no mercado dos títulos de longo prazo tem um tipo especial de dívida chamados de eurobonds.Os mutuários sobre eles são os governos, grandes corporações, organizações internacionais e outras instituições, interessadas em atrair recursos financeiros para um período suficientemente longo de tempo e com o menor custo.Pela primeira vez, estas ferramentas têm aparecido na Europa e foram chamados eurobônus, devido a que hoje em dia muitas vezes referida como "Eurobonds".Que tipo de obrigações, como é a sua libertação e quais os benefícios que eles dão para cada participante neste mercado?As respostas a essas perguntas, vamos tentar detalhe e claramente abordado no artigo.Conceito
e as principais características Eurobonds
Em palavras simples, podemos dizer que títulos emitidos em moeda diferente das moedas nacionais dos mutuante eo mutuário, e colocado simultaneamente em mercados de vários países (com excepção do país de emissão).Eles são, em regra, para arrecadar fundos para o longo prazo - até 40 anos.Há Eurobonds de curto prazo emitidos por um ano ou três ou cinco, e de médio prazo - um período de dez anos.
mercado Eurobond membros
Há instituições especiais para colocar Eurobonds.Qual é a estrutura?Este é um sindicato internacional de subscritores, que inclui instituições financeiras de diferentes países.Ao mesmo tempo, a legislação nacional de sua libertação, eo volume de negócios são regulamentados de forma limitada.Há também emissores (governos, estruturas internacionais e nacionais) e investidores (instituições financeiras -. Companhias de seguros, fundos de pensões e outros).Todos os participantes incluídos na Associação Internacional de Mercado de Capitais (ICMA) - uma organização de auto-regulação baseada em Zurique.Clearstream e Euroclear são usados como depósito e compensação de sistemas.
Há uma directiva especial da Comissão das Comunidades Europeias, que fornece definição jurídica completa deste instrumento, rege as regras e os procedimentos de emissão de ofertas no mercado.De acordo com seus Eurobonds - é comercializado títulos que tenham um número de características:
- precisa para a passagem de subscrição e colocação através de um sindicato, pelo menos, dois membros dos quais pertencem a diferentes Estados;
- sua oferta feita em grandes volumes nos mercados de vários países (mas não o país do emissor);
- originalmente comprado através de uma instituição de crédito ou outra instituição financeira aprovada.
Propriedades
Eurobonds Eurobonds - que tipo de papel eo que eles têm características?Em primeiro lugar, cada um tem um cupom Eurobond que dá ao investidor o direito de receber juros sobre os títulos em um determinado momento.Em segundo lugar, a taxa de interesse podem ser tanto fixa e variável (dependendo de vários factores).Em terceiro lugar, o pagamento de juros podem ser fornecidas em uma moeda diferente daquele em que o empréstimo foi envolvido.Isso é chamado de uma denominação dupla.Além disso, é importante saber o número de outras características desses títulos, a saber:
- é portador de valores mobiliários;
- colocado simultaneamente em vários mercados;
- disponível para um longo período de tempo - geralmente 10-30 anos (até 40, inclusive);
- a moeda na qual a contrair, e um emissor estrangeiro eo investidor;
- eurobônus tem um valor nominal de dólares equivalente;
- pagamentos de juros de cupom feitos sem dedução de impostos;
- colocado Eurobonds sindicato emissão, que inclui bancos, corretoras e empresas de investimento em vários países.
Eurobonds - um dos instrumentos financeiros mais segura, mas porque seus clientes são geralmente instituições financeiras, tais como empresas de investimento, fundos de pensão, companhias de seguros.História
do surgimento e desenvolvimento do mercado de eurobônus Eurobond Issue
o layout clássico pela primeira vez foi realizado na Itália em 1963.A Emissora é uma empresa de construção de estradas estado Autostrade.Foi tomado por 60.000 títulos com valor nominal de US $ 250 cada.É porque os Eurobonds originais apareceu na Europa, e até hoje a maior parte do comércio é realizado por eles no mesmo local, o nome do papel tem o prefixo "euro".Hoje, é mais uma homenagem à tradição do que características reais do instrumento.
desenvolvimento ativo do mercado ocorreu na década de 80.Então Eurobonds especialmente populares ao portador.Mais tarde, na década de 90, começaram a "assediar" euronotes - obrigações nominais de médio prazo emitidos por países desenvolvidos e que têm (ao contrário do Eurobond) software.Foi conectado com o crescimento da capitalização de mercado eo reforço do estatuto dos principais mutuários.Em seguida, sua participação no total da emissão de Eurobonds atingiu 60%.
No final do século 20 apareceram no mercado grandes empréstimos obrigacionistas, chamados de "jumbo".Eurobonds liquidez aumentou, enquanto os maiores tomadores em face de agências governamentais dos EUA e entidades nacionais aumento do interesse neste instrumento financeiro.Além disso, devido à crise global e inadimplência dos empréstimos ao governo uma série de países da América do Sul, o papel de obrigações em relação a empréstimos bancários aumentou.Houve o chamado processo de "fuga para a qualidade", com os investidores preferem investimento seguro do que os investimentos de alto rendimento com um risco suficientemente grave.
