på markedet langsiktige verdipapirer har en spesiell type gjeld kalt Eurobonds.Låntakere på dem er de regjeringer, store selskaper, internasjonale organisasjoner og andre institusjoner, som er interessert i å tiltrekke økonomiske ressurser for en tilstrekkelig lang periode av tid og til lavest mulig kostnad.For første gang har disse verktøyene dukket opp i Europa, og har blitt kalt Eurobond, grunn som i dag ofte referert til som "Eurobonds".Hva slags obligasjoner, hvordan er deres utgivelse og hvilke fordeler de gir til hver deltaker i dette markedet?Svarene på disse spørsmålene vil vi forsøke å detalj og tydelig adressert i artikkelen.
konsept og viktigste kjennetegnene på Eurobonds
I enkle ord kan vi si at det obligasjoner utstedt i en annen valuta enn de nasjonale valutaene til långiver og låntaker, og plassert samtidig på markedene i flere land (med unntak av den utstedende land).De er, som regel, for å skaffe midler på lang sikt - opp til 40 år.Det er kortsiktig Eurobonds utstedt for et år eller tre eller fem, og mellomlang sikt - en periode på ti år.
medlemmer Eurobond markedet
Det er spesielle institusjoner for å plassere Eurobonds.Hva er strukturen?Dette er en internasjonal syndikat av garantistene, som inkluderer finansielle institusjoner i ulike land.Samtidig nasjonal lovgivning i sin utgivelse, og omsetningen er regulert i en begrenset måte.Det er også utstedere (regjeringer, internasjonale og nasjonale strukturer) og investorer (finansinstitusjoner -. Forsikringsselskaper, pensjonskasser og andre).Alle deltakere inkludert i International Association of Capital Market (ICMA) - en selvregulerende organisasjon basert i Zürich.Clearstream og Euroclear er brukt som depot og avregningssystemer.
Det er en spesiell direktiv fra Kommisjonen for De europeiske fellesskap, som gir full juridisk definisjon av dette instrumentet, styrer reglene og prosedyrene for utslipp tilbyr på markedet.Ifølge hennes Eurobonds - handles verdipapirer som har en rekke funksjoner:
- trenger for passering av underwriting og plassering gjennom et syndikat minst to medlemmer som tilhører forskjellige stater;
- deres tilbud laget i store mengder i markedene i flere land (men ikke landet utsteder);
- opprinnelig kjøpt gjennom en kredittinstitusjon eller annen godkjent finansinstitusjon.
Properties
Eurobonds Eurobonds - hva slags papir og hva de har karakteristiske trekk?Først, har hver en Eurobond kupong som gir investor rett til å motta renter på obligasjonene på et bestemt tidspunkt.For det andre kan renten være både fast og variabel (avhengig av ulike faktorer).For det tredje kan betaling av renter gis i en annen valuta enn den som lånet var involvert valuta.Dette kalles en dobbel betydning.I tillegg er det viktig å vite hvor mange andre funksjoner slike verdipapirer, nemlig:
- er bærer verdipapirer;
- plasseres samtidig i flere markeder;
- tilgjengelig i lang tid - vanligvis 10-30 år (opp til 40 inkluderende);
- valutaen som å låne, og en utenlandsk utsteder og investor;
- Eurobond har en pålydende verdi av amerikanske dollar tilsvarende;
- kupongen rentebetalinger gjort uten fradrag for skatt;
- plassert Eurobonds utslipp syndikat, som inkluderer banker, meglerhus og investeringsselskaper i flere land.
Eurobonds - en av de mest sikre finansielle instrumenter, men fordi deres kunder er vanligvis finansielle institusjoner som investeringsselskaper, pensjonskasser, forsikringsselskaper.
historien om fremveksten og utviklingen av Eurobond markedet Eurobond Issue
den klassiske oppsettet for første gang ble gjennomført i Italia i 1963.Utstederen er en riksvei byggefirma Autostrade.Den ble tatt av 60.000 obligasjoner med pålydende verdi på $ 250 hver.Det er fordi de opprinnelige Eurobonds dukket opp i Europa, og til denne dag mesteparten av handelen er utført av dem på samme sted, navnet på papiret har forstavelsen "euro".I dag er det mer en hyllest til tradisjon enn faktiske egenskapene til instrumentet.
aktiv utvikling av markedet fant sted på 80-tallet.Da spesielt populære Eurobonds bærer.Senere på 90-tallet, begynte de å "plage" euronotes - mellomlang sikt nominelle obligasjoner utstedt av utviklede land og har (i motsetning til Eurobond) programvare.Det var forbundet med veksten av markedsverdien og styrking av status for de viktigste låntakere.Så sin andel i den totale utstedelse av euroobligasjoner nådde 60%.
På slutten av 20-tallet dukket opp på markedet store obligasjonslån, kalt "jumbo".Likviditets Eurobonds økt, mens de største låntakerne i møte med amerikanske myndigheter og nasjonale enheter økt interesse for dette finansielle instrumentet.I tillegg, på grunn av den globale krisen og mislighold på lån til regjeringen en rekke land i Sør-Amerika rollen av obligasjoner i sammenligning med banklån økt.Det var den såkalte prosessen med "flight to quality" som investorer foretrekker sikker investering enn høyrente investeringer med en tilstrekkelig alvorlig risiko.
