Ce qui est la couverture en termes simples?

En termes économiques modernes, vous pouvez rencontrer beaucoup de beaux mots, mais incompréhensibles.Par exemple, «couverture».Quel est ce?En termes simples, cette question ne peut pas répondre à chacun.Cependant, un examen plus attentif révèle que ce terme peut déterminer les transactions du marché de l'assurance, cependant, un peu particulière.

couverture - il est des mots simples

Donc, nous allons faire face.Parole de ce nous est venu de l'Angleterre (couverture) et dans les moyens de clôtures la traduction littérale, et il est utilisé comme un verbe qui signifie «pour se défendre», qui est d'essayer de réduire le risque de perte ou de les éviter.Ce qui est de couverture dans le monde moderne?Nous pouvons dire que ceci est un accord entre l'acheteur et le vendeur que, dans les conditions futures de la transaction ne changera pas, et les produits seront vendus à un certain prix (fixe).Ainsi, connaître le prix exact auquel les produits seront achetés, les participants à l'opération de couverture de leurs risques contre les fluctuations possibles dans le marché des devises et, par conséquent, des changements dans le prix des produits sur le marché.Les participants au marché engagés dans des opérations de couverture, à savoir assurer leurs risques, sont appelés arbitragistes.

Comme il arrive

Si vous n'êtes toujours pas très clair, vous pouvez essayer de simplifier encore plus.Pour comprendre ce que la couverture est plus facile sur un petit exemple.Comme vous le savez, le prix des produits agricoles dans un pays dépend notamment de la météo, et comment la récolte est bonne.Par conséquent semer dépenses de campagne, il est très difficile de prédire ce que sera le prix des produits à l'automne.Si les conditions météorologiques sont favorables, ce sera beaucoup de grain, et le prix ne soit pas trop élevé, mais si la sécheresse se produit ou, au contraire, les pluies trop fréquentes, une partie des cultures peut être perdu, ce qui explique pourquoi le prix des céréales va croître à plusieurs reprises.Pour se protéger contre les caprices de la nature, les partenaires constants peuvent conclure un accord spécial en le fixant à un prix étant guidé par des conditions de marché au moment de la conclusion du contrat.Sur la base de cette transaction, l'agriculteur sera tenu de vendre et le client à acheter la récolte à un prix qui a été énoncée dans le contrat, peu importe ce que le prix apparaît sur le marché en ce moment.

Ici et là, arrive un moment où il devient plus évident que cette couverture.Dans ce cas, plusieurs options sont les évolutions probables:

de la récolte sur le marché plus coûteux prescrit dans le contrat - dans ce cas, le fabricant, bien sûr, malheureux parce qu'il ne pouvait obtenir plus d'avantages;
prix de marché est inférieur spécifié dans le contrat - dans ce cas, le perdant est déjà un acheteur, parce qu'elle entraîne des coûts supplémentaires;Prix
indiqué dans l'accord au niveau du marché - dans cette situation sont à la fois satisfaits.

se trouve que la couverture - un exemple de la façon de mettre en œuvre les actifs rentables avant qu'ils ne surviennent.Cependant, un tel positionnement ne pas exclure la probabilité de perdre.Méthodes et objectifs

, une couverture de change

D'autre part, on peut dire que le risque de couverture - assurance contre une variété de changements défavorables dans le marché des changes afin de minimiser les pertes liées aux fluctuations de change.Qui est couvert peut être non seulement un produit particulier, mais les actifs financiers comme existantes et prévues pour l'achat.

devrait aussi dire que la couverture correcte de la monnaie ne vise pas à obtenir un revenu supplémentaire maximale, que cela puisse paraître au premier abord.Sa tâche principale est de minimiser les risques, alors que de nombreuses entreprises refusent délibérément chance supplémentaire d'augmenter rapidement leur capital: l'exportateur, par exemple, pourrait jouer sur le parcours de diapositives, et le fabricant - pour augmenter la valeur de marché des marchandises.Mais le bon sens nous dit qu'il est beaucoup mieux perdre surprofit que tout tout perdre.

