rozwój Sukces firmy często wymaga umiejętności przedsiębiorcy, aby przyciągnąć inwestycje.Aby to się da zrobić, wykorzystując różnorodne narzędzia.Ale w wielu przypadkach decyzja inwestora nad tym, czy inwestować czy nie w danej branży będzie oparta na niezależnej analizie, ocenie perspektyw dla danego projektu.Jakie kryteria mogą być zaangażowane?
prostota i złożoność
Ocena projektów inwestycyjnych, jak wielu ekspertów uważa, z jednej strony, połączone z analizą wieloczynnikowej pomysłów biznesowych.W tym samym czasie, mogą być brane pod uwagę nie tylko właściwości koncepcji, ale także czynniki zewnętrzne - warunki rynkowe, procesy polityczne i tak dalej D. Atrakcyjność inwestycji mogą być analizowane z punktu widzenia indywidualnego przedsiębiorcy, poziom przygotowania planu finansowego..Z drugiej strony, istota odpowiednich badań są zwykle ograniczone do odpowiedzi na zestaw prostych pytań: czy projekt jest opłacalna, jak i kiedy się spodziewać przychodów?
uniwersalne kryteria, które pozwalają jasno określić, jakie czynniki analizy jest najwyraźniej wpływa na przyszłą rentowność inicjatywy gospodarczej, nawet wśród profesjonalnych inwestorów nie zostały jeszcze wynalezione.Jednak narzędzia, z którym mogą być wykonane jakościową ocenę i analizę projektów inwestycyjnych w szerokim zakresie konkretnych rozwiązań, jest on dostępny.Jakie są kryteria, według których inwestorzy oceniają perspektywy nowoczesnych pomysłów na biznes?
Kluczowe kryteria
pierwsze, wskaźniki obrazujące efektywność ekonomiczną inwestycji."Wzór", stosowane w ocenie konkretnych danych liczbowych na temat tego kryterium, istnieją dwa podstawowe "zmienne" - rzeczywiste inwestycje i zysk roczny (czasami wyrażone w rentowności, czyli procent).W niektórych przypadkach, kryteria oceny projektów inwestycyjnych, w tym "wzoru" uzupełnia aspektów, takich jak okres zwrotu.Oznacza to, że jeśli mówisz, na przykład, w pierwszym roku działalności, inwestor może chcesz wiedzieć, ile miesięcy, projekt ukaże się w co najmniej "zera".Ogólnie można powiedzieć, że metoda oceny projektów inwestycyjnych związane z czynnika czasu.Analizujemy zestaw najważniejsze z gospodarczego punktu widzenia, kryteria w stosunku do danego okresu.
Jeśli weźmiemy pod uwagę kryteria oceny projektów inwestycyjnych, które są w stosunku do czasu, bardziej szczegółowo, można je wybrać z następującej listy:
- wartość bieżącą netto;
- i modyfikowane wewnętrznej stopy zwrotu;
- średnia stopa i wskaźnik rentowności.
Jakie są zalety tych kryteriów?W prawie wszystkich przypadkach, inwestor otrzymuje uproszczony wskaźnik cyfrowy, który może umożliwić sranivat kilka potencjalnych projektów.
optymalnego modelu biznesu
Oblicz "zmienne" w odniesieniu do "wzoru", że mamy podanej powyżej, lub podobny do, inwestor będzie próbował analizowanie, przede wszystkim, proponowany właściciel modelu biznesowego.To jest nauka na obecność rozwiązań, które są w stanie zapewnić niezbędny przepływ dochodów w okresie, który odpowiada inwestorów i innych zainteresowanych stron.Zasady oceny projektów inwestycyjnych, w oparciu o cechy modelu biznesowego w oparciu o zastosowanie specjalnych metod obliczania kluczowych wskaźników wydajności.Rozważmy je.
