Wat hedging in eenvoudige bewoordingen?

In moderne economische termen, kunt u kennismaken met een heleboel mooie, maar onbegrijpelijke woorden.Bijvoorbeeld, "afdekking".Wat is dit?In eenvoudige woorden, kan deze vraag niet beantwoorden elke.Echter, een nadere beschouwing blijkt dat deze term de transacties verzekeringsmarkt kan bepalen, maar een beetje vreemd.

Hedging - het is eenvoudige woorden

Dus laten behandelen.Word dit kwam ons uit Engeland (heg) en in de letterlijke vertaling betekent hekken, en het wordt gebruikt als werkwoord betekent "verdedigen", te proberen om de kans te verminderen of helemaal te vermijden.Wat is het afdekken in de moderne wereld?We kunnen zeggen dat dit is een overeenkomst tussen koper en verkoper die in de toekomst de voorwaarden van de transactie niet zal veranderen, en de goederen zullen worden verkocht tegen een bepaald (vast) prijs.Zo kennen de exacte prijs van de goederen zal worden gekocht, de deelnemers aan de transactie af te dekken hun risico's tegen mogelijke schommelingen in de valuta markt en, als gevolg daarvan, de veranderingen in de marktprijs van de goederen.Marktdeelnemers die zich bezighouden met hedging-transacties, namelijk het verzekeren van hun risico's, worden hedgers genoemd.

Als het gebeurt

Als u nog steeds niet erg duidelijk, kunt u proberen om nog meer te vereenvoudigen.Om te begrijpen wat hedging is het gemakkelijkst op een klein voorbeeld.Zoals u weet, de prijs van agrarische producten in elk land hangt af waaronder het weer, en hoe goed de oogst is.Daarom zaaien campagne uitgaven, is het moeilijk te voorspellen wat zal de prijs van de producten vallen.Als de weersomstandigheden gunstig zijn, zal het een veel graan, en de prijs is niet te hoog, maar als droogte optreedt of, omgekeerd, te vaak regent, een deel van de oogst verloren kan gaan, dat is de reden waarom de prijs van graan dan zal groeien vele malen.Om zich te beschermen tegen de grillen van de natuur, kan constant partners een speciale overeenkomst te sluiten, de vaststelling van het in een prijs die wordt geleid door de marktomstandigheden op het moment van sluiten van de overeenkomst.Op basis van deze transactie zal de boer verplicht om te verkopen en de klant om de oogst te kopen tegen een prijs die werd omschreven in het contract, ongeacht wat de prijs op de markt verschijnt op het moment.

Hier en daar komt een moment dat het wordt steeds duidelijker dat een dergelijke hedging.In dit geval, verschillende opties waarschijnlijk ontwikkelingen:

prijs van het gewas op de markt duurder voorgeschreven in het contract - in dit geval, de fabrikant, natuurlijk ongelukkig omdat hij meer voordelen zou kunnen krijgen;
marktprijs lager is dan vermeld in het contract - in dit geval, de verliezer is al een koper, want het brengt extra kosten;
aangegeven prijs in de overeenkomst op het niveau van de markt - in deze situatie zijn beide tevreden.

blijkt dat hedging - een voorbeeld van hoe te implementeren rendabele activa voordat ze zich voordoen.Echter, een dergelijke plaatsing niet de kans op verlies sluiten.Verzekering tegen een verscheidenheid van ongunstige veranderingen in de markt voor vreemde valuta om de verliezen in verband met wisselkoersschommelingen te minimaliseren -

methoden en doelen, een valuta-afdekking

Aan de andere kant kunnen we dat hedge risico zeggen.Dat is afgedekt kan niet alleen een bepaald product, maar de financiële activa als de bestaande en geplande te kopen.

moet ook zeggen dat de juiste valuta-afdekking niet is bedoeld om maximale extra inkomsten te verkrijgen, als het lijkt op het eerste.Haar voornaamste taak is om de risico's te minimaliseren, terwijl veel bedrijven bewust weigeren extra kans om snel te verhogen hun kapitaal: de exporteur, bijvoorbeeld, zou kunnen spelen op de glijbaan natuurlijk, en de fabrikant - de marktwaarde van de goederen te verhogen.Maar gezond verstand vertelt ons dat het veel beter is om overtollige winst te verliezen dan al alles te verliezen.

