Operasi Repo - apa itu?

bentuk paling umum dan populer dari sekuritas pinjaman dijamin atau uang - transaksi repo.Apa itu mencoba untuk memahami dari awal.Repurchase Agreement (REPO, repo) merupakan pinjaman kesepakatan sekuritas, yang bertindak sebagai penjamin atas dana.Situasi dapat dibatalkan pada saat dana pinjaman adalah penjamin sekuritas.Perjanjian pembelian kembali sering disebut perjanjian untuk membeli kembali surat berharga.Perjanjian tersebut mendefinisikan kewajiban untuk masing-masing pihak menentang: itu membeli dan menjual.Jenis

membeli kembali

Ada dua format repo: maju dan mundur.Kesepakatan langsung mendefinisikan penjualan efek oleh satu pihak ke sisi lain.Paralel disepakati bahwa pihak pertama untuk membeli kembali surat berharga pada waktu yang tepat dan dengan harga yang telah disetujui sebelumnya.Pembelian kembali akan dilakukan dengan biaya yang jauh lebih tinggi primer.Ekstensi antara harga jual dan harga pembelian mencerminkan paket sekuritas hasil operasi ini.Hal ini dinyatakan sebagai persentase per tahun, dan disebut repo rate.Tujuan utama dari pelaksanaan perjanjian langsung adalah untuk menarik sumber daya keuangan.

Reverse Repo melibatkan akuisisi dokumen dan komitmen penjualannya kembali.Tujuan utama dari perjanjian tersebut dalam distribusi temporal sumber daya keuangan gratis.

substansi ekonomi transaksi

terhadap manipulasi lain dari beli kembali efek transaksi tetap diminati.Apa itu dari sudut pandang ekonomi, sangat jelas.Satu sisi akan berlangsung kemitraan yang diperlukan untuk sumber daya keuangan, yang kedua adalah kurangnya sepenuhnya menghilangkan efek.Plus, sisi lain mendapat bunga atas penggunaan sementara aset berwujud nya.Transaksi untuk sebagian besar dilakukan dengan surat berharga pemerintah dan terbatas pada kategori perjanjian jangka pendek.Perjanjian tersebut mengatur kemitraan yang berlangsung dari beberapa hari sampai beberapa bulan.Dalam praktek dunia, sebagian besar perjanjian subsisten.Antara penjual dan pembeli melalui perantara untuk melakukan transaksi dengan sekuritas.Sebagai orang ketiga dalam kebanyakan situasi menyajikan lembaga perbankan, yang tanggung jawab dijabarkan secara rinci dalam kontrak.Situasi panggilan untuk pembukaan rekening surat berharga dan uang tunai di intermediasi perbankan.Perjanjian, yang melibatkan tiga pihak, kurang berisiko.

pembelian kembali dan pinjaman

Jika Anda melihat repo umumnya, dapat disebut modifikasi pinjaman dijamin dengan properti yang berharga.Satu-satunya perbedaan adalah bahwa transfer surat berharga dan penerimaan dana di tangan dilakukan pada waktu yang sama.Segera transfer kepemilikan dari satu peserta untuk kontrak lain - ini adalah fitur lain yang memiliki transaksi repo.Apa itu, bahkan lebih rinci mencoba untuk memahami tahapan kemitraan.

repo melibatkan dua langkah:

pembelian Primer atau penjualan efek.
Hubungi membeli atau menjual sekuritas.

spesifik dari pelaksanaan langkah-langkah yang telah disepakati

perbedaan waktu antara pelaksanaan pertama dan kedua bagian dari perjanjian menyerukan repo jangka.Waktu antara manipulasi umumnya diukur dalam hari kalender.Menghitung dimulai sehari setelah kinerja oleh pihak kewajiban mereka dan berakhir pada hari pelaksanaan bagian kedua dari pengaturan.Masing-masing pihak berada dalam pembeli dan sebagai penjual.Cukup sering, pembeli asli dari surat berharga disebut kreditur, dan penjual asli - peminjam.Transaksi investasi pada efek penjual pertama dalam format yang pembeli repo melihat manipulasi dalam bentuk janji dibeli kembali terbalik.Efek yang merupakan subjek dari perjanjian tersebut, disebut sebagai baik aset atau keamanan.Repo, yang terkait dengan pemberian kredit, memberikan efek tersebut dinilai pada tingkat repo.

Risiko risiko

kontrak - adalah komponen yang diperlukan tanpa mana tidak ada transaksi repo.Apa itu dan apa risiko yang khas untuk kesepakatan?Mari kita periksa urutan.Bahaya utama yang terkait dengan fakta bahwa pengaturan tahap kedua tidak dapat dibuat.Hal ini sangat mungkin bahwa pada saat pembelian kembali dari penjual tidak akan berada di tangan orang-orang sekuritas yang sama dan pembeli akan ada uang.Bantuan untuk situasi tersebut mungkin kebangkrutan dan penangkapan rekening.Sebagai pilihan: sebagai akibat dari perubahan situasi pasar pihak mungkin hanya menolak untuk memenuhi kewajiban mereka dalam mengejar kepentingan diri sendiri.

