op de markt op lange termijn effecten hebben een speciaal type van de schuld noemde euro-obligaties.Leners op hen zijn de regeringen, grote bedrijven, internationale organisaties en een aantal andere instellingen, geïnteresseerd in het aantrekken van financiële middelen voor een voldoende lange periode van tijd en tegen de laagste kosten.Voor het eerst zijn deze instrumenten verschenen in Europa zijn Eurobond, waardoor tegenwoordig vaak aangeduid als "eurobonds" genoemd.Wat voor soort obligaties, hoe is hun vrijlating en welke voordelen ze geven aan elke deelnemer in deze markt?Antwoorden op deze vragen zullen we proberen voor detail en in het artikel duidelijk aangepakt.
concept en de belangrijkste kenmerken van de euro-obligaties
In eenvoudige woorden kunnen we zeggen dat het obligaties uitgegeven in een andere valuta dan de nationale valuta's van de kredietgever en de kredietnemer, en tegelijkertijd geplaatst in de markten van verschillende landen (met uitzondering van het land van afgifte).Ze zijn in de regel, om fondsen te werven voor de lange termijn - tot 40 jaar.Er zijn op korte termijn euro-obligaties uitgegeven voor een jaar of drie of vijf, en op middellange termijn - een periode van tien jaar.
euro-obligatiemarkt deelnemers
Er zijn speciale instellingen om euro-obligaties te plaatsen.Wat is de structuur?Dit is een internationaal syndicaat van verzekeraars, die de financiële instellingen van verschillende landen omvat.Op hetzelfde moment de nationale wetgeving van hun vrijlating, en de omzet zijn geregeld in een beperkte manier.Er zijn ook uitgevende instellingen (overheden, internationale en nationale structuren) en beleggers (financiële instellingen - verzekeringsmaatschappijen, pensioenfondsen, enz.).Alle deelnemers opgenomen in de Internationale Vereniging van Capital Market (ICMA) - een zelfregulerende organisatie gevestigd in Zürich.Clearstream en Euroclear worden gebruikt als bewaarder en clearing-systemen.
Er is een speciale richtlijn van de Commissie van de Europese Gemeenschappen, die de volledige wettelijke definitie van dit instrument biedt, bepaalt de regels en procedures van de emissies op de markt aanbiedt.Volgens haar euro-obligaties - wordt verhandeld effecten die een aantal functies hebben:
- de noodzaak voor de passage van het garanderen en plaatsen via een syndicaat ten minste twee leden van die behoren tot verschillende staten;
- hun aanbod in grote volumes in de markten van verschillende landen (maar niet het land van de emittent);
- oorspronkelijk aangekocht via een kredietinstelling of andere erkende financiële instelling.
Properties
Eurobonds Eurobonds - wat voor soort papier en wat de kenmerken hebben ze?Eerste, elk heeft een euro-obligatie coupon die de belegger het recht geeft om de rente op de obligaties ontvangen op een bepaalde tijd.Ten tweede kan de rente worden zowel vaste als variabele (afhankelijk van verschillende factoren).Ten derde kan de betaling van rente worden verstrekt in een andere lidstaat dan die waarin de lening werd betrokken valuta.Dit heet een dubbele denominatie.Daarnaast is het belangrijk om het aantal andere functies kennen dergelijke effecten, te weten:
- is effecten aan toonder;
- tegelijkertijd geplaatst in verschillende markten;
- beschikbaar voor een lange tijd - meestal 10-30 jaar (tot 40 inclusief);
- de valuta waarin om te lenen, en een buitenlandse emittent en de belegger;
- euro-obligatie heeft een nominale waarde van US dollar equivalent;
- couponrente betalingen zonder aftrek van de belasting;
- geplaatst Eurobonds emissie syndicaat, waarin banken, makelaarskantoren en beleggingsmaatschappijen bevat in verschillende landen.
euro-obligaties - een van de meest veilige financiële instrumenten, maar omdat hun klanten zijn meestal financiële instellingen zoals beleggingsinstellingen, pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen.
geschiedenis van het ontstaan en de ontwikkeling van de euro-obligatiemarkt Eurobond
de klassieke lay-out voor het eerst werd uitgevoerd in Italië uitgevoerd in 1963.De Emittent is een provinciale weg bouwbedrijf Autostrade.Het werd genomen door 60.000 obligaties met een nominale waarde van $ 250 per stuk.Het is omdat de oorspronkelijke Eurobonds verscheen in Europa, en tot op de dag het grootste deel van de handel vindt plaats op dezelfde plaats worden uitgevoerd, de naam van het papier heeft het prefix "euro".Vandaag de dag, het is meer een eerbetoon aan de traditie dan een echte kenmerk van het instrument.
actieve ontwikkeling van de markt vond plaats in de jaren '80.Dan vooral populair euro-obligaties aan toonder.Later, in de jaren '90, begonnen ze te "bestoken" eurobiljetten - op middellange termijn nominale obligaties van ontwikkelde landen en die (in tegenstelling tot de Eurobond) software.Het was verbonden met de groei van de marktkapitalisatie en de versterking van de status van de belangrijkste kredietnemers.Dan is hun aandeel in de totale uitgifte van euro-obligaties bereikte 60%.
Aan het einde van de 20e eeuw op de markt verschenen grote obligatieleningen, de zogenaamde "jumbo".Liquiditeit Eurobonds toegenomen, terwijl de grootste leners in het gezicht van de Amerikaanse overheid en de nationale entiteiten toegenomen belangstelling voor dit financieel instrument.Daarnaast, als gevolg van de wereldwijde crisis en de standaard op leningen aan de overheid een aantal landen in Zuid-Amerika, de rol van de obligaties in vergelijking met bankleningen gestegen.Er is een proces van zogenaamde "vlucht naar kwaliteit", omdat beleggers de voorkeur aan veiligere investering dan high-yield beleggingen met een voldoende ernstig risico.
