Ce este de acoperire în termeni simpli?

În termeni economici moderne, vă puteți întâlni o mulțime de cuvinte frumoase, dar de neînțeles.De exemplu, "acoperire".Ce este aceasta?În cuvinte simple, această întrebare nu poate răspunde fiecare.Cu toate acestea, o privire mai atentă arată că acest termen poate determina tranzacțiile pe piața de asigurări, cu toate acestea, un pic ciudat.

Hedging - este cuvinte simple

Deci, haideți să se ocupe.Cuvântul de acest venit la noi din Anglia (hedge) și în traducerea literală înseamnă de garduri, și este folosit ca un verb care înseamnă "a se apăra", care este de a încerca pentru a reduce riscul de pierdere sau de a le evita cu totul.Ce este de acoperire în lumea modernă?Putem spune că acest lucru este un acord între cumpărător și vânzător care în viitor condițiile tranzacției nu se va schimba, iar bunurile vor fi vândute la un anumit preț (fix).Astfel, știind prețul exact la care mărfurile vor fi achiziționate, participanții la tranzacție acoperi riscurile lor împotriva posibilelor fluctuații pe piața valutară și, ca urmare, schimbări în prețul de piață al bunurilor.Participanții la piață implicați în tranzacții de acoperire, adică asigurarea riscurile, se numesc hedgeri.

Așa cum se întâmplă

Daca nu sunt încă foarte clare, puteți încerca să simplifice și mai mult.Pentru a înțelege ce este cel mai simplu de acoperire pe un exemplu mic.După cum știți, prețul produselor agricole în orice țară, inclusiv depinde de vreme, și cât de bună recolta este.Prin urmare, cheltuielile de campanie semănat, este foarte dificil de prezis care va fi prețul produselor cad.Dacă condițiile meteorologice sunt favorabile, aceasta va fi o mulțime de cereale, iar prețul nu este prea mare, dar dacă apare seceta sau, dimpotrivă, ploile prea frecvente, o parte din culturile pot fi pierdute, care este motivul pentru care prețul de cereale va crește de mai multe ori peste.Pentru a se proteja de capriciile naturii, parteneri constanți pot încheia un acord special, fixand-o într-un preț fiind ghidat de condițiile de piață în momentul încheierii contractului.Pe baza acestei tranzacții, fermierul va trebui să-și vândă și clientul să cumpere recolta la un preț care a fost scris în contract, indiferent de ceea ce apare prețul de pe piața în acest moment.

Aici și acolo vine un moment când devine mai evident că o astfel de acoperire.În acest caz, mai multe opțiuni sunt evoluții probabile:

• prețul de cultură de pe piață mai scumpe prevăzute în contract - în acest caz, producătorul, desigur, nefericit pentru că el ar putea obține mai multe beneficii;
• prețul de piață este mai mic decât specificate în contract - în acest caz, cel care pierde este deja un cumpărător, pentru că poartă costuri suplimentare;Prețul
• indicate în acordul de la nivelul pieței - în această situație sunt ambele îndeplinite.

dovedește că de acoperire - un exemplu de cum să pună în aplicare activele profitabile înainte ca acestea să apară.Cu toate acestea, astfel de poziționare nu exclude probabilitatea de a pierde.Metode și obiective

, un gard viu monedă

Pe de altă parte, putem spune că riscul speculative - asigurarea împotriva o varietate de modificări nefavorabile de pe piața valutară pentru a minimiza pierderile legate de fluctuațiile cursului de schimb.Care este acoperită poate fi nu numai un anumit produs, dar activele financiare ca existente și planificate pentru a achiziționa.

ar trebui să spun, de asemenea, că acoperirea împotriva riscurilor moneda corect nu este destinat pentru a obține venituri suplimentare maxim, ar părea la prima vedere.Principala sa misiune este de a minimiza riscurile, în timp ce multe companii refuza în mod deliberat sansa in plus de a crește rapid capitalul: exportatorul, de exemplu, ar putea juca pe cursul de diapozitive, și producătorul - pentru a crește valoarea de piață a bunurilor.Dar bunul simt ne spune ca este mult mai bine să-și piardă profit exces decât toate pierde totul.