Obliczanie
W praktyce, obliczenie wskaźników są zazwyczaj przeprowadzane przy użyciu metody dyskontowania.Oznacza to, że wielkość średniej podejmuje kapitału lub, jeśli bardziej odpowiednie pod względem modelu biznesowego, średni plon rynku na podobnych projektach.Nie są dyskontowane w oparciu o kurs bankowy.Czyli porównanie opłacalności projektu prowadzona jest jako opcja z wydajnością podczas składania tę samą ilość pieniędzy w lokaty bankowej.Zazwyczaj te wskaźniki oceny efektywności projektów inwestycyjnych, także pod inflacji konta lub obok jego procesów, odzwierciedlając spadek wartości aktywów krytycznej dla inwestora.
Zwróćmy się teraz od teorii do praktyki.Zastanów się, jak ocena projektów inwestycyjnych odbywa się na przykład niektóre z kryteriów wskazanych powyżej nas.Zacznijmy od okresu zwrotu.Jest to jeden z kluczowych wskaźników, które przeprowadził ocenę projektów inwestycyjnych.Jeśli, na przykład, dwa inne kryteria porównaniu inicjatywy roboczych są takie same, korzystne jest na ogół podaje się do miejsca, gdzie nasadka będzie się "zero".Analiza
okresu zwrotu
To kryterium - jest to odstęp czasu pomiędzy momentem uruchomienia projektu biznesowego (transzy inwestycji lub inwestora finansowego) i ustalania zdarzeń, gdy łączna skumulowana zysk netto będzie równa całkowitej wielkości inwestycji.Niektórzy eksperci dodaje inny warunek - trend w biznesie dochodowości, "zero", to musi być zrównoważony.To znaczy, jeśli niektóre miesięcy po rozpoczęciu działalności zatrzymanych zysków stają się równe inwestycji, a po chwili znowu koszty przekroczyły przychody, okres zwrotu nie jest ustalona.Jednakże, istnieje analityków, nie biorąc pod uwagę kryterium, albo biorąc pod uwagę, jako części złożonych wzorów z wielu warunków.
W niektórych przypadkach, inwestorzy wydają się podjąć pozytywną decyzję na podstawie analizy okres zwrotu?Eksperci zidentyfikować dwa główne przypadki.Po pierwsze, jeśli w powiązaniu z okresem zarobków równych lub porównywalnych z minimalną stopę dyskontową w ujęciu rocznym, będą dostępne w mniej niż 12 miesięcy.Oznacza to, że relatywnie rzecz biorąc, jeśli w ciągu 10 miesięcy projektu inwestor otrzyma marżę w wysokości 15%, w wysokości 15% w skali roku w banku, będzie wolą inwestować w projekcie, można otworzyć depozyt do pozostałych 2 miesięcy do uwolnienia kapitału inwestują więcej Kudaa.Po drugie, decyzja o inwestycji w branży, może być przyjęte, jeśli inwestor uzna dopuszczalny okres zwrotu, pod warunkiem, że ocena ryzyka projektu inwestycyjnego nie zidentyfikować czynniki, które mogą mieć wpływ na spadek rentowności.Przypadki te charakterystyczne głównie z gospodarki o niskiej inflacji i niskiej zmienności kursu (i dlatego, ze niewielki procent depozytów bankowych) - wtedy inwestorzy są bardziej skłonni rozważyć inwestowanie w prawdziwym biznesie, zwrócić większą uwagę nie tylko rentowność, ale również ryzyko.
Jednakże ocena projektów inwestycyjnych na podstawie tylko okresu spłaty jest niewystarczająca.Głównie dlatego, że w tym przypadku nie jest brana pod uwagę zyski, które można uzyskać po przychody przekraczają koszty.Relatywnie rzecz biorąc, może się zdarzyć, że inwestor otrzyma 15% i kapitału wycofującego, przegap okazji w przyszłym roku, aby zarobić dodatkowe 30%.Obecna wartość
netto
Jak powiedzieliśmy wyżej, ocena pracy projekty inwestycyjne obejmują takie kryteria jak wartości bieżącej netto.To stanowi różnicę między wartością oczekiwanych przychodów i wielkości pierwotnej inwestycji w branży.Oznacza to, że odzwierciedla stopień, co może zwiększyć całkowity kapitał spółki.Inwestor będzie wolą do projektu, że wartość bieżąca netto na tym samym poziomie ryzyka, a tym samym przedziale czasu oczekuje się powyżej.W tym samym okresie zwrotu nie mogą być brane pod uwagę przy wszystkich (chociaż nie jest to częściej).
