espansione dei legami spazio economico contribuisce alla nascita di rischi che sono inerenti a questa attività in un paese straniero.Gli investitori interessati al posizionamento ottimale dei fondi in un mercato sconosciuto possono affrontare un regime instabile politica, la corruzione, le impostazioni predefinite e di altri eventi avversi.Tutti questi fattori sono relativi al rischio paese.
definizione
rischio paese - è una minaccia di perdita finanziaria in operazioni che, in un modo o nell'altro, legati alle attività internazionali.Essa è determinata dalle condizioni di sviluppo del Paese e il grado del loro impatto sui clienti, fornitori.Ad esempio, l'imposizione di restrizioni sulle transazioni in valuta estera può causare un ritardo nel rispetto degli obblighi.Questa minaccia è particolarmente vero per i paesi in cui storicamente mantenuto la convertibilità della moneta nazionale.Gerarchia
Paese rischio costituito da due componenti: la capacità e la volontà di pagare.Con le prime perdite commerciali legati, e il secondo - il regime politico del paese.Gli oneri finanziari possono essere sia a livello statale (rischio di insolvenza), sia a livello aziendale.Con la seconda, si è capito che durante la politica economica dello stato potrebbe limitare il trasferimento di capitali.Rischio paese politici includono la probabilità di perdite a causa dell'impatto di fattori esterni avversi nella regione investire.
saggi
Per ridurre le perdite finanziarie, utilizzando diversi metodi di valutazione della situazione nel paese.L'analisi è stata eseguita immediatamente prima di investire.Se il rischio è elevato, quindi un progetto in ritardo o aggiunta al costo di "premium".Ma i metodi utilizzati in precedenza per la valutazione del rischio paese ha avuto un grande svantaggio: si illuminarono le informazioni.Ora il metodo più popolare è il Delphi.La sua essenza sta nel fatto che gli analisti sviluppare inizialmente un sistema di indicatori, e quindi disegnare gli esperti che determinano il peso di ciascun fattore di un determinato paese.Lo svantaggio di questo approccio è una valutazione soggettiva.Analizza
moderni metodi
rischio paese nel metodo di punteggio occidentale.Si tratta di un confronto quantitativo delle principali caratteristiche dei diversi paesi e l'eliminazione dell'indice integrale risultante, che prende in considerazione tutti i criteri e classifica gli Stati sulla loro attrattiva degli investimenti.In questa tecnica l'indice costruito dalla tedesca BERI.Viene utilizzato per valutare le condizioni di investimento in 45 paesi sulla base di 15 criteri con diverso peso specifico.Ogni indicatore viene assegnato un punteggio da 0 a 4. Più alto è il punteggio, maggiore è il potenziale di profitto degli investitori.
Fortune Economist rivista e l'analisi del rischio paese dell'Europa centrale e orientale nel quadro della procedura semplificata, in cui l'enfasi è sulle prospettive di riforme del mercato.L'importanza dei risultati determinati dal fatto che l'investimento di capitale effettiva dipende dall'intensità delle riforme nei paesi.Investitori
Portfolio sono anche utilizzando speciali rating, che vengono selezionate in base a un oggetto ottimale per gli investimenti.Sulla base del metodo sviluppato dalla rivista Europe, due volte all'anno, valuta l'affidabilità del mondo.
Fattori
Creare un clima favorevole agli investimenti è una condizione essenziale per la crescita economica.Afflusso attiva del capitale (per esempio, la Russia) prevenire tali fattori come:
- mancanza di un quadro giuridico stabile.
- aumento tensioni sociali a causa del costante deterioramento delle condizioni materiali della popolazione.
- sentimento separatista, che si svolgono in alcune regioni della Russia.La corruzione
- in alcuni ambiti.
- La carenza di infrastrutture - in particolare dei trasporti, delle comunicazioni, delle telecomunicazioni, servizio alberghiero.Tipi
Paese e rischi regionali includono minacce come:
1. Il rifiuto di riconoscere il debito o la sua manutenzione futura.
2. rinegoziazione: il creditore riceverà meno soldi, perché il mutuatario ha raggiunto un taglio dei tassi.Se il contratto è stato inizialmente compensato da sanzioni di rifinanziamento del debito, le conseguenze per l'investitore sono gli stessi, come nel caso di mancato pagamento.
3. Nel caso di rinegoziazione del debito sono due possibili scenari:
- importo dei pagamenti in conto capitale è ridotta, parte del debito cancellato;
- se il mutuatario è alla ricerca di un ritardo nei pagamenti, il tasso non cambierà.
