turul pikaajalised väärtpaberid on spetsiaalset tüüpi võla nimetatakse eurovõlakirju.Laenuvõtjad neile on valitsused, suurettevõtted, rahvusvahelised organisatsioonid ja mõned teised institutsioonid, huvitatud meelitada rahalisi vahendeid piisavalt pika aja jooksul ja väiksemate kuludega.Esmakordselt on need vahendid on ilmunud Euroopas ja on kutsutud võlakirjaemis-, mille tõttu täna nimetatakse sageli "eurovõlakirjad".Millist võlakirjad, kuidas on nende vabastamist ja millist kasu nad annavad igale osalejale sellel turul?Vastused neile küsimustele püüame detail ja selgelt käsitletud artiklis.
mõiste ja põhiomadused eurovõlakirjade
Lihtsamalt öeldes võib öelda, et see emiteeritud võlakirjad valuuta erineb omavääringus laenuandja ja laenuvõtja ja panna korraga turgudel mitmed riigid (välja arvatud väljaandev riik).Nad on reeglina koguda raha pikemas perspektiivis - kuni 40 aastat.Seal on lühiajalised eurovõlakirju välja aasta või kolme või viie, ja keskmise tähtajaga - kümme aastat.
eurovõlakirjade turuosaliste
On olemas spetsiaalsed institutsioonid panna eurovõlakirju.Mis on struktuur?See on rahvusvaheline sündikaadi kindlustusandjad, mis sisaldab finantsasutuste eri riikides.Samal ajal siseriiklikes õigusaktides nende vabanemist ja ringkäiku reguleerib piiratud viisil.On ka emitendid (valitsused, rahvusvahelised ja riiklikud struktuurid) ja investorite (finantsasutused - kindlustusseltsid, pensionifondid jne).Kõik osalejad kaasatud International Association of Capital Market (ICMA) - isereguleeruv organisatsioon põhineb Zürich.Clearstream ja Euroclear on kasutatud hoiustamis- ja arvelduste süsteemides.
On olemas spetsiaalne direktiiv komisjon Euroopa Ühenduste annab täieliku õigusliku määratluse see instrument, reguleerib eeskirju ja menetlusi heitkoguste pakub turul.Tema sõnul eurovõlakirju - on kaubeldavad väärtpaberid, mis on mitmeid funktsioone:
- vajadust läbipääsu tagamine ja paigutamine läbi konsortsium vähemalt kaks liiget, kes kuuluvad eri riikides;
- oma pakkumine tehakse suures mahus turgudele mitmes riigis (kuid mitte riigi emitendi);
- algselt ostetud krediidiasutus või muu tunnustatud finantsasutus.
omadused
eurovõlakirju eurovõlakirju - millist paberit ja mida eripära neil on?Esiteks, iga on eurovõlakirjad kupong, mis annab investorile õiguse saada intresse võlakirjad teatud ajal.Teiseks, intressimäär võib olla püsi- ja muutuvkulude (sõltuvalt mitmesugustest teguritest).Kolmandaks intressi maksmise võib esitada muus vääringus kui selles, milles laen oli seotud.Seda nimetatakse kahe nimega.Lisaks on oluline teada mitmeid muid funktsioone, näiteks väärtpaberid, nimelt:
- on esitajaväärtpaberite;
- panna korraga mitmel turul;
- saadaval juba pikka aega - tavaliselt 10-30 aastat (kuni 40 kaasa arvatud);
- valuuta, milles laenata, ning välisriigi emitendi ja investori;
- eurovõlakirjade nominaalväärtus USA dollar samaväärne;
- kupong tehtud intressimaksete ilma maksude mahaarvamist;
- panna eurovõlakirjade emissiooni sündikaat, kuhu kuuluvad pangad, maaklerfirmad ja investeerimisfirmad mitmes riigis.
eurovõlakirju - üks kõige turvalisem finantsinstrumente, kuid kuna nende kliendid on tavaliselt finantsasutused nagu investeeringud, pensionifondid, kindlustusseltsid.
ajalugu tekkimist ja arengut eurovõlakirjade turul võlakirjaemissioon
klassikaline kujundus esmakordselt toimus Itaalias 1963. aastal.Emitent on riigi teedeehituse Autostrade.See oli tehtud 60000 võlakirjade nimiväärtus on 250 $ iga.See on, sest originaal eurovõlakirju ilmus Euroopas, ja sel päeval suurem osa inimkaubanduse toimub samas kohas, nimi paber on eesliide "euro".Täna, see on rohkem austust traditsioon kui tõeline iseloomulik vahend.
aktiivne turu arengut toimus 80..Siis eriti populaarne eurovõlakirjade kandja.Hiljem, 90., nad hakkasid "ahistada" euronotes - keskmise tähtajaga nominaalne emiteeritud võlakirjade arenenud riikides ja võttes (vastandina eurovõlakirjade) tarkvara.See oli seotud kasvu turukapitalisatsioon ja tugevdamine staatuse peamised laenajad.Siis nende osakaal kogu eurovõlakirjade väljaandmine jõudnud 60%.
lõpus 20. sajandil ilmus turule suure võlakirjade laenud, mida nimetatakse "jumbo".Likviidsus eurovõlakirju suurenenud, samas kui suurim laenuvõtjate ees USA valitsusasutused ja riiklike üksuste suurenenud huvi selle finantsinstrumendiga.Lisaks, kuna globaalne kriis ja vaikimisi laenud valitsusele mitmed riigid Lõuna-Ameerikas, rolli võlakirju võrreldes pangalaenud suurenenud.Seal on protsess nn "lend kvaliteet", kuna investorid eelistavad ohutum investeering kui saagikas investeeringud on piisavalt tõsine oht.
