modern ekonomik anlamda, güzel ama anlaşılmaz kelimelerin bir sürü karşılayabilir.Örneğin, "hedging".Bu nedir?Basit bir deyişle, bu soru her cevap veremez.Ancak, daha yakından bakmak, bu terim, ancak, biraz tuhaf sigorta piyasası işlemlerini belirleyebilirsiniz ortaya koymaktadır.
Riskten Korunma - bu
Yani anlaşma olsun basit kelimeleri var.Bu Word İngiltere (çit) dan ve edebi çeviri çitler anlamına bize geldi ve "kendilerini savunmak için" anlamında bir fiil olarak kullanılır, bu kaybı olasılığını azaltmak için denemek için veya tamamen kaçınmaktır.Ne modern dünyada hedging nedir?Bu işlem, gelecekteki koşulları değişmeyecek alıcı ve satıcı arasında bir anlaşma olduğunu söyleyebiliriz, ve mal belirli (sabit) bir fiyata satılacak.Böylece, mal satın alınacak hangi tam fiyat bilerek işlem katılımcılar bir sonucu olarak, döviz piyasasında olası dalgalanmalara karşı risklerden korunmak ve malların piyasa fiyatı değişir.Onların risklerin sigortalanması yani riskten korunma işlemleri yapan Piyasa katılımcıları, hedge yapanlar denir.
hala çok net değilse o
olduğu gibi, hatta daha basitleştirmek için deneyebilirsiniz.Küçük bir örnek üzerinde en kolay olanı hedging anlamak için.Bildiğiniz gibi, herhangi bir ülkede tarım ürünlerinin fiyatı hava dahil bağlıdır ve ne kadar iyi hasat olduğunu.Bu nedenle kampanya harcamalarını ekim, bu ürünlerin fiyatı düşecek ne olacağını tahmin etmek çok zordur.Hava koşulları elverişli ise, tahıl bir sürü olacak ve fiyatı çok yüksek değildir, ancak kuraklık meydana geldiğinde veya tersine, çok sık yağmurlar, ekin parçası tahıl fiyatları defalarca büyüyecek neden olan, kayıp olabilir eğer.Doğanın kaprisleri kendilerini korumak için, sürekli ortakları sözleşmenin akdedildiği tarihteki piyasa koşulları tarafından yönlendirilen bir fiyata sabitleme, özel bir sözleşmesi olabilir.Bu işlemin temelinde, çiftçi satmak için gerekli olacak ve müşteri olursa olsun fiyat şu anda piyasada görünen kontratında bir fiyata hasat satın almak.Bu tür riskten korunma olduğunu daha açık hale geldiğinde
İşte bir noktaya geliyor.Bu durumda, çeşitli seçenekler muhtemel gelişmeler şunlardır: sözleşmede öngörülen daha pahalı piyasada mahsulün
- fiyat - bu durumda, imalatçı, tabii ki, mutsuz o daha fazla fayda alabilir çünkü;Sözleşmede belirtilen daha
- piyasa fiyatı daha - bu ek maliyetler taşır çünkü bu durumda, kaybeden bir alıcı, zaten;
- fiyat pazarının seviyesinde sözleşmesinde belirtildiği - Bu durumda hem memnun.Oluşmadan önce karlı varlıkları uygulamak için nasıl bir örnek -
o hedging çıkıyor.Bununla birlikte, bu tür bir konumlandırmanın kaybetme olasılığı dışlamaz.Kur dalgalanmalarına bağlı kayıpları en aza indirmek için döviz piyasasında olumsuz değişikliklerin çeşitli karşı sigorta -
yöntemleri ve hedefleri, diğer yandan döviz riskinden korunma
, o çit riskini söyleyebiliriz.Yani belirli bir ürün, ancak mevcut mali varlıklar değil sadece olabilir hedge ve satın planlanmaktadır.İlk bakışta sanıldığı gibi
da, doğru döviz riskinden korunma maksimum ek gelir elde etmek amacı olmadığını söylemek gerekir.Malların piyasa değerini artırmak için - ihracatçı, örneğin, slayt kursa oynayabilir ve üretici: birçok şirket kasten hızlı bir şekilde sermaye artırımı için ek şans reddetme ederken Onun temel görevi, riskleri minimize etmektir.Ama sağduyu tüm her şeyi kaybetmek daha fazla kar kaybetmek çok daha iyi olduğunu söyler.
döviz rezervlerini korumak için 3 ana yöntem vardır: para alımı için
- Uygulamaları sözleşmeleri (futures).Bu durumda, döviz kurundaki dalgalanmalar kaybınız yansıtmak, ne de gelir getirmiyor.Döviz satın alma sözleşmesinin şartlarına göre kesinlikle olacak.
