nuo rinkos ilgalaikių vertybinių popierių turi ypatingą tipą skolos vadinamas euroobligacijos.Skolininkams apie jų vyriausybes, didelių korporacijų, tarptautinių organizacijų ir kai kurių kitų institucijų, suinteresuota pritraukti finansinius išteklius pakankamai ilgą laiką ir mažiausiomis sąnaudomis.Pirmą kartą, šios priemonės pasirodė Europoje ir buvo vadinamas euroobligacijų, dėl kurių šiandien dažnai vadinamas "euroobligacijų".Kokios obligacijas, kaip yra jų išleidimo ir kokią naudą jie duoda kiekvienam dalyviui šioje rinkoje?Atsakymus į šiuos klausimus mes pasistengsime išsamiai ir aiškiai aptartas straipsnyje.
samprata ir pagrindinės savybės euroobligacijų
Paprastais žodžiais tariant, mes galime pasakyti, kad obligacijas valiuta skiriasi nuo nacionalinių valiutų skolintojo ir skolininko, ir pateikti vienu metu kelių šalių rinkose (su išduodančiosios šalies, išskyrus).Jie, kaip taisyklė, surinkti lėšų ilgainiui - iki 40 metų.Yra trumpalaikės euroobligacijų išduoti metų ar trijų ar penkių, ir vidutinio laikotarpio - dešimties metų laikotarpis.
prisijungę euroobligacijų rinka
Yra specialios institucijos patalpinti euroobligacijas.Kas yra struktūra?Tai tarptautinė Sindikatas Draudikų, kuris apima finansinių institucijų skirtingose šalyse.Tuo pačiu metu nacionalinės teisės aktai, jų išleidimo ir apyvartos reglamentuoja ribotai.Taip pat yra emitentai (vyriausybės, tarptautinės ir nacionalinės struktūros) ir investuotojai (finansinės institucijos -. Draudimo bendrovės, pensijų fondai ir kt).Visi dalyviai įtraukiami į Tarptautinės asociacijos kapitalo rinkos (ICMA) - savireguliacijos organizacija, įsikūrusi Ciuriche."Clearstream ir Euroclear naudojami kaip depozitoriumo ir kliringo sistemose.
Yra speciali direktyva dėl Europos Bendrijų, kurios teikia visą teisinį apibrėžimą šią priemonę Komisijai, reglamentuoja taisyklės ir procedūros emisijos siūlo rinkoje.Pasak jos euroobligacijų - yra prekiaujama vertybinių popierių, kurie turi daug funkcijų:
- reikia pravažiavimas emisijos platinimą ir paskirstymą per sindikatas bent du nariai, priklausančių skirtingoms narėse;
- jų pasiūlymas tapo dideliais kiekiais į kelių šalių rinkose (bet ne iš emitento šalis);
- įsigyta kredito įstaigos ar kitos patvirtintos finansų institucijos.
Savybės
euroobligacijų euroobligacijų - kokios popieriaus ir ką jie turi bruožus?Pirma, kiekvienas turi euroobligacijų kuponą, kuris suteikia investuotojui teisę gauti palūkanas už obligacijas tam tikru laiku.Antra, palūkanų norma gali būti kintamas ir fiksuotas (priklausomai nuo įvairių veiksnių).Trečia, palūkanų mokėjimas gali būti pateikiama kita valiuta nei ta, kurioje dalyvavo paskola.Tai vadinama dvigubo nominalo.Be to, svarbu žinoti kitų funkcijų tokie vertybiniai popieriai, ty:
- yra pareikštinių vertybinių popierių;
- pateikti vienu metu keliose rinkose;
- galima ilgą laiką - paprastai 10-30 metų (iki 40 imtinai);
- į, kurioje skolintis valiuta ir užsienio emitento ir investuotojo;
- euroobligacijų turi nominalią vertę JAV dolerio ekvivalentą;
- kupono palūkanų mokėjimai neatskaičius mokesčių;
- dedamas euroobligacijų emisiją Syndicate, kuri apima bankus, finansų maklerio įmonių ir investicinių bendrovių keliose šalyse.
