Operation Repo - che cos'è?

forma più comune e popolare di prestito titoli garantiti o denaro - un'operazione pronti contro termine.Che cosa è cercare di capire fin dall'inizio.Accordo Riacquisto (REPO, pronti contro termine) è un accordo di prestito titoli, che agisce in qualità di garante per i fondi.La situazione potrebbe essere invertita quando i fondi presi in prestito sono il garante dei valori mobiliari.Pronti contro termine sono spesso chiamati l'accordo di riacquistare i titoli.L'accordo definisce gli obblighi di ogni parte avversa: si sta comprando e vendendo.Tipi

riacquisto

Ci sono due formati: repos avanti e retromarcia.Accordo diretto definisce la vendita di titoli da una parte verso l'altro lato.Parallelamente è convenuto che il primo partito di riacquistare suoi titoli in modo tempestivo e ad un prezzo prestabilito.Riacquisto sarà effettuato a un costo molto elevato primario.Estensione tra il prezzo di vendita e il prezzo di acquisto riflette un pacchetto il rendimento di titoli di questa operazione.E 'espresso in percentuale annua, ed è chiamato il tasso pronti contro termine.L'obiettivo principale la realizzazione di accordi diretti è di attrarre risorse finanziarie.

repo inverso comporta l'acquisizione di documenti e l'impegno della sua vendita indietro.Lo scopo principale dell'accordo è la distribuzione temporale delle risorse finanziarie libere.

la sostanza economica delle operazioni

contro altre manipolazioni del titoli un'operazione pronti contro termine rimane nella domanda.Che cosa è che da un punto di vista economico, è abbastanza ovvio.Un lato ottiene partnership in corso sono necessari per le sue risorse finanziarie, la seconda è la mancanza di una piena elimina i titoli.Inoltre, l'altro lato ottiene l'interesse sul l'uso temporaneo delle proprie attività materiali.Le operazioni per la maggior parte effettuate con titoli di Stato e si limitano alla categoria di accordi a breve termine.L'accordo disciplina il partenariato duraturo da alcuni giorni a diversi mesi.In pratica mondo, la maggior parte sono di sussistenza trattato.Tra venditori e acquirenti di un intermediario per concludere operazioni con titoli.Come una terza persona nella maggior parte delle situazioni serve istituto bancario, le cui responsabilità spiegata in dettaglio nel contratto.La situazione richiede l'apertura di conti per i titoli e contanti in banca l'intermediario.L'accordo, che ha coinvolto tre partiti, è meno rischioso.

riacquisto e di prestito

Se si guarda il repo in generale, si può chiamare una modifica di prestiti garantiti da immobili di valore.L'unica differenza è che il trasferimento di titoli e ricezione di fondi a disposizione sono effettuate contemporaneamente.Trasferimento immediato di proprietà da un partecipante ad un altro contratto - questa è un'altra caratteristica che ha un'operazione pronti contro termine.Che cosa è, ancora più dettagliata cercare di capire le fasi di partenariato.

repo comprende due fasi:

• acquisto primaria o vendita di titoli.
• Contatto acquistare o vendere titoli.

specifiche di attuazione delle misure concordate differenza

nel tempo tra l'attuazione della prima e della seconda parte dell'accordo ha chiesto un repo termine.Il tempo tra manipolazioni generalmente misurata in giorni di calendario.Conteggio inizia il giorno dopo l'esecuzione delle parti dei loro obblighi e termina il giorno della realizzazione della seconda parte della disposizione.Ciascuna delle parti risiede in un acquirente e come venditore.Molto spesso, l'acquirente originale dei titoli di cui al creditore, e il venditore originale - il mutuatario.Le operazioni di investimento in titoli per il primo venditore in un acquirente formato di pronti contro termine vede manipolazione sotto forma di pronti contro termine.I titoli che sono oggetto del contratto, di cui come sia dell'attività o titolo sottostante.Pronti contro termine, che sono associati con l'esercizio del credito, prevede titoli sono valutati al tasso repo.

Rischi contratti

- è una componente necessaria, senza la quale nessuna transazione di pronti contro termine.Di cosa si tratta e quali sono i rischi tipici di un accordo?Esaminiamo l'ordine.I principali rischi associati con il fatto che la seconda disposizione fase non può essere effettuata.E 'molto probabile che al momento del riacquisto da parte del venditore non sarà sulle mani di quegli stessi titoli e l'acquirente sarà senza soldi.Aiuto per tali situazioni può essere il fallimento e l'arresto dei conti.In opzione: a causa di cambiamenti nella situazione di mercato delle parti può semplicemente rifiutarsi di adempiere ai loro obblighi nel perseguimento del proprio interesse.Riduzione del rischio

Repo

Per ridurre il rischio di default di una delle parti l'acquisto e la vendita di titoli devono essere accompagnati da i seguenti punti: software attualizzazione

• .Obblighi
• sovrastimano.
• su sufficientemente importante per garantire l'esercizio di monitoraggio sistematico.
• Aggiunta di margini (compensazione) pagamenti.

sconto per operazioni pronti contro termine è un valore che caratterizza il prezzo di mercato del titolo in base alle dimensioni degli impegni esistenti a un certo punto nel tempo e per tutta la durata della partnership.

