mest vanlige og populære formen for sikret lånepapirer eller penger - en repo-transaksjoner.Hva er det å prøve å forstå fra begynnelsen.Gjenkjøpsavtale (REPO, repo) er en avtale lån av verdipapirer, som fungerer som garantist for midlene.Situasjonen kan reverseres når de lånte midlene er garantisten for verdipapirene.Gjenkjøpsavtaler blir ofte kalt avtale om å kjøpe tilbake verdipapirene.Avtalen definerer forpliktelser for hver motparten: det er kjøp og salg.
Typer gjenkjøps
Det er to formater repos: forover og bakover.Direkte avtale definerer salg av verdipapirer av en part til den andre siden.Parallell er enige om at det første partiet til å kjøpe tilbake sine verdipapirer på en riktig måte og til en forhåndsavtalt pris.Tilbakekjøp vil gjennomføres til en kostnad mye høyere primære.Forlengelse mellom salgspris og kjøpesummen reflekterer en avkastning verdipapirer pakke av denne operasjonen.Det uttrykkes som en prosentandel per år, og kalles reporenten.Hovedmålet med gjennomføringen av direkte avtaler er å tiltrekke økonomiske ressurser.
Reverse repo innebærer erverv av dokumenter og engasjement av salget sitt tilbake.Hovedformålet med avtalen er i tinning fordelingen av frie økonomiske ressurser.
det økonomiske innholdet i transaksjoner
mot annen manipulering av verdipapirer gjenkjøp transaksjonen forblir i etterspørselen.Hva er det fra et økonomisk synspunkt, er det ganske åpenbart.Den ene siden er i gang partnerskap er nødvendig for sine økonomiske ressurser, den andre er mangelen på et fullt eliminerer papirene.Plus, får den andre siden renter på midlertidig bruk av sine eiendeler.Transaksjoner for det meste utført med statspapirer og er begrenset til den kategorien av kortsiktige avtaler.Avtalen regulerer samarbeidet som varer fra noen dager til flere måneder.I verden praksis, de fleste er livsopphold traktat.Mellom selgere og kjøpere gjennom en mellommann til å inngå transaksjoner med verdipapirer.Som en tredje person i de fleste situasjoner serverer bank institusjon, som har ansvar stavet ut i detalj i kontrakten.Situasjonen krever åpning av kontoer for verdipapirer og kontanter i banken mellommann.Avtalen, som involverte tre partiene, er mindre risikabelt.
gjenkjøp og utlån
Hvis du ser på den repo generelt, kan det kalles en modifikasjon av lån med pant i verdifull eiendom.Den eneste forskjellen er at overføringen av verdipapirer og mottak av midler på hånden utføres samtidig.Umiddelbar overføring av eierskap fra en deltaker til en annen kontrakt - dette er en annen funksjon som har en repo-transaksjoner.Hva det er, enda mer detaljert prøve å forstå stadier av partnerskap.
repo omfatter to trinn:
- Primær kjøp eller salg av verdipapirer.
- Kontakt kjøpe eller selge verdipapirer.
detaljene gjennomføre trinnene enige
forskjell i tid mellom gjennomføringen av den første og andre ledd i avtalen kalt for en periode repo.Tiden mellom manipulasjoner vanligvis målt i kalenderdager.Telling begynner dagen etter forestillingen av partene sine forpliktelser og slutter på dagen for gjennomføringen av den andre delen av arrangementet.Hver av partene er bosatt i en kjøper og som selger.Ganske ofte, den opprinnelige kjøperen av verdipapirene referert til kreditor, og selger - låner.Investeringer transaksjoner i verdipapirer for første selgeren i et format repo kjøperen ser manipulasjon i form av gjensalgsavtaler.Verdipapirer som er gjenstand for avtalen, referert til som enten underliggende aktiva eller sikkerhet.Repos, som er forbundet med å yte kreditt, gir verdipapirer vurderes til reporenten.
Risks kontrakter
risiko - er en nødvendig komponent uten noe som ingen repo-transaksjoner.Hva er det og hva risikoen er typisk for en avtale?La oss undersøke den rekkefølgen.De største farene forbundet med det faktum at den andre fasen ordningen ikke kan foretas.Det er overveiende sannsynlig at på tidspunktet for tilbakekjøp fra selgeren ikke vil være i hendene på de samme verdipapirer og kjøperen blir ingen penger.Hjelp for slike situasjoner kan være konkurs og arrestasjonen av kontoer.Som et alternativ: som et resultat av endringer i situasjonen av partene markedet kan rett og slett nekte å oppfylle sine forpliktelser i jakten på egeninteresse.