Există 3 moduri principale de a menține rezervele valutare:

1. contracte futures pe aplicații () pentru achiziționarea de valută.În acest caz, fluctuațiile cursului de schimb nu reflectă pe pierderea, nici aduce venituri.Cumpărare de valută va fi strict în conformitate cu termenii contractului.
2. Adăugarea la Acordul de garanții.Astfel de elemente sunt de obicei bilaterale și înseamnă că atunci când schimbați rata de schimb la data tranzacției pierderile probabile, precum și beneficiile sunt împărțite în mod egal între părți.Uneori, însă, se întâmplă că clauza de salvgardare se aplică numai într-o parte, atunci celălalt este negarantate, și garduri vii de schimb valutar este recunoscută unilateral.Variante
3. cu dobânzile bancare.De exemplu, dacă după 3 luni, veți avea nevoie de valută pentru decontare, și, în același timp, există sugestii că rata se va schimba într-un mare fel, ar fi logic să facă schimb de bani la cursul de schimb actual și le-a pus pe depozit.Cel mai probabil, banca va permite un procent de fluctuațiile de nivel contribuție, iar în cazul în care previziunile nu au fost justificate, vor fi puține șanse de chiar bani.

Astfel, putem spune că acoperirea - un exemplu de modul în care depozitele sunt protejate împotriva unor posibile fluctuații ale ratelor dobânzilor.

Metode și instrumente

cele mai multe ori aceleași metode de lucru utilizate ca hedgerii și speculatorii de obicei, dar nu se confunda aceste două concepte.

Înainte să vorbim despre diferite instrumente, trebuie să se constate - înțelegere la întrebarea "ce este o acoperire" este în primul rând în scopul unei operațiuni, și nu mijloacelor utilizate.Astfel, Hedger efectuează o tranzacție, în scopul de a reduce probabilitatea de risc de schimbare a valorii mărfurilor, speculatorul este conștient este un astfel de risc, în timp ce așteaptă primi doar un rezultat favorabil.

Probabil cea mai mare provocare este alegerea dreptul de instrumentul de acoperire, care pot fi împărțite în 2 mari categorii:

• OTC prezentat swap-uri și contracte forward;astfel de oferte sunt încheiate între părți, direct sau prin intermediul unui specialist - un dealer;
• instrumente de schimb de acoperire, care includ opțiuni și contracte futures;în acest caz, are loc vânzarea în locuri speciale - schimburi, cu orice afacere, a concluzionat, rezultatul este un trilateral;În al treilea rând Partidul Clearing House servește un schimb specific, care este garantul părțile la angajamentele contractuale;

Ambele metode de acoperire sunt atât avantaje cât și dezavantaje.Vom vorbi mai mult despre ele.

Stock

cerință de bază pentru mărfuri pe bursa de valori - capacitatea de a le standardiza.Acestea pot fi de produse alimentare: zahăr, carne, cacao, cereale, și așa mai departe G., industriale și - de gaz, metale prețioase, petrol și altele..

principalele avantaje ale stoc comercial sunt: ​​disponibilitate maximă

• - în această eră a tehnologiei avansate de tranzacționare la bursă poate fi efectuată de la aproape orice colț al planetei;
• lichiditate semnificativ - pentru a deschide și a pozițiilor de tranzacționare aproape în orice moment la discretia sa;
• fiabilitate - oferă o prezență în interesul fiecărei centru de schimb tranzacție, care actioneaza ca un garant;
• costuri destul de redus de tranzacții.

Desigur, nu fără neajunsurile sale - probabil cel mai de bază poate fi numit destul de restrictivă în ceea ce privește comerțul: tip de produs, cantitatea, timpul de livrare și așa mai departe - totul este sub control.

OTC

Aceste cerințe sunt aproape în întregime absente, dacă sunteți de tranzacționare pe cont propriu sau cu ajutorul dealerului.OTC meserii posibil să ia în considerare dorințele clientului, după cum puteți controla cantitatea de lot și data de livrare - poate că acesta este cel mai mare, dar practic numai plus.

