na rynku długoterminowych papierów wartościowych mają specjalny rodzaj zadłużenia nazwie euroobligacje.Kredytobiorcy na nich są rządy, duże korporacje, organizacje międzynarodowe oraz kilka innych instytucji, zainteresowanych pozyskaniem środków finansowych przez wystarczająco długi okres czasu i przy najniższych kosztach.Po raz pierwszy, narzędzia te pojawiły się w Europie, a powołani euroobligacji, ze względu na które dziś często określany jako "euroobligacji".Jaki rodzaj obligacji, jaki jest ich wydania i jakie korzyści dają każdemu z uczestników na tym rynku?Odpowiedzi na te pytania postaramy się szczegółowo i jasno omówione w artykule.
Pojęcie i główne cechy euroobligacji
W prostych słowach można powiedzieć, że to obligacje emitowane w walucie innej walucie krajowej kredytodawcą i kredytobiorcą, a umieszczone jednocześnie na rynkach kilku krajów (z wyjątkiem kraju wydającego).Są one, co do zasady, w celu pozyskania funduszy w perspektywie długoterminowej - do 40 lat.Istnieje euroobligacje krótkoterminowe emitowane przez rok lub trzy lub pięć, i średnioterminowe - okres dziesięciu lat.
rynku euroobligacji
członkowie Istnieją specjalne instytucje, aby umieścić euroobligacji.Jaka jest struktura?To jest międzynarodowym konsorcjum ubezpieczycieli, która obejmuje instytucje finansowe różnych krajach.W tym samym czasie ustawodawstwo krajowe ich wydania, a obroty są regulowane w ograniczonym zakresie.Istnieją również emitenci (rządy, międzynarodowe i krajowe struktury i inwestorów () instytucje finansowe -. Firmy ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne i inne).Wszyscy uczestnicy włączone Międzynarodowego Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego (ICMA) - samoregulujący się organizacji z siedzibą w Zurychu.Clearstream i Euroclear są wykorzystywane jako depozytowych i rozliczeniowych systemów.
Istnieje specjalna dyrektywa Komisji Wspólnot Europejskich, która zapewnia pełną definicję prawną tego instrumentu, reguluje zasady i procedury emisji oferuje na rynku.Według jej euroobligacji - jest przedmiotem obrotu papierów wartościowych, które mają wiele funkcji:
- potrzebne do przejścia w gwarantowaniu i inwestycjach przez konsorcjum, z których co najmniej dwaj członkowie należą do różnych państw;
- ich oferta się w dużych ilościach na rynkach kilku krajów (ale nie kraju emitenta);
- nabyty z instytucji kredytowej lub innej uznanej instytucji finansowej.
Właściwości
euroobligacje euroobligacje - jaki rodzaj papieru i jakie mają cechy charakterystyczne?Po pierwsze, każdy ma kupon euroobligacji, która daje inwestorowi prawo do otrzymania odsetek od obligacji w określonym czasie.Po drugie, stopa procentowa może być zarówno stałe i zmienne (w zależności od różnych czynników).Po trzecie, spłata odsetek mogą być udzielane w walucie innej niż ta, w której kredyt został zaangażowany.To się nazywa podwójne nominał.Ponadto, ważne jest, aby poznać kilka innych funkcji, takich papierów wartościowych, a mianowicie:
- to papiery wartościowe na okaziciela;
- umieszczone jednocześnie na kilku rynkach;
- dyspozycji przez dłuższy czas - zazwyczaj 10-30 lat (do 40 włącznie);
- walucie, w której do pożyczania i zagranicznych emitenta i inwestora;
- euroobligacji ma wartość nominalną dolarów równoważne;
- odsetki kupon wykonane bez odliczenia podatku;
- konsorcjum emisji euroobligacji umieszczone, które obejmuje banki, domy maklerskie i fundusze inwestycyjne w kilku krajach.
euroobligacje - jeden z najbardziej bezpiecznych instrumentów finansowych, ale dlatego, że ich klienci są zwykle instytucje finansowe takie jak spółki inwestycyjne, fundusze emerytalne, firmy ubezpieczeniowe.
Historia powstania i rozwoju rynku euroobligacji euroobligacji
klasyczny układ po raz pierwszy przeprowadzono w 1963 roku we Włoszech.Emitent jest spółką budownictwa drogowego państwa Autostrade.Została ona podjęta przez 60.000 obligacji o wartości nominalnej 250 dolarów każdy.To dlatego, że oryginalne euroobligacje pojawiła się w Europie, i do dziś przeważająca część handlu jest prowadzone przez nich w tym samym miejscu, nazwa papieru ma przedrostek "euro".Dziś jest to bardziej hołd dla tradycji niż rzeczywistych cech tego instrumentu.
aktywny rozwój rynku miał miejsce w latach 80-tych.Szczególnie popularne euroobligacje wtedy okaziciela.Później, w latach 90., zaczęli "nękać" euronotes - średnioterminowe obligacje wyemitowane przez nominalne krajach rozwiniętych i mających (w przeciwieństwie do euroobligacji) oprogramowania.Było to związane ze wzrostem kapitalizacji rynkowej i wzmocnienie statusu głównych kredytobiorców.To ich udział w ogólnej emisji euroobligacji osiągnął 60%.
