währung bereitgestellt werden.Dies wird als ein Dual-Stückelung.Darüber hinaus ist es wichtig, die Anzahl der weiteren Funktionen wissen, solche Wertpapiere, und zwar:
- ist Inhaberpapiere;
- platziert gleichzeitig in mehreren Märkten;
- für eine lange Zeit zur Verfügung - in der Regel 10 bis 30 Jahre (bis 40 einschließlich);
- in welcher Währung zu leihen, und eine Fremd Emittent und Anleger;
- Eurobond hat einen Nominalwert von US-Dollar-Äquivalent;
- Kupon Zinsen ohne Steuerabzug vorgenommen;
- platziert Eurobonds Emissionskonsortium, das Banken, Brokerhäuser und Investmentgesellschaften in mehreren Ländern umfasst.
Eurobonds - eine der sichersten Finanzinstrumente, sondern weil ihre Kunden sind in der Regel Finanzinstitutionen wie Investmentgesellschaften, Pensionsfonds, Versicherungsunternehmen.
Geschichte der Entstehung und Entwicklung des Eurobond-Markt Anleihe
das klassische Layout zum ersten Mal wurde in Italien im Jahr 1963 durchgeführt.Die Emittentin ist eine Staatsstraße Baufirma Autostrade.Es wurde von 60.000 Teilschuldverschreibungen mit einem Nennwert von je 250 $ gemacht.Es ist, weil die Original-Eurobonds in Europa erschienen, und bis zum heutigen Tag der Großteil des Handels wird in der gleichen Stelle durchgeführt wird, der Name des Papiers hat die Vorsilbe "euro".Heute ist es mehr eine Hommage an die Tradition als eine echte Charakteristik des Instruments.
aktive Entwicklung des Marktes fand in den 80er Jahren.Dann besonders beliebt Eurobonds Inhaber.Später, in den 90er Jahren, begannen sie zu "belästigen" Euronotes - mittelfristige Industrieländer ausgegeben und mit (im Gegensatz zu den Eurobond) Software Nominalanleihen.Es wurde mit dem Wachstum der Marktkapitalisierung und die Stärkung des Status der Haupt Kreditnehmer verbunden.Dann ihr Anteil an der gesamten Ausgabe von Eurobonds erreicht 60%.
Am Ende des 20. Jahrhunderts auf den Markt große Briefdarlehen, die so genannte "Jumbo".Liquiditätseurobonds erhöhte, während die größten Kreditnehmer angesichts der US-Regierungsbehörden und nationalen Einheiten gestiegene Interesse an diesem Finanzinstrument.Darüber hinaus aufgrund der globalen Krise und standardmäßig auf Darlehen an die Regierung eine Reihe von Ländern in Südamerika, die Rolle der Anleihen im Vergleich zu Bankkrediten erhöht.Es hat einen Prozess der so genannten "Flucht in Qualität" als Investoren bevorzugen sicherere Investition als High Yield-Anlagen mit einer hinreichend schwere Gefahr.
Eurobonds heute
Heute Eurobonds sind nicht weniger gefragt.Das Hauptziel der Ausgangs Emittenten in diesem Markt - die Suche nach alternativen Finanzierungsquellen (zusätzlich zu den traditionellen Haustiere, insbesondere Bankkredite) sowie die Diversifizierung des Darlehens.Darüber hinaus gibt es eine Reihe von Vorteilen, die Bonds genossen.Was sind das für "Gewinne"?Erstens sind die Kosteneinsparungen im Zusammenhang mit der Kapitalbeschaffung (bis zu 20%).Zweiten, weniger verschiedene Arten von rechtlichen Formalitäten und Pflichten durch den Emittenten übernommen.Drittens gibt es praktisch keine Beschränkungen auf Richtungen und Formen der Nutzung der Flexibilität des Marktes und andere
Anleihe und
Es gibt verschiedene Optionen für die Platzierung der Eurobonds, die häufigste. - Öffentlichen Zeichnung.Es wird durch ein Emissionskonsortium unter getan, und die Probleme sind an der Börse notiert.Nach dem ersten Verkauf werden von Händlern auf dem Sekundärmarkt, wo sie über das Telefon und über das Internet an Investmentgesellschaften erworben werden "geworfen".Wie jedes Anlageinstrument, haben Eurobonds Zitate und ihre Ausbeute, die auf Angebot und Nachfrage auf dem Markt ab.Allerdings gibt es eine weitere Option Ausgabe - unter einer bestimmten Gruppe von Anlegern beschränkt Unterkunft.In diesem Fall, werden Anleihen nicht an einer Börse (kein Eintrag) gehandelt.