Il existe 3 façons principales pour maintenir ses réserves de change:

contrats Applications (à terme) pour l'achat de la monnaie.Dans ce cas, les fluctuations du taux de change ne reflètent pas sur votre perte, ni apporter des revenus.Achat de devises étrangères sera strictement selon les termes du contrat.
Ajoutant à l'accord de garanties.Ces articles sont généralement bilatérales et les moyens que lorsque vous changez le taux de change au moment de la transaction pertes probables, ainsi que les avantages sont répartis également entre les parties.Parfois, cependant, il arrive que la clause de sauvegarde applique à un seul côté, puis l'autre est non garanti, et les couvertures de change est reconnu verso.Variations
avec intérêt bancaire.Par exemple, si au bout de 3 mois, vous aurez besoin de devises pour le règlement, et en même temps il ya des suggestions que le taux va changer dans une grande manière, il serait logique d'échanger de l'argent au taux de change courant et de les mettre en dépôt.Très probablement, la banque va permettre à un pourcentage des fluctuations du niveau de contribution, et si les prévisions ne sont pas justifiées, il y aura peu de chances de même de l'argent.

Ainsi, on peut dire que la couverture - un exemple de la façon dont vos dépôts sont protégés contre les fluctuations possibles des taux d'intérêt.

Méthodes et Outils

le plus souvent les mêmes méthodes de travail utilisées comme contrepartistes et les spéculateurs habituels

, mais ne pas confondre ces deux concepts.

Avant de parler de différents instruments, il convient de noter - compréhension de la question "qu'est-ce qu'un hedge" est principalement dans le but d'une opération, et non les moyens employés.Ainsi, l'opérateur en couverture effectue une opération afin de réduire la probabilité du risque de variation de valeur de la marchandise, le spéculateur est consciemment un tel risque, tout en espérant seulement obtenir un résultat favorable.

Probablement le plus grand défi est le bon choix de l'instrument de couverture, qui peut être divisé en 2 grandes catégories:

OTC présenté des swaps et des contrats à terme;de tels accords sont conclus entre les parties, directement ou par un spécialiste - un concessionnaire;
instruments de couverture de change, qui incluent des options et contrats à terme;dans ce cas, la vente a lieu dans des lieux spéciaux - échanges, avec tout accord, il a conclu, le résultat est un trilatérale;Tiers Clearing House sert un échange spécifique, qui est le garant des parties aux engagements contractuels;

deux méthodes de couverture sont à la fois des avantages et des inconvénients.Nous parlerons plus à leur sujet.

Stock

exigence de base pour les produits sur la bourse - la capacité de les normaliser.Ceux-ci peuvent être des denrées alimentaires: sucre, la viande, le cacao, céréales, etc. G., industrielle et - le gaz, les métaux précieux, le pétrole et les autres..Principaux avantages

de négociation d'actions sont:

disponibilité maximale - en cette ère de la négociation de la technologie de pointe sur la bourse peut être effectuée à partir de pratiquement n'importe quel coin de la planète;
importantes liquidités - pour ouvrir et fermer des positions de négociation à tout moment à sa seule discrétion;La fiabilité
- il assure une présence dans les intérêts de chaque chambre de compensation de la transaction, qui agit comme garant;
Les coûts assez faibles de transaction.

bien sûr, pas sans ses défauts - peut-être le plus fondamental peut être appelé assez restrictive en termes de commerce: type de produit, sa quantité, délai de livraison et ainsi de suite - tout est sous contrôle.

