Eurobond

sui titoli di mercato a lungo termine ha un tipo speciale di debito denominato Eurobond.I mutuatari su di essi sono i governi, grandi aziende, organizzazioni internazionali e altre istituzioni interessate di attrarre risorse finanziarie per un periodo sufficientemente lungo di tempo e al minor costo.Per la prima volta, questi strumenti sono apparsi in Europa e sono stati chiamati eurobond, a causa di cui oggi spesso definito come "Eurobond".Che tipo di legami, come è il loro rilascio e quali vantaggi che danno a ciascun partecipante in questo mercato?Le risposte a queste domande cercheremo di dettaglio e chiaramente affrontato in questo articolo.

concetto e le caratteristiche principali di Eurobond

In parole semplici possiamo dire che le obbligazioni emesse in una valuta diversa dalle monete nazionali degli mutuante e il mutuatario, e messi contemporaneamente sui mercati di diversi paesi (ad eccezione del paese di emissione).Essi sono, di regola, per raccogliere fondi a lungo termine - fino a 40 anni.Ci sono eurobond a breve termine emessi per un anno o tre o cinque, e medio termine - un periodo di dieci anni.I partecipanti al mercato

Ci sono istituzioni speciali per posizionare Eurobond.Qual è la struttura?Si tratta di un sindacato internazionale di sottoscrittori, che comprende le istituzioni finanziarie dei diversi paesi.Allo stesso tempo, la normativa nazionale del loro rilascio, e il fatturato sono regolati in modo limitato.Ci sono anche gli emittenti (governi, strutture internazionali e nazionali) e gli investitori (le istituzioni finanziarie - le compagnie di assicurazione, fondi pensione, ecc).Tutti i partecipanti inclusi nella International Association of Capital Market (ICMA) - un organismo di autodisciplina con sede a Zurigo.Clearstream e Euroclear sono utilizzati come un sistema di deposito e di compensazione.

C'è una direttiva speciale della Commissione delle Comunità europee, che fornisce definizione giuridica completa di questo strumento, governa le regole e le procedure di emissioni offre sul mercato.Secondo i suoi eurobond - è scambiato titoli che hanno una serie di caratteristiche:

la necessità per il passaggio di sottoscrizione e il collocamento attraverso un consorzio di almeno due membri, che appartengono a Stati diversi;
loro offerta fatta in grandi volumi nei mercati dei diversi paesi (ma non il paese dell'emittente);
acquistate mediante un istituto di credito o di altri istituti finanziari.

Proprietà

Eurobond Eurobond - che tipo di carta e quali le caratteristiche che hanno?In primo luogo, ognuno ha un coupon Eurobond che dà all'investitore il diritto di ricevere gli interessi sulle obbligazioni in un determinato momento.In secondo luogo, il tasso di interesse può essere sia fissi e variabili (a seconda di vari fattori).In terzo luogo, il pagamento degli interessi può essere fornito in una valuta diversa da quella in cui è stato coinvolto il prestito.Questo è chiamato un duplice denominazione.Inoltre, è importante conoscere il numero di altre caratteristiche tali titoli, vale a dire:

è titoli al portatore;
collocato contemporaneamente in diversi mercati;
disponibile per un lungo periodo di tempo - di solito 10-30 anni (fino al 40 compreso);
la valuta in cui prendere in prestito, e un emittente estero e l'investitore;
eurobond ha un valore nominale di dollari equivalente;
pagamenti di interessi effettuati senza cedola netto delle imposte;
posto Eurobond sindacato di emissione, che comprende banche, case di brokeraggio e società di investimento in diversi paesi.

eurobond - uno degli strumenti finanziari più sicuri, ma perché i loro clienti di solito sono le istituzioni finanziarie come le società di investimento, fondi pensione, compagnie di assicurazione.

storia della nascita e dello sviluppo della questione Eurobond mercato degli Eurobond

il layout classico per la prima volta è stato realizzato in Italia nel 1963.L'Emittente è una società di costruzioni strada statale Autostrade.E 'stato preso da 60.000 obbligazioni del valore nominale di $ 250 ciascuno.È perché eurobond originali apparsi in Europa, e fino ad oggi la maggior parte del traffico si svolga nello stesso posto, il nome della carta ha il prefisso "euro".Oggi, è più un omaggio alla tradizione che una caratteristica reale dello strumento.

sviluppo attivo del mercato ha avuto luogo negli anni '80.Poi Eurobond particolarmente popolari al portatore.Più tardi, negli anni '90, hanno cominciato a "infastidire" euronotes - obbligazioni nominali a medio termine emessi da paesi sviluppati e che hanno (in contrasto con la Eurobond) software.E 'stato collegato con la crescita del mercato e la capitalizzazione di rafforzamento dello stato dei principali debitori.Poi la loro quota nel totale delle emissioni di Eurobond ha raggiunto il 60%.

Alla fine del 20 ° secolo è apparso sui grandi prestiti obbligazionari sul mercato, chiamato "jumbo".Eurobond Liquidità aumentato, mentre i più grandi debitori a fronte di agenzie governative statunitensi e gli enti nazionali sono aumentati interesse per questo strumento finanziario.Inoltre, a causa della crisi globale e di default sui prestiti al governo un certo numero di paesi del Sud America, il ruolo delle obbligazioni in confronto con prestiti bancari è aumentato.C'è stato un processo di cosiddetta "fuga verso la qualità", come gli investitori preferiscono investimenti più sicuri di investimenti ad alto rendimento con un rischio sufficientemente grave.

