V moderných ekonomických termínoch, môžete stretnúť veľa krásnych, ale nepochopiteľných slov.Napríklad, "zaistenie".Čo je to?Jednoducho povedané, je možné túto otázku neodpoviem každý.Avšak bližší pohľad odhalí, že tento termín môže určiť transakcie na poistnom trhu, však, trochu zvláštne.
Hedging - to je jednoduchá slová
Takže poďme riešiť.Slovo to k nám prišiel z Anglicka (zaistenie) a doslovný preklad znamená plotov, a to je používané ako sloveso znamená "brániť", ktorá je pokúsiť sa znížiť pravdepodobnosť straty alebo sa im vyhnúť úplne.To, čo je zaistenie v modernom svete?Môžeme povedať, že toto je dohoda medzi kupujúcim a predávajúcim, že v budúcich podmienok transakcie sa nezmení, a tovar sa bude predávať v určitom (pevnou) cenou.Tak, poznať presnú cenu, za ktorú bude možné zakúpiť tovar, účastníci transakcie chrániť proti rizikám proti možným výkyvom na menovom trhu, a, ako výsledok, zmeny v trhovej cene tovaru.Účastníci trhu zaoberajúca sa zaisťovacích transakcií, tj poistenie svoje riziká, sa nazývajú zaisťovateľov.
Ako sa to stane
Ak si stále nie ste úplne jasné, môžete sa pokúsiť zjednodušiť ešte viac.Aby sme pochopili, čo je najjednoduchšie zabezpečenie na malom príklade.Ako viete, ceny poľnohospodárskych produktov v ktorejkoľvek krajine závisí na tom, vrátane počasia, a ako dobrý je zber.Preto siatie výdavky kampane, je veľmi ťažké predvídať, aké bude cena produktov klesať.Ak sú poveternostné podmienky priaznivé, bude to veľa obilia, a cena je príliš vysoká, ale ak dôjde k suchu, alebo naopak príliš časté dažde, časť plodín môže dôjsť k strate, čo je dôvod, prečo cena obilia porastie mnohokrát.Aby sa ochránili pred rozmary prírody, môže stálych partnerov uzavrieť osobitnú dohodu, upevnenie v cene je vedená trhovými podmienkami v čase uzavretia zmluvy.Na základe tejto transakcie bude potrebný farmár predávať a zákazník kúpiť úrodu za cenu, ktorá bola napísaná v zmluve bez ohľadu na to, čo sa zdá cena na trhu, v túto chvíľu.
Tu a tam prichádza okamih, kedy sa stáva viac zrejmé, že takéto zabezpečenie.V tomto prípade je niekoľko možností, sú pravdepodobne vývoj:
- cena plodiny na trhu drahšie predpísanú v zmluve - v tomto prípade musí výrobca, samozrejme, nešťastný, pretože on mohol dostať ďalšie výhody;
- trhová cena je nižšia, než je uvedené v zmluve - v tomto prípade, porazený je už kupujúci, pretože to so sebou nesie dodatočné náklady;
- cena uvedená v dohode na úrovni trhu - v tejto situácii sú obe splnené.
Ukazuje sa, že hedging - príklad, ako implementovať ziskových aktív skôr, než k nim dôjde.Avšak, taký polohovacie nevylučuje pravdepodobnosť straty.
metódy a ciele, mena zabezpečenie
Na druhú stranu, môžeme povedať, že zaisťovacie riziko - poistenie rôznych nepriaznivých zmien v devízovom trhu s cieľom minimalizovať straty súvisiace s výmenou kolísanie kurzov.To je zaistené, môže byť nielen konkrétny produkt, ale finančné aktíva ako existujúcich a plánovaných ku kúpe.
by tiež povedať, že správne zabezpečenie mena nie je určená pre získanie maximálneho dodatočného príjmu, ako by sa mohlo na prvý pohľad zdať.Jej hlavnou úlohou je, aby sa minimalizovalo riziko, zatiaľ čo mnoho spoločnosti zámerne odmietajú ďalšiu šancu rýchlo zvýšiť svoj kapitál: vývozca, napríklad, by mohla hrať na snímke samozrejme, a výrobca - zvýšiť trhovú hodnotu tovaru.Ale sedliacky rozum nám hovorí, že je oveľa lepšie stratiť prebytočný zisk, než všetci prísť o všetko.
