Operation Repo - quel est-il?

forme la plus commune et populaire de titres de prêts garantis ou de l'argent - une opération de prise en pension.Quel est-il essayer de comprendre dès le départ.Accord de rachat (REPO, repo) est un emprunt accord de titres, qui agit en tant que garant pour les fonds.La situation pourrait être inversée lorsque les fonds empruntés sont le garant des valeurs mobilières.Les conventions de rachat sont souvent appelés l'accord de racheter les titres.L'accord définit les obligations de chaque partie adverse: il est l'achat et la vente.Types

rachat

Il existe deux formats: Repos avant et arrière.Accord direct définit la vente de titres par une partie à l'autre côté.Parallèle est convenu que la première partie de racheter ses titres en temps opportun et à un prix convenu à l'avance.Rachat sera effectué à un coût beaucoup plus élevé primaire.Extension entre le prix de vente et le prix d'achat reflète un ensemble de valeurs de rendement de cette opération.Elle est exprimée en pourcentage par an, et est appelé le taux de repo.L'objectif principal de la mise en œuvre des accords directs est d'attirer des ressources financières.

reverse repo implique l'acquisition de documents et de l'engagement de sa vente en arrière.L'objectif principal de l'accord est de la distribution temporelle des ressources financières gratuits.

la substance économique des opérations

contre d'autres manipulations de l'opération de rachat des titres reste de la demande.Qu'est-ce que d'un point de vue économique, il est tout à fait évident.Un côté obtient partenariats en cours sont nécessaires pour ses ressources financières, la seconde est l'absence d'une pleine élimine les valeurs mobilières.De plus, de l'autre côté obtient l'intérêt sur l'utilisation temporaire de ses immobilisations corporelles.Transactions pour la plupart réalisés avec les titres d'État et se limitent à la catégorie des accords à court terme.L'accord régit le partenariat d'une durée de plusieurs jours à plusieurs mois.Dans la pratique du monde, la plupart sont traités de subsistance.Entre vendeurs et acheteurs par un intermédiaire pour conclure des transactions avec des titres.Comme une tierce personne dans la plupart des situations sert institution bancaire, dont les responsabilités précisées en détail dans le contrat.La situation appelle à l'ouverture de comptes de titres et de trésorerie dans la banque intermédiaire.L'accord, qui a impliqué trois parties, est moins risqué.

rachat et les prêts

Si vous regardez le repo généralement, il peut être appelé une modification des prêts garantis par des biens précieux.La seule différence est que le transfert de valeurs mobilières et de la réception des fonds sur place sont effectués en même temps.Transfert immédiat de propriété d'un participant à un autre contrat - ce qui est une autre caractéristique qui a une opération de pension.Ce qu'il est, encore plus détaillée essayer de comprendre les étapes de partenariat.

repo comporte deux étapes:

• achat primaire ou de vente de titres.
• Contactez acheter ou vendre des titres.Spécificités

de mise en œuvre des mesures convenues

différence de temps entre la mise en œuvre de la première et la deuxième partie de l'accord appelé à une repo terme.Le temps entre les manipulations généralement mesurée en jours calendaires.Comptage commence le lendemain de l'exécution par les parties de leurs obligations et se termine le jour de la mise en œuvre de la deuxième partie de l'arrangement.Chacune des parties réside dans un acheteur et vendeur.Très souvent, l'acheteur original des titres visés au créancier, et le vendeur initial - l'emprunteur.Les opérations de placement en valeurs mobilières le premier vendeur à un acheteur format repo voit la manipulation sous la forme de conventions de revente.Les titres qui font l'objet de l'accord, dénommé soit l'actif ou du titre sous-jacent.Repos, qui sont associés à la fourniture de crédit, fournit titres sont valorisés au taux de repo.

Risques risque de

contrats de - est une composante nécessaire sans laquelle aucune des transactions repo.Quel est-il et quels sont les risques typique pour un accord?Examinons l'ordre.Les principaux risques associés au fait que le deuxième arrangement de phase ne peut pas être effectué.Il est très probable qu'au moment du rachat par le vendeur ne sera pas sur les mains de ces mêmes titres et l'acheteur aura pas d'argent.Aide pour de telles situations peut être la faillite et l'arrestation des comptes.En option: à la suite de changements dans la situation des parties de marché peut simplement refuser de remplir leurs obligations dans la poursuite de l'intérêt personnel.

réduction des risques Repo

Pour réduire le risque de défaut de l'une des parties à l'achat et la vente de valeurs mobilières doit être accompagnée par les points suivants:

• logiciel d'escompte.Obligations
• surestiment.
• sur une durée suffisamment importante pour assurer l'exercice de suivi systématique.
• Ajout marge (compensation) des paiements.

réduction des opérations de prise en pension est une valeur qui caractérise le prix de la sécurité du marché en fonction de la taille des engagements existants à un certain point dans le temps et sur la durée du partenariat.

