Eurobond adı verilen borcun özel bir türü var.Onlara Borçlulara bir zaman yeterince uzun süre ve en düşük maliyetle en finansal kaynak çeken ilgilenen hükümetler, büyük şirketler, uluslararası örgütler ve diğer bazı kurumlar vardır.İlk defa, bu araçlar Avrupa'da ortaya çıkmış ve günümüzde sık sık "Eurobond" olarak anılacaktır hangi nedeniyle Eurobond adı verilen oylandı.Tahvil Ne tür nasıl bu pazarda kendi bırakın ve her katılımcı ne faydalar verir mi?Bu soruların cevapları detaylı deneyin ve açıkça makalede ele olacaktır.
kavramı ve basit bir ifadeyle Eurobond
temel özellikleri biz bağlar borç ve borçlu ulusal para farklı bir para cinsinden ihraç ve (veren ülke hariç) çeşitli ülkelerin pazarlarında eş zamanlı olarak yerleştirilmiş olduğunu söyleyebiliriz.40 yıla kadar - Onlar uzun vadede fon, bir kural olarak, bulunmaktadır.On yıllık bir dönemi - bir yıl ya da üç ya da beş verilen kısa vadeli Eurobond ve orta vadeli vardır.
Eurobond piyasa katılımcılarının
Eurobond yerleştirmek için özel kurumlar vardır.Yapısı nedir?Bu, farklı ülkelerin mali kurumlarını kapsar sigortacılar uluslararası bir sendikası vardır.Aynı zamanda onların serbest bırakılması ve ciro ulusal mevzuat sınırlı bir şekilde düzenlenmiştir.(- Vs. sigorta şirketleri, emeklilik fonları, finansal kurumlar) da ihraççılar (hükümetler, ulusal ve uluslararası yapılar) ve yatırımcılar vardır.Zürih merkezli bir kendi kendini düzenleyen organizasyon - Tüm katılımcılar Sermaye Piyasası Uluslararası Birliği (ICMA) dahil.Clearstream ve Euroclear bir emanetçi ve takas sistemleri olarak kullanılmaktadır.
bu enstrümanın tam yasal tanımını sağlar Avrupa Toplulukları, Komisyonu özel bir yönerge var, kurallar yöneten ve emisyon prosedürler piyasada bulunmaktadır.- Onu Eurobond göre bir özellik sayıda menkul işlem görmektedir:
- en az iki üye farklı devletlere ait bir sendikaya yoluyla yüklenim ve yerleştirme geçişi için ihtiyacı; onların teklif çeşitli ülkelerin pazarlarında büyük hacimlerde yapılan
- (ama ihraççının değil ülke);
- aslında bir kredi kuruluşu veya onaylanmış diğer mali kurum aracılığıyla satın aldı.
Özellikleri
Eurobond Eurobond - kağıt ne tür ve hangi karakteristik özellikleri sahip oldukları?Birincisi, her yatırımcı belirli bir zamanda tahvillerin faiz almaya hak veren bir Eurobond kupon var.İkincisi, faiz oranı sabit ve değişken (çeşitli faktörlere bağlı olarak) hem de olabilir.Üçüncü olarak, faiz ödeme kredi dahil edildiği dışındaki bir para temin edilebilir.Bu ikili bahsi olarak adlandırılır.Buna ek olarak, bu diğer özellikler sayısını bilmek önemlidir menkul kıymetler, yani:
- menkul taşıyıcıdır;
- çeşitli pazarlarda aynı anda yerleştirilir;Uzun bir süre için uygun
- - genellikle 10-30 yaş (en çok 40 dahili); ödünç para birimi ve yabancı ihraççı ve yatırımcı
- ;
- Eurobond ABD Doları karşılığı nominal değere sahiptir;
- vergi kesinti olmadan kupon faiz ödemeleri;
- birçok ülkede bankalar, aracı kurumların ve yatırım şirketleri içerir Eurobond emisyon sendikasını, yerleştirdi.
Eurobond - en güvenli finansal araçların biri, ama onların müşterileri gibi yatırım şirketleri, emeklilik fonları, sigorta şirketleri gibi genellikle finansal kurumlar çünkü.Tahvil piyasa Eurobond
ortaya çıkması ve geliştirme
tarihi ilk kez klasik bir düzeni 1963 İtalya'da gerçekleştirilmiştir.İhraççı, bir devlet yolu inşaat firması Autostrade olduğunu.250 $ her nominal değeri ile 60.000 tahvil tarafından alınmıştır.Orijinal Eurobond Avrupa'da ortaya çıktı, çünkü, ve ticareti toplu aynı yerde yapılır bu güne kadar, kağıt ismi öneki "euro" vardır.Bugün, bu enstrümanın gerçek bir özelliği daha geleneğe daha bir hediyedir.
pazarının aktif gelişme 80'li yıllarda gerçekleşti.Hamiline Sonra özellikle popülerdir Eurobond.Orta vadeli, nominal tahvil gelişmiş ülkeler tarafından çıkarılan ve yazılım (Eurobond aksine) sahip - Sonra, 90'lı yıllarda, onlar euronotes "taciz" etmeye başladı.Bu piyasa değerinin büyümesi ve ana borçluların durumunu güçlendirilmesi ile bağlandı.Sonra Eurobond ihracı toplam içindeki payı% 60 ulaşmıştır.20. yüzyılın sonunda
"jumbo" olarak adlandırılan pazar büyük tahvil kredileri, çıktı.ABD devlet kurumları ve ulusal kuruluşlar karşısında büyük borçlulara bu finansal enstrümanın ilgi artarken likidite Eurobond arttı.Buna ek olarak, hükümete kredilerin küresel kriz ve varsayılan Güney Amerika'daki ülkelerin bir dizi banka kredileri ile karşılaştırıldığında tahvil rolü arttı.Yatırımcıların yeterince ciddi risk ile yüksek getirili yatırımlar daha güvenli bir yatırım tercih olarak "kalite uçuş" denilen bir süreç olmuştur.
