Úspešné podnikanie často vyžaduje schopnosti podnikateľa prilákať investície.Ak chcete to, čo môže urobiť, s využitím rôznych nástrojov.Ale v mnohých prípadoch bude rozhodnutie investora o tom, či investovať alebo nie je v konkrétnom podniku byť založené na nezávislé analýzy, hodnotenie vyhliadok pre konkrétny projekt.Aké kritériá môžu byť zapojené?
jednoduchosť a komplexnosť
Odhad investičných projektu, ako mnohí odborníci sa domnievajú, na jednej strane, spojené s multifaktorovej analýzy podnikateľských nápadov.Zároveň je možné brať do úvahy nielen vlastnosti konceptu, ale aj vonkajších faktorov - podmienky na trhu, politických procesov a tak ďalej D. Príťažlivosť investičného projektu môžu byť analyzované z pohľadu individuálneho podnikateľa, úroveň pripravenosti finančného plánu ..Na druhej strane, podstatou príslušných štúdií sú obvykle obmedzené na odpovede na rad jednoduchých otázok: či je projekt ziskový, ako a kedy očakávať príjmy?
univerzálne kritériá, ktoré by umožnili jasne definovať, aké faktory analýzy je najzreteľnejšie ovplyvní budúce ziskovosti podnikové iniciatívy, a to aj medzi profesionálni investori nie sú dosiaľ vynájdený.Avšak nástroje, s ktorými môžu byť vyrobené kvalitatívne hodnotenie a analýzu investičných projektov v celej rade špecifických riešení, je k dispozícii.Aké sú kritériá, podľa ktorých investori posudzujú vyhliadky moderných podnikateľských nápadov?
Kľúčové kritériá
Po prvé, ukazovatele odrážajúce ekonomickej efektívnosti investícií.Ďalej len "vzorec", použiteľné pri posudzovaní konkrétne čísla Podľa tohto kritéria, existujú dva základné "premenných" - skutočné investície a ročný zisk (niekedy vyjadrené v ziskovosti, tj percento).V niektorých prípadoch, kritériá hodnotenia investičných projektov v tejto "vzorca" sú doplnené o aspekty, ako je doba návratnosti.To znamená, že keď hovoríte, napríklad na prvom roku podnikania, môže investor chcieť vedieť, koľko mesiacov, bude projekt uvoľní aspoň "nula".Všeobecne možno povedať, že spôsob hodnotenia investičných projektov viazaná na faktor času.Analyzujeme sadu najdôležitejšie z ekonomického hľadiska, kritériá vzhľadom na konkrétne obdobie.
Ak vezmeme do úvahy kritériá pre hodnotenie investičných projektov, ktoré sú v závislosti na čase, podrobnejšie, môžete vybrať im nasledujúci zoznam:
- čistú súčasnú hodnotu;
- a upravil vnútorné výnosové percento;
- priemerná sadzba a index ziskovosti.
Aké sú výhody týchto kritérií?Takmer vo všetkých prípadoch, investor dostane aerodynamický digitálneho ukazovateľa, ktoré môžu umožniť sranivat niekoľko potenciálnych projektov.
optimálne obchodný model
Vypočítať "premenné" s ohľadom na "vzorca", ktoré sme dali hore, alebo podobného, bude investor snažiť analyzovať, v prvom rade, navrhované majiteľ obchodného modelu.To je študovať ju na prítomnosť riešenia, ktoré sú schopné poskytnúť potrebný tok príjmov v období, ktoré vyhovuje investorov a ďalšie zainteresované strany.Zásady hodnotenia investičných projektov, ktoré sú založené na funkciách obchodného modelu, na základe použitia špeciálnych metód výpočtu kľúčových ukazovateľov výkonnosti.Vezmime si ich.