- güvenceler anlaşmaya ekleme.Bu tür ürünler genellikle bilateral ve demektir ki faydaları taraflar arasında eşit olarak bölünür döviz işlem muhtemel zararların zamanında hızını, hem de değiştirdiğinizde.Bazen olsa da, bu korunma önlemi sadece bir tarafa uygulamak olur, sonra diğer teminatsız ve döviz çitlerin taraflı tanınır.Banka faizi ile
- Varyasyonları.Örneğin, 3 ay sonra ise, sen çözüm için para gerekir ve aynı zamanda oranı büyük bir şekilde değişecek öneri, bu cari kurdan para alışverişi ve mevduat bunları koymak mantıklı olacaktır vardır.Büyük olasılıkla, banka katkı düzeyi dalgalanmaları yüzdesi sağlayacak ve tahminleri haklı olmasaydı, hatta para çok az şans olacaktır.
Böylece, diyebiliriz çit o - senin mevduat faiz oranlarındaki olası dalgalanmalara karşı korunur nasıl bir örnek.
Yöntem ve genellikle Araçlar
En hedgers ve her zamanki spekülatörler olarak kullanılan çalışma yöntemleri, aynı, ancak bu iki kavramın karıştırmamak yoktur.Sorusuna anlayışı "bir çit nedir" bir operasyon amacıyla öncelikle ve araçlar istihdam değil -
farklı enstrümanlar hakkında konuşmak önce, dikkat edilmelidir.Bu nedenle, hedger malların değer değişikliği riski olasılığını azaltmak için bir işlem yapar Spekülatör yalnızca olumlu bir sonuç elde bekler bilinçli bir risk olmasıdır.
Muhtemelen en büyük zorluk 2 geniş kategoriye ayrılabilir finansal riskten korunma aracının doğru seçim olduğunu:
- OTC swapları ve forward sözleşmeleri teslim;Bu tür fırsatlar doğrudan ya da bir uzman aracılığıyla, taraflar arasında sonuçlandırılır - Bir bayi;Seçenekler ve futures dahil
- döviz riskinden korunan kısım;Bu durumda satış özel mekanlarda gerçekleşir - alışverişi, herhangi bir anlaşma ile, bu sonucuna sonuç üçlü olduğu;Üçüncü Taraf Takas sözleşme taahhütleri tarafların garantörü olan özel bir değişimi, hizmet vermektedir;
riskinden korunma Her iki yöntem de avantajları ve sakıncaları vardır.Biz onlar hakkında daha fazla konuşacağız.
Stok
borsasında mallar için temel gereksinimi - Onları standardize yeteneği.Bu gıda maddelerinin olabilir: şeker, et, kakao, tahıl ve benzeri G., Sanayi ve - gaz, değerli metaller, petrol ve diğerleri..Hisse senedi alım satım
başlıca avantajları şunlardır:
- maksimum kullanılabilirlik - ileri teknoloji ticaret bu çağda borsa gezegenin hemen her köşesinden yapılabilir üzerinde;
- önemli likidite - açıp kendi takdirine bağlı olarak herhangi bir zamanda yakın ticaret pozisyonları için;
- güvenilirlik - bir garantör olarak görür her bir işlem döviz takas, çıkarları varlığını sağlar;
- işlemin oldukça düşük maliyetler.-
Tabii ki, onun kusur olmadan belki de en temel ticaret açısından oldukça kısıtlayıcı çağrılabilir: böylece ürünün kendi miktarı, teslim süresi ve tipi - her şey kontrol altında.Eğer kendi başlarına veya bayi yardımı ile ticaret eğer
OTC
Bu tür şartlar, neredeyse tamamen yoktur.Eğer toplu ve teslimat tarihinden miktarını kontrol edebilirsiniz dikkate müşterinin isteklerine almak mümkün OTC esnaf - belki de bu en büyük, ama neredeyse tek sebebidir.
