Rentowność jest jednym z kluczowych pojęć w teorii inwestycji.Ogólna zasada oceny skuteczności każdej inwestycji można sformułować następująco: ". Im wyższe ryzyko, tym wyższa wydajność"Inwestor dąży do maksymalizacji wydajności portfela papierów wartościowych, który jest w jego posiadaniu, minimalizując jednocześnie ryzyko związane z własnością.W związku z tym, aby móc korzystać z tej instrukcji w praktyce, inwestor musi mieć skuteczne narzędzia oceny liczbowej obu kategoriach - i inwestycji ryzyko-zysk.A jeśli ryzyko, jako kategoria wysokiej jakości, bardzo trudne do sformalizowania i ilościowego, w zamian, w tym rentowność różnych rodzajów papierów wartościowych, może być określona nawet osoba nie ma wiele wiedzy bagażu.
Wydajność Securities natury odzwierciedla procentową zmianę wartości papierów wartościowych w czasie.Zazwyczaj okres rozliczeniowy przyjmuje się ustalenia rentowności w roku kalendarzowym, nawet jeśli pozostały czas do końca obróbki papieru, mniej niż rok.Teoria
wyróżnia kilka rodzajów zwrotów z inwestycji.Wcześniej powszechnie stosowane takie coś jak obecnych zysków z papierów wartościowych.Jest on definiowany jako stosunek sumy wszystkich płatności otrzymanych przez właściciela na rok ze względu na posiadanie portfela papierów wartościowych do wartości rynkowej majątku.Jest oczywiste, że takie podejście może być stosowana tylko do akcji, w którym wypłata dywidendy jest możliwe (czyli przede wszystkim akcji uprzywilejowanych) i oprocentowanych obligacji, co oznacza wypłatę kuponu.Pomimo pozornej prostoty, takie podejście ma jedną wadę: nie uwzględnia przepływów pieniężnych, który jest generowany (lub może wystąpić) w związku z realizacją na rynku wtórnym lub wykupu przez emitenta aktywów bazowych.Oczywiste jest, że, co do zasady, a nawet długoterminowych obligacji nominalnych jest znacznie większa niż suma wszystkich dokonanych płatności kuponowych na niej przez cały okres jego obiegu.Ponadto, takie podejście nie ma zastosowania do tak popularnych instrumentów finansowych, takich jak obligacje dyskontowe.
Wszystkie te braki pozbawiony inny wskaźnik rentowności - rentowność do wykupu.Przy okazji, muszę powiedzieć, że liczba ta jest stała w MSR 39, aby obliczyć wartość godziwą papierów dłużnych.Po międzynarodowymi standardami, takie samo podejście przejął większość krajowych systemów rachunkowości krajów rozwiniętych.
Ta stawka jest dobre, ponieważ bierze pod uwagę nie tylko roczny dochód od dochodu z tytułu posiadania aktywów i rentowność papierów wartościowych, że inwestor otrzymuje lub traci ze względu na wynikające dyskonta lub premii zapłaconej przy nabyciu składnika aktywów finansowych.A jeśli chodzi o inwestycję długoterminową, takie dyskonto lub premia jest amortyzowana przez pozostały okres do terminu zapadalności papieru wartościowego.Takie podejście jest przydatne, jeśli chcesz obliczyć, na przykład, rentowność obligacji rządowych, które w większości przypadków są długoterminowe.
Przy obliczaniu dochodowość do wykupu inwestor powinien określić dla siebie tak ważnego parametru jako wymaganej stopy zwrotu.Wymagana stopa zwrotu - stopa od kapitału, które z punktu widzenia inwestora jest w stanie zrekompensować to wszystkie ryzyka związane z inwestowaniem w tego rodzaju aktywów.W związku z tym ta określa, czy szybkość wiązania jest przedmiotem obrotu na rynku w cenie powyżej lub poniżej wartości nominalnej.Na przykład, jeśli w wymaganej stopy zwrotu powyżej rocznej stopy kuponowej, różnica jest inwestor będzie starać się zrekompensować koszt dyskonta od wartości nominalnej obligacji.I odwrotnie, jeśli wymagana stopa zwrotu niższa od rocznej stopy kuponowej, inwestor byłby gotów zapłacić sprzedawcy lub obligacji emitenta o wysokości przekraczającej wartość nominalną papierów wartościowych.