Perov du rachat est estimé sur la base de la valeur initiale de l'actualisation est déterminé par accord entre les parties à la transaction.Il est intéressant de prêter attention à ce qui suit:

• Un taux d'actualisation plus élevé fournit un bon avantage pour l'acheteur, qui obtient ses mains sur le logiciel à un coût inférieur.
• actualisation inférieur primaire, plus les avantages d'être un vendeur qui offre une sécurité sur un coût plus élevé.

peut être conclu que la réduction primaire montre acceptable pour chaque prix de rachat de la relation du parti et assurer la valeur des obligations au titre de la première partie de l'accord.

Variation de la valeur de la garantie pour racheter

Avant la mise en œuvre de la première partie de la valeur de rachat de la dette, dans la plupart des cas, reste inchangé.Seulement fournir un sujet de variable, et même alors, seulement légèrement, en raison de la temporisation de l'exécution du contrat en 1-3 jours.Dans le même temps dans les opérations de prise en pension d'une durée de 3 mois ou plus que les engagements en matière de prix et de logiciels peut varier considérablement.Le développement des événements va imprimer ces facteurs: la dynamique

• de la valeur de marché.La croissance des revenus
• rachat transaction.
• changement de décote par rapport à sa valeur initiale, ce qui provoquera l'une des parties à supporter des pertes importantes.

la situation des paiements compensatoires

peut éliminer la possibilité d'un mécanisme de compensation pour les contributions.Il est activé par la conclusion d'un accord sur les valeurs limites de la réduction: maximum et minimum.Pendant toute la durée de l'opération dans le système commercial MICEX est une réévaluation quotidienne des passifs et des prix de sécurité, contrôlée par le niveau de son adéquation.

Si la valeur de la garantie est faible, et une évaluation préliminaire de son trop cher, l'une des parties d'éliminer la perte de la deuxième partie, forcé de faire un paiement compensatoire.Il peut être exprimé sous forme de titres, et le montant monétaire.Dans cette situation, le contrat de pension légèrement modifié.Les obligations d'une partie de la deuxième partie de la transaction réduits.Si vous devez faire un côté de paiement de la rémunération ne tient pas compte de leurs obligations, il est nécessaire pour la mise en œuvre au début de la deuxième partie du contrat.Les paiements compensatoires vous permet de maintenir un équilibre entre les obligations et.Il peut devenir l'initiateur de la performance précoce des obligations découlant du contrat.

Patrimoine

Opérations actifs de la banque au titre du régime repo le marché obligataire a commencé à pratiquer pour la première fois en 2003, après l'adoption de la législation pertinente.En temps de crise économique, qui a fleuri dans toute sa gloire en 2008, la valeur des deux transactions - avant et des conventions de revente - a changé.Ils ont commencé à avoir un poids plus élevé que l'instrument dominant pour assurer la liquidité de l'effondrement du système bancaire.Il est à noter que, dans certains intervalles de temps la principale, et parfois le seul fournisseur de liquidité, depuis 2008, il semble que la Banque centrale de la Fédération de Russie.Ce fait est bien confirmé par le fait que le résultat des enchères repo en 2008 et 2009 a clairement indiqué à la Banque centrale en tant que fournisseur de liquidités.

rôle des opérations de pension CBR

Les institutions financières utilisent activement les opérations actives des accords de rachat de la banque de maintenir la liquidité très.Ceci est démontré par le fait que la plupart des accords est pas plus d'une journée.Opérations d'une durée de 3 à 7 jours au taux de% par an 9,22-12,4 extrêmement rare.Dans le visage d'un acheteur d'obligations sur la première partie de l'accord et le vendeur de la deuxième privilégier presque toujours le CBR.Cette banque et détermine le nombre de participants pour les transactions après un examen préliminaire des demandes.Rôle

dans la fourniture de questions de base ou d'obligations peuvent se rendre obligations appartenant à la catégorie des titres, d'autres titres qui sont inclus dans la liste Lombard de la Banque de Russie.L'avantage des accords peut être appelé, et ce qui est typique pour leur traitement fiscal individuel.Cela rend la manipulation de près le mécanisme le plus efficace pour les prêts.