Che cosa è la copertura in termini semplici?

In termini economici moderni, si possono incontrare un sacco di belle ma incomprensibili parole.Ad esempio, "copertura".Che cosa è questo?In parole semplici, la questione non può rispondere ciascuno.Tuttavia, uno sguardo più attento rivela che questo termine può determinare le operazioni di mercato di assicurazione, tuttavia, un po 'particolare.

copertura - è semplici parole

Quindi cerchiamo di affrontare.Parola di questo è venuto a noi dall'Inghilterra (siepe) e nella traduzione letterale significa di recinzioni, ed è usato come un verbo che significa "per difendersi", che è quello di cercare di ridurre la probabilità di perdita o di evitarli del tutto.Ciò che è di copertura nel mondo moderno?Possiamo dire che si tratta di un accordo tra acquirente e venditore che in futuro condizioni della transazione non cambierà, e la merce sarà venduta ad un certo prezzo (fisso).Così, conoscendo il prezzo esatto al quale le merci saranno acquistati, i partecipanti alla transazione coprono i rischi contro eventuali fluttuazioni del mercato valutario e, di conseguenza, le variazioni del prezzo di mercato del bene.Gli operatori di mercato impegnati in operazioni di copertura, cioè assicurare i loro rischi, sono chiamati hedgers.

Come succede

Se non si è ancora molto chiara, si può provare a semplificare ancora di più.Per capire che cosa copertura è più facile su un piccolo esempio.Come sapete, il prezzo dei prodotti agricoli, in ogni paese dipende compreso il tempo, e quanto è buono il raccolto è.Pertanto semina spese della campagna, è molto difficile prevedere quale sarà il prezzo dei prodotti cadere.Se le condizioni meteorologiche sono favorevoli, sarà un sacco di grano, e il prezzo non è troppo alto, ma in caso di siccità o, al contrario, le piogge troppo frequenti, una parte delle colture può essere perso, ed è per questo il prezzo del grano crescerà più volte.Per proteggersi dai capricci della natura, i partner costanti possono concludere un accordo speciale, fissandolo in un prezzo di essere guidati da condizioni di mercato al momento della conclusione del contratto.Sulla base di tale operazione, l'agricoltore è tenuto a vendere e il cliente di acquistare il raccolto a un prezzo che è stato precisato nel contratto, non importa quello che sembra il prezzo sul mercato al momento.

Qua e là arriva un punto in cui diventa più evidente che tale copertura.In questo caso, diverse opzioni sono probabili sviluppi:

• prezzo del raccolto sul mercato più costoso prescritto nel contratto - in questo caso, il produttore, naturalmente, infelice perché avrebbe potuto ottenere più benefici;
• prezzo di mercato è inferiore a quella specificata nel contratto - in questo caso, il perdente è già un acquirente, perché porta costi aggiuntivi;Prezzo
• indicato nel contratto, a livello di mercato - in questa situazione sono entrambi soddisfatti.

scopre che di copertura - un esempio di come implementare attività redditizie prima che si verifichino.Tuttavia, tale posizionamento non esclude la probabilità di perdere.Metodi e gli obiettivi

, una copertura valutaria

D'altra parte, si può dire che il rischio di copertura - l'assicurazione contro una varietà di cambiamenti sfavorevoli nel mercato dei cambi per ridurre al minimo le perdite legate alle fluttuazioni dei cambi.Oggetto di copertura può essere non solo un prodotto particolare, ma le attività finanziarie come esistenti o previste per l'acquisto.

dovrebbe anche dire che la copertura valutaria corretto non è destinato a ottenere il massimo reddito aggiuntivo, come può sembrare a prima vista.Il suo compito principale è quello di ridurre al minimo i rischi, mentre molte aziende si rifiutano deliberatamente ulteriore possibilità di aumentare rapidamente il loro capitale: l'esportatore, per esempio, potrebbe giocare sul corso diapositiva, e il produttore - per aumentare il valore di mercato della merce.Ma il buon senso ci dice che è molto meglio perdere in eccesso profitto di tutti perdono tutto.

