pengembangan bisnis yang sukses sering memerlukan keterampilan seorang pengusaha untuk menarik investasi.Untuk melakukan hal ini dia bisa, memanfaatkan berbagai alat.Namun dalam banyak kasus keputusan investor mengenai apakah untuk berinvestasi atau tidak dalam bisnis tertentu akan didasarkan pada analisis independen, penilaian prospek untuk proyek tertentu.Kriteria apa yang dapat terlibat?
kesederhanaan dan kompleksitas
Estimasi proyek investasi, karena banyak ahli percaya, di satu sisi, terhubung dengan analisis multifaktor ide bisnis.Pada saat yang sama, dapat diperhitungkan tidak hanya sifat-sifat konsep, tetapi juga faktor eksternal - kondisi pasar, proses politik dan sebagainya D. tarik investasi proyek dapat dianalisis dari perspektif pengusaha individu, tingkat kesiapan rencana keuangan..Di sisi lain, esensi dari studi yang relevan biasanya terbatas untuk menjawab serangkaian pertanyaan sederhana: apakah proyek tersebut menguntungkan, bagaimana dan kapan harus mengharapkan pendapatan?Kriteria yang universal
yang akan memungkinkan jelas mendefinisikan apa faktor analisis yang paling jelas mempengaruhi profitabilitas masa depan inisiatif bisnis, bahkan di antara investor profesional belum ditemukan.Namun, alat dengan yang dapat dibuat penilaian kualitatif dan analisis proyek investasi di berbagai solusi spesifik, tersedia.Apa kriteria yang investor menilai prospek ide bisnis modern?
kriteria Key
Pertama-tama, indikator yang mencerminkan efisiensi ekonomi investasi.The "formula", yang berlaku dalam menilai angka tertentu pada kriteria ini, ada dua dasar "variabel" - investasi aktual dan laba tahunan (kadang-kadang dinyatakan dalam profitabilitas, yaitu, persentase).Dalam beberapa kasus, kriteria untuk evaluasi proyek-proyek investasi di ini "formula" yang dilengkapi dengan aspek-aspek seperti periode payback.Artinya, jika Anda berbicara, misalnya, pada tahun pertama bisnis, investor mungkin ingin tahu berapa bulan, proyek ini akan dirilis dalam setidaknya "nol".Secara umum kita dapat mengatakan bahwa metode evaluasi proyek investasi terkait dengan faktor waktu.Kami menganalisis satu set yang paling penting dari sudut pandang ekonomi, kriteria relatif terhadap periode tertentu.
Jika kita mempertimbangkan kriteria untuk evaluasi proyek investasi, yang dalam kaitannya dengan waktu, lebih detail, Anda bisa memilih mereka daftar berikut: nilai sekarang bersih
- ;
- dan dimodifikasi internal rate of return;
- rata tingkat dan indeks profitabilitas.
Apa keuntungan dari kriteria ini?Dalam hampir semua kasus, investor menerima indikator digital ramping yang dapat memungkinkan sranivat beberapa proyek potensial.
model bisnis yang optimal
Hitung "variabel" sehubungan dengan "formula" yang telah kami berikan di atas, atau mirip dengan, investor akan mencoba menganalisis, pertama-tama, pemilik diusulkan dari model bisnis.Itu adalah untuk mempelajarinya untuk kehadiran solusi yang mampu memberikan aliran pendapatan yang diperlukan dalam periode waktu yang sesuai investor dan pihak lain yang berkepentingan.Prinsip evaluasi proyek investasi, berdasarkan fitur dari model bisnis, yang didasarkan pada penggunaan metode khusus untuk menghitung indikator kinerja utama.Menganggap mereka.