Şimdi sakıncaları.Eğer, çok daha fazla bildikleri için, şunlardır: bir şirketin seçimi ile
- zorluklar - Bu sorun, kendi uğraşmak zorunda şimdi;
- kendi taahhütlerine taraflardan herhangi birinin başarısızlık riski yüksek - hayır yoktur bu durumda Exchange yönetiminin şeklinde teminat;
- düşük likidite - Eğer herhangi bir terbiyeli mali maliyetler olsun önce anlaşma iptali;
- önemli giderleri;
- uzun süreli - varyasyon marj gereksinimleri burada geçerli değil gibi, birkaç yıl dönemleri kapsayabilir riskten korunma bazı yöntemleri.
riskten korunma aracının seçimi ile yanlış olması değil, belirli bir yöntemin en olası umutları ve özelliklerine tam bir analiz yapmak gerekir.Kesinlikle hesaba sanayi ve umutları ekonomik özelliklerini, yanı sıra çok sayıda diğer faktörler almalıdır.Şimdi en popüler korunma araçlarının daha yakından göz atalım.
İleri
kavramı işlem sırasında sabit malların fiyatı ile, taraflar gelecekte bir belirtilen tarihte belirli mal (finansal varlık) tedariki konusunda anlaştılar hangi bir sabit terim, sahip anlaşma, gösterir bu.Bu uygulamada ne anlama geliyor?
Örneğin, şirket değil 2 ay, diyelim ki, sözleşmenin imzalanmasından ve gününde, dolar Avrupa para birimi için banka bazı satın almayı planlıyor.Bu hak bu oran euro başına $ 1.2, sabittir.Böyle bir milyon olarak sözleşmenin değeri, 100.000 $ tasarruf edecek dolar 10 sent - iki ay sonra euro dolar 1.3 olacaksa, firma maddi tasarruf alacaksınız.Bu süre içinde oran 1.1 düşerse, aynı miktarda kayıplarına şirket gidecek ve vadeli işlem sözleşmesi bir zorunluluk olduğundan anlaşma, artık mümkün değildir iptal etmek.
Dahası, birkaç tatsız anlar vardır:
- beri ev alışverişi takas sağlamaz böyle bir anlaşma, tek parti, sadece bunun için olumsuz şartlara oluşması üzerine, yürütme kadar verebilir; ölçüde potansiyel ortaklar aralığını daraltır karşılıklı güven dayalı bir sözleşme
- ;
- bir vadeli işlem sözleşmesi, belirli bir komisyoncu (bayi) katılımı ise, maliyetler havai ve komisyonlar, önemli ölçüde büyür.Taban fiyat sabit - hisse senedi ve diğer menkul -
Vadeli
Bu fırsat yatırımcı (satmak) satın almak için biraz zaman taahhüt edilen mal veya finansal varlıkların miktarı anlamına demektir.Basitçe söylemek gerekirse - gelecekteki teslimat için bir sözleşme olduğunu, ancak vadeli döviz onun ayarlarının standart olduğu anlamına gelir bir üründür.Spot fiyat (gerçek para ile gerçek piyasada malların satışı, fiyat ve sağlanan hemen teslim) damla, kar açığı vadeli işlem sözleşmeleri satışından elde edilen kazançlar ile dengeleniyor eğer iken
Riskten Korunma vadeli fiyat, bir varlık (mal) gelecekteki teslim dondurur.Öte yandan, spot fiyat artışı kullanmak için hiçbir yolu yoktur, bu durumda ek kar vadeli satışından elde edilen kayıpları nötralize edilecektir.
vadeli riskten korunma başka dezavantajı, tabiri caizse, çalışma için açık vadeli pozisyonlarını destekleyen varyasyon marjı, ihtiyaç haline teminat türüdür.Spot fiyat hızlı büyümesi durumunda, ek sermaye enjeksiyonları gerekebilir.Bir anlamda
, vadeli riskten korunma normal spekülasyon çok benzer, ancak burada bir fark, ve bunun için çok temel vardır.Vadeli işlemler, (gerçek) Malların piyasa tarafından yürütülen operasyonların hedging kullanarak
Hedger.Spekülatör vadeli sözleşme için - bu gelir elde etmek için bir fırsat adildir.Gerçek ürünün doğada yok çünkü burada fiyat ve varlık alım ve satış farkı oyunudur.Bu nedenle, vadeli piyasa spekülatör üzerinde herhangi bir kayıp ya da kar faaliyetlerinin nihai sonucu olarak başka bir şey değildir.