Ci sono 3 modi principali per mantenere le sue riserve di valuta estera:

1. Applicazioni contratti (futures) per l'acquisto di valuta.In questo caso, le fluttuazioni del tasso di cambio non riflette sulla vostra perdita, né portare reddito.Acquisto di valuta estera sarà rigorosamente secondo i termini del contratto.
2. aggiunta all'accordo di salvaguardia.Tali elementi sono di solito bilaterali e significa che quando si cambia il tasso di cambio al momento della transazione probabili perdite, così come i benefici sono ripartiti in parti uguali tra le parti.A volte, però, accade che la clausola di salvaguardia si applicano solo su un lato, poi l'altro è non garantito, e del rischio cambio è riconosciuto lati.Variazioni
3. con interessi bancari.Per esempio, se dopo 3 mesi, avrete bisogno di valuta per l'insediamento, e allo stesso tempo, ci sono suggerimenti che il tasso cambierà in una grande strada, sarebbe logico per lo scambio di denaro al tasso di cambio corrente e metterli in deposito.Molto probabilmente, la banca permetterà una percentuale delle fluttuazioni del livello contributo, e se le previsioni non erano giustificati, ci saranno poche possibilità anche di denaro.

Quindi, possiamo dire che la siepe - un esempio di come i depositi sono protetti contro possibili fluttuazioni dei tassi di interesse.

Metodi e strumenti

Molto spesso gli stessi metodi di lavoro utilizzati come prudenti e speculatori al solito, ma non confondere questi due concetti.

Prima di parlare di diversi strumenti, va notato - la comprensione della domanda "che cosa è una siepe" è principalmente al fine di un'operazione, e non i mezzi impiegati.Così, il hedger conduce una transazione al fine di ridurre la probabilità del rischio di variazione di valore delle merci, lo speculatore è coscientemente è un tale rischio, mentre in attesa di ottenere solo un risultato favorevole.

Probabilmente la sfida più grande è la giusta scelta dello strumento di copertura, che può essere divisa in 2 grandi categorie:

• OTC presentato swap e contratti a termine;tali accordi sono conclusi tra le parti, direttamente o attraverso uno specialista - un commerciante;Strumenti di scambio di copertura
• , che includono opzioni e futures;in questo caso la vendita si svolge in luoghi particolari - gli scambi, con qualsiasi accordo, ha concluso, il risultato è un trilaterale;Terzi Clearing House serve una specifica scambio, che è il garante delle parti degli impegni contrattuali;

Entrambi i metodi di copertura sono sia vantaggi che svantaggi.Parleremo più su di loro.

requisito di base per le materie prime in borsa - la capacità di standardizzare loro.Questi possono essere di prodotti alimentari: zucchero, carne, cacao, cereali, e così via G., industriale e - gas, metalli preziosi, petrolio e altri..

principali vantaggi della compravendita di azioni sono:

• la massima disponibilità - in quest'epoca di tecnologia avanzata di trading in borsa può essere effettuato da qualsiasi angolo del pianeta;
• significativa liquidità - per aprire e chiudere le posizioni di trading in qualsiasi momento a sua unica discrezione;Affidabilità
• - fornisce una presenza nell'interesse di ogni stanza di compensazione transattivo, che funge da garante;
• abbastanza bassi costi di transazione.

corso, non senza i suoi difetti - forse il più fondamentale può essere chiamato piuttosto restrittive in termini di commercio: tipo di prodotto, la sua quantità, tempi di consegna e così via - tutto è sotto controllo.

OTC

Tali requisiti sono quasi del tutto assenti, se si sta operando da soli o con l'assistenza del rivenditore.Operazioni OTC possibile tener conto dei desideri del cliente, come si può controllare la quantità di lotto e la data di consegna - forse questo è il più grande, ma praticamente l'unico lato positivo.