euroobligacijų - vienas iš saugiausių finansinių instrumentų, bet todėl, kad jų klientai paprastai yra finansų įstaigos, kaip antai investicinių bendrovių, pensijų fondų, draudimo bendrovių.
istorija atsiradimo ir plėtros euroobligacijų rinkoje euroobligacijų emisiją
klasikinis išdėstymas, pirmą kartą buvo atliktas Italijoje 1963.Emitentas yra valstybinė kelių tiesimo įmonė Autostrade.Jis buvo priimtas 60.000 obligacijų nominalios vertės 250 $ kiekvienam.Tai yra todėl, kad originalūs euroobligacijų Europoje pasirodė, ir iki šios dienos iš prekybos dalis yra atliekamas jų toje pačioje vietoje, iš popieriaus pavadinimas turi priešdėlį "euro".Šiandien, tai yra daugiau duoklė tradicijai, nei faktinių charakteristikų priemonę.
aktyvi veikla rinkos vyko 80s.Tada ypač populiarus euroobligacijų pareikštinės.Vėliau, 90-ųjų, jie pradėjo "priekabiauti" euroobligacijas - išduotos išsivysčiusiose šalyse ir turintys (palyginti su euroobligacijų) programinę įrangą vidutinės trukmės vardines obligacijas.Jis buvo susijęs su rinkos kapitalizaciją augimo ir pagrindinių skolininkų statuso stiprinimą.Tada jų dalis bendrame išdavimo euroobligacijų siekė 60%.
Pasibaigus 20-ojo amžiaus pabaigoje rinkoje atsirado didelių obligacijų paskolų, vadinamų "Jumbo".Likvidumo euroobligacijų padidėjo, o didžiausias skolininkų JAV vyriausybinių agentūrų ir nacionalinių subjektų veido padidino susidomėjimą šia finansine priemone.Be to, dėl pasaulinės krizės ir nutylėjimą paskolos vyriausybės padidino šalių Pietų Amerikoje obligacijų vaidmuo palyginti su bankų paskolų skaičius.Nebuvo taip vadinamas procesas "skrydžio į kokybę", nes investuotojai nori saugi investicija nei didelio pajamingumo investicijų su pakankamai rimtą pavojų.
euroobligacijų šiandien
Šiandien euroobligacijos yra ne mažiau paklausa.Ieškoti alternatyvių finansavimo šaltinių (be tradicinių vidaus, ypač, banko paskolos), taip pat paskolos diversifikacija - pagrindinis tikslas produkcijos emitentų šioje rinkoje.Be to, yra keletas privalumų, kad euroobligacijos.Kas tai yra "pelnas"?Pirma, sąnaudų taupymas, susijusios su kapitalo didinimo (iki 20%).Antra, mažiau įvairių rūšių juridinių formalumų ir įsipareigojimus prisiima emitento.Trečia, yra praktiškai jokių kryptimis ir formų naudojimo rinkos ir kt
euroobligacijų emisiją ir
Yra įvairių variantų apgyvendinimas euroobligacijų, dažniausiai lankstumo apribojimai -. Visuomenės prenumeratą.Tai daroma per Draudikų sindikatas, o klausimai yra kotiruojamos vertybinių popierių biržoje.Po pirminio pardavimo yra "mesti" prekiautojų antrinėje rinkoje, kur jie gali būti perkamos per telefoną ir per ne investicinių bendrovių internete.Kaip ir bet investicinei priemonei, turi euroobligacijų kabučių ir jų rezultatus, kurie priklauso nuo pasiūlos ir paklausos rinkoje.Tačiau yra dar vienas variantas, klausimas - ribotas vietą tarp tam tikros investuotojų ratui.Šiuo atveju obligacijos nėra prekiaujama biržoje (ne aukciono).