Acum dezavantaje.Ele sunt, după cum știți, mult mai mult: dificultăți

• cu selectarea unei companii - această problemă este acum că trebuie să se ocupe de pe cont propriu;
• risc ridicat de eșec al oricăreia dintre părțile la angajamentele - garanțiile sub formă de administrare Exchange, în acest caz, nu există;
• lichiditate redusa - la anularea acordului înainte de a primi nici costuri financiare decente;
• frunți considerabile;Lungă durată
• - unor metode de acoperire pot acoperi perioade de mai mulți ani, și cerințele de marjă de variație nu se aplică aici.

nu fie confundat cu alegerea instrumentului de acoperire, este necesar să se efectueze o analiză completă a perspectivelor cel mai probabil și particularitățile unei anumite metode.Acesta ar trebui să ia în considerare cu siguranță caracteristicile economice ale industriei și a perspectivelor, precum și mulți alți factori.Acum, haideți să aruncăm o privire mai atentă la cele mai populare instrumente de acoperire.

Inainte

Această noțiune reprezintă acordul, care are un termen fix, în care părțile sunt de acord cu privire la livrările de bunuri particulare (activ financiar) la o dată specificată în viitor, cu prețul de bunuri este stabilită la momentul tranzacției.Ce înseamnă acest lucru în practică?

De exemplu, compania intenționează să cumpere o parte din banca de dolari Eurocurrency, dar nu în ziua semnării contractului, și, să zicem, 2 luni.Acest drept este fix, ca rata este de 1,2 $ pe euro.Dacă după două luni dolarul la euro va fi de 1,3, firma va primi economii tangibile - 10 de centi pe dolar ca valoarea contractului, cum ar fi un milion, va salva 100.000 $.Dacă în acest timp rata scade la 1.1, aceeași sumă va merge la pierderile societății, precum și de a anula acordul nu mai este posibilă, deoarece contractul forward este o obligație.

Mai mult, există câteva momente neplăcute:

• deoarece un astfel de acord nu prevede compensare schimb casa, o parte se poate da pur și simplu executarea acestuia la apariția de condiții nefavorabile pentru ea;
• un contract bazat pe încredere reciprocă, care îngustează în mod semnificativ gama de potențiali parteneri;
• dacă un contract forward este participarea unui broker anumit (Comerciant), costurile cresc în mod semnificativ, aeriene și comisioane.

Futures

Acest acord înseamnă că investitorul se obligă ceva timp pentru a cumpăra (vinde) a însemnat cantitatea de bunuri sau active financiare - acțiuni și alte titluri de valoare - fixat pe prețul de bază.Pur și simplu pune - este un contract de livrare viitor, dar schimbul futures este un produs, ceea ce înseamnă că setările sale sunt standardizate.

preț futures pe de acoperire a riscului îngheață livrare viitoare a unui activ (bunuri), în timp ce în cazul în care prețul spot (pretul de vânzare a mărfurilor pe piața reală, cu bani reali, și cu condiția de livrare imediata) picătură, deficitul profit este compensată de câștigurile din vânzarea de contracte futures.Pe de altă parte, nu există nici o modalitate de a utiliza creșterea prețului la fața locului, profitul suplimentar în acest caz, va fi neutralizat pierderi din vânzarea de contracte futures.

Un alt dezavantaj al acoperire contracte futures devine o necesitate pentru marjă de variație, care susține pozițiile pe termen deschise în stare de funcționare, ca să spunem așa, este un fel de garanții.În cazul creșterii rapide a prețului la fața locului, s-ar putea nevoie de injectii suplimentare de capital.

Într-un sens, acoperire futures este foarte similar cu speculațiile de obicei, dar există o diferență aici, și foarte fundamental.

Hedger folosind tranzacții futures, de acoperire a operațiunilor efectuate de piata a bunurilor (reale).Pentru contractul futures speculator - aceasta este doar o oportunitate de a genera venituri.Aici este jocul pe diferența de preț și nu pe cumpărarea și vânzarea unui activ, din cauza produsul real nu există în natură.Prin urmare, orice pierderi sau profituri pe speculator piața futures este nimic altceva ca rezultatul final al operațiunilor sale.

opțiuni de asigurare

Una dintre cele mai populare instrumente de influență asupra componentei de risc de contracte este de a acoperi opțiunile, hai sa vorbim mai mult despre ei:

tip opțiune pune:

