finančný trh zahŕňa niekoľko odvetví.Jeden z nich - burza.Trh s cennými papiermi - zdroj príjmov a prerozdeľovania finančných prostriedkov.Investori nakupujú akcie perspektívnych firiem a bánk, zrýchľujúce ich rast.Tu v obehu sú dokumentárne a zaknihovaných cenných papierov.Na špecifiká ich prevádzky budú prerokované v tomto článku.
Stanovenie
trh s cennými papiermi - sada ekonomických vzťahov na emisie a obehu centrálnej banky.To je tiež nazývané burza.Hlavným cieľom trhu - na zabezpečenie finančnej vývoj ekonomiky.To môže byť vykonané s pomocou bankových úverov a prostredníctvom cenných papierov.V druhom prípade, fondy sú investori:
- do rozvojových spoločností, ktoré môžu generovať príjmy v krátkej dobe;
- v sľubných odvetviach, ktoré v dlhodobom horizonte môže sakkumulirovat zisky a veľkých písmen.
umiestnené na primárnom trhu centrálnej banky v čase vydania.Je to tu, že finančné prostriedky mobilizovať.Emitenti, investori, upisovatelia, FFMS - účastníci v tomto odvetví.Na sekundárnom trhu predaja dôjde centrálnou bankou, smer kapitálu v perspektívnych odvetviach.Tam je tvorená aktívami sadzieb na trhu.
funkcie RZB
- prerozdelenie kapitálu medzi sfér ekonomiky.
- Poistenie finančných riziku prostredníctvom opcií a iných derivátov.Akumulácia
- voľných finančných prostriedkov.
- Investície v ekonomike.
- tok kapitálu do ziskových priemyslu.
- "prekúrené investíciu."Hodnota zmien cenných papierov.Po nadmernej dopytu prichádza kapitalizáciu cien aktív sa vráti na trh.
- Poskytovanie informácií o úrovni vývoja trhu.
Vydávanie Bank of
To je najčastejšou formou akcií na trhu.Taká CB opraviť vlastníckych práv vlastníka, na ktoré sa zadanie a bezpodmienečné implementácie, v súlade so zákonom;sú výsledkom uvoľňovanie;majú rovnakú rozsah práv bez ohľadu na dobu nákupu.
Vydaním CB sú:
- share - zakotvuje právo vlastníka na dividendy, riadenie organizácie, časť majetku po likvidácii organizácie;
- bond - potvrdzuje právo držiteľa dostať od emitenta nominálnej hodnoty cenných papierov alebo iných aktív v rámci stanovenej doby; možnosť
- - zakotvuje právo držiteľa kúpiť / predať v stanovenom čase určitý počet akcií za pevnú cenu.
Vydávanie CB k dispozícii v dvoch formách, je:
- doklad o tom držiteľa;
- zaknihovanej podobe majetkových cenných papierov - poskytuje upevnenie držiakov v registri.
História
definície "zaknihovaných cenných papierov" pochádza z amerického práva.V 80. rokoch minulého storočia používa obchodovateľné, akciové certifikáty o vlastníctve a s odlišným právnom režime regulácie.V §.UCC 8-102 US definoval pojem cenných papierov v zaknihovanej podobe: to je podiel účasti v majetku emitenta, ktorý nie je zastúpený iného dokumentu a jeho vysielanie je zaznamenané v osobitnej knihe.
prvý "zaknihovanej" certifikát Francúzska.Legislatívne je v roku 1984 stmelil túto možnosť vo vzťahu k akcií a dlhopisov.V Nemecku, osobitné právo bolo dovolené vydávať "globálnych certifikátov."
trhu s cennými papiermi v Rusku
S rozvojom informačných technológií tvorí potvrdenie o právo vlastníctva na dokument bol zmenený na e.Tieto certifikáty sú označované ako cenné papiere, ale oni sú predmetom právnych noriem vlastníctva.Tento trend jasne odráža mobilitu sekuritizácie finančných vzťahov.Obrat "dematerialnyh" CB montáž Čl.Sto štyridsať dve-sto štyridsaťdeväť občianskeho zákonníka.Emitent získala licenciu, môže zistiť priamo s pomocou výpočtovej techniky.Postup a pravidlá týchto transakcií sú upravené zákonom.
zaknihované cenné papiere - je elektronické dokumenty.Zákon definuje postup stanovenia a potvrdenie transakcií na nich.Zodpovednosť za bezpečnosť záznamy musí byť osoba, ktorá aktualizuje register.To tiež predstavuje "rozhodnutie vydávať centrálnej banky", zaregistrovať ju s orgánmi štátnej správy.Tento doklad osvedčuje správne majiteľa.Vyrába sa v troch vyhotoveniach.Jedným z nich je vlastníkom, druhý je pripojený k registra, a ten sa prevedie do úložiska.
rysom týchto dokumentov je, že povinnosť emitenta vyjadrené ako záznam na osobitný účet "depotný", ktorý obsahuje všetky potrebné údaje.V tejto podobe, zákon umožňuje vydávanie akcií a dlhopisov.Ale otázka poznámok dlžobných, vykonávané týmto spôsobom, je zakázané.
Problémy pri manipulácii s
vnútroštátne právne predpisy, bol tiež dovolené používať "dematerialnye" cenných papierov.AO, kedy by mali byť registrované len emisie v knihách ich prepustenie, a nemôžu byť použité na prípravu foriem.Krátkodobé štátne dlhopisy - ďalší príklad necertifikované CB.Zákon umožnil emisie všetkých typov certifikátov v takej forme.Ale právny režim popiera, že to neexistuje.Všetky problémy sú vyriešené na základe ustanovení čl.28 spolkového zákona "Na trhu s cennými papiermi", ktorá stanovuje, že vlastníctvo týchto objektov prejde, rovnako ako veci.