Er zijn 3 belangrijke manieren om zijn deviezenreserves te behouden:

Applications contracten (futures) voor de aankoop van valuta.In dit geval heeft de schommelingen in de wisselkoers niet nadenken over uw verlies, noch brengt inkomen.Aankoop van buitenlandse valuta zal strikt volgens de voorwaarden van het contract.
toevoegen aan de waarborgen overeenkomst.Dergelijke artikelen zijn meestal bilaterale en betekent dat wanneer u de wisselkoers op het moment van de transactie waarschijnlijke verliezen, evenals de voordelen gelijkelijk worden verdeeld tussen de partijen te wijzigen.Soms, echter, komt het voor dat de vrijwaringsclausule alleen van toepassing op de ene kant, dan de andere is onbeveiligd, en vreemde valuta hedges wordt eenzijdig herkend.
Variaties met bankrente.Bijvoorbeeld, als na 3 maanden, kunt u valuta nodig heeft voor de afwikkeling, en op hetzelfde moment zijn er suggesties dat de koers zal veranderen in een grote weg, zou het logisch zijn om geld te wisselen bij de huidige wisselkoers en leg ze op borg.Hoogst waarschijnlijk zal de bank een percentage van de bijdrage niveau schommelingen mogelijk te maken, en als de voorspellingen niet gerechtvaardigd waren, zal er weinig kans zelfs geld.

Zo kunnen we zeggen dat de haag - een voorbeeld van hoe uw deposito's worden beschermd tegen mogelijke schommelingen in de rentevoeten.

Methods and Tools

meeste vaak dezelfde methoden van het werk gebruikt als hedgers en speculanten gebruikelijk, maar niet deze twee begrippen verwarren.

Voordat praten over verschillende instrumenten, moet worden opgemerkt - inzicht in de vraag "wat is een hedge" is in de eerste plaats voor het doel van een operatie, en niet de middelen gebruikt.Zo is de hedger voert een transactie om de waarschijnlijkheid van het risico van veranderingen in de waarde van de goederen te verminderen, de speculant is bewust is een dergelijk risico, terwijl verwacht slechts een gunstig resultaat te krijgen.

Waarschijnlijk de grootste uitdaging is de juiste keuze van het hedging instrument, dat kan worden onderverdeeld in 2 categorieën:

OTC ingediend swaps en termijncontracten;dergelijke deals worden gesloten tussen de partijen, rechtstreeks of via een specialist - een dealer;
uitwisseling indekkingsinstrumenten, welke opties en futures op te nemen;in dit geval de verkoop plaatsvindt in speciale locaties - uitwisselingen, met een deal, geconcludeerd, de uitkomst is een trilateraal;Derden Clearing House serveert een specifieke uitwisseling, dat is de borg van de partijen aan de toezeggingen contract;

Beide methoden van hedging zijn zowel voordelen als nadelen.We zullen meer te praten over hen.

Stock

basisvoorwaarde voor grondstoffen op de beurs - de mogelijkheid om ze te standaardiseren.Deze kunnen van voedingsmiddelen: suiker, vlees, cacao, granen, en ga zo maar door G., industriële en - gas, edele metalen, olie en anderen..

belangrijkste voordelen van de handel in aandelen zijn:

maximale beschikbaarheid - in deze tijd van geavanceerde technologie de handel op de beurs vanuit vrijwel elke hoek van de planeet kan worden uitgevoerd;
aanzienlijke liquiditeit - te openen en sluiten handelsposities op elk moment naar eigen goeddunken;
betrouwbaarheid - het biedt een aanwezigheid in het belang van elke transactie uitwisseling clearinghouse, die fungeert als een borg;
vrij lage kosten van de transactie.

natuurlijk niet zonder tekortkomingen - misschien wel de meest elementaire genoemd kan worden vrij beperkt in termen van de handel: type product, de kwantiteit, levertijd en zo verder - alles onder controle is.

OTC

Dergelijke eisen zijn vrijwel geheel afwezig, als je de handel op hun eigen of met de hulp van de dealer.OTC-transacties mogelijk rekening houden met de wensen van de klant, als u het bedrag van de partij en de datum van levering kan beheersen - misschien is dit de grootste, maar vrijwel de enige plus.