euroobligacijų Rusija: dabartinė padėtis
pirmą kartą, mūsų šalis yra sudariusi tarptautinę euroobligacijų rinka 1996 metais.Pirmieji klausimai skolos šio tipo buvo atlikti per 96-97 metų.Tada jų vietą tam tikromis sąlygomis teisę gavo du dalykus federacijos - Maskvoje ir Sankt Peterburge.Šiandien šioje rinkoje dalyviai yra didžiausias šalies korporacijos, "Gazprom", "Lukoil" "," Norilsk Nickel "", "Transneft" "," Paštas Rusijos "," MTS "," Megaphone ".Jis turi vaidinti svarbų vaidmenį kaip euroobligacijų "taupomasis bankas", "VTB" ir "Gazprombank" "," Alfa Bank "," Rosbank "ir kiti.Svarbu atkreipti dėmesį, kad už Rusijos įmonės įvesti euroobligacijas rinką ribojamas pagal nacionalinius teisės aktus.Dėl akcinės bendrovės gali pritraukti lėšų su šio įrankio pagalba, kurių suma neviršija jos akcinio kapitalo suma.Taip pat yra apribojimų dėl neužtikrintos euroobligacijų emisija (paprastai reikalauja užstato) ir kitus teisės aktus.Patikrinkite Rusijos emitentų patikimumą gali pagal specializuotų reitingų agentūrų, tokių kaip Moody Standard & amp; Poor ir kt.
Rusija kasmet dalyvauja tarptautinėje rinkoje skolinimasis.Nepaisant to, kad šalis turi pakankamai savo finansavimo šaltinius, atsižvelgiant į finansų ministro, tai yra svarbus įvykis Rusijos fiskalinę politiką.2014 m planuojama vieną ar du patekti į užsienio rinkas su euroobligacijų doleriais ir eurais, iš viso 7 mlrd. Dolerių (tariamai).
Ukrainos euroobligacijų: pirkti ir "sudeginti"
Rusija dalyvauja šioje sistemoje, o ne tik kaip emitento, bet ir kaip investuotojas.Pernai gruodį, Rusija nusipirko euroobligacijų Ukraina iš viso 3 mlrd. JAV dolerių, tampa tik pirkėjas šiuo klausimu.Tačiau tokios investicijos gali lemti šalies nėra geriausias būdas.Nuo šių metų vasario mėnesį, "S & amp; P ir" Fitch "jau ne kartą sumažino reitingus Ukrainos euroobligacijų.Ką tai reiškia?Įvertinimas obligacijos pasiekė BMK (iš anksto numatytoji) lygį, rinkos vertė sumažėjo, o įsipareigojimų nevykdymo ant jų tikimybė padidėjo.Rusija tuo pačiu metu gali pareikalauti anksčiau grąžinti skolą, tačiau jos pozicija šiuo klausimu yra silpnas.Ryšium su neigiamomis tendencijomis Ukrainos ekonomikai, Rusija nebus lengva įrodyti, kad ji neturėjo apie įsipareigojimų nevykdymo galimybė, rizika, kuri buvo įregistruota 200 puslapių prospekto idėja.Nesilaikant Ukrainos įsipareigojimus turi labai nemalonių pasekmių pačioje šalyje, susijusius su kredito istorija pablogėjimo tarptautinėje rinkoje, dėl nuosavybės turėtojų jo išleistų vertybinių popierių užsienyje suėmimo ir nesugebėjimas patekti į skolos rinką euroobligacijų ilgą laiką.Todėl, siekiant abiejų teigiamas rezoliucija dėl obligacijų skolos klausimo pusių interesus.
Išvada
Taigi euroobligacijų - tai yra labai patikima, kaip taisyklė, ilgalaikiai investiciniai įrankiai pritraukti finansavimą tarptautinėje kapitalo rinkoje.Jie dedami per specialiai reglamentuoja Sindikatas ir viršvalstybinių struktūrų.Didelę reikšmę vaidina euroobligacijų rinkoje reitingų agentūroms, nustatyti finansinių priemonių bet kurios šalies patikimumą.Šiandien Rusija yra aktyvus dalyvis tarptautinėje euroobligacijų rinkoje, remdamasi jai kaip emitento ir investuotojo.
