vellykket næringsutvikling krever ofte ferdighetene til en entreprenør for å tiltrekke seg investeringer.For å gjøre dette han kan, ved hjelp av en rekke verktøy.Men i mange tilfeller investors beslutning over om å investere eller ikke i en bestemt virksomhet vil være basert på en selvstendig analyse, vurdering av utsiktene for et bestemt prosjekt.Hvilke kriterier kan være involvert?
enkelhet og kompleksitet
Vurdering av investeringsprosjekter, som mange eksperter mener, på den ene siden, i forbindelse med multifaktoranalyse av forretningsideer.Samtidig, kan tas hensyn til ikke bare egenskapene til konseptet, men også eksterne faktorer - markedsforhold, politiske prosesser og så videre D. Attraktivitet investeringsprosjektet kan analyseres fra perspektivet til den enkelte entreprenør, nivået på beredskapen i den finansielle planen..På den annen side, er essensen av relevante studier vanligvis begrenset til å svare på et sett av enkle spørsmål: om prosjektet er lønnsomt, hvordan og når du kan forvente inntekter?
universelle kriterier som ville tillate klart definere hvilke faktorer analyse er klarest påvirke den fremtidige lønnsomheten av initiativet virksomhet, selv blant profesjonelle investorer ennå ikke er oppfunnet.Men de verktøy som kan gjøres en kvalitativ vurdering og analyse av investeringsprosjekter i et bredt spekter av spesifikke løsninger, er den tilgjengelig.Hva er kriteriene som investorer vurdere mulighetene for moderne forretningsideer?
Sentrale kriterier
Først av alt, de indikatorene som reflekterer den økonomiske effektiviteten av investeringer.Den "formelen", som gjelder ved vurdering av konkrete tall på dette kriteriet, er det to grunnleggende "variabler" - de faktiske investeringene og årsresultatet (noen ganger uttrykt i lønnsomhet, dvs. en andel).I noen tilfeller kriteriene for evaluering av investeringsprosjekter i denne "formelen" er supplert med aspekter som Payback perioden.Det vil si, hvis du snakker, for eksempel på det første året av virksomheten, kan investoren ønsker å vite hvor mange måneder, vil prosjektet bli utgitt i minst et "null".Generelt kan vi si at metoden for evaluering av investeringsprosjekter knyttet til tidsfaktoren.Vi analyserer et sett av de viktigste fra et økonomisk synspunkt, kriteriene i forhold til den aktuelle perioden.
Hvis vi vurdere kriteriene for evaluering av investeringsprosjekter, som er i forhold til tid, i mer detalj, kan du velge dem følgende liste:
- netto nåverdi;
- og modifisert internrente;
- gjennomsnittlig rente og lønnsomhet indeks.
Hva er fordelene med disse kriteriene?I nesten alle tilfeller, får investor en strømlinjeformet digital indikator som kan tillate sranivat flere potensielle prosjekter.
optimal forretningsmodell
Beregn "variabler" i forhold til "formelen" som vi har gitt ovenfor, eller lik, vil investor prøve å analysere, først av alt, den foreslåtte eieren av forretningsmodell.Det er å studere det for tilstedeværelsen av løsninger som er i stand til å gi den nødvendige flyten av inntekter i den perioden som passer investorer og andre interessenter.Prinsipper for vurdering av investeringsprosjekter, basert på funksjonene i forretningsmodellen, basert på bruk av spesielle metoder for beregning av nøkkelindikatorer.Vurdere dem.
Beregning av
I praksis blir beregningen av indikatorer vanligvis utføres ved hjelp av metoder for diskontering.Det vil si at størrelsen på gjennomsnittlig er tatt av kapital eller, hvis mer hensiktsmessig i forhold til forretningsmodellen, gjennomsnittlig markedsverdi avkastning på lignende prosjekter.Det er diskontert basert på bankens rente.Det er, er sammenligningen av lønnsomheten i prosjektet utføres som et alternativ med utbyttet når du plasserer den samme mengde penger i et bankinnskudd.Vanligvis er disse indikatorene vurdere effektiviteten av investeringsprosjekter også ta hensyn til inflasjon eller i tilknytning til sine prosesser, som reflekterer den svekkelsen av kritisk ressurs for investor.
Vi nå slå fra teori til praksis.Vurdere hvordan evaluering av investeringsprosjekter utført på eksempel på noen av de kriteriene som er angitt over oss.La oss starte med det payback periode.Dette er en av de viktigste indikatorene, som gjennomførte en estimering av investeringsprosjekter.Hvis for eksempel to andre kriterier i forhold virksomhet initiativer er de samme, er preferanse vanligvis gitt til hvor vedlegget vil komme "null".
analyse av payback periode
Dette kriteriet - det er tidsintervallet mellom tidspunktet for å lansere en virksomhet prosjektet (transje av investeringer eller finansiell investor) og fikse hendelser, når den totale kumulative nettoresultatet vil være lik det totale volumet av investeringer.Noen eksperter lagt til en annen tilstand - trenden i yield business, "null", det må være bærekraftig.Det vil si, hvis noen av de månedene etter oppstart av virksomheten opptjent egenkapital bli lik investering, og etter en stund igjen kostnadene oversteg inntektene, Payback perioden er ikke fastsatt.Det er imidlertid analytikere, ikke tar hensyn til kriteriet eller vurderer det som del av komplekse formler med en rekke forhold.