sözleşmelerinin risk bileşeni üzerinde etkisi en popüler araçlarından biri onlarla ilgili daha fazla konuşalım seçenekleri korunmak için
sigorta seçenekleri:
seçenek türü koyun:
- Tutucu Amerikan seçenek türü koymak tam hakkına sahiptir (ancakseçeneği sabit bir fiyata vadeli sözleşme uygulamak için herhangi bir zamanda) yükümlüdür;Bir arama seçeneği elde
- , emtia varlığın satıcı, asgari satış fiyatı giderir ise rezervler bunun için fiyatlarındaki olumlu değişimlerin yararlanmak hakkı;
- Falling seçeneği egzersiz maliyetinin altında vadeli fiyatlar, sahibi onu (alır) satıyor, böylece gerçek piyasa kaybı mahsup;
- artan fiyatlarla, o seçeneği egzersiz ve kendileri için en iyi değeri mal satmak reddedebilir.
.Böylece, satış opsiyonları bize tanıdık geleneksel sigorta ile mukayese edilebilir - en kötü durum senaryosunda (sigortalı olay) bir seçenek sahibinin prim alır ve normal şartlarda, kaybolur.
seçenek türü çağrı: Sabit, seçeneği üzerinde vadeli fiyat icra edilebilir eğer böyle bir seçeneğin
- tutucu, yani herhangi bir geçici satın almak için sabit bir egzersiz fiyata vadeli sözleşme hakkı (ancak zorunlu değil) edilecektir;Satıcı için
- tersidir - bir seçenek satışı alınan prim, bunun grev fiyata ilk istek alıcı vadeli sözleşme satmak zorundadır.
Bu durumda, vadeli işlemlerin (vadeli satışı) için kullanılana benzer bir teminat vardır.Alım opsiyonu tipi bir özelliği bir miktar satıcı tarafından alınan prim aşmayan menkul varlıkların değer düşüklüğü telafi olmasıdır.Sigorta risklerinin bu tür hakkında konuşmak
türleri ve korunma stratejileri
herhangi bir işlem olarak en az iki taraf vardır, anlaşılmalıdır ve riskten korunma türleri ayrılabilir:
- korunma yatırımcı (alıcı);
- korunma sağlayıcısı (satıcı).
gereken ilk önerilen satın alma maliyeti muhtemelen artış ile ilişkili yatırımcı riskini azaltmak için.Bu durumda, olacak fiyat dalgalanmalarını Riskten korunma amaçlı en iyi seçenekleri:
- satış opsiyonu koymak;Bir vadeli sözleşme ya da bir seçenek çağrısı
- satın.
İkinci durumda durum taban tabana zıt olan - satıcı malları için piyasa fiyatlarını düşmesini kendilerini korumak için gereklidir.Buna göre, ters korunmak için yolları vardır: futures
- satışı;
- satın alma opsiyonu koymak;Bir seçenek çağrısı
- satışı.Strateji kapsamında
özel araçlar belirli bir dizi anlaşılması ve istenilen sonucu elde etmek onları doğru kullanmak gerekir.Kural, vadeli ve spot emtia fiyatlarındaki neredeyse paralel olarak değiştiğini gerçeğine dayanan tüm finansal riskten korunma stratejisi gibi.Bu mümkün gerçek Malların satışından elde edilen oluşan vadeli işlemler piyasası kayıplarını telafi için yapar.Gerçek ürün ve vadeli sözleşme fiyatına karşı taraf tarafından belirlenen fiyat arasındaki fark
"temeli" olarak kabul edilir.Onun gerçek değeri malların kalitesinde fark gibi parametreleri tarafından belirlenir, reel faizlerin düzeyi, maliyet ve mal depolama koşulları.Depolama ek maliyetlere maruz kalıyorsa, baz pozitif (petrol, gaz, demir dışı metaller) ve alıcıya kendi devrine kadar mal mülkiyeti ek gelir getiren durumlarda (örneğin, değerli metaller) negatif olacaktır.Orada kendi sabitin hiçbir değer ve genellikle vadeli sözleşme süresi olarak azaldığı anlaşılmaktadır.Gerçek mal aniden arttı ortaya çıkması durumunda gerçek fiyat çok daha fazla vadeli olacak Ancak, (spekülatif) talebi, pazar, böyle bir duruma geçebilir.
Böylece, uygulamada, hatta en iyi strateji her zaman işe yaramaz - hedging yoluyla nötralize etmek neredeyse imkansız "temelinde", ani değişikliklerle ilişkili gerçek riskler vardır.
