banque - la capacité des institutions financières à se conformer pleinement à toutes ses obligations, en adhérant clairement délais.Afin de maintenir des normes à un niveau approprié de liquidité des établissements de crédit impliquent activement les ressources matérielles d'une variété de sources.En outre, ils peuvent être non seulement l'intérieur mais aussi à l'extérieur.La source des fonds sur le marché intérieur de la Banque centrale de Russie.Il est responsable de la liquidité du système bancaire.Il est temps de nous demander ce que le repo, car il semble l'affaire et dans cette situation l'outil principal de refinancement.Repos
: définition
rachat en anglais sonne comme un accord de rachat d'actions.Cette transaction, qui se compose de deux parties: l'achat et la revente de titres à un moment précis et au prix convenu.Repos peuvent être comparés à des prêts, qui agissent à titre de garantie pour les valeurs mobilières émises sur le prêteur.Le coût du crédit, ou de l'escompte - la différence entre le coût initial de l'achat et la vente de titres.L'étude de la question de savoir ce repo doit être considérée comme une nature bidirectionnelle du mécanisme.
Caractéristiques transactions
Le principal avantage du mécanisme des opérations de pension - un taux élevé de fiabilité.On peut noter la disponibilité et la facilité de mise en œuvre technique de l'opération.Le prix du crédit qui sont disponibles sur les opérations de pension est minime.Cela est dû à l'absence quasi-totale de risque.Si en raison de circonstances objectives est pas possible d'appliquer la deuxième partie de l'accord, par exemple, l'organisation-emprunteur est incapable de racheter les titres, le prêteur entre dans la catégorie de propriétaire de titres légalement.
Caractéristiques transactions
Pour comprendre ce Repo considérer les caractéristiques de base et les paramètres de cette catégorie de transactions.Vous pouvez sélectionner:
- deal terme.Type ou la composition de la garantie
- .Réduction
- .
fonction de la durée de ces opérations sont:
- intraday, aussi connu comme la nuit.Ils ne sont pas plus d'une journée.Dérivés
- qui ont une échéance fixe.
- Open, qui date d'échéance est pas défini.
Dans une situation où la première partie de l'accord a déjà été réalisé, et la durée de réalisation de la deuxième partie de la transaction n'a pas encore expiré, le nom de l'action de repo.Pendant la première partie de l'accord et la période d'ouverture, la deuxième partie de l'accord de REPO est appelé ouverte.Pour les opérations d'urgence et de nuit caractérisé par un taux fixe.Pour les positions ouvertes avec taux variable.
Prenons l'exemple de la Russie que de tels rachats.CBR fournit des fonds pour racheter une période de 1 et 7 jours, 3 et 12 mois.Transactions pour une période de 3 mois et un an ne sont pas effectuées systématiquement.Leur mise en œuvre doit être une décision individuelle de la Banque centrale.D'où la conclusion que les opérations de mise en pension - il est tout simplement une source à court terme de la liquidité.
Repos en devises dans le segment commercial des opérations de pension
est souvent faite entre la Banque centrale, qui est le prêteur, d'une part et la banque commerciale, qui prend le rôle de l'emprunteur, d'autre part.Les opérations peuvent prendre part et de deux banques commerciales simultanément.Les taux dans cette situation est déterminée uniquement sur la base des taux sur le marché interbancaire.Ils sont tenus aux termes du prêt à la qualité des titres.Opération de pension en devises entre la Banque centrale et les sociétés de crédit peut être effectuée sur la Bourse de Moscou, sur la bourse de Saint-Pétersbourg, dans le cadre de Bloomberg.Pour être admissible à participer à l'enchère, l'institution financière doit répondre à un certain nombre de critères qui sont définis indiquant la CB.Comme la sécurité dans toutes les transactions avec la Banque centrale peut faire des titres qui sont inclus dans la liste Lombard.Ils sont considérés comme étant hautement fiable et liquide.La liste complète Lombard de titres chaque jour est publiée sous forme mise à jour sur le site officiel du régulateur.Papiers
quels sont pas acceptées comme garantie?
