Lønnsomhet er en av de viktigste begrepene i investeringsteori.Det generelle prinsippet om å vurdere effektiviteten av enhver investering kan formuleres slik: ". Jo høyere risiko, jo høyere yield"Investoren søker å maksimere utbyttet av verdipapirporteføljen som er i hans besittelse, mens minimere risikoen forbundet med eierskap.Følgelig, for å kunne bruke denne uttalelsen i praksis, investor må ha effektive verktøy av numerisk vurdering av begge termer - og risiko avkastning investeringer.Og hvis faren, som en kategori av høy kvalitet, veldig vanskelig å formalisere og kvantifisere, retur, inkludert lønnsomheten av ulike typer verdipapirer kan anslås enda en person ikke har mye bagasje kompetanse.
Yield Securities gjenspeiler iboende den prosentvise endringen i verdien av verdipapirer over tid.Vanligvis er faktureringsperioden tatt for å fastslå lønnsomheten av et kalenderår, selv om den tiden som er igjen før slutten av behandlingen av papir, mindre enn et år.
teori skiller flere typer avkastning.Tidligere mye brukt slikt som gjeldende verdipapir avkastning.Det er definert som forholdet mellom summen av alle innbetalinger av eieren for et år på grunn av besittelse av verdipapirporteføljen til markedsverdien av eiendelen.Det er åpenbart at en slik tilnærming kan bare brukes på de aksjene som utbyttet er mulig (det vil si først og fremst preferanseaksjer) og rentebærende obligasjoner, noe som tyder på betaling av kupongen.Til tross for den tilsynelatende enkelhet, har denne tilnærmingen en ulempe: det tar ikke hensyn til den kontantstrøm som genereres (eller kan forekomme) på grunn av implementering i annenhåndsmarkedet eller innløsning av utsteder av det underliggende aktiva.Det er åpenbart at som regel er enda en langsiktig nominelle obligasjoner mye større enn summen av alle kupong utbetalinger på det i løpet av hele perioden av sitt opplag.I tillegg er denne tilnærmingen ikke gjelder for slike et populært finansielle instrumenter som rabatt obligasjoner.
Alle disse manglene fratatt en annen indikator på lønnsomhet - avkastningen til forfall.Forresten, må jeg si at dette tallet er løst i IAS 39 for å beregne virkelig verdi av gjeldspapirer.Etter internasjonale standarder, tok den samme tilnærmingen over det meste av de nasjonale regnskapssystemer av utviklede land.
Denne prisen er bra fordi den tar hensyn til ikke bare den årlige inntekter fra inntekter fra eierskap av eiendelen, og avkastningen av verdipapirene at investor mottar eller taper på grunn av den resulterende rabatt eller premie betalt på oppkjøp av en finansiell eiendel.Og, når det gjelder langsiktig investering, er en slik rabatt eller premie avskrives over gjenværende løpetid på sikkerheten.Denne tilnærmingen er nyttig hvis du vil beregne, for eksempel avkastningen på statsobligasjoner, som i de fleste tilfeller er langsiktig.
Ved beregning av avkastning til forfall investor bør bestemme for seg selv en så viktig parameter som avkastningskravet.Den avkastningskravet - en sats på kapital, som, fra synspunkt av investor er i stand til å kompensere for det alle risikoene forbundet med å investere i slike eiendeler.Følgelig er det dette tallet avgjør om frekvensen av obligasjonen omsettes på markedet til en pris over eller under pålydende verdi.For eksempel, hvis avkastningskrav over årlig kupongrente, er forskjellen investor vil søke å kompensere for bekostning av rabatten på den nominelle verdien av obligasjonene.Derimot, hvis avkastningskravet lavere enn den årlige kupongrenten, investor ville være villig til å betale selgeren eller utsteder av obligasjoner beløp som overstiger den nominelle verdien av verdipapirene.