OTC

Ces exigences sont presque totalement absentes, si vous faites du commerce sur leurs propres ou avec l'aide du croupier.Transactions OTC que possible prendre en compte les souhaits du client, comme vous pouvez contrôler la quantité de lot et la date de livraison - peut-être cela est le plus grand, mais pratiquement le seul avantage.

maintenant les inconvénients.Ils sont, comme vous le savez, beaucoup plus: difficultés

avec la sélection d'une entreprise - ce problème est maintenant que vous avez à traiter sur leur propre;
de risque élevé d'échec de l'une des parties à leurs engagements - des garanties sous la forme d'administration d'Exchange dans ce cas il n'y a pas;
faible liquidité - à l'annulation de la transaction avant que vous obtenez tous les coûts financiers décents;
frais généraux considérables;
longue durée - quelques méthodes de couverture peut couvrir des périodes de plusieurs années, que les exigences de marge de variation ne sont pas applicables ici.

ne pas confondre avec le choix de l'instrument de couverture, il est nécessaire de procéder à une analyse complète des perspectives les plus probables et les particularités d'une méthode particulière.Il devrait certainement prendre en compte les caractéristiques économiques de l'industrie et les perspectives, ainsi que de nombreux autres facteurs.Maintenant, nous allons jeter un oeil de plus près les instruments les plus populaires de couverture.

Forward

Cette notion désigne l'accord, qui a une durée déterminée, dans lequel les parties conviennent de la fourniture de biens particuliers (actifs financiers) à une date spécifiée dans l'avenir, avec le prix des marchandises est fixé au moment de la transaction.Qu'est-ce que cela signifie dans la pratique?

Par exemple, la société prévoit d'acheter une partie de la banque pour Eurocurrency dollars, mais pas le jour de la signature du contrat, et, disons, 2 mois.Ce droit est fixe, ce taux est de 1,2 $ par euro.Si, après deux mois, le dollar à l'euro sera de 1,3, la société recevra des économies tangibles - 10 cents sur le dollar que la valeur du contrat, comme un millions, permettra d'économiser 100 000 $.Si pendant ce temps le taux tombe à 1,1, le même montant ira aux pertes de la société, et d'annuler la transaction est plus possible, puisque le contrat à terme est une obligation.

En outre, il ya quelques moments désagréables:

car un tel accord ne prévoit pas de compensation échange de maison, une partie peut simplement abandonner son exécution lors de la survenance de conditions défavorables pour elle;
un contrat basé sur la confiance mutuelle, qui se rétrécit considérablement l'éventail de partenaires potentiels;
si un contrat à terme est la participation d'un courtier certaine (détaillant), les coûts augmenter de manière significative, les frais généraux et commissions.

Futures

Cet accord signifie que l'investisseur engage un certain temps d'acheter (vendre) signifiait la quantité de biens ou d'actifs financiers - actions et autres titres - fixé sur le prix de base.Autrement dit - il est un contrat pour la livraison future, mais l'échange à terme est un produit, ce qui signifie que ses paramètres sont normalisés.

terme de couverture prix gèle livraison future d'un actif (produits), tandis que si le prix au comptant (prix de la vente des marchandises dans le marché réel, avec de l'argent réel, et pourvu que la livraison immédiate) baisse, le manque à gagner est compensé par les gains provenant de la vente de contrats à terme.D'autre part, il n'y a aucun moyen d'utiliser l'augmentation du prix au comptant, le bénéfice supplémentaire dans ce cas sera neutralisé les pertes provenant de la vente de contrats à terme.

Un autre inconvénient de couverture à terme devient un besoin de marge de variation, qui soutient les positions ouvertes à terme en ordre de marche, pour ainsi dire, est une sorte de garantie.Dans le cas de la croissance rapide du prix spot, vous pouvez avoir besoin d'injections de capitaux supplémentaires.

Dans un sens, de couverture à terme est très similaire à la spéculation d'habitude, mais il ya une différence ici, et très fondamentale.

