Euroobligațiuni - ce este?

asupra valorilor mobiliare pe termen lung a pieței au un tip special de datorii numit euroobligațiuni.Debitorilor pe ele sunt guvernele, corporații mari, organizațiile internaționale și alte instituții, interesate de atragerea de resurse financiare pentru o perioadă suficient de lungă de timp și la cel mai mic cost.Pentru prima dată, aceste instrumente au apărut în Europa și au fost numite de eurobonduri, din cauza care astăzi adesea menționată ca "euro-obligațiuni".Ce fel de obligațiuni, cum se eliberare și ce beneficii dau fiecărui participant în această piață?Răspunsurile la aceste întrebări vom încerca să detaliu și abordate în mod clar în articol.Conceptul

și caracteristicile principale ale eurobonduri

În cuvinte simple, putem spune că a obligațiunilor emise într-o monedă diferită de moneda națională a creditorului și debitorului, și plasat simultan în piețele din mai multe țări (cu excepția țării emitente).Acestea sunt, de regulă, pentru a strânge fonduri pe termen lung - până la 40 de ani.Există euroobligațiuni pe termen scurt emise pentru un an sau trei sau cinci, și pe termen mediu - o perioadă de zece ani.

piață membri de eurobonduri

Există instituții speciale pentru a plasa euroobligațiuni.Care este structura?Aceasta este o sindicat international de subscriitori, care include instituțiile financiare din diferite țări.În același timp, legislația națională de eliberarea lor, iar cifra de afaceri sunt reglementate într-un mod limitat.Există, de asemenea emitenți (guverne, structuri internaționale și naționale) și investitori (instituții financiare -. Companii de asigurări, fonduri de pensii și altele).Toți participanții sunt incluse în Asociația Internațională a pieței de capital (ICMA) - o organizație de auto-reglementare sediul in Zurich.Clearstream și Euroclear sunt folosite ca o sisteme de depozitare și de compensare.

Există o directivă specială a Comisiei Comunităților Europene, care prevede definirea juridică deplină a acestui instrument, reglementează normele și procedurile de emisii oferă pe piață.Conform euroobligațiuni ei - se tranzacționează titluri de valoare care au un număr de caracteristici:

• nevoie pentru trecerea de subscriere și plasare prin sindicat din care cel puțin doi membri aparțin diferite state;
• oferta făcută în cantități mari pe piețele din mai multe țări (dar nu țara emitentului);
• cumpărat inițial prin intermediul unei instituții de credit sau altă instituție financiară autorizată.Proprietăți

eurobonduri euroobligațiuni - ce fel de hârtie și ceea ce au caracteristici caracteristice?În primul rând, fiecare are un cupon de eurobonduri care oferă investitorului dreptul de a primi dobânda la obligațiunile la un moment dat.În al doilea rând, rata dobânzii poate fi atât fixe și variabile (în funcție de diferiți factori).În al treilea rând, plata dobânzilor pot fi furnizate în alt loc decât cel în care a fost implicat împrumutul moneda.Aceasta se numește o denumire dublă.În plus, este important să se cunoască numărul de alte caracteristici astfel de titluri, și anume:

• este purtător de valori mobiliare;
• plasat simultan în mai multe piețe;
• disponibil pentru o lungă perioadă de timp - de obicei 10-30 ani (până la 40 inclusiv);
• moneda în care să împrumute, și un emitent străin și investitorul;
• eurobonduri are o valoare nominală de dolari echivalent SUA;
• plăților de dobânzi promoțional efectuate fără deducerea impozitului;
• plasat eurobonduri sindicat de emisie, care include bănci, case de brokeraj și societățile de investiții în mai multe țări.

eurobonduri - unul dintre instrumentele financiare mai sigure, dar că clienții lor sunt, de obicei, instituții financiare, cum ar fi societăți de investiții, fonduri de pensii, societăți de asigurare.Istoria

de apariția și dezvoltarea pieței de eurobonduri eurobonduri Problema

aspectul clasic, pentru prima dată a fost realizată în Italia în 1963.Emitentul este o stare companie de constructii de drumuri Autostrade.Acesta a fost luat de 60.000 de obligațiuni cu o valoare nominală de 250 $ fiecare.Este pentru că euroobligațiuni originale a apărut în Europa, și la această zi cea mai mare parte a comerțului se realizează prin ele în același loc, numele lucrării are prefixul "euro".Astăzi, acesta este mai mult un tribut adus traditiei decât caracteristicile reale ale instrumentului.

dezvoltarea activă a pieței a avut loc în anii '80.Apoi euroobligațiuni în special populare purtător.Mai târziu, în anii '90, au început să "hărțui" euronotes - obligațiuni nominale pe termen mediu emise de țările dezvoltate și care au (spre deosebire de euroobligațiuni) software-ul.Acesta a fost în legătură cu creșterea capitalizării bursiere și consolidarea statutului principalelor debitori.Apoi, ponderea acestora în totalul emiterea de euroobligațiuni a ajuns la 60%.