eurobondlardan bugün
Bugün eurobondlardan talep az değildir.Bu pazarda çıkış ihraççıların temel amacı - (özellikle yerli geleneksel, banka kredilerine ek olarak) fon alternatif kaynaklar aramak yanı sıra kredinin çeşitlendirilmesi.Buna ek olarak, Eurobond'larla zevk bir çok avantaj vardır.Bu "kar" nelerdir?Öncelikle, (% 20 kadar) sermaye artırımı ile bağlantılı olarak maliyet tasarrufu.İkincisi, yasal formaliteler ve yükümlülükleri daha az çeşit ihraççı tarafından üstlenilen.. Kamu abonelik - Üçüncü, yön ve piyasa ve diğerleri
Eurobond Sayı ve
Eurobond, en yaygın yerleştirilmesi için çeşitli seçenekler vardır esneklik kullanım biçimleri üzerine pratikte hiçbir kısıtlama yoktur.Bu sigortacılar bir sendika aracılığıyla yapılır ve sorunlar borsaya kote edilmektedir.İlk satış sonrası onlar telefonla ve yatırım şirketlerinde internet üzerinden satın alınabilir ikincil piyasada, bayi tarafından "atılmış" dir.Herhangi bir yatırım aracı gibi, piyasada arz ve talebe bağlı Eurobond tırnak ve onların verim var.Yatırımcıların belirli bir grup arasında konaklama sınırlı - Ancak, başka bir seçenek sorunu var.Bu durumda, tahvil bir değişim (ilan) işlem görmemektedir.
Eurobond Rusya: mevcut durum
ilk kez ülkemizde 1996 yılında uluslararası tahvil piyasasına girmiştir.Bu tip borcun ilk konular 96-97 yıldır gerçekleştirilmiştir.Moskova ve St. Petersburg - Sonra belirli koşullar altında yerleştirme hakkı federasyonun iki konuyu var.Bugün, bu pazarda katılımcılar ülkenin en büyük şirketler var, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Rusya'nın Posta", "MTS", "Megafon".Bu, "VTB" ve "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" ve diğerleri eurobond "Tasarruf Bankası" olarak önemli bir role sahiptir.Rus şirketlerinin Eurobond pazarına girmek için ulusal mevzuat tarafından sınırlı olduğunu not etmek önemlidir.Anonim şirketlerin bir miktarda bu aracın yardımıyla fon olabilir için sermaye miktarını aşmayan.Teminatsız Eurobond ihracına ilişkin kısıtlamalar da vardır ve diğer düzenlemeler (genellikle teminat gerektirir).Rus ihraççılar güvenilirliğini kontrol may gibi Moody's'in, Standard & amp olarak uzman derecelendirme kuruluşları göre olacak; Poor ve diğerleri.
Rusya uluslararası pazar borçlanma yıllık mevcut.Ülke Maliye Bakanına göre, fon kendi kaynaklarından yeterince sahip olmasına rağmen, bu Rus maliye politikasında önemli bir olaydır.2014 yılında 7 milyar. Dolar (iddiaya göre) toplam, bir veya dolar ve euro Eurobond ile dış pazarlara erişim iki planladı.
Ukrayna Eurobond: satın almak ve "yanma"
Rusya bu sisteme katılan, sadece bir ihraççının olarak değil, aynı zamanda bir yatırımcı olarak.Geçen yıl Aralık ayında, Rusya bu konuda tek alıcı olma, 3 milyar. Dolar'dan Ukraynalı Eurobond aldım.Ancak, ülkeyi dönüşebilecek böyle bir yatırım en iyi yol değildir.Şubat ayından bu yana bu yıl, S & amp; P ve Fitch defalarca Ukraynalı eurobond üzerinde derecelendirme düşürdü.Bu ne anlama geliyor?Derecelendirme tahvilleri CCC (pre-varsayılan) seviyesine ulaştı, pazar değeri düşmüştür, ve onlara temerrüt olasılığı arttı.Aynı zamanda Rusya borcun erken geri ödeme gerektirebilir, ancak bu konudaki konumunu zayıftır.Ukrayna ekonomisinin olumsuz eğilimleri ile ilgili olarak, Rusya'nın o 200 sayfalık izahnamede kaydedildi risk olan temerrüt olasılığı, habersiz olduğunu kanıtlamak için kolay olmayacaktır.Ukrayna yükümlülüklerini karşılamak için başarısızlık uluslararası pazarda kredi geçmişi bozulma, yurtdışındaki menkul mülkiyet sahiplerinin tutuklanması ve uzun süre Eurobond borç pazarına girmek için yetersizlik ile ilişkili ülkenin kendisi için çok tatsız sonuçları vardır.Bu nedenle, tahvil borç sorunun olumlu bir kararın her iki tarafın çıkarına.
Sonuç
So Eurobond - Bir kural olarak, uzun vadeli yatırım araçları uluslararası sermaye piyasasında fon çekmek için, çok güvenilir olduğunu.Onlar özel sendikalar ve uluslarüstü yapılar tarafından düzenlenen aracılığıyla yerleştirilir.Herhangi bir ülkenin finansal araçların güvenilirliğini belirlemek Eurobond piyasasında derecelendirme kuruluşları tarafından oynanan Büyük önemi.Bugün, Rusya ihraççı ve yatırımcı olarak üzerinde hareket eden, uluslararası Eurobond piyasasında aktif bir katılımcı olduğunu.