Eurobonds vandaag
Vandaag Eurobonds zijn niet minder in trek.De belangrijkste doelstelling van de output emittenten in deze markt - de zoektocht naar alternatieve financieringsbronnen (naast de traditionele binnenlandse, in het bijzonder bankleningen), evenals de diversificatie van de lening.Daarnaast zijn er een aantal voordelen die Eurobonds.Wat zijn deze "winst"?Ten eerste, de kostenbesparingen in verband met kapitaal (maximaal 20%).Tweede, minder verschillende soorten wettelijke formaliteiten en verplichtingen van de emittent.Ten derde zijn er vrijwel geen beperkingen op aanwijzingen en vormen van gebruik van de flexibiliteit van de markt en anderen
Eurobond en
Er zijn verschillende mogelijkheden voor de plaatsing van de euro-obligaties, de meest voorkomende -. Openbare inschrijving.Het wordt gedaan door een syndicaat van verzekeraars, en de problemen zijn genoteerd aan de beurs.Na de eerste verkoop worden "geworpen" door dealers op de secundaire markt, waar ze kunnen worden gekocht via de telefoon en via het internet op beleggingsmaatschappijen.Zoals elke beleggingsinstrument, hebben Eurobonds citaten en hun opbrengst, die afhankelijk zijn van vraag en aanbod op de markt.Echter, er is een andere optie kwestie - beperkte accommodatie tussen een bepaalde groep van investeerders.In dit geval, zijn obligaties die niet op een beurs verhandeld (geen vermelding).
Eurobonds Rusland: de huidige situatie
de eerste keer, heeft ons land de internationale euro-obligatiemarkt in 1996 ingevoerd.De eerste nummers van de schuld van dit type werden meer dan 96-97 jaar uitgevoerd.Dan is het recht van hun plaatsing onder bepaalde voorwaarden nog twee onderwerpen van federatie - Moskou en St. Petersburg.Vandaag de dag, de deelnemers aan deze markt zijn de grootste bedrijven, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Post van Rusland", "MTS", "Megafoon".Het heeft een belangrijke rol als eurobonds "Savings Bank", "VTB" en "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" en anderen.Het is belangrijk op te merken dat voor de Russische bedrijven op de markt van euro-obligaties in te voeren wordt beperkt door de nationale wetgeving.Voor naamloze vennootschappen fondsen met behulp van deze tool kan verhogen in een bedrag van ten hoogste het bedrag van het maatschappelijk kapitaal.Er zijn ook beperkingen op de uitgifte van ongedekte Eurobonds (meestal vereist onderpand) en overige regelgeving.Controleer de betrouwbaarheid van de Russische emittenten kunnen worden op basis van de gespecialiseerde ratingbureaus zoals Moody's, Standard & amp; Poor's en anderen.
Rusland jaarlijks aanwezig op de internationale markt lenen.Ondanks het feit dat het land heeft genoeg van haar eigen bronnen van financiering, volgens de minister van Financiën, is dit een belangrijke gebeurtenis in de Russische begrotingsbeleid.In 2014, de geplande één of twee toegang tot buitenlandse markten met euro-obligaties in dollars en euro's, van in totaal 7 miljard. Dollars (vermeende).
Oekraïense euro-obligaties: kopen en "branden"
Rusland deelneemt aan dit systeem, niet alleen als een uitgevende instelling, maar ook als een investeerder.In december vorig jaar, Rusland kocht Oekraïense euro-obligaties van in totaal 3 miljard. Dollars, steeds de enige afnemer van deze kwestie.Echter, een dergelijke investering zou het land te zetten is niet de beste manier.Sinds februari van dit jaar, S & amp; P en Fitch hebben herhaaldelijk verlaagd ratings op de Oekraïense euro-obligaties.Wat betekent dit?Rating obligaties bereikte het niveau van CCC (pre-standaard), de waarde van de markt is afgenomen, en de kans op wanbetaling op hen toe.Rusland op hetzelfde moment kan de vervroegde aflossing van de schuld nodig, maar haar standpunt over dit onderwerp is zwak.In verband met de negatieve trends in de economie van Oekraïne, Rusland zal niet gemakkelijk zijn om te bewijzen dat ze zich niet bewust van de mogelijkheid van verzuim, het risico van die werden in de 200-pagina prospectus geregistreerd was.Niet nakomen van de verplichtingen van Oekraïne voldoen heeft een zeer onaangename gevolgen voor het land zelf, in verband met de verslechtering van de krediet geschiedenis in de internationale markt, de arrestatie van het pand houders van de effecten in het buitenland en het onvermogen om de schuld markt van euro-obligaties voor een lange tijd in te voeren.Daarom is in het belang van beide zijden van een positief besluit van de uitgifte van de obligatie-schuld.
Conclusie
Dus euro-obligaties - zeer betrouwbaar, in de regel, de lange-termijn investering instrumenten om de financiering op de internationale kapitaalmarkt aan te trekken.Ze worden geplaatst door middel van een speciaal gereguleerd door syndicaten en supranationale structuren.Groot belang gespeeld door de euro-obligatiemarkt rating agencies dat de betrouwbaarheid van de financiële instrumenten van een land te bepalen.Vandaag, Rusland is een actieve deelnemer aan de internationale euro-obligatiemarkt, die op het als de emittent en de belegger.