4. La sospensione dei pagamenti per motivi tecnici di natura temporanea.Il creditore dovrebbe avere alcun dubbio sul fatto che il mutuatario adempiere ai suoi obblighi.Il tasso di interesse in questo caso è lo stesso.
restrizioni 5. Valuta, quando il paese manca di valuta estera, impongono limiti ai trasferimenti di fondi all'estero.A livello statale, questa minaccia si trasforma in un rischio di fallimento del servizio del debito.
rango
Country premio per il rischio è determinato dal rendimento dei titoli di Stato di un paese e di altri debiti per lo stesso periodo di validità.Per quanto riguarda la Russia, il forte calo osservato nel 1998.Quindi, il rischio aumenta più velocemente del premio per esso.Cioè, gli investitori non sono solo mancano informazioni attendibili, ma i mercati sono focalizzate sulle agenzie di rating a livello mondiale, che hanno perso i cambiamenti di fattori economici e politici.La prima crisi si è verificato pochi giorni prima del default nel 1998 e subito dopo.
livello di rischio paese influenza fortemente le banche, le cui attività sono direttamente legate ai rapporti economici con l'estero.In una simile minaccia influenzata da diversi fattori.Tutti hanno bisogno di prendere in considerazione quando si analizza la situazione in una regione particolare.
Rischio Paese russo
agenzia Moody Investor Service ha abbassato il rating della Federazione Russa per la speculazione.Se lo Standard & amp;Poor e Fitch per valutare la preparazione per ripagare i debiti, il MIS permette per la pienezza dei pagamenti in caso di insolvenza.Gli esperti ritengono che la valutazione negativa terrestre a causa di ragioni politiche.Secondo le previsioni dell'agenzia, il deflusso di capitali per l'anno in corso sarà pari a 272 miliardi di dollari, il PIL diminuirà del 8,5%, mentre l'inflazione accelererà al 15%.Ma il Ministero delle Finanze ha affermato che la Russia era sopravvissuto un grande shock - un calo del 50 per cento del prezzo del petrolio.E perché le agenzie di rischio paese molto sopravvalutato.Accumulare riserve internazionali, che sono superiori al debito nazionale.Inoltre vi è un surplus delle partite correnti.Questi benefici agenzia non ha considerato.Ma i punti sono stati fissati sulla base del fatto che la Russia può ottenere nuove sanzioni a causa dello sviluppo imprevedibile degli eventi in Ucraina.
Conseguenze valutazione
del rischio paese, da un lato, adeguati.Il mercato dei capitali stranieri in Russia in realtà chiuso.Il downgrade riguarda il costo del denaro per il paese.Questo è quasi indolore.Ma gli esperti temono che una tale agenzia di rating globale costringerà i fondi di investimento per ripristinare i loro investimenti in Russia.E anche dopo la stabilizzazione della situazione è improbabile che tornare rapidamente nella capitale per il paese.La seconda minaccia è che i creditori potranno chiedere il rimborso anticipato di Eurobond.Il downgrade è stata contabilizzata dal mercato sotto forma di breve termine e basso salto del dollaro ad un marchio di 64 rubli.
Il settore bancario ha sofferto
downgrade portato al deterioramento della attrattività degli investimenti di Mosca, San Pietroburgo e 13 regioni.La valutazione sovrana del capitale e la regione di Leningrado era al livello di "Ba1".Questo è superiore in Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod e in altre regioni.Le previsioni per queste regioni rimane negativo.Inoltre, il rischio paese si riflette in istituti di credito russi.Rating sui depositi a lungo termine di Sberbank e VTB in rubli abbassati a "Baa3" e "Ba1", e in valuta estera - a "Ba1" e "Ba2", con un negativo cambia prospettiva.La stessa situazione si osserva nel "Alfa-Bank", "Gazprombank" e "Rosselkhozbank".
Conclusione
Rischio Paese si forma sulla base di un gran numero di fattori interni ed esterni che influenzano l'attrattiva degli investimenti dello Stato.Tali minacce sono più tipici per le regioni dove ci sono restrizioni alla convertibilità della valuta.In questi paesi c'è sempre la valuta, il trasferimento e il rischio di fallimento totale del debito.Pertanto, prima di investire le risorse necessarie per condurre un'analisi approfondita dei fattori interni ed esterni.Le agenzie di rating internazionali ogni anno pubblicano la loro valutazione di attrattività degli investimenti dei paesi.