Perov del riacquisto è stimato sulla base del valore iniziale dello sconto è determinata di comune accordo tra le parti nella transazione.Vale la pena di prestare attenzione a quanto segue:

• Un tasso di sconto più alto fornisce un buon vantaggio per l'acquirente, che mette le mani sul software ad un costo inferiore.
• inferiore sconto primario, tanto maggiori sono i vantaggi di essere un venditore che offre la sicurezza su un costo più elevato.

può concludere che lo sconto primario mostra accettabile per ciascun rapporto con parti prezzo di riacquisto e garantire il valore delle obbligazioni sotto la prima parte dell'accordo.

Variazione del valore delle garanzie per il riacquisto

Prima della realizzazione della prima parte del valore di riacquisto del debito, nella maggior parte dei casi rimane invariato.Solo fornendo un soggetto variabile, e anche solo leggermente, a causa del ritardo di tempo di esecuzione del contratto in 1-3 giorni.Allo stesso tempo, nelle operazioni pronti contro termine con una durata di 3 mesi o più, come gli impegni di prezzo e software in grado di variare in modo significativo.Lo sviluppo degli eventi sarà impronta di fattori: le dinamiche

• del valore di mercato.La crescita dei ricavi
• riacquisto transazione.Cambiamento
• a sconto rispetto al suo valore iniziale, che farà sì che una delle parti a sopportare perdite sostanziali.

situazione

in grado di eliminare la possibilità di meccanismo di compensazione per i contributi.Si attiva la conclusione di un accordo sui valori limite di sconto: massimi e minimi.Durante tutta la durata del repo all'interno del sistema commerciale MICEX è una rivalutazione giornaliera delle passività e dei prezzi di sicurezza, controllata dal livello della sua adeguatezza.

Se il valore della garanzia è basso, e una valutazione preliminare del suo caro, una delle parti per eliminare la perdita del secondo partito, costretto a effettuare un pagamento compensativo.Esso può essere espresso come valori mobiliari, e l'importo monetario.In questa situazione, il contratto repo leggermente modificato.Gli obblighi di un partito della seconda parte della transazione ridotta.Se avete bisogno di fare un pagamento compensativo lato ignora i loro obblighi, vi è la necessità per l'attuazione anticipata della seconda parte del contratto.Indennità compensative consente di mantenere un equilibrio tra gli obblighi e.Può diventare il promotore di prestazioni prima di obblighi derivanti dal contratto.

Patrimonio

operazioni attive della banca nell'ambito del regime di pronti contro termine il mercato obbligazionario ha cominciato a praticare per la prima volta nel 2003, dopo l'adozione della legislazione pertinente.In tempi di crisi economica, che fiorì in tutta la sua gloria nel 2008, il valore delle due operazioni - a termine e pronti contro termine - è cambiato.Hanno cominciato ad avere un peso maggiore, come lo strumento dominante per assicurare la liquidità del sistema bancario sgretolamento.Vale la pena notare che, in determinati intervalli di tempo la principale, e talvolta l'unico fornitore di liquidità, dal 2008, sembra che la Banca Centrale della Federazione Russa.Questo fatto è ben confermata dal fatto che l'esito delle aste di pronti contro termine nel 2008 e 2009 chiaramente indicato alla Banca centrale come fornitore di liquidità.Ruolo

da operazioni repo CBR

Le istituzioni finanziarie utilizzano attivamente le operazioni attive dei pronti contro termine delle banche per mantenere la liquidità molto.Ciò è dimostrato dal fatto che la maggior parte degli accordi c'è più di un giorno.Operazioni che durano da 3 a 7 giorni a un tasso del% annuo 9,22-12,4 estremamente rara.A fronte di un acquirente di titoli sulla prima parte del contratto e il venditore del secondo quasi sempre favorire la CBR.Che banca e determina il numero di partecipanti per le operazioni dopo un esame preliminare di applicazioni.Ruolo

nella fornitura di questioni fondamentali od obbligazioni possono rendere se stessi titoli appartenenti alla categoria di titoli, tutti gli altri titoli che sono inclusi nella lista lombarda della Banca di Russia.Il vantaggio degli accordi può essere chiamato, e ciò che è tipico per il loro trattamento fiscale.Questo rende la manipolazione di quasi il meccanismo più efficace per impieghi.