Výpočet
V praxi sa pri výpočte ukazovateľov sú obvykle vykonávané za použitia metódy diskontovania.To znamená, že veľkosť priemeru je prevzatá z kapitálu, alebo, ak je vhodnejšie z hľadiska obchodného modelu, priemerný výnos trhu na podobných projektoch.Tam sú diskontované na základe bankovej sadzby.To znamená, že porovnanie rentability projektu sa vykonáva ako možnosť s výnosom pri pokladaní rovnaké množstvo peňazí v banke vklad.Obvykle sú tieto ukazovatele pre posúdenie účinnosti investičných projektov tiež brať do úvahy inflácia alebo v tesnej blízkosti svojich procesov, čo odráža oslabenie majetku kritické pre investora.
sme sa teraz od teórie k praxi.Zvážte, ako hodnotenie investičných projektov vykonáva na príklade niektorých z kritérií uvedených nad nami.Poďme začať s doba návratnosti.To je jeden z kľúčových ukazovateľov, ktoré vykonal odhad investičných projektov.Ak je, napríklad, dve porovnanie ďalšie kritériá podnikateľských aktivít sú rovnaké, preferencie sa zvyčajne podáva k miestu, kde sa pripevnenie príde "nulu".
analýza doba návratnosti
Toto kritérium - je časový interval medzi okamihom začatia podnikateľského projektu (tranža investícií alebo finančný investor) a stanovuje udalosti, kedy je celková kumulovaná čistý zisk bude rovný celkovému objemu investícií.Niektorí odborníci pridal ďalšiu podmienku - trend vo výnosoch podnikania, "nula", musí byť udržateľné.To znamená, že ak niektoré z mesiacov po začatí podnikania nerozdeleného zisku minulých rokov stal rovný investície, a po chvíli opäť náklady prekročené príjmy, doba návratnosti nie je stanovená.Avšak, tam sú analytici, neberie do úvahy kritériá alebo zvažuje ako súčasť zložité vzorce s množstvom podmienok.
V niektorých prípadoch, investori majú tendenciu vydať kladné rozhodnutie na základe analýzy doby návratnosti?Odborníci identifikovať dve hlavné prípady.Po prvé, ak vo vzťahu k období zárobku rovné alebo porovnateľné s minimálnym diskontná sadzba na ročnej báze, bude k dispozícii v čase kratšom ako 12 mesiacov.To znamená, že relatívne vzaté, ak do 10 mesiacov od projektu investor dostane maržu vo výške 15%, vo výške 15% ročne v banke, bude radšej investovať do projektu, otvorte kauciu na zostávajúce 2 mesiacov do vydania kapitálu investovať viac Kudaa.Po druhé, rozhodnutie investovať do podnikania, môže byť prijatý, ak sa investor nájde prijateľnú dobu návratnosti, za predpokladu, že posúdenie rizika investičného projektu neidentifikovala faktory, ktoré môžu mať vplyv na pokles ziskovosti.Tieto prípady hlavne charakteristické ekonomikách s nízkou infláciou a nízkou volatilitou kurzu (a teda, s malým percentom bankových vkladov), - potom investori sú viac ochotní zvážiť investície v skutočnom podnikania, venovať väčšiu pozornosť nielen ziskovosť, ale aj riziká.
však posudzovaní investičných projektov len na základe doby návratnosti je nedostatočná.Hlavne preto, že v tomto prípade sa neberie do úvahy zisk, ktorý je možné získať po príjmy vyššie ako náklady.Relatívne vzaté, môže sa stať, že investor dostane 15% a odnímaní kapitál, si ujsť príležitosť v priebehu budúceho roka, ako zarobiť ďalších 30%.
Čistá súčasná hodnota
Ako sme si povedali vyššie, hodnotenie výkonnosti investičných projektov patrí kritérií, ako sú čistej súčasnej hodnoty.To predstavuje rozdiel medzi hodnotou očakávaného príjmu a veľkosti pôvodnej investície do podnikania.To znamená, že odráža, do akej miery môže zvýšiť celkový kapitál spoločnosti.Investor bude preferovať projekt, ktorý čistej súčasnej hodnoty na rovnakej úrovni rizika, a v rovnakom časovom intervale sa očakáva, že vyššie.V rovnakom čase návratnosti je možné vziať do úvahy vôbec (aj keď to nie je často).