Eurobonds Russia: aktuelle Situation
das erste Mal hat unser Land den internationalen Eurobond-Markt im Jahr 1996 eingetragen.Die ersten Ausgaben der Schulden dieser Art wurden über 96 bis 97 Jahren durchgeführt.Dann wird das Recht auf ihre Platzierung unter bestimmten Bedingungen noch zwei Themen der Föderation - Moskau und St. Petersburg.Heute sind die Teilnehmer in diesem Markt sind die größten Unternehmen des Landes, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail von Russland", "MTS", "Megaphone".Es hat eine bedeutende Rolle als Eurobonds "Savings Bank", "VTB" und "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" und andere.Es ist wichtig zu beachten, dass für die russischen Unternehmen den Markt von Eurobonds zur Eingabe wird durch nationale Rechtsvorschriften beschränkt.Für Aktiengesellschaften können Fonds mit Hilfe dieses Tools in einer Menge erhöhen den Betrag des Grundkapitals nicht übersteigt.Es gibt auch Beschränkungen für die Ausgabe von Euro-Anleihen ungesicherte (erfordert in der Regel Sicherheiten) und anderen Vorschriften.Prüfen Sie die Zuverlässigkeit der russischen Emittenten kann es sich nach den spezialisierten Rating-Agenturen wie Moody 's, Standard & amp; Poor' s und andere.
Russland jährlich auf dem internationalen Markt Kreditaufnahme vor.Trotz der Tatsache, dass das Land hat genug von ihren eigenen Finanzierungsquellen, nach dem Finanzminister, ist dies ein wichtiges Ereignis in der russischen Finanzpolitik.Im Jahr 2014, die geplante einen oder zwei Zugang zu ausländischen Märkten mit Eurobonds in Dollar und Euro, in Höhe von 7 Milliarden. Dollar (angeblich).
ukrainische Eurobonds: kaufen und "brennen"
Russland beteiligt sich an diesem System nicht nur als Emittent, sondern auch als Investor.Im Dezember letzten Jahres, Russland gekauft ukrainischen Eurobonds in Höhe von 3 Milliarden. Dollar und wurde der einzige Käufer von diesem Thema., Eine solche Investition konnte das Land zu drehen ist jedoch nicht der beste Weg.Seit Februar dieses Jahres, S & amp; P und Fitch haben wiederholt abgesenkt Bewertungen auf ukrainische Eurobonds.Was bedeutet das?Rating-Anleihen auf dem Niveau des CCC (pre-Standard), der Wert des Marktes ist zurückgegangen, und die Ausfallwahrscheinlichkeit auf sie zu.Russland zur gleichen Zeit können die vorzeitige Rückzahlung der Schulden erforderlich, aber seine Haltung in dieser Frage ist schwach.Im Zusammenhang mit den negativen Entwicklungen in der Wirtschaft der Ukraine wird Russland nicht einfach zu beweisen, dass sie keine Kenntnis von der Möglichkeit, standardmäßig ist das Risiko, von denen wurden in der 200-seitigen Prospekt registriert war sein.Die Nichtbeachtung der Verpflichtungen der Ukraine zu treffen hat eine sehr unangenehme Folgen für das Land selbst, mit der Verschlechterung der Kredit-Geschichte auf dem internationalen Markt, die Verhaftung der Eigenschaft Inhaber ihrer Wertpapiere im Ausland sowie die Unfähigkeit, den Anleihemarkt von Eurobonds für eine lange Zeit in Kraft verbunden.Daher ist in den Interessen beider Seiten eines positiven Beschlusses der Begebung der Anleihe Schulden.
Fazit
So Eurobonds - ist sehr zuverlässig, in der Regel langfristige Investitionen, die Finanzierung auf Werkzeuge internationalen Kapitalmarkt zu gewinnen.Sie werden durch ein speziell von Syndikaten und supranationalen Strukturen geregelt platziert.Große Bedeutung durch die Eurobond-Markt Ratingagenturen, die die Zuverlässigkeit der Finanzinstrumente eines Landes zu bestimmen gespielt.Heute ist Russland ein aktiver Teilnehmer an der internationalen Eurobond-Markt, auf ihn wirkenden als Emittent und Anleger.