Perhitungan
Dalam prakteknya, perhitungan indikator biasanya dilakukan dengan menggunakan metode diskonto.Artinya, ukuran rata-rata diambil dari modal atau, jika lebih tepat dalam hal model bisnis, hasil rata-rata pasar pada proyek serupa.Ada didiskontokan berdasarkan suku bunga bank.Yaitu, perbandingan profitabilitas proyek dilakukan sebagai pilihan dengan hasil ketika menempatkan jumlah uang yang sama di deposito bank.Biasanya, indikator ini untuk menilai efektivitas proyek-proyek investasi juga memperhitungkan inflasi atau berdekatan dengan proses, yang mencerminkan depresiasi aset penting bagi investor.
Kita sekarang beralih dari teori ke praktek.Pertimbangkan bagaimana evaluasi proyek investasi dilakukan pada contoh dari beberapa kriteria yang ditunjukkan di atas kita.Mari kita mulai dengan periode payback.Ini adalah salah satu indikator kunci, yang melakukan estimasi proyek investasi.Jika, misalnya, dua inisiatif bisnis kriteria lain dibandingkan adalah sama, preferensi biasanya diberikan ke tempat lampiran akan datang "nol".Analisis
dari periode payback
Kriteria ini - itu adalah interval waktu antara saat meluncurkan proyek bisnis (tranche investasi atau investor keuangan) dan memperbaiki peristiwa, ketika total laba bersih kumulatif akan sama dengan total volume investasi.Beberapa ahli menambahkan kondisi lain - tren dalam bisnis hasil, "nol", itu harus berkelanjutan.Artinya, jika beberapa bulan setelah dimulainya bisnis saldo laba menjadi investasi yang sama, dan setelah beberapa saat lagi biaya melebihi pendapatan, payback period tidak tetap.Namun, ada analis, tidak mempertimbangkan kriteria atau mempertimbangkan sebagai bagian dari formula kompleks dengan banyak kondisi.
Dalam beberapa kasus, investor cenderung mengambil keputusan positif atas dasar analisis payback period?Para ahli mengidentifikasi dua kasus utama.Pertama, jika dalam korelasi dengan periode pendapatan sama atau sebanding dengan tingkat diskon minimum pada basis tahunan, akan tersedia dalam waktu kurang dari 12 bulan.Artinya, relatif berbicara, jika dalam waktu 10 bulan dari proyek investor akan menerima margin 15%, sama dengan 15% per tahun di bank, ia akan lebih memilih untuk berinvestasi dalam proyek, Anda membuka deposito untuk sisa 2 bulan ke dalam rilis modal berinvestasi lebih kudaa.Kedua, keputusan untuk berinvestasi dalam bisnis, dapat diterima, jika investor menemukan payback period diterima, asalkan penilaian risiko dari proyek investasi tidak mengidentifikasi faktor-faktor yang dapat mempengaruhi penurunan profitabilitas.Kasus-kasus ini terutama karakteristik ekonomi dengan inflasi yang rendah dan volatilitas yang rendah nilai tukar (dan, karena itu, dengan persentase kecil dari deposito bank) - maka investor lebih bersedia untuk mempertimbangkan investasi dalam bisnis yang nyata, lebih memperhatikan tidak hanya profitabilitas, tetapi juga risiko.
Namun, penilaian proyek investasi atas dasar hanya dari periode payback tidak cukup.Terutama karena dalam kasus ini tidak diperhitungkan keuntungan yang bisa diperoleh setelah pendapatan melebihi biaya.Relatif berbicara, mungkin terjadi bahwa investor akan menerima 15% dan modal menarik, lewatkan kesempatan selama tahun depan untuk mendapatkan tambahan 30%.Nilai
Net hadir
Seperti yang kami katakan di atas, evaluasi kinerja proyek investasi termasuk kriteria seperti nilai sekarang bersih.Ini merupakan selisih antara nilai pendapatan yang diharapkan dan ukuran investasi awal dalam bisnis.Artinya, itu mencerminkan sejauh mana dapat meningkatkan jumlah modal perusahaan.Investor akan lebih memilih untuk memproyeksikan bahwa nilai sekarang bersih pada tingkat risiko yang sama, dan pada interval waktu yang sama diperkirakan di atas.Pada periode payback sama mungkin tidak dipertimbangkan sama sekali (meskipun tidak sering).