La sfarsitul secolului 20 a aparut pe piata creditelor mari de obligațiuni, numite "jumbo".Eurobonduri de lichiditate a crescut, în timp ce cele mai mari debitori în fața agențiilor guvernamentale americane și entități naționale a crescut interesul pentru acest instrument financiar.În plus, ca urmare a crizei globale și implicit la împrumuturile guvernului o serie de țări din America de Sud, rolul de obligațiuni în comparație cu împrumuturi bancare a crescut.Nu a fost așa-numitul proces de "zbor la calitate", în calitate de investitori prefera investiție sigură decât investițiile de mare randament, cu un risc suficient de grav.

eurobonduri astăzi

azi eurobonduri nu sunt mai puțin în cerere.Obiectivul principal al emitentilor de ieșire din această piață - căutarea de surse alternative de finanțare (în plus față de, credite bancare tradiționale interne, în special), precum și diversificarea împrumutului.În plus, există mai multe avantaje care euroobligațiuni.Ce sunt aceste "profituri"?În primul rând, economiile de costuri în legătură cu mobilizarea de capital (până la 20%).În al doilea rând, mai putine tipuri de formalități și obligații legale asumate de către emitent.În al treilea rând, nu există practic nici o restricție cu privire la direcțiile și forme de utilizare a flexibilității pieței și altele

euroobligațiuni Eliberarea și

există diverse opțiuni pentru plasarea euroobligațiunilor, cele mai frecvente -. Subscripției publice.Se face printr-un sindicat de asigurători, și problemele sunt listate la bursă.După vânzarea inițială sunt "aruncate" de dealeri pe piața secundară, în cazul în care acestea pot fi achiziționate prin telefon și prin internet la societăți de investiții.Ca orice vehicul de investiții, au euroobligatiuni citate și randamentul lor, care depind de cerere și ofertă de pe piață.Cu toate acestea, există o altă problemă opțiune - plasarea limitată între o anumită cerc de investitori.În acest caz, obligațiuni nu sunt tranzacționate la o bursă (nici un anunt).

euroobligațiuni Rusia: situația actuală

prima dată, țara noastră a intrat pe piața internațională de euroobligațiuni în anul 1996.Primele probleme de datorii de acest tip au fost efectuate peste 96-97 de ani.Apoi dreptul de plasarea lor în anumite condiții, a primit două subiecte de federații - Moscova și Sankt Petersburg.Astăzi, participanții la această piață sunt mai mari corporații din țară, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail Rusiei", "MTS", "megafon".Ea are un rol semnificativ ca eurobonduri "Banca de Economii", "VTB" și "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" și altele.Este important să rețineți că pentru companiile rusești să intre pe piața de euroobligațiuni este limitată de legislația națională.Pentru societăți pe acțiuni pot strânge fonduri cu ajutorul acestui instrument într-o cantitate care nu depășește valoarea capitalului social.Există, de asemenea, restricții privind eliberarea de euroobligațiuni negarantate (de obicei necesita garanții) și alte reglementări.Verifica fiabilitatea emitenților rusești poate fi în conformitate cu agențiile de rating specializate, cum ar fi Moody, Standard & amp; Poor și altele.

Rusia anual prezent pe împrumut pe piața internațională.În ciuda faptului că țara are suficient de surse proprii de finanțare, potrivit ministrului de Finanțe, acesta este un eveniment important în politica fiscală rus.În 2014, planificate una sau două accesul la piețele externe cu euroobligațiuni în dolari și euro, în valoare totală de 7 miliarde de euro. Dolari (chipurile).

Ucraina: cumpere și "arde"

Rusia participă la acest sistem, nu doar ca un emitent, dar și ca un investitor.În luna decembrie a anului trecut, Rusia a cumparat eurobonduri Ucraina în valoare totală de 3 miliarde. Dolari, devenind singurul cumpărător de această problemă.Cu toate acestea, astfel de investiții poate duce într-o țară care nu este cel mai bun mod.Începând cu luna februarie a acestui an, S & amp; P și Fitch au coborât în ​​mod repetat ratinguri euroobligațiuni ucrainene.Ce înseamnă acest lucru?Obligațiuni de rating a atins nivelul de CCC (pre-default), valoarea de piață a scăzut, și probabilitatea de default pe ele a crescut.Rusia, în același timp poate solicita rambursarea anticipată a datoriei, dar poziția sa în această problemă este slab.În legătură cu tendințele negative din economia Ucrainei, Federației Ruse nu va fi ușor pentru a dovedi că ea a avut nici o idee despre posibilitatea de a implicit, din care riscul s-au înregistrat în prospectul de 200 de pagini.Neîndeplinirea obligațiilor Ucraina are o consecințe foarte neplăcute pentru țară în sine, asociate cu deteriorarea istorie de credit de pe piața internațională, arestarea deținătorilor de proprietate de valori mobiliare sale peste hotare și incapacitatea de a intra pe piața datoriilor de euroobligațiuni pentru o lungă perioadă de timp.Prin urmare, în interesul ambelor părți ale o rezolutie pozitiva a problemei datoriei de obligațiuni.

Concluzie

Deci euroobligațiuni - este foarte de incredere, de regulă, instrumente de investiții pe termen lung, pentru a atrage finanțare de pe piața internațională de capital.Ele sunt plasate printr-o special reglementat de sindicate și structuri supranaționale.Mare importanță jucat de euroobligațiuni agențiile de rating de piață care determină fiabilitatea instrumentelor financiare ale oricărei țări.Astăzi, Rusia este un participant activ pe piața internațională de euroobligațiuni, care acționează pe ea ca un emitent și investitor.