Ora gli svantaggi.Essi sono, come sapete, molto di più: le difficoltà

• con la selezione di una società - questo problema è ora avete a che fare con il proprio;
• alto rischio di fallimento di una delle parti ai loro impegni - le garanzie in forma di amministrazione di Exchange in questo caso non c'è;
• scarsa liquidità - a cancellazione della transazione prima di ottenere gli eventuali oneri finanziari decenti;
• notevoli spese generali;Lunga durata
• - alcuni metodi di copertura possono coprire periodi di diversi anni, come il margine di variazione non si applicano qui.

Da non confondere con la scelta dello strumento di copertura, è necessario condurre un'analisi completa delle prospettive più probabili e le peculiarità di un metodo particolare.Dovrebbe certamente prendere in considerazione le caratteristiche economiche del settore e prospettive, nonché molti altri fattori.Ora diamo uno sguardo più da vicino gli strumenti di copertura più popolari.

Forward

Questo concetto indica l'accordo, che ha una durata fissa, in cui le parti concordano sulla fornitura di determinati beni (attività finanziarie) in una data specificata nel futuro, con il prezzo dei beni è fissata al momento della transazione.Che cosa significa questo in pratica?

Per esempio, la società prevede di comprare un po 'della banca per i dollari eurovalute, ma non il giorno della firma del contratto, e, diciamo, 2 mesi.Questo diritto è fisso, che il tasso è di $ 1,2 per euro.Se dopo due mesi il dollaro verso l'euro sarà 1.3, l'azienda riceverà risparmi tangibili - 10 centesimi sul dollaro che il valore del contratto, come ad esempio un milione, salverà $ 100.000.Se durante questo tempo tasso scende a 1,1, lo stesso importo andrà alle perdite della società, e di annullare l'accordo non è più possibile, dal momento che il contratto a termine è un obbligo.

Inoltre, ci sono alcuni momenti spiacevoli:

• da un accordo del genere non fornisce compensazione scambio casa, una parte può semplicemente rinunciare alla sua esecuzione al verificarsi di condizioni sfavorevoli per essa;
• un contratto basato sulla fiducia reciproca, che si restringe in modo significativo la gamma di potenziali partner;
• se un contratto a termine è la partecipazione di un intermediario certo (commerciante), i costi crescono in modo significativo, spese generali e commissioni.

Futures

Questo accordo significa che l'investitore si impegna un po 'di tempo per acquistare (vendere) significava la quantità di beni o attività finanziarie - azioni ed altri titoli - fisso sul prezzo di base.In poche parole - si tratta di un contratto per la consegna futura, ma la borsa a termine è un prodotto, il che significa che le impostazioni sono standardizzati.

dei futures di copertura prezzo congela consegna futura di un bene (merci), mentre se il prezzo spot (prezzo di vendita delle merci nel mercato reale, con soldi veri, e ha fornito immediata consegna) goccia, il mancato profitto è compensato dai guadagni derivanti dalla vendita di contratti futures.D'altra parte, non vi è alcun modo per utilizzare l'aumento del prezzo spot, il profitto supplementare in questo caso viene neutralizzato perdite dalla vendita di future.

Un altro svantaggio dei futures di copertura diventa un bisogno di margine di variazione, che sostiene le posizioni aperte termine in ordine, per così dire, è una sorta di garanzia.Nel caso della rapida crescita del prezzo spot, potrebbe essere necessario ulteriori apporti di capitale.

In un certo senso, a termine di copertura è molto simile al consueto speculazione, ma c'è una differenza qui, e fondamentale.

Hedger con operazioni a termine, la copertura delle operazioni condotte da parte del mercato delle merci (reali).Per il contratto futures speculatore - questo è solo un'opportunità di generare reddito.Ecco il gioco sulla differenza di prezzo e non per l'acquisto e la vendita di un bene, a causa del prodotto vero e proprio non esiste in natura.Pertanto, eventuali perdite o profitti sul mercato dei futures speculatore non è altro come risultato finale delle sue operazioni.Opzioni di assicurazione

Uno degli strumenti più popolari di influenza sulla componente rischio dei contratti è a copertura di opzioni, parliamo di più su di loro:

tipo put option:

