uz tirgus ilgtermiņa vērtspapīriem ir īpaša parādu veidu sauc eiroobligācijas.Aizņēmēji par tiem ir valdības, lielas korporācijas, starptautiskās organizācijas un dažas citas institūcijas, kas ieinteresēti piesaistīt finanšu resursus pietiekami ilgu laiku, un ar viszemākajām izmaksām.Pirmo reizi, šie instrumenti ir parādījušies Eiropā un esam aicināti eiroobligāciju, kuru dēļ šodien bieži dēvē par "eiroobligācijas".Kāda veida obligācijām, cik ir viņu atbrīvošanu un kādas priekšrocības tie dod katram dalībniekam šajā tirgū?Atbildes uz šiem jautājumiem mēs centīsimies detalizēti un skaidri jārisina rakstā.
jēdziens un galvenās īpašības eiroobligāciju
vienkāršiem vārdiem sakot, mēs varam teikt, ka tas obligācijas emitētas valūtā, kas atšķiras no valstu valūtām aizdevējs un aizņēmējs, un ievieto vienlaicīgi tirgos vairākās valstīs (izņemot izdevējas valsts).Tie ir, kā likums, piesaistīt līdzekļus, lai ilgtermiņā - līdz 40 gadiem.Ir īstermiņa emitētajām eiroobligācijām uz gadu vai trīs vai pieci, un vidēja termiņa - desmit gadus.
eiroobligāciju tirgus dalībnieki
Pastāv īpašas institūcijas izvietot eiroobligācijas.Kas ir struktūra?Tas ir starptautisks sindikāts parakstītāju, kas ietver finanšu iestādes no dažādām valstīm.Tajā pašā laikā valsts tiesību akti to atbrīvošanos un apriti regulē ierobežotā veidā.Ir arī emitenti (valdības, starptautiskās un nacionālās struktūras) un ieguldītāji (finanšu institūcijas - apdrošināšanas sabiedrības, pensiju fondi uc).Visi dalībnieki iekļautas Starptautiskās asociācijas kapitāla tirgus (ICMA) - pašregulējošu organizācija, kas atrodas Cīrihē.Clearstream un Euroclear tiek izmantoti kā depozitāriju un norēķinu sistēmās.
Ir īpašs direktīva Komisijas Eiropas Kopienu, kas nodrošina pilnu juridisko definīciju šo instrumentu, nosaka noteikumus un procedūras emisiju piedāvā tirgū.Saskaņā ar viņas eiroobligāciju - tirgo vērtspapīrus, kas ir vairākas funkcijas:
- nepieciešamību pēc pagājušo parakstīšanā un izvietošanā, izmantojot sindikāts vismaz divi locekļi, kas pieder pie dažādām valstīm;
- to piedāvājums veikts lielos apjomos tirgos vairākās valstīs (bet ne valsts emitenta);
- pirkts ar kredītiestādi vai citu apstiprinātu finanšu iestādē.
Properties
Eiroobligācijas eiroobligācijas - kāda veida papīra un kādas ir raksturīgās iezīmes viņi ir?Pirmkārt, katram ir eiroobligāciju kuponu, kas dod ieguldītājam tiesības saņemt procentus par obligācijām noteiktā laikā.Otrkārt, procentu likme var būt gan fiksēta, gan mainīga (atkarībā no dažādiem faktoriem).Treškārt, procentu maksājums var tikt sniegta citā valūtā, nevis tajā, kurā bija iesaistīts aizdevums.To sauc divējāda nosaukumu.Turklāt, tas ir svarīgi zināt vairākas citas funkcijas, šie vērtspapīri, proti:
- ir uzrādītāja vērtspapīriem;
- ievietots vienlaicīgi vairākos tirgos;
- pieejams uz ilgu laiku - parasti 10-30 gadi (līdz 40 ieskaitot);
- valūta, kurā aizņemties un ārvalstu emitentu un ieguldītāju;
- eiroobligāciju ir nominālvērtību ASV dolāru ekvivalentu;
- kupona procentu maksājumus, kas veikti bez nodokļu atskaitīšanas;
- ievietots eiroobligācijas emisija sindikāts, kas ietver banku, brokeru māju un ieguldījumu sabiedrības vairākās valstīs.