Eurobonds hoje
Hoje Eurobonds não são menos procurados.O principal objetivo dos emitentes de saída neste mercado - a busca de fontes alternativas de financiamento (para além de tradicionais interna, em especial, empréstimos bancários), bem como a diversificação do empréstimo.Além disso, existem várias vantagens que eurobonds.O que são esses "lucros"?Em primeiro lugar, a redução de custos em conexão com levantamento de capital (até 20%).Em segundo lugar, menos tipos diferentes de formalidades e obrigações legais assumidas pela Emissora.Em terceiro lugar, praticamente não há restrições sobre os rumos e formas de uso da flexibilidade do mercado e outros
Eurobond Emissão e
Existem várias opções para a colocação dos Eurobonds, o mais comum -. Subscrição pública.Ele é feito através de um sindicato de subscritores, e as questões são listadas na bolsa de valores.Após a venda inicial são "jogados" por traficantes no mercado secundário, onde eles podem ser comprados por telefone e através da Internet em empresas de investimento.Como qualquer veículo de investimento, têm Eurobonds citações e seu rendimento, que dependem da oferta e da procura no mercado.No entanto, há uma outra questão opção - a colocação limitada entre um determinado círculo de investidores.Neste caso, os títulos não são negociados em bolsa (sem palavra).
Eurobonds Rússia: situação atual
pela primeira vez, o nosso país entrou no mercado Eurobond internacional em 1996.As primeiras emissões de dívida deste tipo foram realizadas mais de 96-97 anos.Em seguida, o direito de a sua colocação sob certas condições tem dois assuntos de federação - Moscou e São Petersburgo.Hoje, os participantes neste mercado são maiores corporações do país, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Correio da Rússia", "MTS", "megafone".Ele tem um papel significativo como eurobonds "Savings Bank", "VTB" e "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" e outros.É importante notar que, para as empresas russas a entrar no mercado de euro-obrigações é limitada pela legislação nacional.Para as empresas de ações conjuntas podem arrecadar fundos com a ajuda desta ferramenta em um montante não superior ao montante do seu capital social.Há também restrições à emissão de Eurobonds a descoberto (geralmente requer garantia) e outros regulamentos.Verificar a confiabilidade de emitentes russos podem ser de acordo com as agências de rating especializados, tais como Moody, Standard & amp; Poor e outros.
Rússia anualmente presente no captações no mercado internacional.Apesar do fato de que o país tem o suficiente de suas próprias fontes de financiamento, de acordo com o Ministro das Finanças, este é um evento importante na política fiscal russa.Em 2014, o planejado um ou dois acesso aos mercados estrangeiros com Eurobonds em dólares e euros, totalizando 7 bilhões. Dollars (supostamente).
ucraniano Eurobonds: comprar e "queimar"
Rússia participa desse sistema, não só como um emitente, mas também como um investidor.Em dezembro do ano passado, a Rússia comprou Eurobonds Ucrânia totalizando 3 bilhões. Dólares, tornando-se o único comprador desta questão.No entanto, esse investimento pode resultar em um país que não é o melhor caminho.Desde fevereiro deste ano, a S & amp; P e Fitch ter reduzido repetidamente classificações de eurobonds ucraniano.O que isto significa?Obrigações de rating atingiu o nível de CCC (pré-default), o valor de mercado diminuiu, ea probabilidade de default sobre eles aumentou.Rússia, ao mesmo tempo pode exigir o reembolso antecipado da dívida, mas a sua posição sobre esta questão é fraca.Em conexão com as tendências negativas na economia da Ucrânia, a Federação da Rússia não será fácil provar que ela não tinha idéia sobre a possibilidade de default, o risco de que foram registrados no prospecto de 200 páginas.O não cumprimento das obrigações da Ucrânia tem um consequências muito desagradáveis para o próprio país, associados à deterioração do histórico de crédito no mercado internacional, a detenção dos detentores de propriedade de seus valores mobiliários no exterior e da incapacidade para entrar no mercado de dívida de Eurobonds por um longo tempo.Portanto, no interesse de ambos os lados de uma resolução positiva da questão da dívida obrigacionista.
Conclusão
Assim Eurobonds - é muito confiável, como regra, ferramentas de investimento de longo prazo para atrair financiamento no mercado de capitais internacional.Eles são colocados através de um especialmente regulado por sindicatos e estruturas supranacionais.Grande importância desempenhado pelas agências de notação de mercado de Eurobonds que determinam a confiabilidade dos instrumentos financeiros de qualquer país.Hoje, a Rússia é um participante ativo no mercado Eurobond internacional, agindo sobre ele como um emitente eo investidor.
