najčastejšie a populárne forma zabezpečených pôžičiek cenných papierov alebo peňazí - repo operácie.Čo je to pokúsiť sa pochopiť od samého začiatku.Dohody o spätnom odkúpení (REPO, repo) je dohoda požičiavanie cenných papierov, ktorý sa chová ako ručiteľ pre fondy.Situáciu by mohol byť obrátený, ak vypožičané prostriedky sú garantom cenných papierov.Zmluvy o spätnom odkúpení sú často nazývaný dohodu spätného odkúpenia cenných papierov.Dohoda vymedzuje povinnosti pre jednotlivé protistrany: je nákup a predaj.Druhy
výkup
Existujú dva formáty Repos: vpred a späť.Priama zmluva definuje predaj cenných papierov zo strany jednej strany na druhú stranu.Paralelné je dohodnuté, že prvý účastník odkúpiť svoje cenné papiere včas a za vopred dohodnutú cenu.Spätnej kúpe bude vykonané za cenu oveľa vyššiu primárne.Rozšírenie medzi predajnou cenou a obstarávacou cenou odráža výnosom balíček tejto operácie.To je vyjadrené v percentách ročne, a je nazývaný repo sadzbu.Hlavným cieľom realizácie priamych dohôd je prilákať finančné prostriedky.
Reverse Repo zahŕňa získavanie dokumentov a odhodlanie jej predaja späť.Hlavným cieľom dohody je v časové rozloženie voľných finančných prostriedkov.
ekonomickú podstatu transakcií
proti inej manipulácii s cenných papierov Repo operácie zostane v dopyte.Čo je to, že z ekonomického hľadiska, je úplne zrejmé.Jedna strana dostane prebieha partnerstva sú nevyhnutné pre jeho finančné zdroje, druhým je nedostatok plne odstraňuje cenných papierov.Navyše, druhá strana dostane záujem o dočasnom užívaní svojich hmotného majetku.Transakcie z veľkej časti vykonáva pomocou vládnych cenných papierov a sú obmedzené na kategórie krátkodobých zmlúv.Dohoda upravuje partnerstvá trvajúci od niekoľkých dní do niekoľkých mesiacov.Vo svetovej praxi, väčšina z nich je zmluva životného minima.Medzi predávajúcimi a kupujúcimi prostredníctvom sprostredkovateľa vstúpiť do transakcií s cennými papiermi.Ako tretia osoba vo väčšine prípadov slúži bankovú inštitúciu, ktorá bude zodpovedná podrobne opísané v zmluve.Situácia volá po otvorení účtov cenných papierov a hotovosti v banke sprostredkovateľa.Dohoda, ktorá zahŕňa tri strany, je menej riskantné.
výkup a požičiavanie
Keď sa pozriete na repo všeobecne, to môže byť nazývané modifikáciu úvery zabezpečené cenného majetku.Jediný rozdiel je, že prevod cenných papierov a príjem finančných prostriedkov na ruky sú vykonávané v rovnakom čase.Okamžité prevodu vlastníctva z jedného účastníka na inú zmluvu - to je ďalšie funkcie, ktorá má repo transakcie.Čo to je, ešte podrobnejšie snažiť pochopiť fázy partnerstva.
repo zahŕňa dva kroky:
- Primárne nákup alebo predaj cenných papierov.
- Kontakt nákup alebo predaj cenných papierov.
špecifiká vykonávaní krokov dohodnutých
Rozdiel v čase medzi realizáciou prvej a druhej časti dohody volal na dobu repo.Doba medzi manipuláciou zvyčajne meria v kalendárnych dňoch.Počítanie začína deň po vystúpení strán o ich povinnostiach a končí v deň realizácie druhej časti dohody.Každá zo strán bydlisko v kope a ako predajca.Docela často, pôvodný kupujúci cenných papierov uvedených na veriteľa, a pôvodné predávajúci - dlžníka.Investičné transakcie s cennými papiermi pre prvú predajcu vo formáte repo kupujúci vidí manipuláciu v podobe reverzných repo operácií.Cenné papiere, ktoré sú predmetom zmluvy, odvolával sa na ako jeden podkladového aktíva alebo bezpečnosť.Repo operácie, ktoré sú spojené s poskytovaním úverov, poskytuje cenné papiere sú oceňované repo sadzby.
Riziká zmluvy
riziko- je nevyhnutnou súčasťou bez ktorých nie je repo transakcie.Čo to je a aké riziká sú typické pre dohodu?Poďme preskúmať objednávku.Hlavné nebezpečenstvo spojené s tým, že druhý stupeň usporiadanie nemôže byť vykonané.Je vysoko pravdepodobné, že je v čase odkúpenia od predávajúceho nebude na ruky tých istých cenných papierov, a kupujúci bude bez peňazí.Pomoc takýchto situáciách môže byť konkurz a zatknutie účtov.Ako jednu z možností: v dôsledku zmien situácie na trhu strán môže jednoducho odmietnuť plniť svoje povinnosti v honbe za vlastnom záujme.Zníženie Repo
Risk
Ak chcete znížiť riziko zlyhania jednej zo strán nákupu a predaja cenných papierov, musia byť priložené tieto body:
- diskontácia softvér.