IRR
powyżej oceny wyników projektów inwestycyjnych są często uzupełniane kryteriów, takich jak wewnętrznej stopy zwrotu.Główną zaletą tego narzędzia jest to, że zysk inwestora może być obliczona bez uwzględnienia stopy dyskontowej.Jak to jest możliwe?Fakt, że wewnętrzny kształt plon powinien pasować do stopy dyskontowej, ale wielkość prognozowanych przychodów odpowiednio do wielkości inwestycji.Relatywnie rzecz biorąc, inwestor, inwestowanie w projekt 100 tys. Rubli mogą być pewni, że co najmniej taką samą kwotę otrzyma po upływie określonego okresu czasu, jak i "premium", organizując je na podstawie stopy dyskontowej.
zmodyfikowany stopa
Ocena atrakcyjności inwestycyjnej projektu może być również uzupełnione o kryteria takie jak zmodyfikowanej wewnętrznej stopy zwrotu.Może być stosowane, na przykład, wartość netto jest ujemny (mniejszy niż wskaźnik zniżki), podczas gdy inne wskaźniki są dodatnie.Na przykład, zwykle wewnętrzna stopa zwrotu.Oznacza to, że relatywnie rzecz biorąc, inwestor, które zainwestowały 100 tysięcy. Rubli określony czas, zwraca je do premii w wysokości 15% po 10 miesiącach działalności, ale po 24 miesiącach ogólna rentowność przedsiębiorstwa wynosi 1-2%.W tym przypadku, nie ma potrzeby, aby dostosować wewnętrznej stopy zwrotu, oparte na okresach, gdy dochody są niewystarczające, aby spełnić kryterium stopy dyskontowej, do straty netto w wysokości mocowania.Inwestorem jest zatem ważne, aby wiedzieć: może lepiej zainwestować 100 tysięcy rubli na warunkach zwrotu, wraz z odsetkami w ciągu 10 miesięcy i 15 tysięcy kaucją niż bezpośrednie finansowanie w obrocie przez 24 miesięcy, a do uzyskania tylko 1-2 tys rubli....
wskaźnik rentowności
Ocena ekonomiczna projektów inwestycyjnych, co do zasady, przeznaczone do włączenia do analizy takiego kryterium, wskaźnik rentowności.Ta opcja pozwala określić, ile dostanie średnio wszyscy inwestorzy (lub tylko wtedy, gdy cały kapitał spółki it) przyjechaliśmy po określonym czasie, w oparciu o objętości początkowej środków skierowanych.Kryteria jakościowe
Mamy
uznawane za racjonalne, kryteria ilościowe, które mogą być wytwarzane oceny finansowej projektów inwestycyjnych.Istnieją jednak również parametry jakościowe.Są one dość trudne do zmierzenia (chociaż w niektórych aspektach, oczywiście, możliwe).Ale często są one mniej ważne niż "wzoru", które biorą pod uwagę parametry badane powyżej.Na podstawie jakich kryteriów można mówić?Eksperci zidentyfikować kolejny zestaw nich.
Po pierwsze, studiował projekt biznesowy musi być zrównoważone, aby wziąć pod uwagę obiektywne warunki rynku, spełniają wyznaczonych celów.Po drugie, intencje i oczekiwania przedsiębiorcy powinny być odpowiednich zasobów - personel, stałe źródła finansowania aktywów.Po trzecie, które odbędzie się w odpowiednim stopniu jakościowej oceny ryzyka projektu inwestycyjnego.Po czwarte, firma musi obliczyć możliwego wpływu wdrożenia na obszarach biznesowych initsativy pozaekonomicznych - społeczeństwa, polityki na poziomie regionu lub gminy, środowiska, analizę wpływu marki.