Pengurangan Risiko Repo

Untuk mengurangi risiko default salah satu pihak untuk pembelian dan penjualan efek harus disertai dengan hal-hal berikut:

Diskon software.Kewajiban
melebih-lebihkan.
atas cukup penting untuk memastikan pelaksanaan pemantauan sistematis.
Menambahkan margin (kompensasi) pembayaran.

diskon untuk transaksi repo adalah nilai yang mencirikan harga pasar keamanan sesuai dengan ukuran komitmen yang ada untuk suatu titik tertentu dalam waktu dan selama masa kemitraan.

Perov pembelian kembali diperkirakan berdasarkan nilai awal diskon ditentukan oleh kesepakatan antara pihak-pihak dalam transaksi.Perlu memperhatikan hal berikut:

Tingkat diskon yang lebih tinggi memberikan keuntungan baik bagi pembeli, yang mendapat tangannya pada perangkat lunak dengan biaya lebih rendah.
diskon primer rendah, semakin besar manfaat menjadi seorang penjual yang menawarkan keamanan pada biaya yang lebih tinggi.

dapat disimpulkan bahwa diskon utama menunjukkan diterima untuk setiap hubungan partai harga beli kembali dan memastikan nilai kewajiban berdasarkan bagian pertama dari perjanjian.

Perubahan nilai agunan untuk membeli kembali

Sebelum pelaksanaan bagian pertama dari nilai pembelian kembali kewajiban, dalam banyak kasus tetap tidak berubah.Hanya menyediakan subjek variabel, dan bahkan kemudian hanya sedikit, karena keterlambatan waktu pelaksanaan kontrak dalam 1-3 hari.Pada saat yang sama dalam operasi repo dengan jangka waktu 3 bulan atau lebih sebagai komitmen harga dan perangkat lunak dapat bervariasi secara signifikan.Perkembangan peristiwa akan membekas faktor-faktor seperti:

dinamika nilai pasar.Pertumbuhan pendapatan
membeli kembali transaksi.Perubahan
di diskon dibandingkan dengan nilai awal, yang akan menyebabkan salah satu pihak untuk menanggung kerugian yang cukup besar.

situasi pembayaran kompensasi

dapat menghilangkan kesempatan mekanisme kompensasi untuk kontribusi.Hal ini diaktifkan oleh kesimpulan dari kesepakatan tentang nilai-nilai batas diskon: maksimum dan minimum.Selama seluruh jangka waktu repo dalam sistem perdagangan MICEX adalah revaluasi harian kewajiban dan harga keamanan, dikendalikan oleh tingkat kecukupan.

Jika nilai agunan rendah, dan penilaian awal yang terlalu mahal, salah satu pihak untuk menghilangkan hilangnya pihak kedua, dipaksa untuk melakukan pembayaran kompensasi.Hal ini dapat dinyatakan sebagai surat berharga, dan jumlah moneter.Dalam situasi ini, kontrak repo sedikit dimodifikasi.Kewajiban pihak dari bagian kedua dari transaksi berkurang.Jika Anda perlu membuat sisi pembayaran kompensasi mengabaikan kewajiban mereka, ada kebutuhan untuk implementasi awal bagian kedua dari kontrak.Pembayaran kompensasi memungkinkan Anda untuk menjaga keseimbangan antara kewajiban dan.Dia bisa menjadi inisiator kinerja awal kewajiban sesuai kontrak.

Pusaka

operasi aktif dari bank di bawah skema repo pasar obligasi mulai berlatih untuk pertama kalinya pada tahun 2003, setelah adopsi peraturan yang relevan.Dalam masa krisis ekonomi, yang mekar di semua kemuliaan pada tahun 2008, nilai dari dua transaksi - maju dan mundur janji dibeli kembali - telah berubah.Mereka mulai memiliki berat yang lebih tinggi sebagai instrumen yang dominan untuk memastikan likuiditas sistem perbankan runtuh.Perlu dicatat bahwa dalam interval waktu tertentu utama, dan kadang-kadang satu-satunya penyedia likuiditas, sejak 2008, tampaknya Bank Sentral Federasi Rusia.Fakta ini juga diperkuat oleh fakta bahwa hasil lelang repo pada tahun 2008 dan 2009 jelas menunjuk Bank Sentral sebagai pemasok likuiditas.Peran

transaksi repo CBR

Lembaga keuangan secara aktif menggunakan operasi aktif dari janji dibeli kembali Bank untuk menjaga likuiditas sangat.Hal ini dibuktikan dengan fakta bahwa sebagian besar perjanjian tidak lebih dari satu hari.Operasi yang berlangsung dari 3 sampai 7 hari pada tingkat% per tahun 9,22-12,4 sangat langka.Dalam menghadapi pembeli obligasi pada bagian pertama dari perjanjian dan penjual yang kedua hampir selalu mendukung CBR.Bahwa bank dan menentukan jumlah peserta untuk transaksi setelah tinjauan awal aplikasi.Peran

dalam memberikan masalah dasar atau obligasi dapat membuat diri mereka obligasi milik kategori surat berharga, surat berharga lainnya yang termasuk dalam daftar Lombard Bank Rusia.Keuntungan dari perjanjian dapat disebut, dan apa yang khas untuk perlakuan pajak masing-masing.Hal ini membuat manipulasi hampir mekanisme yang paling efektif untuk pinjaman.