Nu de nadelen.Ze zijn, zoals u weet, veel meer:

moeilijkheden met de selectie van een bedrijf - dit probleem is nu heb je te maken met op hun eigen;
hoog risico van mislukking van een van de partijen aan hun verplichtingen - garanties in de vorm van Exchange administratie in dit geval is er geen;
lage liquiditeit - bij annulering van de deal voordat u een fatsoenlijke financiële kosten te krijgen;
aanzienlijke overheadkosten;
lange duur - een aantal methoden van hedging kan betrekking hebben op een periode van enkele jaren, als de variatie margin eisen hier niet van toepassing.

niet te verwarren met de keuze van het afdekkingsinstrument, is het noodzakelijk om een volledige analyse van de waarschijnlijke vooruitzichten en eigenaardigheden van een bepaalde methode voeren.Het moet zeker rekening houden met de economische kenmerken van de sector en vooruitzichten, evenals vele andere factoren.Laten we nu eens een kijkje op de meest populaire afdekkingsinstrumenten.

Forward

Dat begrip staat voor de deal, die een vaste looptijd, waarbij de partijen het eens over de levering van bepaalde goederen (financiële activa) op een bepaalde datum in de toekomst heeft, met de prijs van de goederen wordt vastgesteld op het moment van de transactie.Wat betekent dit in de praktijk?

Bijvoorbeeld, het bedrijf van plan om een deel van de bank voor dollars Eurocurrency kopen, maar niet op de dag van de ondertekening van het contract, en, laten we zeggen, 2 maanden.Dit recht is vastgesteld, dat de koers is $ 1,2 per euro.10 cent op de dollar, dat de waarde van de opdracht, zoals een miljoen, bespaart $ 100.000 - indien na twee maanden de dollar naar de euro zal zijn 1.3, zal de firma tastbare besparingen te ontvangen.Als gedurende deze tijd daalt tot 1,1, zal hetzelfde bedrag naar de verliezen van de onderneming, en om te annuleren de deal is niet meer mogelijk, omdat het termijncontract is een verplichting.

Bovendien zijn er een paar vervelende momenten:

omdat een dergelijke overeenkomst voorziet niet clearing house uitwisseling, de ene partij kan gewoon opgeven de uitvoering ervan bij het optreden van ongunstige omstandigheden voor;
een contract op basis van wederzijds vertrouwen, die aanzienlijk verkleint het bereik van potentiële partners;
indien een termijncontract is de deelname van een bepaalde broker (dealer), de kosten aanzienlijk groeien, overhead en commissies.

Futures

Deze deal houdt in dat de investeerder zich ertoe enige tijd (verkopen) te kopen betekende de hoeveelheid goederen of financiële activa - aandelen en andere effecten - op de basisprijs vast.Simpel gezegd - het is een contract voor de toekomstige levering, maar de futures uitwisseling is een product, wat betekent dat de instellingen zijn gestandaardiseerd.

Hedging futures prijs bevriest toekomstige levering van een actief (goederen), terwijl als de spot prijs (prijs van de verkoop van goederen in de echte markt, met echt geld, en op voorwaarde dat onmiddellijke levering) daling van de winst tekort wordt gecompenseerd door winsten uit de verkoop van termijncontracten.Aan de andere kant is er geen manier om de stijging van de spotprijs gebruikt zal de extra winst in casu geneutraliseerd verliezen bij de verkoop van toekomst.

ander nadeel van futures hedging wordt een behoefte aan variatie margin, die open termijn posities in orde steunt, om zo te zeggen, is een soort van onderpand.In het geval van de snelle groei van de spotprijs, kan extra kapitaalinjecties nodig.

In zekere zin afdekking toekomst is zeer vergelijkbaar met de gebruikelijke speculatie, maar er is een verschil hier zeer fundamentele.