Právne aspekty
v americkom práve sú predmetom samotných vlastníckych práv.U ruských právnych predpisov, tento prístup je neprijateľný.V práve Spojených štátov neexistuje koncept záväzku.Preto je automatický prenos týchto interpretácií pravidiel a regulácie domáceho trhu nie je možné.Nákup a predaj cenných papierov by mali byť regulované na základe už existujúceho práva.
Pred vykonávaním zmien na otázky emisií RF KG regulované "nariadenie o problematike centrálnej banky» № 78. Tento dokument bol poskytnutý na možnú existenciu certifikátov v podobe zaúčtovania.Nová koncepcia cenných papierov občianskeho zákonníka stanovuje, že hlavným cieľom tohto dokumentu je stanoviť určité vlastnícke práva.Ich prenos je možný bez certifikátu.V §.149 Občianskeho zákonníka stanovuje, že práva cenných papierov sú zaznamenávané do osobitného registra.A to už nemá zmysel pre jednu z funkcií prístroja.
analýze týchto ustanovení zákona, možno dospieť k záveru, že zaknihované cenné papiere - vlastnícke práva, ktoré môže byť certifikované ako všeobecné pravidlo, alebo ktorým sa mení položky registra.
riešenie problémov na domácom trhu s cennými papiermi
- Prerozdelenie podielov, smeru finančných prostriedkov pre obnovu a rozvoj výroby v Rusku.
- prekonanie politickej nestability, hospodárskej krízy.
- Zlepšenie právnych predpisov.
- Posilnenie úlohy štátu: jeho konečná voľba modelu na akciovom trhu, definície zdrojov doplnenie rozpočtu, vytvorenie účinného systému dohľadu.Ochrana
- investícií do dokumentárnych a non-listinných cenných papierov.
- Development depozitár, zúčtovanie a agentúrnej siete, ktoré zaznamenávajú pohyb dokumentov.
- Zvýšená informácie o činnosti emitentov.Vytvorenie spoločný systém ukazovateľov pre zhodnotenie trhu, zavedenie hodnotenie, rozvoj siete publikácií špecializovaných v konkrétnych odvetviach ekonomiky ako investíciu.
rysy európskeho modelu
americký trh - najrozvinutejší z hľadiska infraštruktúry, ziskovosť, kapitalizácie, likvidity otáčok.Právny rámec bol položený po hospodárskej kríze 30-tych rokov.minulého storočia.Potom to bol revidovaný koncepciu hospodárenia s peniazmi.Prijatý sme zákon "Na centrálna banka" (1933), "Na burze cenných papierov" (1934) a ďalších zákonov.Preto dnes zaknihovaných cenných papierov sú balené v Spojených štátoch.
západnej funkcie európskeho trhu účinne doma, aj keď menej ako v USA.Veľkú zásluhu tohto mega-regulátor, upravil svoju prácu.Každý sektor nad finančným trhom vykonáva konkrétny zoznam funkcií.A v prípade nedostatku kapitálu je prerozdelenie zdrojov.Všetky tieto akcie sa riadi príslušnými ministerstvami (financií a hospodárstva).
trendy v celosvetovej trhu s cennými papiermi
- koncentrácia aktív - koncentrácia kapitálu u profesionálnych účastníkov na hlavných burzách sveta.Tým sa zvyšuje spoľahlivosť osvedčení a obchodných usporiadateľov.
- globalizácie - rýchly rast z problémov centrálnej banky.
- techonológií na trhu - použitie nových technológií a ich priebežnú aktualizáciu, zabezpečenie prostriedkov komunikácie k dispozícii každého investora.
- Posilnenie regulácie - dané potrebou chrániť práva investorov, zlepšiť zabezpečenie dokumentov, aby emitenti, transparentnosť burzách, zabezpečenie systémov spracovania dát počítača.
- zavádzanie internetových technológií.
- šírenie nových nástrojov, systémov a infraštruktúry.
- Sekuritizácia - presunúť peniaze z tradičných foriem (úspory a vklady) s centrálnou bankou, za účelom zjednotenia nelikvidných aktív a integrovať ich do obehu.
- Fúzie a akvizície vedúci výmen svojich partnerov.
Volal papier VS CB
nositeľom určitej dobe sú všetky cenné papiere Ruskej federácie, ktoré sa riadia rovnakými právnymi predpismi.So zmenou v zákone hneď po zmiznutí certifikátov prijatého samostatný význam.Tieto dokumenty nenesú vlastnosti vecí, ale mení spôsob upevnenia.V dôsledku toho, že je potrebné zlepšiť ochranu záujmov vlastníkov."Náhradný" papierové nosiče vedie k vymiznutiu klasických registrovaných certifikátov.Non-dokumentárne cenné papiere na doručiteľa ťažko objaviť.A "v zaknihovanej podobe" objednávka, aj keď nie je zákonom zakázané (čl. 149 Občianskeho zákonníka), ale nebudú rozšírená.Preto, nedokumentovaný centrálna banka sú len emisie.
Záver
trhu s cennými papiermi v Rusku funkcie pre finančný vývoj ekonomiky.V zadnej sú certifikované v zaknihovanej podobe.V skutočnosti je to rovnaký koláč, ktorý potvrdzuje príspevok vlastníka nehnuteľnosti v podniku, skutočnosť, že prevodu pevných položky registra.