Eurobond oggi

Oggi Eurobond non sono meno richiesti.L'obiettivo principale degli emittenti di uscita in questo mercato - la ricerca di fonti alternative di finanziamento (in aggiunta ai tradizionali nazionale, in particolare, i prestiti bancari), così come la diversificazione del prestito.In aggiunta, ci sono una serie di vantaggi per gli Eurobond.Che cosa sono questi "profitti"?In primo luogo, la riduzione dei costi in relazione con la raccolta di capitali (fino al 20%).In secondo luogo, un minor numero di diversi tipi di modalità e gli obblighi giuridici assunti dall'emittente.In terzo luogo, non ci sono praticamente restrizioni su indicazioni e le forme di utilizzo della flessibilità del mercato e altri

Eurobond Emissione e

Ci sono diverse opzioni per il posizionamento dei eurobond, la più comune -. Sottoscrizione pubblica.E 'fatto attraverso un sindacato di sottoscrittori, e le questioni sono quotate in borsa.Dopo la vendita iniziale sono "gettati" da parte dei concessionari sul mercato secondario, dove possono essere acquistati per telefono e via Internet a società di investimento.Come ogni veicolo di investimento, hanno Eurobond citazioni e il loro rendimento, che dipendono dalla domanda e l'offerta sul mercato.Tuttavia, vi è un altro problema opzione - alloggio limitato tra un certo gruppo di investitori.In questo caso, le obbligazioni non sono negoziati in borsa (senza avviso).

Eurobond Russia: situazione attuale

la prima volta, il nostro paese è entrato nel mercato internazionale degli Eurobond nel 1996.I primi numeri del debito di questo tipo sono state effettuate nel corso 96-97 anni.Quindi il diritto della loro collocazione in determinate condizioni ha due soggetti della federazione - Mosca e San Pietroburgo.Oggi, i partecipanti a questo mercato sono più grandi aziende del Paese, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail della Russia", "MTS", "Megafono".Ha un ruolo significativo come gli eurobond "Cassa di Risparmio", "VTB" e "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" e altri.E 'importante notare che per le compagnie russe di entrare nel mercato degli Eurobond è limitato dalla legislazione nazionale.Per le società di capitali possono raccogliere fondi con l'aiuto di questo strumento in un importo non superiore all'importo del capitale sociale.Ci sono anche le restrizioni sul rilascio di eurobond garantiti (di solito richiede garanzie) e altri regolamenti.Verificare l'affidabilità degli emittenti russi possono essere secondo le agenzie di rating specializzate quali Moody, Standard & amp; Poor e gli altri.

Russia ogni anno presente sul prestito mercato internazionale.Nonostante il fatto che il paese ha abbastanza delle proprie fonti di finanziamento, secondo il ministro delle Finanze, si tratta di un evento importante nella politica fiscale russa.Nel 2014, la prevista una o due l'accesso ai mercati esteri con eurobond in dollari e in euro, per un totale di 7 miliardi. Dollari (presumibilmente).

ucraino Eurobond: comprare e "bruciare"

Russia partecipa a questo sistema, non solo come un emittente, ma anche come investitore.Nel dicembre dello scorso anno, Russia ha acquistato Eurobond ucraini per un totale di 3 miliardi. Dollari, diventando l'unico acquirente di questo problema.Tuttavia, un tale investimento potrebbe trasformare il paese non è il modo migliore.Dal febbraio di quest'anno, S & amp; P e Fitch hanno ripetutamente abbassato valutazioni su eurobond ucraini.Che cosa significa questo?Obbligazioni di rating hanno raggiunto il livello di CCC (pre-default), il valore del mercato è diminuita, e la probabilità di default sul loro aumento.Russia al tempo stesso può richiedere il rimborso anticipato del debito, ma la sua posizione su questo tema è debole.In connessione con le tendenze negative dell'economia di Ucraina, la Russia non sarà facile dimostrare che lei era a conoscenza della possibilità di default, il rischio di cui sono stati registrati in 200 pagine del prospetto.Il mancato rispetto degli obblighi di Ucraina ha una delle conseguenze molto spiacevoli per il paese stesso, connessi con il deterioramento della storia di credito nel mercato internazionale, l'arresto dei titolari di proprietà dei suoi titoli all'estero e l'impossibilità di accedere al mercato del debito di Eurobond per un lungo periodo di tempo.Pertanto, nell'interesse di entrambe le parti di una risoluzione positiva della questione del debito obbligazionario.

Conclusione

Così eurobond - sia molto affidabile, di regola, strumenti di investimento a lungo termine, per attirare finanziamenti sul mercato internazionale dei capitali.Essi sono posti attraverso una speciale regolato da sindacati e strutture sovranazionali.Grande importanza svolto dalle agenzie di rating Eurobond mercato che determinano l'affidabilità degli strumenti finanziari di qualsiasi paese.Oggi la Russia è un partecipante attivo nel mercato internazionale degli Eurobond, che agisce su di esso come l'emittente e l'investitore.