IRR
nad hodnotenia výkonnosti investičných projektov sú často doplnené kritérií, ako je vnútorná miera návratnosti.Hlavnou výhodou tohto nástroja je, že zisk investora je možné vypočítať bez prihliadnutia diskontnej sadzby.Ako je to možné?Skutočnosť, že vnútorný tvar výnosu sa predpokladá, aby zodpovedala diskontnej sadzby, ale veľkosť očakávaného výnosu, aby zodpovedala veľkosti vašej investície.Relatívne vzaté, investor, investovať do projektu 100 tisíc. Rubľov môžete byť istí, že minimálne rovnaká suma, obdrží po uplynutí stanovenej doby, rovnako ako "premium", aranžovanie to na základe diskontnej sadzby.
upravený sadzba
Hodnotenie investičnej atraktivity projektu môže byť tiež doplnená kritériami, ako modifikované vnútorné výnosové percento.Môže byť použitý v prípade, napríklad, súčasná hodnota je negatívny (menšie ako diskontná sadzba), zatiaľ čo iné ukazovatele sú pozitívne.Napríklad, obvyklá vnútorná miera návratnosti.To znamená, že relatívne vzaté, investor ktoré investovali 100 tisíc. Rubľov za určité časové obdobie, vráti ich na prémiu vo výške 15%, po 10 mesiacoch podnikania, ale po 24 mesiacoch celková ziskovosť podniku je 1-2%.V tomto prípade, je potrebné upraviť vnútorné výnosové percento, na základe obdobia, kedy príjmy sú nedostačujúce pre splnenie kritéria na diskontnú sadzbu, a to až do čistej strate fixácie.Investorom je teda dôležité vedieť: možno je lepšie investovať 100 tisíc rubľov, o podmienkach návratu, s úrokmi viac ako 10 mesiacov a 15 tisíc kauciu než priame financovanie v obehu na 24 mesiacov a získať iba 1 až 2 tis rubľov ....
Ziskovosť index
Ekonomické vyhodnotenie investičných projektov, ako pravidlo, ktorej cieľom zahrnúť do analýzy tohto kritéria, index ziskovosti.Táto voľba vám umožňuje určiť, koľko budú mať v priemere, všetci investori (alebo len v prípade, že celý kapitál spoločnosti it) prišiel po určitej dobe, na základe počiatočného objemu finančných prostriedkov smerujúcich.
Kvalitatívne kritériá
Zvažovali sme racionálne, kvantitatívne kritériá, ktoré môžu byť produkované finančné hodnotenie investičného projektu.Existujú však aj kvalitatívne parametre.Sú pomerne ťažké kvantifikovať (aj keď v niektorých ohľadoch, samozrejme, je to možné).Ale oni sú často menej dôležité ako "vzorca", ktoré berú do úvahy parametre študovanej vyššie.Podľa akých kritérií si môžeme porozprávať?Odborníci identifikovať ďalšiu sadu z nich.
Po prvé, študoval podnikateľský projekt musí byť v rovnováhe, aby zohľadnila objektívne podmienky na trhu, splnenia stanovených cieľov.Po druhé, zámery a očakávania podnikateľov by mali byť dostatočné prostriedky - osobné, zdroje financovania fixných aktív.Po tretie, ktorá sa bude konať v správnom stupni kvalitatívneho hodnotenia rizika investičného projektu.Po štvrté, spoločnosť musí vypočítať možný dopad na implementáciu podnikového initsativy na non-hospodárskych oblastí - spoločnosti, politike na úrovni kraja alebo obce, životné prostredie, analyzovať dopad značky.