IRR
atas evaluasi kinerja proyek investasi sering dilengkapi dengan kriteria seperti tingkat pengembalian internal.Keuntungan utama dari alat ini adalah bahwa keuntungan investor dapat dihitung tanpa memperhitungkan tingkat diskonto.Bagaimana mungkin?Fakta bahwa bentuk internal hasil yang seharusnya cocok dengan tingkat diskonto, namun besarnya pendapatan yang diharapkan sesuai dengan ukuran investasi Anda.Relatif berbicara, investor, berinvestasi dalam proyek 100 ribu. Rubel dapat yakin bahwa setidaknya jumlah yang sama ia akan menerima setelah periode waktu tertentu, serta "premium", mengatur itu atas dasar tingkat diskonto.
tingkat dimodifikasi
Evaluasi daya tarik investasi proyek juga dapat dilengkapi dengan kriteria seperti tingkat internal yang dimodifikasi pengembalian.Hal ini dapat digunakan jika, misalnya, nilai sekarang bersih negatif (kurang dari tingkat diskonto), sedangkan indikator lainnya positif.Misalnya, internal rate of return biasa.Artinya, relatif berbicara, seorang investor yang telah menanamkan modalnya 100 ribu. Rubel periode waktu tertentu, mengembalikan mereka ke premium dari 15% setelah 10 bulan dari bisnis, tetapi setelah 24 bulan profitabilitas perusahaan adalah 1-2%.Dalam hal ini, ada kebutuhan untuk menyesuaikan tingkat pengembalian internal, berdasarkan periode ketika pendapatan tidak cukup untuk memenuhi kriteria pada tingkat diskonto, hingga kerugian bersih fiksasi.Investor demikian penting untuk mengetahui: mungkin lebih baik untuk berinvestasi 100 ribu rubel pada kondisi pengembalian, dengan bunga selama 10 bulan dan 15 ribu bail Dari keuangan langsung beredar selama 24 bulan dan untuk mendapatkan hanya 1-2 thous rubel....Evaluasi ekonomi Indeks Profitabilitas
proyek investasi, sebagai aturan, dimaksudkan untuk menyertakan dalam analisis kriteria tersebut, indeks profitabilitas.Opsi ini memungkinkan Anda untuk menentukan berapa banyak akan mendapatkan, rata-rata, semua investor (atau hanya jika seluruh modal perusahaan itu) tiba setelah jangka waktu tertentu, berdasarkan volume awal dana diarahkan.
kualitatif kriteria
Kami telah dianggap rasional, kriteria kuantitatif, yang dapat diproduksi evaluasi keuangan proyek investasi.Namun ada juga parameter kualitatif.Mereka cukup sulit untuk mengukur (meskipun dalam beberapa hal, tentu saja, mungkin).Tapi mereka sering kurang penting daripada "formula" yang memperhitungkan parameter dipelajari di atas.Pada kriteria apa yang bisa kita bicara?Para ahli mengidentifikasi set berikutnya mereka.
Pertama, proyek bisnis belajar harus seimbang untuk memperhitungkan kondisi obyektif pasar, memenuhi tujuan yang dinyatakan.Kedua, niat dan harapan pengusaha harus sumber daya yang memadai tersedia - personil, sumber pembiayaan aktiva tetap.Ketiga, yang akan diadakan di tingkat yang tepat dari penilaian risiko kualitatif dari proyek investasi.Keempat, perusahaan harus menghitung kemungkinan dampak pelaksanaan initsativy bisnis di bidang non-ekonomi - masyarakat, politik di tingkat daerah atau pemerintah kota, lingkungan, menganalisis dampak branding.