I noen tilfeller, investorer har en tendens til å ta et positivt vedtak på grunnlag av analyse av nedbetalingstiden?Eksperter identifisere to hovedsaker.For det første, hvis du er i sammenheng med den perioden av inntektene lik eller tilsvarende med et minimum diskonteringsrente på årsbasis, vil være tilgjengelig i løpet av mindre enn 12 måneder.Det er, relativt sett, hvis innen 10 måneder av prosjektet investor vil motta en margin på 15%, lik 15% per år i banken, vil han foretrekker å investere i et prosjekt, åpner du innskudd til de resterende 2 måneder inn i utgivelsen av kapital investere mer kudaen.Dernest beslutningen om å investere i virksomheten, kan aksepteres, hvis investor finner akseptabelt payback periode, forutsatt at risikovurdering av investeringsprosjektet ikke identifisere faktorer som kan påvirke reduksjon i lønnsomheten.Disse sakene hovedsakelig karakteristisk for økonomier med lav inflasjon og lav volatilitet i valutakursen (og derfor med en liten prosentandel av bankinnskudd) - da investorene er mer villige til å vurdere å investere i en virkelig bedrift, betale mer oppmerksomhet ikke bare lønnsomhet, men også risiko.
er imidlertid mangelfull vurdering av investeringsprosjekter på bakgrunn bare av payback periode.Hovedsakelig fordi det i dette tilfellet er det ikke tatt hensyn til gevinst som kan oppnås etter inntektene overstiger kostnadene.Relativt sett, kan det skje at investor vil motta 15% og uttak av kapital, gå glipp av muligheten i løpet av neste år for å tjene en ekstra 30%.
Nåverdi
Som vi sa ovenfor, ytelse evaluering av investeringsprosjekter inkludere slike kriterier som netto nåverdi.Det representerer forskjellen mellom verdien av det forventede inntekter og størrelsen på den opprinnelige investering i virksomheten.Det vil si, det gjenspeiler i hvilken grad kan øke den samlede kapitalen i selskapet.Investoren vil foretrekke å projisere at netto nåverdi på samme nivå av risiko, og på samme tidsintervall er forventet ovenfor.Samtidig Payback perioden kan ikke tas hensyn til i det hele tatt (selv om det ikke er ofte).
IRR
ovenfor ytelse evaluering av investeringsprosjekter er ofte supplert med kriterier som internrente.Den største fordelen med dette verktøyet er at investor resultat kan beregnes uten å ta hensyn diskonteringsrenten.Hvordan er dette mulig?Det faktum at den interne form av utbyttet er ment å matche den diskonteringsrenten, men omfanget av forventede inntekter for å matche størrelsen på investeringen din.Relativt sett, investor, investerer i prosjektet 100 tusen. Rubler kan være sikker på at minst det samme beløpet han vil få etter en bestemt periode, samt "premium", arrangere det på grunnlag av diskonteringsrenten.
endret rente
Evaluering av investeringen attraktivitet av prosjektet kan også bli supplert med kriterier som den modifiserte internrenten.Den kan brukes hvis du for eksempel er nåverdien negativ (mindre enn diskonteringsrenten), mens andre indikatorer er positive.For eksempel den vanlige internrente.Det er, relativt sett, en investor har investert 100 tusen. Rubler en bestemt tidsperiode, returnerer dem til en premie på 15% etter 10 måneder av virksomheten, men etter 24 måneder den totale lønnsomheten i bedriften er 1-2%.I dette tilfellet, er det behov for å justere internrente, basert på de periodene når inntektene ikke er tilstrekkelige til å møte kriteriet på diskonteringsrenten, opp til et netto tap på fiksering.Investoren er dermed viktig å vite: kanskje det er bedre å investere 100 tusen rubler på forholdene i retur, med renter over 10 måneder og 15 tusen kausjon enn direkte finansiering i omløp i 24 måneder, og for å få bare 1-2 thous rubler....
