vanligaste och mest populära formen av säkrade utlåning värdepapper eller pengar - en återköpstransaktion.Vad är det att försöka förstå från början.Återköpsavtal (repa, repa) är ett avtal lån av värdepapper, som fungerar som garant för fonderna.Situationen kan vändas när de upplånade medlen är garant för värdepapperen.Återköpsavtal kallas ofta överenskommelsen om att återköpa värdepapper.Avtalet definierar skyldigheter för varje motparten: det är att köpa och sälja.
Typer återköp
Det finns två format repor: framåt och bakåt.Direkt avtal definierar försäljning av värdepapper med en part till den andra sidan.Parallellt är överens om att den första parten att återköpa sina värdepapper i tid och på ett i förväg överenskommet pris.Återköp kommer att genomföras till en kostnad mycket högre primära.Förlängning mellan försäljningspriset och inköpspriset återspeglar en avkastning värdepappers förpackningen till denna operation.Den uttrycks i procent per år, och kallas reporäntan.Huvudsyftet med genomförandet av direkta avtalen är att locka finansiella resurser.
omvänd repa innebär förvärvet av dokument och engagemang försäljningen tillbaka.Huvudsyftet med avtalet är i den temporala fördelningen av fria ekonomiska resurser.
den ekonomiska innebörden av transaktioner
mot andra manipulation av värdepapper repa kvar i efterfrågan.Vad är det ur ekonomisk synvinkel är det ganska uppenbart.Ena sidan får pågår partnerskap är nödvändiga för sina ekonomiska resurser, den andra är bristen på en helt eliminerar värdepapper.Plus, blir den andra sidan räntan på tillfällig användning av materiella tillgångar.Transaktioner för det mesta utförs med statspapper och begränsas till den kategori av kortsiktiga avtal.Avtalet reglerar partnerskapet varar från några dagar till flera månader.I världen praktiken, de flesta är självförsörjande fördrag.Mellan säljare och köpare genom en mellanhand för att inleda transaktioner med värdepapper.Som en tredje person i de flesta situationer serverar bank, vars ansvar preciseras i detalj i avtalet.Situationen kräver för att öppna konton för värdepapper och pengar på banken mellanhand.Avtalet, som omfattade tre parter, är mindre riskfyllt.
återköp och utlåning
Om man tittar på reporäntan i allmänhet, kan det kallas en ändring av lån med värdefull egendom.Den enda skillnaden är att överföringen av värdepapper och mottagande av medel till hands utförs samtidigt.Omedelbar överföring av äganderätten sker från en deltagare till ett annat avtal - detta är en annan funktion som har en återköpstransaktion.Vad det är, ännu mer detaljerad försöka förstå de olika stadierna i partnerskap.
repo innefattar två steg:
- Primär köp eller försäljning av värdepapper.
- Kontakta köpa eller sälja värdepapper.
detaljerna i genomförandet av de åtgärder som avtalats
tidsskillnaden mellan genomförandet av den första och andra delen av avtalet som kallas för en tid repa.Tiden mellan manipulationer i allmänhet mätt i kalenderdagar.Räkning börjar dagen efter föreställningen av parterna om deras skyldigheter och slutar den dag då genomförandet av den andra delen av arrangemanget.Var och en av parterna är bosatt i en köpare och en säljare.Ganska ofta, den ursprungliga köparen av de värdepapper som avses borgenären och den ursprungliga säljaren - låntagaren.Investeringstransaktioner i värdepapper för första säljaren i ett format repa köpare ser manipulation i form av omvända återköpsavtal.Värdepapper som är föremål för avtalet, kallad antingen den underliggande tillgången eller säkerhet.Repor, som är förknippade med att tillhandahålla krediter, ger värdepapper värderas till reporäntan.
Risker kontrakt
risk - är en nödvändig komponent utan vilken ingen repotransaktion.Vad är det och vilka riskerna är typiskt för ett avtal?Låt oss undersöka beställningen.De huvudsakliga riskerna förknippade med det faktum att det andra steget placering inte kan göras.Det är mycket troligt att vid tidpunkten för återköp från säljaren inte kommer att vara i händerna på samma värdepapper och köparen kommer att finnas några pengar.Hjälp för sådana situationer kan vara konkurs och gripandet av konton.Som ett alternativ: som ett resultat av förändringar i situationen parternas marknaden kan helt enkelt vägra att fullgöra sina skyldigheter i jakten på egenintresse.