Faktor profitabilitas
Bahkan, di mana angka-angka tersebut diganti dalam "rumus" untuk menentukan kriteria yang rasional, atas dasar yang dapat dinilai tarik investasi proyek?Sumber data dapat banyak.Mari kita coba untuk menentukan apa yang mungkin sifatnya.Para ahli mengidentifikasi dua kelompok utama faktor yang mempengaruhi "variabel" untuk "formula" untuk kinerja suara - mereka yang mempengaruhi jumlah keuntungan, dan orang-orang yang mempengaruhi biaya.Namun, klasifikasi ini adalah variabel di bagian yang satu dan faktor yang sama dapat baik berkontribusi pada pertumbuhan pendapatan satu perusahaan dan pada saat yang sama menyulitkan bisnis yang lain.Contoh sederhana - rubel.Pertumbuhannya sangat menguntungkan bagi eksportir - pendapatan mereka dalam mata uang nasional Rusia tumbuh.Pada gilirannya, importir harus membayar banyak.Selain perdagangan mata uang, apa faktor-faktor lain yang dapat memberikan contoh?
ini mungkin peningkatan atau penurunan kapasitas segmen tertentu dari pasar, dan sebagai hasilnya, penjualan akan meningkat atau menurun.Sebagai aturan, hal ini disebabkan munculnya pemain baru di industri, merger, kebangkrutan, dan sebagainya E., Dalam beberapa kasus -. Kebijakan negara.Faktor lain - meningkatnya biaya perusahaan sebagai akibat dari inflasi, perubahan pemasok stabilitas pasar dan kontraktor.Juga dalam contoh adalah dampak dari proses teknologi - pengenalan berbagai alat dalam produksi penjualan atau secara signifikan dapat mempengaruhi pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan dalam bisnis.Umumnya, peralatan baru melibatkan mengurangi siklus proses.Akibatnya - barang mencapai pasar lebih cepat.Memperkirakan biaya proyek investasi dengan basis industri yang lebih baik mungkin lebih tinggi dari yang melibatkan penggunaan, meskipun handal, tetapi lebih konservatif dalam hal dinamika rilis peralatan barang.
Kriteria tambahan
Ada juga evaluasi kinerja proyek investasi, yang tidak begitu banyak sifat ekonomi, banyak didasarkan, untuk sebagian besar prinsip akuntansi.Yang sedang dipelajari seberapa efektif perusahaan disesuaikan untuk memperhitungkan secara teratur mengevaluasi dan re-analisis dari nilai aktiva tetap, sejauh mana alur kerja yang efektif disesuaikan secara internal dan dengan organisasi mitra, struktur negara.
juga evaluasi ekonomi kemungkinan proyek-proyek investasi di tingkat makro.Yaitu, analisis adalah kombinasi dari faktor-faktor yang dapat mempengaruhi prospek usaha, berdasarkan kondisi pasar nasional atau global.Dalam beberapa kasus, dibawa ke kekhususan rekening undang-undang.Artinya jika, misalnya, pada tingkat sumber-sumber hukum di tingkat federal yang mungkin penyesuaian parsial dalam hal legislasi kebiasaan (misalnya, larangan impor beberapa produk dari luar negeri), investor mungkin merasa investasi yang tidak pantas dalam bisnis tersebut, meskipunfakta bahwa margin diperkirakan dan profitabilitas yang sangat menjanjikan.
dapat dilakukan tidak hanya evaluasi keuangan proyek investasi, tetapi juga, misalnya, analisis pemilik bisnis individu di tingkat psikologi, koneksi nya, rekomendasi dari pelaku pasar lainnya.Varian, ketika investor memutuskan atas dasar hubungan pribadi kepada orang yang dianggap sebagai calon mitra bisnis.
Hal ini juga mungkin, ketika prospek investasi akan dinilai atas dasar rekomendasi dari pelaku pasar lainnya, peringkat industri, kehadiran periodik dari merek dan perusahaan eksekutif di media.Jika itu adalah investasi yang serius - investor biasanya melibatkan pendekatan terpadu dalam penilaian proyek investasi.