- povinnosti preceňovať.
- viac než dostatočne dôležité zabezpečiť systematické sledovanie.
- Pridanie okrajov (náhrada) platby.
zľava do repo operácií je hodnota, ktorá charakterizuje trhovú cenu cenného papiera v súlade s veľkosťou existujúcich záväzkov do určitého bodu v čase a po celú dobu trvania partnerstva.
páperová odkupu odhaduje na základe počiatočnej hodnote zľavy je určená na základe dohody medzi stranami v transakcii.Stojí za to venovať pozornosť nasledujúcemu:
- Vyššia diskontná sadzba poskytuje dobrú výhodu pre kupujúceho, ten síce ruky na softvéri za nižšiu cenu.
- nižší primárny zľava, tým väčšie výhody, že je predajca, ktorý ponúka zabezpečenie na vyššiu cenu.
možno dospieť k záveru, že primárny zľava ukazuje prijateľné pre každý vzťah strana cenou spätného odkupu a zaistiť hodnotu záväzkov v rámci prvej časti dohody.
Zmena hodnoty zálohu pre repo
pred realizáciu prvej časti spätného odkúpenia hodnoty záväzku, vo väčšine prípadov zostáva nezmenený.Iba poskytnutie variabilné objekt, a dokonca potom len mierne, vzhľadom k časovému oneskoreniu vykonanie zmluvy v 1-3 dní.Zároveň sa v repo operáciách s dobu 3 mesiacov alebo viac, ako záväzky cien a softvéru môžu výrazne líšiť.Vývoj udalostí bude vtlačiť také faktory:
- dynamiku trhovej hodnoty.
- rast tržieb o spätnom odkúpení transakcie.
- zmena diskontom oproti svojej pôvodnej hodnote, ktorá spôsobí, že jedna zo zmluvných strán nesie značné straty.
vyrovnávacej platby
situácia môže vylúčiť možnosť kompenzačného mechanizmu pre príspevky.To sa aktivuje uzavretie dohody o limitných hodnôt zľavy: maximum a minimum.Po celú dobu trvania repo v rámci systému obchodovania MICEX je denná precenenia záväzkov a cien cenných papierov, kontrolovaný úrovni jeho primeranosti.
Ak je hodnota zabezpečenia je nízka, a predbežné hodnotenie jeho predražený, jedna zo strán na odstránenie straty s druhou osobou, nútený vykonať vyrovnávaciu platbu.To môže byť vyjadrené ako cenné papiere, a peňažnú sumu.V tejto situácii, repo zmluva mierne upravený.Povinnosti strany druhej časti transakcie znížená.Ak potrebujete, aby sa kompenzácia strana ignoruje svoje povinnosti, je potrebné pre včasné vykonanie druhej časti zmluvy.Vyrovnávacie platby umožňuje udržiavať rovnováhu medzi povinnosťami a.Ten sa môže stať iniciátorom predčasného plnenia záväzkov vyplývajúcich zo zmluvy.
Patrimony
aktívnych operácií banky v rámci schémy repo trhu s dlhopismi začal praktizovať prvýkrát v roku 2003, po prijatí príslušných právnych predpisov.V čase ekonomickej krízy, ktoré kvitli v celej svojej kráse v roku 2008 sa hodnota týchto dvoch transakcií - vpred a dohôd o spätnom odpredaji - zmenilo.Začali mať vyššiu váhu ako dominantný nástroj na zabezpečenie likvidity bankového systému rozdrobením.Stojí za zmienku, že v určitých časových intervaloch hlavným, a niekedy aj jediným poskytovateľom likvidity, od roku 2008, zdá sa, o centrálnej banke Ruskej federácie.Táto skutočnosť je veľmi dobre potvrdzuje skutočnosť, že výsledok repo aukciách v roku 2008 a 2009 jasne ukázal na centrálnej banke ako dodávateľ likvidity.
role CBR repo operácií
Finančné inštitúcie aktívne využívajú aktívnych operácií dohôd o spätnom odkúpení bankových zachovať veľmi likviditu.Dôkazom toho je aj skutočnosť, že väčšina zmlúv je nie viac než jeden deň.Operácia trvajúca od 3 do 7 dní vo výške% ročne 9,22-12,4 extrémne zriedkavé.Tvárou v tvár kupujúci dlhopisov na prvú časť dohody a predajcovia druhej takmer vždy uprednostňovať CBR.To banky a určuje počet účastníkov pre transakcie po predbežnom preskúmaní žiadostí.
úloha pri poskytovaní základných alebo dlhopisov problémy môžu samy dlhopisy patriace do kategórie cenných papierov, všetky ostatné cenné papiere, ktoré sú zahrnuté v zozname Lombard banky Ruska.Výhodou dohôd možno nazvať, a to, čo je typické pre ich individuálne daňového zaobchádzania.To je manipulácia s takmer najúčinnejšie mechanizmus pre poskytovanie úverov.