comme garantie Banque centrale accepte uniquement les titres qui répondent à certaines exigences.Comme gage ne peut pas parler: titres
- émis par la banque elle-même, qui est la deuxième partie à la transaction.Titres
- émis par une institution financière qui a des partenariats avec la Banque agissant en tant que l'emprunteur aux termes d'une opération de rachat d'actions.Obligations
- ont maturité de moins de 2 jours.
pour chaque catégorie de titres, la CBR, se fondant sur la durée de la pension, les ensembles primaires, le maximum et les niveaux de prix minimaux, des réductions.Remise apparaît dans cette situation comme la différence entre le prix d'achat et le prix de rachat des titres.Avec le taux d'escompte primaire est déterminée par le montant que la Banque centrale prévoit établissement de crédit pour la première partie de l'accord.Les niveaux de prix maximum et minimum utilisées pour calculer le taux d'escompte en vigueur pendant toute la durée des opérations de pension.Direction
fournir des liquidités des ventes aux enchères
Pour assurer la liquidité du système bancaire par le biais des opérations de pension, la Banque centrale est la pratique de deux zones principales.Commençons par la conclusion d'accords, qui sont basés sur la vente aux enchères repo.Cette tendance est caractérisée par la présence de la liquidité sur la limite prévue par le produit des enchères.La direction dépend de la situation qui existe sur le marché des devises de Russie, et de la disponibilité d'un taux d'intérêt minimal.Chacun des participants à la vente aux enchères a le droit de déposer une demande où il est nécessaire de préciser le taux de repo, qui peut être soit supérieur ou égal au minimum.Information sur les résultats de la vente aux enchères est publié sur le site de la CBR.Ainsi, la vente aux enchères repo permet aux emprunteurs potentiels de concourir pour des conditions favorables pour partenariat avec la Banque centrale de Russie.
taux fixes
direction de partenariat sur la base de taux fixes permet à la banque centrale pour attirer les ressources matérielles juste pour une journée.L'opération visée nuit.Les tarifs sont fournis à des conditions déterminées, et il est donc un ordre de grandeur plus élevé que le minimum.Cette catégorie d'accords de partenariat mis en œuvre sur une base quotidienne.
Au cours des dernières années, le volume de capital que les établissements de crédit impliqués dans les ventes aux enchères repo, augmente systématiquement.Cela indique qu'il existe un mécanisme de REPO en devises agit actuellement comme l'outil dominant de liquidité du système bancaire national, qui est utilisé aux fins de refinancement du secteur financier.
Inconvénients système juridique
En conformité avec le Code civil du Repos de devises Fédération de Russie est pas classé comme une catégorie distincte de transactions.Au niveau du partenariat de la législation qui est perçu comme de commettre deux opérations en même temps (achat et vente) ou comme prêts consentis en vertu d'un certain type de sécurité.
Dans l'histoire il existe des précédents lorsque le repo reconnu invalide.Il cache le fait de prêts garantis.Une fois que la transaction est reconnu comme invalide, le très rachat de perdre tous leurs avantages par rapport aux systèmes de prêt standard.Dans les litiges mettant l'accent sur le fait que l'accord de rachat de la propriété il était clairement indiqué qu'il est la propriété et est une garantie directe.
principales difficultés avec les opérations de pension
compte tenu du fait qu'un tel rachat, on peut dire que, d'un point de vue formel, ceci est un simple ensemble de transactions.En fait, le mécanisme utilisé pour la prestation temporaire de fonds pour l'attribution de droits à certains actifs pour un certain temps.Les décisions de justice sont déterminées principalement par le fait que le repo de change a une ressemblance frappante avec la promesse, par conséquent, il est vraiment.En raison de ce décalage entre la réalité et les normes législatives, repos de change ne sont pas autorisés dans un chiffre d'affaires civil.La situation exige un ajustements juridiques importants.Problématique comprendre au niveau du tribunal arbitral sur la question de ce que le repo.CB pratique si régime d'affiliation, mais les risques pour sa mise en œuvre en termes de non-respect par les parties de leurs obligations restent très élevés.
