på marknaden långfristiga värdepapper har en speciell typ av skuld som kallas euroobligationer.Låntagare på dem är de regeringar, stora företag, internationella organisationer och vissa andra institutioner, som är intresserade av att locka finansiella resurser för en tillräckligt lång tid och till lägsta kostnad.För första gången, har dessa verktyg dök upp i Europa och har kallats Eurobond, på grund av vilka idag ofta kallas "euroobligationer".Vilken typ av obligationer, hur är deras frisläppande och vilka fördelar de ger till varje deltagare i denna marknad?Svaren på dessa frågor som vi kommer att försöka detalj och tydligt upp i artikeln.
koncept och huvuddragen i euroobligationer
I enkla ord kan vi säga att det obligationer som utfärdats i en annan valuta än de nationella valutorna i långivare och låntagare, och placeras samtidigt på marknaderna i flera länder (med undantag för utfärdande landet).De är som regel att samla in pengar på lång sikt - upp till 40 år.Det finns kortsiktiga euroobligationer som utfärdas för ett år eller tre eller fem och medellång sikt - en period på tio år.
Eurobond marknadsaktörer
Det finns särskilda institutioner att placera euroobligationer.Vad är strukturen?Detta är ett internationellt konsortium av garanter, som omfattar finansinstitut i olika länder.Samtidigt den nationella lagstiftningen i deras frigivning, och omsättningen regleras på ett begränsat sätt.Det finns också emittenter (regeringar, internationella och nationella strukturer) och investerare (finansinstitut - försäkringsbolag, pensionsfonder, etc.).Alla deltagare som ingår i International Association of Capital Market (ICMA) - en självreglerande organisation baserad i Zürich.Clearstream och Euroclear används som en depå och clearingsystem.
Det finns ett särskilt direktiv av Europeiska gemenskapernas kommission, som ger full rättslig definition av detta instrument, styr reglerna och förfarandena i utsläpp på marknaden erbjuder sig.Enligt hennes euroobligationer - handlas värdepapper som har ett antal funktioner:
- behovet för passage av emissionsgarantier och placering genom ett syndikat minst två ledamöter, av vilka tillhör olika stater;
- deras erbjudande i stora volymer på marknaderna i flera länder (men inte det land där emittenten);
- ursprungligen köptes med hjälp ett kreditinstitut eller annan godkänd finansiell institution.
Properties
euroobligationer euroobligationer - vilken typ av papper och vad de särdrag de har?Först har varje ett obligationslån kupong som ger investeraren rätt att uppbära ränta på obligationerna vid en viss tidpunkt.För det andra kan räntan vara både fast och rörlig (beroende på olika faktorer).För det tredje, kan betalningen av ränta i en annan valuta än den där lånet var inblandad valuta.Detta kallas en dubbel valör.Dessutom är det viktigt att veta hur många andra funktioner sådana värdepapper, nämligen:
- är bärare värdepapper;
- placeras samtidigt på flera marknader;
- tillgängliga under en lång tid - vanligen 10-30 år (upp till 40 inklusive);
- i vilken valuta att låna, och en utländsk emittent och investeraren;
- Eurobond har ett nominellt värde av US-dollar motsvarande;
- kupongräntebetalningar utan avdrag för skatt,
- placerade euroobligationer emissions syndikat, vilket inkluderar banker, mäklarfirmor och investmentbolag i flera länder.
euroobligationer - en av de mest säkra finansiella instrument, men eftersom deras kunder är oftast finansinstitut som investeringsbolag, pensionsfonder, försäkringsbolag.
historien om uppkomsten och utvecklingen av euroobligationsmarknaden Eurobond fråga
den klassiska layout för första gången genomfördes i Italien 1963.Emittenten är en statlig väg byggföretag Autostrade.Det togs av 60.000 obligationer med nominellt värde på $ 250 vardera.Det beror på att de ursprungliga euroobligationer dök upp i Europa, och i dag huvuddelen av handeln sker på samma ställe, har namnet på papperet prefixet "euro".Idag är det mer en hyllning till tradition än en verklig egenskap av instrumentet.
aktiv utveckling av marknaden skedde på 80-talet.Då särskilt populära euroobligationer bärare.Senare, på 90-talet, började de att "trakassera" eurosedlar - medelfristiga nominella obligationer emitterade av utvecklade länder och har (i motsats till Eurobond) programvara.Det var i samband med ökningen av börsvärdet och stärkandet av status av de viktigaste låntagarna.Då deras andel av den totala utgivningen av euroobligationer nådde 60%.