eurovõlakirju täna
Täna eurovõlakirju ei ole vähem nõudlust.Peamine eesmärk väljund emitentide sellel turul - otsida alternatiivseid rahastamisallikaid (lisaks traditsioonilistele kodu-, eelkõige pangalaenude), samuti mitmekesistamist laenu.Lisaks on mitmeid eeliseid eurovõlakirju.Millised on need "kasum"?Esiteks, kulude kokkuhoid seoses kapitali kaasamisega (kuni 20%).Teiseks vähem erinevaid õiguslikke formaalsusi ja kohustused, mis emitent.Kolmandaks on olemas praktiliselt mingeid piiranguid suunad ja vormid kasutada paindlikkust turu ja teised.
võlakirjaemissioon ja
On mitmeid võimalusi paigutamine eurovõlakirju, kõige levinum - avaliku märkimisega.Seda tehakse sündikaat kindlustusandjad, ja küsimused on noteeritud börsil.Pärast esialgset müügiks "visatakse" maaklerid järelturul, kus neid saab osta telefoni ja interneti kaudu on investeerimisfirmad.Nagu iga investeering sõiduki, on eurovõlakirjad hinnapakkumisi ja nende saagikus, mis sõltub nõudluse ja pakkumise turul.Kuid on ka teine võimalus küsimus - ainult majutus hulgast teatud investorite grupile.Sel juhul võlakirjad ei ole börsil kaubeldavad (mitte loetelu).
eurovõlakirju Venemaa: praegune olukord
esimest korda, meie riigis on jõudnud rahvusvahelisel eurovõlakirjade turul 1996. aastal.Esimene küsimusi võla seda tüüpi viidi läbi üle 96-97 aastat.Siis õigust nende paigutamine teatud tingimustel sai kaks teemadel Föderatsioon - Moskva ja Peterburi.Täna, osalejad sellel turul on riigi suurim korporatsioonid, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail Venemaa", "MTS", "ruupor".See on oluline roll nii eurovõlakirjade "hoiupank", "VTB" ja "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbanki" ja teised.On oluline märkida, et Vene firmad turule eurovõlakirjade piirab siseriiklike õigusaktidega.Sest aktsiaseltsid võivad koguda raha abiga see näitaja sellises koguses, mis ei ületa summa aktsiakapitali.On ka piirangud väljastamise tagatiseta eurovõlakirju (tavaliselt nõuab laenu tagatiseks) ja muud regulatsioonid.Kontrollige usaldusväärsust Venemaa emitentide võib olla vastavalt spetsialiseerunud agentuuride, nagu näiteks Moody'se Standard & amp; Poor ja teised.
Venemaa aastas praeguse rahvusvahelisel turul laenamine.Hoolimata sellest, et riik on piisavalt oma rahastamisallikad, vastavalt rahandusministri see on oluline sündmus Vene eelarvepoliitika.Aastal 2014 kavandatud üks või kaks juurdepääs välisturgudele eurovõlakirjade dollarites ja eurodes, kokku 7 miljardit. Dollars (väidetavalt).
Ukraina eurovõlakirjade: osta ja "põletada"
Venemaa osaleb selles süsteemis, mitte ainult kui emitent, vaid ka investor.Möödunud aasta detsembris, Venemaa ostis Ukraina eurovõlakirjade kokku 3 miljardit. Dollarid, olles ainuke ostja selles küsimuses.Selline investeering võiks omakorda riik ei ole parim viis.Kuna käesoleva aasta veebruaris, S & amp; P ja Fitch on korduvalt alandatud reitingud Ukraina eurovõlakirjade.Mida see tähendab?Hinnang võlakirjad jõudnud CCC (pre-default), väärtus on vähenenud, ja maksejõuetuse tõenäosus nende suurenenud.Venemaa samal ajal nõuda ennetähtaegse tagasimaksmise võla, kuid oma seisukohta selles küsimuses on nõrk.Seoses negatiivsed trendid majanduses Ukraina, Venemaa ei ole lihtne tõestada, et ta ei teadnud võimalust default risk, mis registreeriti 200-leheküljeline emissiooniprospektis.Suutmatus täita kohustusi Ukraina on väga ebameeldivaid tagajärgi riigi enda, mis on seotud halvenemist krediidi ajalugu rahvusvahelisel turul, vahistamise vara omanikud oma väärtpabereid välismaal ja võimetus siseneda võlakirjaturule eurovõlakirjade pikka aega.Seega on mõlema poole huvides positiivse küsimuse lahendamine võlakirja võlg.
Järeldus
Nii eurovõlakirju - on väga usaldusväärne, reeglina pikaajalised investeeringud äratamiseks rahastamise rahvusvahelisel kapitaliturul.Nad on paigutatud läbi spetsiaalselt reguleeritud sündikaadid ja riigiüleste struktuuride.Hea tähtsust mängis eurovõlakirjade turul reitinguagentuurid, et usaldusväärsuse kindlakstegemiseks finantsinstrumentide üheski riigis.Täna, Venemaa on aktiivselt osalenud rahvusvahelistel eurovõlakirjade turul tegutsev see emitent ja investor.