Eurobonds dagens
Dagens Eurobonds er ikke mindre etterspurt.Hovedmålet med utgangs utstedere i dette markedet - jakten på alternative finansieringskilder (i tillegg til tradisjonelle boliger, spesielt, banklån), samt spredning av lånet.I tillegg er det flere fordeler som eurobonds.Hva er disse "fortjeneste"?For det første, kostnadsbesparelser i forbindelse med å skaffe kapital (opptil 20%).Sekund, færre ulike typer juridiske formaliteter og forpliktelser overtatt av utsteder.For det tredje er det praktisk talt ingen restriksjoner på retninger og former for bruk av fleksibiliteten i markedet og andre
Eurobond Issue og
Det finnes ulike alternativer for plassering av Eurobonds, den vanligste -. Offentlige abonnement.Det gjøres gjennom et syndikat av garantistene, og problemene er notert på børsen.Etter den første salg er "kastet" av forhandlere i annenhåndsmarkedet, hvor de kan kjøpes over telefon og via Internett ved investeringsselskaper.Som enhver investering kjøretøy, har Eurobonds sitater og deres avkastning, som er avhengig av tilbud og etterspørsel i markedet.Men det er et annet alternativ problem - begrenset plassering blant en viss krets av investorer.I dette tilfellet er obligasjoner som ikke omsettes på børs (ingen oppføring).
Eurobonds Russland: nåværende situasjon
første gang, har landet vårt inn i det internasjonale obligasjonsmarkedet i 1996.De første spørsmålene om gjeld av denne typen ble gjennomført i løpet av 96-97 år.Deretter høyre for deres plassering under visse forutsetninger fikk to fag av føderasjonen - Moskva og St. Petersburg.I dag, deltakerne i dette markedet er landets største selskaper, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail av Russland", "MTS", "Megafon".Den har en betydelig rolle som eurobonds "Savings Bank", "VTB" og "Gazprom", "Alfa Bank", "Rosbank" og andre.Det er viktig å merke seg at for russiske selskaper å gå inn i markedet for Eurobonds er begrenset av nasjonal lovgivning.For aksjeselskaper kan samle inn penger ved hjelp av dette verktøyet i et beløp som ikke overstiger beløpet av aksjekapitalen.Det er også restriksjoner på utstedelse av usikret Eurobonds (vanligvis krever sikkerhet) og andre forskrifter.Sjekk pålitelighet av russiske utstedere kan være i henhold til de spesialiserte ratingbyråer som Moodys, Standard & amp; P og andre.
Russland årlig til stede på det internasjonale markedet låneopptak.Til tross for at landet har nok av egne finansieringskilder, ifølge finansministeren, er dette en viktig begivenhet i det russiske finanspolitikken.I 2014, den planlagte én eller to tilgang til utenlandske markeder med Eurobonds i dollar og euro, til sammen 7 milliarder. Dollar (angivelig).
ukrainske Eurobonds: kjøpe og "brenne"
Russland er med i dette systemet, ikke bare som en utsteder, men også som en investor.I desember i fjor, Russland kjøpte Eurobonds Ukraina på totalt 3 milliarder. Kroner, og ble den eneste kjøperen av dette problemet.Imidlertid kan en slik investering resultere i et land er ikke den beste måten.Siden februar i år, S & amp; P og Fitch har gjentatte ganger senket karakterer på ukrainsk eurobonds.Hva betyr dette?Rating obligasjoner nådde nivået av CCC (pre-standard), verdien av markedet har gått ned, og sannsynligheten for mislighold på dem økt.Russland samtidig kan kreve tidlig nedbetaling av gjelden, men sin posisjon i dette spørsmålet er svak.I forbindelse med den negative utviklingen i økonomien i Ukraina, vil Russland ikke være lett å bevise at hun hadde ingen anelse om muligheten for mislighold, risikoen som ble registrert i 200-siders prospekt.Unnlatelse av å oppfylle forpliktelsene i Ukraina har en veldig ubehagelige konsekvenser for landet selv, forbundet med forverring av kreditthistorie i det internasjonale markedet, arrestasjonen av eiendommen innehaverne av verdipapirer i utlandet og manglende evne til å gå inn i gjeld markedet for Eurobonds i lang tid.Derfor, av hensyn til begge sider av et positivt vedtak i saken av obligasjonsgjelden.
Konklusjon
So Eurobonds - er svært pålitelig, som regel til langsiktige investeringer verktøy tiltrekke finansiering på det internasjonale kapitalmarkedet.De er plassert gjennom en spesial regulert av syndikater og overnasjonale strukturer.Stor betydning spilt av Eurobond markedet ratingbyråer som bestemmer påliteligheten av finansielle instrumenter i alle land.I dag er Russland en aktiv deltaker i det internasjonale obligasjonsmarkedet, som opptrer på det som en utsteder og investor.