Risk Reduction Repo
För att minska risken för fallissemang för en av parterna i köp och försäljning av värdepapper måste åtföljas av följande punkter:
- Diskontering programvara.
- skyldigheter skatta.
- under en tillräckligt viktig för att säkerställa en systematisk övervakning.
- Lägga marginal (ersättning) betalningar.
rabatt till repor är ett värde som präglar marknadspriset för säkerheten i enlighet med storleken på befintliga åtaganden till en viss tidpunkt och under hela löptiden för partnerskapet.
Perov med återköpet beräknas baserat på det ursprungliga värdet av rabatten fastställas genom överenskommelse mellan parterna i transaktionen.Det är värt att uppmärksamma följande:
- En högre diskonteringsränta ger en bra fördel för köparen, som får sina händer på programvaran till en lägre kostnad.
- undre primär rabatt, desto större blir fördelarna med att vara en säljare som erbjuder säkerhet på en högre kostnad.
kan man dra slutsatsen att den primära rabatten visar acceptabelt för varje partsförhållande återköpspriset och se värdet av skyldigheterna enligt den första delen av avtalet.
Förändring av värdet av säkerheter för återköp
Före genomförandet av den första delen av återköpsvärdet av skulden, i de flesta fall är oförändrad.Bara ger en variabel ämne, och även då endast något, på grund av tidsfördröjningen med verkställigheten av kontraktet i 1-3 dagar.Samtidigt i repor med en löptid på 3 månader eller mer som de åtaganden pris och programvara kan variera kraftigt.Händelseutvecklingen kommer imprint sådana faktorer:
- dynamiken i marknadsvärdet.
- intäktstillväxt återköpstransaktion.
- förändring i rabatt i förhållande till sitt ursprungliga värde, vilket kommer att orsaka en av parterna ska bära stora förluster.
kompensationsbetalningar
situation kan eliminera risken för kompensationsmekanismen för bidrag.Den aktiveras genom ingåendet av ett avtal om gränsvärdena för rabatten: maximum och minimum.Under hela löptid reporäntan inom MICEX handelssystem är en daglig omvärdering av skulder och priser säkerhets styrs av nivån av dess lämplighet.
Om säkerhetens värde är lågt, och en preliminär bedömning av sin övervärderade, att en av parterna eliminera förlusten av andra part, tvingas till en kompensationsbetalning.Det kan uttryckas som värdepapper och penningbelopp.I denna situation, reporäntan kontraktet något modifierad.De skyldigheter som ett parti av den andra delen av transaktionen reduceras.Om du behöver göra en kompensation sidan ignorerar sina skyldigheter, det finns ett behov av ett snabbt genomförande av den andra delen av avtalet.Kompensationsbetalningar kan du behålla en balans mellan de skyldigheter och.Han kan bli initiativtagare till tidig fullgörandet av skyldigheter enligt avtalet.
Patrimony
aktiv verksamhet i banken enligt ordningen repan obligationsmarknaden började träna för första gången år 2003, efter antagandet av relevant lagstiftning.I tider av ekonomisk kris, som blommade i all sin ära i 2008, värdet av de två transaktioner - framåt och omvända repor - har förändrats.De började att ha en högre vikt som den dominerande instrument för att garantera likviditeten i banksystemet sönder.Det är värt att notera att i vissa tidsintervall huvud, och ibland den enda leverantören av likviditet, sedan 2008, verkar det centralbanken i Ryska federationen.Detta faktum är väl bekräftas av det faktum att resultatet av repo auktioner under 2008 och 2009 tydligt pekade centralbanken som leverantör av likviditet.
roll CBR repotransaktioner
Finansinstitut aktivt använder de aktiva verksamhet repoavtal banken för att bibehålla mycket likviditet.Detta bevisas av det faktum att de flesta av avtalen är inte mer än en dag.Verksamheter som varar från 3 till 7 dagar med en hastighet av% per år 9,22-12,4 extremt sällsynt.Med tanke på en köpare av obligationer på den första delen av avtalet och säljaren av den andra nästan alltid gynnar CBR.Banken och bestämmer antalet deltagare för transaktioner efter en preliminär genomgång av ansökningarna.
roll i att tillhandahålla grundläggande eller obligationsemissioner kan göra sig obligationer som tillhör den kategori av värdepapper, andra värdepapper som ingår i Lombard förteckning över den ryska centralbanken.Fördelen med avtalen kan kallas, och vad som är typiskt för deras individuella skattemässig behandling.Detta gör manipulation av nästan mest effektiv mekanism för utlåning.