Hedger en utilisant les transactions à terme, la couverture des opérations menées par le marché des produits (réels).Pour le contrat à terme spéculateur - ce qui est juste une occasion de générer des revenus.Voici le jeu sur la différence de prix et non sur l'achat et la vente d'un actif, à cause du produit réel ne pas exister dans la nature.Par conséquent, des pertes ou des profits sur le spéculateur de marché à terme est rien d'autre que le résultat final de ses opérations.

options d'assurance

un des instruments les plus populaires de l'influence sur la composante de risque des contrats est de couvrir des options, nous allons parler plus sur eux:

type de l'option de vente:

Titulaire type d'option américaine vente a le plein droit (mais pasl'obligation) à tout moment de mettre en œuvre un contrat à terme à un prix fixe de l'option;
l'acquisition d'une option d'achat, le vendeur de la marchandise actif fixe le prix minimum de vente, tout en se réserve le droit de profiter de l'évolution favorable des prix pour elle;
Tomber Les prix à terme au-dessous du coût de l'exercice de l'option, le propriétaire vend (prend), compensant ainsi la perte du marché immobilier;
avec la hausse des prix, il peut refuser d'exercer l'option et de vendre les produits au meilleur rapport qualité pour eux-mêmes.

La principale différence avec le contrat à terme est le fait que l'option d'achat prévue pour une prime, qui est brûlé dans le cas de non-exécution.Ainsi, les options de vente peuvent être comparés à l'assurance traditionnelle que nous connaissons - dans le pire des cas (l'événement assuré) le titulaire d'une option reçoit une prime, et dans des conditions normales, il disparaît.

type d'option appel:

titulaire d'une telle option a le droit (mais pas l'obligation) de tout achat temporaire d'un contrat à terme à un prix d'exercice fixe, qui est, si le prix à terme plus, une option fixe peut être exercé;
pour le vendeur est à l'opposé - pour une prime reçue sur la vente d'une option, elle est obligée de vendre à la première demande contrat à terme de l'acheteur au prix d'exercice.

Dans ce cas, il ya un dépôt de sécurité, similaire à celle utilisée pour les transactions à terme (vente de contrats à terme).Une caractéristique du type de l'option d'achat est qu'il compense la diminution de la valeur des actifs négociables pour un montant ne dépassant pas la prime reçue par le vendeur.Types

et des stratégies de couverture

parler de ce type de risques d'assurance doivent être compris que, comme dans toute transaction il ya au moins deux côtés, et les types de couverture peuvent être divisés en: investisseur de couverture

(acheteur);Fournisseur de couverture
(vendeur).

d'abord nécessaire de réduire le risque de l'investisseur associé à l'augmentation probable du coût de l'achat proposé.Dans ce cas, les meilleures options pour la couverture des fluctuations de prix sera: option de vente

mettre;
achat d'un contrat à terme ou une option call.

Dans le second cas, la situation est diamétralement opposée - le vendeur est nécessaire pour se protéger contre la chute des prix du marché pour les marchandises.En conséquence, il existe des moyens pour couvrir l'inverse:

vente de contrats à terme;Option d'achat
mis;
vente d'une option call.

vertu de la stratégie doit être entendu un certain ensemble d'outils spécifiques et de les utiliser correctement pour obtenir le résultat souhaité.En règle générale, tous les stratégie de couverture sur la base du fait que le terme et prix au comptant des produits de base a changé presque en parallèle.Cela rend possible pour compenser les pertes de marché à terme engagés provenant de la vente de biens immobiliers.Différence

entre le prix déterminé par la contrepartie au produit réel et le prix d'un contrat à terme est accepté comme la «base».Sa valeur réelle est déterminée par des paramètres tels que la différence dans la qualité des produits, le niveau des taux d'intérêt réels, le coût et les conditions de stockage des marchandises.Si le stockage est soumis à des frais supplémentaires, la base est (pétrole, gaz, métaux non ferreux) positifs, et dans les cas où la propriété de la marchandise jusqu'à son transfert à l'acheteur apporte des revenus supplémentaires (par exemple, métaux précieux) sera négatif.Il est entendu qu'il n'y a pas de valeur de sa constante et diminue à mesure que la durée du contrat à terme souvent.Toutefois, si les biens réels surviennent subitement augmenté (spéculative) de la demande, le marché peut aller dans un tel état, lorsque le prix réel sera beaucoup plus à terme.

Ainsi, dans la pratique, même la meilleure stratégie ne fonctionne pas toujours - il ya des risques réels associés à des changements brusques dans la «base», ce qui est presque impossible à neutraliser au moyen d'opérations de couverture.