eiroobligācijas - viens no drošākajiem finanšu instrumentiem, bet tāpēc, ka viņu klienti parasti ir finanšu institūcijas, piemēram, ieguldījumu sabiedrības, pensiju fondi, apdrošināšanas sabiedrības.
vēsture rašanos un attīstību eiroobligāciju tirgū eiroobligāciju jautājumā
klasika izkārtojumu, kas pirmo reizi tika veikts Itālijā 1963. gadā.Emitents ir valsts ceļu būvniecības uzņēmums Autostrade.Tas tika pieņemts ar 60,000 obligācijas ar nominālvērtību 250 $ katrs.Tas ir tāpēc, ka sākotnējie eiroobligācijas parādījās Eiropā, un līdz pat šai dienai lielāko daļu tirdzniecības tiek veikta vienā un tajā pašā vietā, nosaukums papīra ir priedēkli "euro".Šodien, tas ir vairāk veltījums tradīcijai nekā reālu raksturīgā instrumenta.
aktīvs tirgus attīstība notika 80.gados.Tad īpaši populāra eiroobligācijas uzrādītāja.Vēlāk, 90. gados, viņi sāka "nomocīt" euronotes - attīstīto valstu izdotos un kuru (pretstatā eiroobligāciju) programmatūru vidēja termiņa obligācijas nominālā.Tas bija saistīts ar to, kā tirgus kapitalizācijas pieaugumu un stiprināšanu statusa galvenajiem aizņēmējiem.Tad to īpatsvars kopējā emitēt eiro obligācijas sasniedza 60%.
beigās 20.gadsimta parādījās tirgū lielajiem obligāciju aizņēmumiem, ko sauc par "jumbo".Likviditātes eiroobligācijas pieauga, savukārt lielākie aizņēmēji, saskaroties ar ASV valdības aģentūrām un valsts iestādēm, pieauga interese par šo finanšu instrumentu.Turklāt, sakarā ar globālo krīzi un neizpildes aizdevumiem valdību loma obligāciju, salīdzinot ar banku aizdevumiem pieauga vairākas valstis Dienvidamerikā.Ir bijis process, tā saukto "lidojums uz kvalitāti", jo investori izvēlas drošākas ieguldījumu nekā augsta ienesīguma investīcijām ar pietiekami nopietnu risku.
Eiroobligācijas šodien
Šodien eiroobligācijas nav mazāk pieprasīti.Galvenais mērķis izejas emitentiem šajā tirgū - meklēt alternatīvus finansējuma avotiem (papildus tradicionālajām mājām, jo īpaši banku aizdevumiem), kā arī dažādošanu aizdevumu.Turklāt, ir vairākas priekšrocības, ko bauda eiroobligācijām.Kādi ir šie "peļņa"?Pirmkārt, izmaksu ietaupījumi, kas saistīti ar kapitāla piesaistīšanas (līdz 20%).Otrkārt, mazāk dažādu juridisko formalitāšu un pienākumus uzņēmusies emitents.Treškārt, praktiski nav ierobežojumu virzieniem un formām izmantošanas elastības tirgus un citi
eiroobligāciju emisija un
Pastāv dažādas iespējas izvietošanu eiroobligācijas, visbiežāk -. Publisku abonementu.Tas tiek darīts, izmantojot sindikāta riska parakstītāju, un jautājumi tiek kotētas biržā.Pēc sākotnējās pārdošanas tiek "izmesti", ko tirgotāji sekundārajā tirgū, kur tās var iegādāties pa tālruni un caur internetu pie ieguldījumu sabiedrībām.Tāpat kā jebkurš ieguldījumu instrumentam, ir eiroobligācijas citātus un to ienesīgumu, kas ir atkarīgas no pieprasījuma un piedāvājuma tirgū.Tomēr ir vēl viena iespēja jautājums - ierobežots izmitināšanas starp konkrētu investoru grupai.Šajā gadījumā, obligācijas netiek tirgoti biržā (bez saraksta).