Hedger met futures transacties, hedging van de uitgevoerde werkzaamheden worden door de markt van de (echte) goederen.Voor de speculant futures contract - dit is gewoon een kans om inkomsten te genereren.Hier is het spel op het verschil in prijs en niet op de aankoop en verkoop van activa, omdat het echte product bestaat niet in de natuur.Daarom eventuele verliezen of winsten op de termijnmarkt speculant is niets anders als het uiteindelijke resultaat van de activiteiten.

verzekeringsmogelijkheden

Een van de meest populaire instrumenten van invloed op het risico component van de contracten is om opties te dekken, laten we meer te praten over hen:

optie soort gezet:

Holder Amerikaanse optie soort put heeft het volste recht (maar nietverplicht) op elk gewenst moment om een futures contract tegen een vaste prijs van de optie uit te voeren;
het verwerven van een call-optie, de verkoper van grondstoffen activa stelt de minimumverkoopprijs, terwijl behoudt zich het recht om te profiteren van de gunstige ontwikkeling van de prijzen voor het te nemen;
dalende futures prijzen onder de kostprijs van de uitoefening van de optie, de eigenaar verkoopt het (kost), waardoor het verlies van de echte markt compenseren;
met stijgende prijzen, kan hij weigeren om de optie uit te oefenen en de goederen te verkopen tegen de beste prijs voor zichzelf.

Het belangrijkste verschil met de futures-contract is het feit dat de aankoopoptie voorzien voor een premie, die wordt verbrand in het geval van niet-nakoming.Zo kan de put-opties worden vergeleken met de traditionele verzekeringen kennen we - in het slechtste geval (de verzekerde gebeurtenis) de houder van een optie ontvangt een premie, en onder normale omstandigheden, het verdwijnt.

soort optie oproep:

houder van een dergelijke mogelijkheid is gerechtigd (maar niet verplicht) om tijdelijke aankoop van een futures contract tegen een vaste uitoefenprijs, dat wil zeggen, als de futures prijs voor een vaste, optie kan worden uitgeoefend;
voor de verkoper is het tegenovergestelde - voor een ontvangen op de verkoop van een optiepremie, is zij verplicht om te verkopen op het eerste verzoek van koper futures contract tegen de uitoefenprijs.

In dit geval is er een waarborg, gelijk aan die gebruikt voor de futures transacties (verkoop van futures).Een kenmerk van de aard van de call-optie is dat het compenseert de daling van de waarde van de verhandelbare activa voor een bedrag van niet meer dan de door de verkoper ontvangen premie.

soorten en hedging strategieën

Praten over dit type van verzekering risico's moet worden verstaan dat, zoals in een transactie zijn er ten minste twee zijden, en de aard van de afdekking kan worden onderverdeeld in:

hedge investeerder (koper);
hedge provider (verkoper).

eerst nodig om het risico van de belegger in verband met de verwachte stijging van de kosten van de voorgestelde aankoop te verminderen.In dit geval is de beste opties voor het afdekken van prijsschommelingen zal zijn:

verkoop optie gezet;
aankoop van een termijncontract of een optie gesprek.

In het tweede geval is de situatie diametraal tegenover - de verkoper is het noodzakelijk om zich te beschermen tegen de dalende prijzen markt voor goederen.Dienovereenkomstig, zijn er manieren om het omgekeerde te dekken:

verkoop van futures;
aankoopoptie te zetten;
verkoop van een call-optie.

kader van de strategie dient te worden verstaan een bepaalde reeks specifieke instrumenten en gebruiken ze correct om het gewenste resultaat te bereiken.In de regel, alle hedging strategie gebaseerd op het feit dat de futures en spot grondstoffenprijzen veranderd bijna parallel.Dit maakt het mogelijk om de futures-markt verliezen uit de verkoop van onroerende goederen te compenseren.

verschil tussen de prijs bepaald door de tegenpartij aan het eigenlijke product en de prijs van een termijncontract wordt aanvaard als de "basis".De werkelijke waarde wordt bepaald door parameters zoals het verschil in de kwaliteit van goederen, het niveau van de reële rente, de kosten en voorwaarden van de opslag van de goederen.Als opslag is onderworpen aan extra kosten, de basis is positief (olie, gas, non-ferro metalen), en in gevallen waarin de eigendom van de goederen tot aan de overdracht aan de koper brengt extra inkomsten (bijvoorbeeld edele metalen) zal negatief zijn.Het is duidelijk dat er geen waarde van de constante en vaak afneemt naarmate de looptijd van het futurecontract.Indien de echte goederen plotseling voordoen verhoogd (speculatieve) vraag van de markt kunnen gaan in een dergelijke toestand, als de werkelijke prijs zal veel toekomst.

Dus in de praktijk, zelfs de beste strategie werkt niet altijd - er echte risico's verbonden aan abrupte veranderingen in de "basis", dat is bijna onmogelijk om te neutraliseren door middel van hedging.