Czynniki rentowności
W rzeczywistości, gdzie są numery są podstawione w "wzorem" dla określenia racjonalne kryteria, na podstawie których można ocenić atrakcyjność inwestycyjną projektu?Źródła danych może być dużo.Spróbujmy określić, co może być ich charakter.Eksperci zidentyfikować dwie główne grupy czynników, które mają wpływ na "zmienne" do "formuły" za jakość dźwięku - te, które wpływają na wysokość zysku, a te, które wpływają na koszty.Jednakże klasyfikacja ta jest zmienna w ramach jednego i tego samego czynnika mogą jednocześnie przyczyniać się do wzrostu dochodów jednej firmy a jednocześnie komplikuje pracy na inny.Prosty przykład - rubel.Jego wzrost jest bardzo korzystny dla eksporterów - ich przychody w rosyjskiej walucie krajowej rośnie.Z kolei importerzy muszą płacić dużo.Oprócz handlu walutami, jakie inne czynniki mogą dać przykład?
To może być zwiększenie lub zmniejszenie zdolności określonego segmentu rynku, w wyniku czego, sprzedaż wzrośnie lub zmniejszy.Z reguły jest to spowodowane pojawieniem się nowych graczy w branży, fuzji, bankructw, i tak dalej E., W niektórych przypadkach -. Polityki państwa.Innym czynnikiem, - rosnące koszty firmy w wyniku inflacji, zmiany dostawców stabilności rynku i kontrahentów.Również w tym przykładzie jest wpływ procesów technologicznych - wprowadzenie różnych narzędzi w produkcji sprzedaży lub może mieć istotny wpływ na ogólny wzrost przychodów w branży.Ogólnie, nowsze urządzenia polega na redukcji cykl procesu.W rezultacie - towary docierają na rynek szybciej.Szacowanie kosztów inwestycji z lepszej bazy przemysłowej może być wyższa od tej, która polega na wykorzystaniu, choć wiarygodne, ale bardziej konserwatywna pod względem dynamiki wydania sprzętu towarów.
Dodatkowe kryteria
Istnieją również oceny wyników projektów inwestycyjnych, które nie są tak bardzo charakter ekonomiczny, wielu są oparte w większym stopniu na zasadach rachunkowości.To jest badany, jak efektywnie firma nastawia się na konto regularnie ocenia, jak i ponownej analizy wartości aktywów trwałych, w jakim stopniu skuteczny przepływ pracy jest regulowany wewnętrznie oraz z organizacjami partnerskimi, struktur państwowych.
również możliwość oceny ekonomicznej projektów inwestycyjnych na poziomie makro.Oznacza to, że analiza jest kombinacja czynników, które mogą mieć wpływ na perspektywy branży, w oparciu o warunki na rynku krajowym i światowym.W niektórych przypadkach, bierze się pod uwagę specyfiki ustawodawstwa.To jest, jeśli, na przykład, na poziomie źródeł prawa na szczeblu federalnym jest możliwa regulacja częściowe w zakresie prawa celnego (na przykład zakaz importu niektórych produktów z zagranicy), inwestor może go znaleźć nieodpowiednich inwestycji w takiej działalności, pomimofakt, że szacunkowe marże i rentowność są bardzo obiecujące.
można przeprowadzić nie tylko oceny finansowej projektów inwestycyjnych, ale także, na przykład, analiza indywidualnego właściciela firmy na poziomie psychologii, jego połączeń, rekomendacji innych uczestników rynku.Wariant, gdy inwestor zdecyduje się na podstawie osobistego stosunku do osoby, która jest uważana za kandydata do partnerów biznesowych.
Możliwe jest również, gdy perspektywy inwestycji zostanie oceniona na podstawie rekomendacji innych uczestników rynku, w rankingach branżowych, okresowej obecności marki i kierownictwo firmy w mediach.Jeśli jest to poważna inwestycja - inwestor zazwyczaj wymaga zintegrowanego podejścia w ocenie projektu inwestycyjnego.