• Holder tipo di opzione americana put ha il pieno diritto (ma nonobbligati a) in qualsiasi momento per implementare un contratto a termine ad un prezzo fisso dell'opzione;
• acquisizione di un'opzione call, il venditore di attività merce fissa il prezzo minimo di vendita, mentre si riserva il diritto di approfittare di cambiamenti favorevoli dei prezzi per esso;
• Caduta dei prezzi dei futures inferiori ai costi di esercizio dell'opzione, il proprietario vende (prende), compensando in tal modo la perdita del mercato reale;
• con l'aumento dei prezzi, egli può rifiutare di esercitare l'opzione e vendere la merce a miglior valore per se stessi.

La differenza principale dal contratto future è il fatto che l'opzione di acquisto prevista un premio, che viene bruciato in caso di inadempimento.Così, le opzioni put possono essere confrontati con l'assicurazione tradizionale familiare a noi - nel peggiore dei casi (l'evento assicurato) il titolare di un'opzione riceve un premio, e in condizioni normali, esso scompare.

tipo call:

• titolare di tale opzione ha il diritto (ma non l'obbligo) di qualsiasi acquisto temporaneo un contratto a termine ad un prezzo di esercizio determinato, cioè, se il prezzo dei futures su una opzione fisso può essere esercitata;
• per il venditore è l'opposto - per un premio ricevuto dalla vendita di un'opzione, è costretto a vendere alla prima richiesta di contratto future dell'acquirente al prezzo d'esercizio.

In questo caso vi è un deposito di sicurezza, simile a quello utilizzato per le operazioni a termine (vendita di futures).Una caratteristica del tipo di call option è che compensa la diminuzione del valore delle attività negoziabili per un importo non superiore al premio ricevuto dal venditore.Tipi

e le strategie di copertura

parlare di questo tipo di rischi assicurativi devono essere intesi che, come in ogni transazione ci sono almeno due lati, e le tipologie di copertura possono essere suddivisi in:

• siepe investitore (acquirente);
• provider di copertura (venditore).

prima necessaria per ridurre il rischio dell'investitore associato con il probabile aumento del costo della proposta di acquisto.In questo caso, le migliori opzioni per la copertura oscillazioni dei prezzi saranno: un'opzione di vendita

• mettere;
• acquisto di un contratto future o un'opzione call.

Nel secondo caso la situazione è diametralmente opposta - il venditore è necessario per proteggersi dal calo dei prezzi di mercato per le merci.Di conseguenza, ci sono modi per coprire il contrario:

• vendita di future;Opzione di acquisto
• messo;
• vendita di un'opzione call.

Sotto la strategia dovrebbe essere inteso un certo insieme di strumenti specifici e li usa correttamente per ottenere il risultato desiderato.Come regola generale, tutte le strategia di copertura sulla base del fatto che il futures e macchia prezzi delle materie prime ha cambiato quasi in parallelo.In questo modo è possibile compensare le perdite di mercato dei futures subite dalla vendita di beni reali.Differenza

tra il prezzo determinato dalla controparte al prodotto effettivo e il prezzo di un contratto future è accettato come la "base".Il suo valore reale è determinata da parametri come la differenza di qualità dei prodotti, il livello dei tassi reali, il costo e le condizioni di conservazione del prodotto.Se lo stoccaggio è soggetto a costi aggiuntivi, la base è (petrolio, gas, metalli non ferrosi) positivi, e nei casi in cui la proprietà dei beni fino alla sua cessione all'acquirente porta entrate supplementari (ad esempio, metalli preziosi) sarà negativo.Resta inteso che non vi è alcun valore della sua costante e spesso diminuisce con la durata del contratto a termine.Tuttavia, se i beni reali sorgono improvvisamente aumentate (speculativo) della domanda, il mercato può andare in un tale stato, quando il prezzo reale sarà molto più futures.

Così, in pratica, anche la migliore strategia non sempre funziona - ci sono rischi reali associati a brusche variazioni la "base", che è quasi impossibile da neutralizzare mediante copertura.