faktory ziskovosti
V skutočnosti, kde sa čísla sú nahradené v "vzorec" na stanovenie racionálnych kritérií, na základe ktorých možno posúdiť investičnej atraktivity projektu?Zdrojom dát môže byť veľa.Pokúsme sa zistiť, čo môže byť na ich povahu.Odborníci identifikovať dve hlavné skupiny faktorov, ktoré majú vplyv na "premenných" na "vzorec" pre výkon zvuku: - tie, ktoré majú vplyv na výšku zisku, a tie, ktoré ovplyvňujú náklady.Avšak, toto rozdelenie je premenná v tej časti jednej a tej istej faktor môže prispievať k rastu príjem jedného podniku a zároveň komplikuje činnosť do druhého.Jednoduchý príklad - rubeľ.Jeho rast je veľmi priaznivé pre exportérov - ich príjmy v Ruskej národnej mene rastie.Na druhej strane, dovozcovia musieť platiť toľko.Okrem obchodovanie s menou, aké ďalšie faktory môžu dať príklad?
To môže byť zvýšenie alebo zníženie kapacity určitého segmentu trhu, a v dôsledku toho sa bude predaj zvyšovať alebo znižovať.Spravidla je to kvôli vzniku nových hráčov v odvetví, fúzií, bankroty, a tak ďalej E., v niektorých prípadoch. - Štátny politiky.Ďalším faktorom - rastúce náklady spoločnosti v dôsledku inflácie, zmien dodávateľov stability trhu a dodávateľov.Aj v tomto príklade je vplyv technologických procesov - zavedenie rôznych nástrojov pri výrobe predaja alebo môžu významne ovplyvniť celkový rast tržieb v podnikaní.Všeobecne platí, že novšie technika zahŕňa redukciu pracovného cyklu.V dôsledku toho - tovar dostanú na trh rýchlejšie.Odhad nákladov investičného projektu s lepšou priemyselnou základňou, môže byť vyššia, než ten, ktorý zahŕňa použitie, aj keď spoľahlivé, ale viac konzervatívny z hľadiska dynamiky prepustenie tovaru zariadení.
dodatočné kritériá
Tam sú tiež hodnotenie výkonnosti investičných projektov, ktoré nie sú toľko ekonomickej povahy, mnohí sú založené, vo väčšej miere na účtovných zásad.To je skúmaný, ako efektívne je spoločnosť nastaví na účet ako pravidelne vyhodnocuje a re-analýza hodnoty fixných aktív, do akej miery je efektívna workflow je vnútorne a s partnerskými organizáciami, štátnymi štruktúrami upraviť.
tiež možné ekonomické hodnotenie investičných projektov na makroúrovni.To znamená, že analýza je kombinácia faktorov, ktoré môžu ovplyvniť vyhliadky na podnikanie, na základe podmienok vnútroštátneho alebo globálnom trhu.V niektorých prípadoch, zohľadnili špecifiká právnych predpisov.To znamená, ak napríklad, na úrovni prameňov práva na federálnej úrovni sú možné čiastkové úprava, pokiaľ ide o colné predpisy (napríklad zákaz dovozu určitých výrobkov zo zahraničia), investor môže nájsť to nevhodné investície do takéhoto podniku, napriekskutočnosť, že odhadované marže a ziskovosť sú veľmi sľubné.
môže byť vykonaná nielen finančné hodnotenie investičných projektov, ale tiež, napríklad, analýza individuálneho majiteľa podniku na úrovni psychológie, jeho spojenie, odporúčania ďalších subjektov na trhu.Variant, kedy investor rozhoduje na základe osobného vzťahu k osobe, ktorá sa považuje za kandidáta na obchodných partnerov.
Je tiež možné, keď vyhliadky investícií budú posudzované na základe odporúčania ostatných účastníkov trhu, priemyslu rebríčku, periodické prítomnosti značky a firemnej manažérov v médiách.Pokiaľ sa jedná o vážne investície - investor zvyčajne zahŕňa integrovaný prístup pri hodnotení investičného projektu.