Lønnsomhet index
Økonomisk evaluering av investeringsprosjekter, som regel til hensikt å inkludere i analysen av et slikt kriterium, indeksen for lønnsomheten.Dette alternativet lar deg bestemme hvor mye vil få i gjennomsnitt alle investorer (eller bare hvis hele kapitalen i selskapet det) kom etter en bestemt periode, basert på den opprinnelige volumet av midler rettet.
kvalitative kriterier
Vi har vurdert rasjonelle, kvantitative kriterier, som kan produseres økonomisk evaluering av investeringsprosjektet.Det er imidlertid også kvalitative parametere.De er ganske vanskelig å kvantifisere (men i noen henseender, selvfølgelig, det er mulig).Men de er ofte mindre viktig enn "formelen" som tar hensyn til parametre som ble studert over.På hvilke kriterier kan vi snakke?Eksperter identifisere det neste settet med dem.
første må studeres virksomhet prosjektet være balansert for å ta hensyn til de objektive forholdene i markedet, oppfyller de oppgitte målene.Dernest bør de intensjoner og forventninger til entreprenør være tilstrekkelige ressurser tilgjengelig - personell, driftsmidler finansieringskilder.Tredje, som skal avholdes i riktig grad av kvalitativ risikovurdering av investeringsprosjektet.Fjerde, må selskapet beregne mulige virkningen av gjennomføringen av virksomheten initsativy på ikke-økonomiske områder - samfunn, politikk på nivået av regionen eller kommunen, miljø, analysere effekten av merkevarebygging.
Factors lønnsomhet
Faktisk, der er tallene er byttet i "formelen" for å bestemme rasjonelle kriterier, på grunnlag av noe som kan bli vurdert investeringen attraktivitet av prosjektet?Datakilder kan være mye.La oss prøve å finne ut hva som kan være deres natur.Eksperter identifisere to hovedgrupper av faktorer som påvirker "variabler" til "formelen" for lydgjengivelse - de som påvirker mengden av profitt, og de som påvirker kostnadene.Imidlertid er denne klassifiseringen en variabel i den del av det ene og samme faktor kan både bidra til vekst av inntekt på en bedrift og samtidig komplisere virksomheten til en annen.Et enkelt eksempel - rubelen.Veksten er svært gunstig for eksportører - sine inntekter i den russiske nasjonale valuta er økende.I sin tur, importørene må betale mye.I tillegg til valuta trading, kan hva andre faktorer gi et eksempel?
Dette kan være en økning eller reduksjon i kapasiteten til et bestemt segment av markedet, og som et resultat, vil omsetning øke eller minske.Som regel er dette på grunn av fremveksten av nye aktører i bransjen, fusjoner, konkurser, og så videre E., i noen tilfeller -. Statlig politikk.En annen faktor - de stigende kostnadene til selskapet som følge av inflasjon, endringer i leverandører og entreprenører stabilitets markedet.Også i eksempelet er virkningen av teknologiske prosesser - innføring av ulike verktøy i produksjonen av salg eller kan påvirke den generelle inntektsveksten i virksomheten betydelig.Generelt innbefatter nyere utstyr redusere prosess-syklusen.Som et resultat - varene kommer på markedet raskere.Estimere kostnadene for investeringsprosjekt med bedre næringsgrunnlaget kan være høyere enn det som involverer bruk, riktignok pålitelig, men mer konservativ når det gjelder dynamikken i utgivelsen av varer utstyr.
Tilleggs kriteriene
Det er også ytelse evaluering av investeringsprosjekter, som ikke er så mye økonomisk art, mange er basert i større grad på regnskapsprinsipper.Som blir undersøkt hvor effektivt selskapet er justert for å ta hensyn som jevnlig evaluerer og re-analyse av verdien av anleggsmidler, i hvilken grad effektiv arbeidsflyt justeres internt og med partnerorganisasjoner, statlige strukturer.
også mulig økonomisk evaluering av investeringsprosjekter på makronivå.Det er, er analysen en kombinasjon av faktorer som kan påvirke utsiktene for virksomheten, basert på forholdene i nasjonale eller globale markedet.I noen tilfeller tas hensyn til særegenheter i lovgivningen.Det er hvis, for eksempel, på nivå med de rettskilder på føderalt nivå er mulig delvis justering i form av tollovgivningen (for eksempel et forbud mot import av enkelte produkter fra utlandet), kan investoren finner det upassende investeringer i slik virksomhet, til tross fordet faktum at de estimerte marginer og lønnsomhet er svært lovende.
kan utføres ikke bare økonomisk evaluering av investeringsprosjekter, men også for eksempel analyse av den enkelte bedriftseier på nivå med psykologi, dets tilkoblinger, anbefalinger av andre aktører.Varianten, når en investor bestemmer på grunnlag av et personlig forhold til den personen som regnes som en kandidat for forretningspartnere.
Det er også mulig, når utsiktene for investeringer vil bli vurdert på grunnlag av anbefalinger fra andre aktører, bransje rangeringer, periodisk tilstedeværelse av merkevaren og selskapets ledere i media.Hvis det er en alvorlig investering - investor vanligvis innebærer en integrert tilnærming i vurderingen av investeringsprosjektet.