Risk Reduction Repo
For å redusere risikoen for mislighold av en av partene til kjøp og salg av verdipapirer må ledsages av følgende punkter:
- Discounting programvare.
- forpliktelser overvurdere.
- over et tilstrekkelig viktig å sikre systematisk oppfølging øvelsen.
- Legge margin (kompensasjon) betalinger.
rabatt til repo transaksjoner er en verdi som karakteriserer markedsprisen på sikkerheten i samsvar med størrelsen på eksisterende forpliktelser til et visst punkt i tid og over livet av partnerskapet.
Perov av tilbakekjøpet er estimert basert på den opprinnelige verdien av rabatten fastsettes etter avtale mellom partene i transaksjonen.Det er verdt å legge merke til følgende:
- En høyere diskonteringsrente gir en god fordel for kjøperen, som får hendene på programvaren til en lavere kostnad.
- lavere primær rabatt, jo større er fordelene ved å være en selger som tilbyr sikkerhet på en høyere pris.
kan konkluderes med at den primære rabatt viser akseptabel for begge parter forhold tilbakekjøp pris og sikre verdien av forpliktelsene under første del av avtalen.
Endring i verdien av pantet for gjenkjøp
Før gjennomføringen av første del av gjenkjøpsverdien av forpliktelsen, i de fleste tilfeller forblir uendret.Bare å gi en variabel emne, og selv da bare litt, på grunn av tidsforsinkelsen for gjennomføring av kontrakten i 1-3 dager.På samme tid i repo operasjoner med en løpetid på 3 måneder eller mer som prisen forpliktelser og programvare kan variere betydelig.Utviklingen av arrangementer vil prege slike faktorer:
- dynamikken i markedsverdi.
- inntektsvekst gjenkjøpstransaksjon.
- endring i rabatt i forhold til sin opprinnelige verdi, noe som vil føre til en av partene å bære betydelige tap.
kompenserende betalinger
situasjon kan eliminere muligheten for kompensasjon mekanisme for bidrag.Den aktiveres ved inngåelsen av en avtale om grenseverdiene i rabatt: maksimum og minimum.Under hele lånets repo innen MICEX handelssystem er en daglig revurdering av gjeld og sikkerhet priser, kontrollert av nivået på sin dekningen.
Hvis verdien av pantet er lav, og en foreløpig vurdering av sin overpriset, til en av partene eliminere tapet av den andre part, tvunget til å foreta en kompenserende betaling.Det kan uttrykkes som verdipapirer og pengebeløpet.I denne situasjonen, repo kontrakten litt endret.Forpliktelsene til en fest på den andre delen av transaksjonen reduseres.Hvis du trenger å foreta en kompensasjon betaling side ignorerer sine forpliktelser, er det behov for tidlig implementering av den andre delen av kontrakten.Kompenserende utbetalinger tillater deg å opprettholde en balanse mellom plikter og.Han kan bli den initiativtaker tidlig utførelsen av forpliktelser i henhold til kontrakten.
Patrimoniet
aktiv drift av banken under ordningen repo obligasjonsmarkedet begynte å øve for første gang i 2003, etter vedtakelsen av relevant lovgivning.I tider med økonomisk krise, som blomstret i all sin prakt i 2008 var verdien av de to transaksjonene - forover og bakover gjenkjøpsavtaler - er endret.De begynte å ha en høyere vekt som den dominerende virkemiddel for å sikre likviditeten i banksystemet smuldrer.Det er verdt å merke seg at i visse tidsintervaller hoved, og noen ganger den eneste leverandøren av likviditet, siden 2008, ser det ut til sentralbanken i den russiske føderasjonen.Dette faktum er godt bekreftes av det faktum at utfallet av repo auksjoner i 2008 og 2009 klart pekte på sentralbanken som leverandør av likviditet.
rolle CBR repo transaksjoner
Finansinstitusjoner aktivt bruker de aktive driften av banken gjenkjøpsavtaler for å opprettholde svært likviditet.Dette er dokumentert av det faktum at de fleste avtalene er ikke mer enn en dag.Operasjoner som varer fra 3 til 7 dager med en hastighet på% pa 9,22-12,4 ekstremt sjelden.I møte med en kjøper av obligasjonene på første del av avtalen og selger den andre nesten alltid favoriserer CBR.Som bank og bestemmer antall deltakere for transaksjoner etter en foreløpig gjennomgang av søknader.
rolle i å gi grunnleggende eller obligasjonslån kan gjøre seg obligasjoner som tilhører den kategorien av verdipapirer, andre verdipapirer som inngår i Lombard over Bank of Russia.Fordelen med avtalene kan kalles, og hva som er typisk for deres individuelle skattemessig behandling.Dette gjør manipulering av nesten den mest effektive mekanisme for utlån.