• Holder tip opțiune americană put are dreptul deplin (dar nuobligația de a) în orice moment să pună în aplicare un contract futures la un preț fix al opțiunii;
• achiziționarea o opțiune call, vânzătorul de activ comun stabilește prețul minim de vânzare, în timp ce își rezervă dreptul de a profita de schimbările favorabile ale prețurilor pentru aceasta;
• Scăderea prețurilor futures pe sub costul de exercitare a opțiunii, proprietarul se (ia) vinde, compensarea astfel pierderea a pieței imobiliare;
• cu creșterea prețurilor, acesta poate refuza să-și exercite opțiunea și să vândă bunurile la cea mai buna valoare pentru ei înșiși.

Principala diferență de contractului futures este faptul că opțiunea de cumpărare prevăzută o primă, care este ars, în cazul neexecutării.Astfel, opțiunile put poate fi comparat cu asigurarea tradițională familiar pentru noi - în cel mai rău caz (evenimentul asigurat) titularul unei opțiuni primește o primă, și în condiții normale, dispare.

tip opțiune call: suport

• de astfel de opțiune are dreptul (dar nu și obligația) de a orice achiziție temporar un contract futures, la un preț de exercitare fixă, care este, în cazul în care prețul futures pe deasupra o, opțiune fixă ​​pot fi exercitate;
• pentru vânzător este opusul - pentru o primă primită cu privire la vânzarea de o opțiune, este obligat să vândă la prima solicitare contractul futures cumpărător la prețul de exercitare.

În acest caz, există un depozit de securitate, similar celui utilizat pentru tranzacțiile la termen (futures) de vânzare.O caracteristică de tipul de opțiune call este faptul că compensează scăderea valorii activelor tranzacționabile pentru o sumă care nu depășește prima primit de către vânzător.Tipuri de

și strategii de acoperire

vorbesc despre acest tip de riscurile de asigurare ar trebui să se înțeleagă că, la fel ca în orice tranzacție există cel puțin două părți, precum și tipurile de acoperire pot fi împărțite în:

• investitor hedge (cumpărător);Furnizor de acoperire
• (vanzator).

mai întâi necesar pentru a reduce riscul de investitor asociat cu creșterea probabilă a costului de achiziție propuse.În acest caz, cele mai bune opțiuni de acoperire fluctuațiile de preț vor fi: opțiune de vânzare

• pune;
• achiziționarea unui contract futures sau un apel opțiune.

În al doilea caz, situația este diametral opuse - vânzătorul este necesară pentru a se proteja de scăderea prețurilor de pe piață pentru bunuri.În consecință, există modalități de a acoperi invers:

• vânzarea de contracte futures;Opțiune de cumpărare
• pune;
• vânzare a unui apel opțiune.

În cadrul strategiei ar trebui să fie înțeles un anumit set de instrumente specifice și să le utilizeze în mod corect pentru a obține rezultatul dorit.Ca o regulă, toate strategia de acoperire pe baza faptului că futures și la fața locului prețul de mărfuri schimbat aproape în paralel.Acest lucru face posibil pentru a compensa pierderile suferite de piata futures vânzarea de bunuri reale.Diferență

dintre prețul stabilit de către contrapartidă a produsului real și prețul unui contract futures este acceptat ca "bază".Valoarea sa reală este determinat de astfel de parametri ca diferența în calitatea produselor, nivelul ratelor reale ale dobânzilor, costul și condițiile de depozitare a mărfurilor.Dacă depozitarea este supus unor costuri suplimentare, în baza este (petrol, gaze, metale neferoase) pozitive, și în cazurile în care dreptul de proprietate asupra bunurilor până la transferul său către cumpărător aduce venituri suplimentare (de exemplu, metale prețioase) va fi negativ.Se înțelege că nu există nici o valoare de constantă și de multe ori scade durata contractului futures.Cu toate acestea, în cazul în care mărfurile reale apar crescut brusc cererea (speculative), piața poate merge într-o asemenea stare, atunci când prețul real va fi mult mai futures.

Astfel, în practică, chiar și cea mai bună strategie nu întotdeauna funcționează - există riscuri reale asociate cu schimbări bruște în "baza", care este aproape imposibil de a neutraliza prin acoperire.