Pod koniec 20 wieku pojawiły się duże kredytów wiązania rynku pod nazwą "jumbo".Euroobligacje płynności wzrosła, podczas największych podmiotów w obliczu amerykańskich agencji rządowych oraz podmiotów krajowych zwiększyła zainteresowanie tym instrumentem finansowym.Ponadto, ze względu na światowy kryzys i domyślnie od kredytów dla rządu liczba krajów Ameryki Południowej roli obligacji w porównaniu z kredytów bankowych wzrosła.Nie było tak zwany proces "lotu do jakości", jak inwestorzy wolą bezpieczna inwestycja niż inwestycje o wysokim przychodzie z wystarczająco poważnego zagrożenia.
euroobligacje dzisiaj
Dziś euroobligacje nie są mniej popytu.Głównym celem emitentów wyjściowych na tym rynku - poszukiwanie alternatywnych źródeł finansowania (w uzupełnieniu do tradycyjnych domowych, w szczególności, kredytów bankowych), a także dywersyfikacja kredytu.Ponadto, istnieje wiele zalet, które Eurobonds.Co to są te "zyski"?Po pierwsze, oszczędności w związku z podnoszeniem kapitału (do 20%).Druga, mniejsza liczba różnego rodzaju formalności i obowiązków prawnych przyjęte przez emitenta.Po trzecie, nie ma praktycznie żadnych ograniczeń dotyczących kierunków i form korzystania z elastyczności rynku i innych
emisji euroobligacji i
Istnieją różne opcje umieszczenia euroobligacji, najczęściej -. Publicznej subskrypcji.Odbywa się to za pośrednictwem konsorcjum ubezpieczycieli, a problemy są notowane na giełdzie.Po początkowym sprzedaży są "wyrzucane" przez dealerów na rynku wtórnym, gdzie mogą być zakupione przez telefon i przez Internet w firmach inwestycyjnych.Jak każdy narzędzia inwestycyjnego mają euroobligacji cytaty i ich wydajności, które zależą od podaży i popytu na rynku.Istnieje jednak inny problem opcja - ograniczona umieszczenie wśród pewnego kręgu inwestorów.W tym przypadku, obligacje nie są przedmiotem obrotu na giełdzie (brak w wykazie).
euroobligacje Rosja: sytuacja obecna
raz pierwszy nasz kraj wszedł do międzynarodowego rynku euroobligacji w 1996 roku.Pierwsze emisje długu tego typu zostały przeprowadzone w ciągu 96-97 lat.Następnie w prawo na ich umieszczenie w pewnych warunkach ma dwa tematy federacji - Moskwie i Sankt Petersburgu.Dziś uczestnicy tego rynku są największe korporacje w kraju, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transnieft", "Poczta Rosji", "MTS", "Megafon".Posiada znaczącą rolę jak euroobligacje "Savings Bank", "VTB" i "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" i innych.Ważne jest, aby pamiętać, że dla rosyjskich firm do wejścia na rynek euroobligacji jest ograniczona przez ustawodawstwo krajowe.Dla spółki akcyjne mogą pozyskać środki z pomocą tego narzędzia w wysokości nie przekraczającej kwoty kapitału zakładowego.Istnieją również ograniczenia dotyczące emisji niezabezpieczonych euroobligacji (zazwyczaj wymaga zabezpieczenia) i innych przepisów.Sprawdzić wiarygodność rosyjskich emitentów mogą być zgodnie z wyspecjalizowanych agencji ratingowych takich jak Moody, Standard & amp; Poor i innych.
Rosja co roku obecna na rynku pożyczek międzynarodowej.Pomimo faktu, że kraj ma wystarczająco dużo własnych źródeł finansowania, zgodnie z Ministrem Finansów, jest to ważne wydarzenie w rosyjskiej polityce fiskalnej.W 2014 roku, zaplanowano jedną lub dwie dostęp do rynków zagranicznych z euroobligacji w dolarach i euro, w sumie 7 miliardów dolarów (podobno.).
ukraińskich euroobligacji: kupić i "spalić"
Rosja uczestniczy w tym systemie, nie tylko jako emitenta, ale także jako inwestor.W grudniu ubiegłego roku, Rosja kupiła euroobligacji Ukraina łącznej 3 mld zł. Dolarów, stając się jedynym nabywcą tego problemu.Jednak taka inwestycja może doprowadzić kraj nie jest najlepszym sposobem.Od lutego tego roku, S & amp; P i Fitch obniżył ratingi wielokrotnie euroobligacji ukraińskich.Co to znaczy?Obligacje Ocena osiągnęła poziom sprzed CCC (domyślny), wartość rynku spadła, a prawdopodobieństwo niewypłacalności na nich wzrosła.Rosja w tym samym czasie może zażądać wcześniejszej spłaty długu, ale jej pozycja w tej sprawie jest słaby.W związku z negatywnymi tendencjami w gospodarce Ukrainy, Federacji Rosyjskiej nie będzie łatwe do udowodnienia, że nie miała pojęcia o możliwości domyślnie, z których zarejestrowano ryzyka w prospekcie 200-stronicowej.Niedotrzymanie zobowiązań Ukrainy ma bardzo przykre konsekwencje dla samego kraju, związane z pogorszeniem historii kredytowej na rynku międzynarodowym, aresztowania posiadaczy własności papierów wartościowych Spółki za granicą oraz niezdolność do wejścia na rynek długu euroobligacji przez długi czas.Dlatego w interesie obu stron pozytywnego rozwiązania kwestii długu obligacji.
Wnioski
Więc euroobligacji - jest bardzo niezawodny, co do zasady, długoterminowe narzędzia inwestycyjne przyciągnąć środki na międzynarodowym rynku kapitałowym.Są one umieszczone przez specjalnie regulowane przez syndykaty i struktur ponadnarodowych.Duże znaczenie odgrywają agencje ratingowe na rynku euroobligacji, które decydują o wiarygodności instrumentów finansowych jakiegokolwiek kraju.Dziś Rosja jest aktywnym uczestnikiem rynku euroobligacji międzynarodowej, działając na nią jako emitenta i inwestora.