I slutet av 20-talet dök upp på marknaden stora obligationslån, så kallade "jumbo".Likviditetseuroobligationer ökade, medan de största låntagarna i ansiktet av amerikanska myndigheter och nationella enheter ökat intresse för detta finansieringsinstrument.På grund av den globala krisen och standard på lån till regeringen ett antal länder i Sydamerika, den roll av obligationer i jämförelse med banklån ökade.Det har varit en process med så kallad "flight to quality" som investerare föredrar säkrare investering än hög avkastning placeringar med en tillräckligt allvarlig risk.
euroobligationer idag
Idag Euroobligationer är inte mindre efterfrågan.Huvudsyftet med utgångs emittenterna på denna marknad - sökandet efter alternativa finansieringskällor (utöver traditionella inhemska, särskilt banklån), samt en diversifiering av lånet.Dessutom finns det ett antal fördelar som euroobligationer.Vilka är dessa "vinster"?För det första, kostnadsbesparingarna i samband med kapitalanskaffning (upp till 20%).För det andra, färre olika typer av juridiska formaliteter och skyldigheter övertas av emittenten.För det tredje finns det praktiskt taget inga begränsningar för riktningar och former för användning av flexibiliteten på marknaden och andra
Eurobond Emission och
Det finns olika alternativ för placering av euroobligationer, det vanligaste -. Offentliga abonnemang.Det sker genom ett syndikat av garanter, och frågorna är noterade på börsen.Efter den första försäljningen är "kastas" av återförsäljare på andrahandsmarknaden, där de kan köpas via telefon och via Internet på investeringsbolag.Liksom alla investeringsinstrument, har euroobligationer citat och deras avkastning, som beror på tillgång och efterfrågan på marknaden.Men det finns ett annat alternativ fråga - begränsad boende bland en viss grupp av investerare.I det här fallet, är obligationer som inte handlas på en börs (ingen notering).
euroobligationer Ryssland: nuvarande situation
första gången har vårt land in i internationella marknaden för euroobligationer under 1996.De första numren av skulden för denna typ utfördes under 96-97 år.Då rätt placering på vissa villkor fick två ämnen av federation - Moskva och S: t Petersburg.Idag, deltagarna i denna marknad är landets största företag, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail i Ryssland", "MTS", "Megafon".Den har en viktig roll som euroobligationer "sparbank", "VTB" och "Gazprom", "Alfa Bank", "Rosbank" och andra.Det är viktigt att notera att för ryska företag att komma in på marknaden för euroobligationer begränsas av nationell lagstiftning.För aktiebolag kan samla in pengar med hjälp av detta verktyg i ett belopp som inte överstiger det belopp av sitt aktiekapital.Det finns också begränsningar för utfärdande av oprioriterade euroobligationer (vanligtvis kräver säkerheter) och andra bestämmelser.Kontrollera tillförlitligheten av ryska emittenter kan vara i enlighet med de specialiserade kreditvärderingsinstituten såsom Moodys, Standard & amp; Poors och andra.
Ryssland årligen närvarande på den internationella marknaden upplåning.Trots att landet har nog av sina egna finansieringskällor, enligt finansministern, är detta en viktig händelse i den ryska finanspolitiken.År 2014, det planerade en eller två tillträde till utländska marknader med euroobligationer i dollar och euro, totalt 7 miljarder. Dollar (påstås).
ukrainska euroobligationer: köp och "bränna"
Ryssland deltar i detta system, inte bara som en emittent, men också som en investerare.I december förra året, Ryssland köpte ukrainska euroobligationer totalt 3 miljarder. Dollar, blir den enda köparen av denna fråga.Men är en sådan investering skulle förvandla landet inte det bästa sättet.Sedan februari i år, S & amp; P och Fitch har upprepade gånger sänkt betyg på ukrainska euroobligationer.Vad betyder det här?Betyg obligationer nådde en nivå på CCC (pre-standard), värdet på marknaden har minskat och sannolikheten för fallissemang på dem ökat.Ryssland samtidigt kan kräva förtida återbetalning av skulden, men dess ståndpunkt i denna fråga är svag.I samband med de negativa trenderna i ekonomin i Ukraina, kommer Ryssland inte att bli lätt att bevisa att hon var ovetande om möjligheten för fallissemang, risken som registrerades i 200-sidiga prospekt.Underlåtenhet att uppfylla de skyldigheter som Ukraina har en mycket obehagliga följder för landet självt, i samband med försämringen av kredithistorik på den internationella marknaden, gripandet av fastighets innehavare av värdepapper utomlands och oförmåga att komma in på lånemarknaden av euroobligationer under en lång tid.Därför, i syfte att båda sidor av en positiv lösning av frågan om obligationsskulden.
Slutsats
So euroobligationer - är mycket pålitlig, som regel, långsiktiga investeringar verktyg locka finansiering på den internationella kapitalmarknaden.De är placerade genom ett speciellt regleras av syndikat och överstatliga strukturer.Stor vikt spelas av euroobligationsmarknaden kreditvärderingsinstituten som avgör tillförlitligheten i de finansiella instrument i något land.Idag är Ryssland en aktiv deltagare i den internationella marknaden för euroobligationer, som verkar på den som emittenten och investeraren.