Eiroobligācijas Krievija: pašreizējā situācija
pirmo reizi, mūsu valsts ir iegājusi starptautiskajā eiroobligāciju tirgū 1996. gadā.Pirmie jautājumi parāda šāda veida tika veiktas vairāk nekā 96-97 gadus.Tad tiesības to izvietošanas saskaņā ar noteiktiem nosacījumiem ieguva divus priekšmetus Federācija - Maskavā un Sanktpēterburgā.Šodien dalībnieki šajā tirgū ir valsts lielākās korporācijas, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transņeftj", "Mail Krievijas", "MTS", "Megaphone".Tā ir nozīmīga loma kā eiroobligācijas "Krājbankas", "VTB" un "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" un citi.Ir svarīgi atzīmēt, ka Krievijas uzņēmumi ienākt tirgū eiroobligācijas ir ierobežota ar valsts tiesību aktiem.Par akciju sabiedrības var piesaistīt līdzekļus, izmantojot šo rīku, par summu, kas nepārsniedz summu, pamatkapitāla.Pastāv arī ierobežojumi attiecībā uz izsniegšanu nenodrošināto eiroobligāciju (parasti prasa nodrošinājumu) un citi noteikumi.Pārbaudiet uzticamību Krievijas emitentu var būt saskaņā ar specializētiem reitingu aģentūrām, piemēram, Moody 's, Standard & amp; Poor' s un citi.
Krievija ik gadu klāt uz starptautiskā tirgus aizņēmumu.Neskatoties uz to, ka valstī ir pietiekami daudz saviem finansējuma avotiem, saskaņā ar finanšu ministra, šis ir svarīgs notikums Krievijas fiskālo politiku.2014. gadā plānotais viens vai divi piekļuve ārvalstu tirgiem ar eiroobligācijām dolāros un eiro par kopējo summu 7 miljardi. Dolāru (it kā).
Ukrainas eiroobligācijas: pirkt un "sadedzināt"
Krievija piedalās šajā sistēmā, ne tikai kā emitenta, bet arī kā investors.Pagājušā gada decembrī, Krievija nopirka Ukrainas eiroobligācijas kopsummā 3 miljardus. Dolāru, kļūstot par vienīgo pircējs šo jautājumu.Tomēr šādu ieguldījumu varētu glābt valsti, nav labākais veids.No šī gada februāra, S & amp; P un Fitch ir vairākkārt pazemināja reitingus Ukrainas eiroobligācijām.Ko tas nozīmē?Reitings obligācijām sasniedza līmeni CCC (pre-default), vērtība tirgū ir samazinājusies, un varbūtība neizpildes tiem pieauga.Krievija tajā pašā laikā var prasīt pirmstermiņa parāda atmaksu, bet tās nostāja šajā jautājumā ir vājš.Saistībā ar negatīvajām tendencēm Ukrainas ekonomikā, Krievija nebūs viegli pierādīt, ka viņa nav zinājusi par iespēju noklusējuma, no kuriem risks tika reģistrēti 200 lappuses prospektā.Nespēja izpildīt pienākumus Ukrainā ir ļoti nepatīkamas sekas pašai valstij, kas saistīti ar pasliktināšanos kredītvēstures starptautiskajā tirgū, aresta īpašuma turētāju tās vērtspapīru ārvalstīs un nespēja iekļūt parādu tirgū eiroobligāciju uz ilgu laiku.Tāpēc, interesēs abu pozitīvu izdošanas obligāciju parāda izšķirtspēju pusēs.
Secinājums
Tātad eiroobligācijas - ir ļoti uzticams, kā likums, ilgtermiņa ieguldījumu instrumentus, lai piesaistītu finansējumu starptautiskajā kapitāla tirgū.Tie ir novietoti caur speciāli reglamentēta sindikātu un pārnacionālas struktūru.Liela nozīme ir bijusi ar eiroobligāciju tirgū reitingu aģentūrām, kas nosaka uzticamību finanšu instrumentiem jebkuras valsts.Šodien, Krievija ir aktīvi piedalās starptautiskajā eiroobligāciju tirgū, kas rīkojas to kā emitentu un ieguldītāju.