Existujú 3 hlavné spôsoby, ako udržať svoje devízové rezervy:
- Aplikácia zmluvy (futures) na nákup meny.V tomto prípade, výkyvy výmenného kurzu neodráža na vašej straty, ani priniesť príjmy.Nákup cudzej meny bude prísne v súlade s podmienkami zmluvy.
- Pridanie dohody o zárukách.Tieto predmety sú zvyčajne bilaterálne a znamená, že pri zmene výmenného kurzu v čase transakčných pravdepodobné straty, rovnako ako výhody sú rozdelené rovným dielom medzi stranami.Niekedy, keď sa stane, že ochranné doložky sa vzťahujú iba na jednu stranu, potom na druhú, je nezaistený a devízové Hedges je uznávaná obojstranný.
- Variácie s bankové úroky.Napríklad, ak po 3 mesiacoch, budete potrebovať menu pre vysporiadanie, a zároveň existujú náznaky, že miera sa bude meniť vo veľkom štýle, bolo by logické, aby vymeniť peniaze na aktuálnom výmennom kurze a dať ich na vklad.S najväčšou pravdepodobnosťou bude banka umožní percento kolísanie hladiny prínos, a ak sa predpovede nebola oprávnená, bude malá šanca aj peňazí.
Možno teda povedať, že zabezpečenie - príklad toho, ako sa vaše vklady chránené pred možnými výkyvmi úrokových sadzieb.
Metódy a nástroje
najčastejšie rovnaké metódy práce používané ako zaisťovateľa a špekulantov obvykle, ale nepleťte si tieto dva pojmy.
Pred hovorí o rôznych nástrojov, je potrebné poznamenať, - porozumenie na otázku "čo je to živý plot" je predovšetkým pre účely operácie, a nie použitými prostriedkami.To znamená, že Hedger vykonáva transakciu, aby sa znížila pravdepodobnosť, že riziko zmeny v hodnote tovaru, špekulant je vedome je takéto riziko, a čaká len získať priaznivý výsledok.
Pravdepodobne najväčšou výzvou je správna voľba zabezpečovacieho nástroja, ktoré môžu byť rozdelené do 2 širších kategórií:
- OTC predložený swapové a forwardové zmluvy;Tieto obchody sú uzavreté medzi stranami, priamo alebo prostredníctvom špecialistu - sa na zástupcu;
- výmena zaisťovacie nástroje, ktoré zahŕňajú opcie a futures;V tomto prípade je na predaj prebieha v špeciálnych miestach - výmen, s akúkoľvek dohodu, dospela k záveru, výsledok je trojstranná;Tretia strana Clearing House ponúka špecifický výmenu, ktorá je garantom účastníkov zmluvných záväzkov;
Obe metódy zaistenia sú výhody i nevýhody.Budeme hovoriť o nich.
Sklad
Základnou požiadavkou komodít na burze - schopnosť ich štandardizáciu.Tie môžu byť potravín: cukor, mäso, kakao, obilnín, a tak ďalej G., priemyselné a - plyn, drahé kovy, olej a ďalšie ..
hlavné prednosti obchodovanie akciovej sú:
- maximálnu dostupnosť - v tomto veku vyspelých technológií obchodovanie na burze môže byť vykonaná z prakticky každého kúta našej planéty;
- významný likvidity - otvoriť a zatvoriť obchodných pozícií, a to kedykoľvek podľa svojho uváženia;
- spoľahlivosť - poskytuje prítomnosť v záujme každej výmennej transakcie Clearinghouse, ktorý funguje ako ručiteľ;
- pomerne nízke náklady na transakcie.
Samozrejme, že nie bez jeho nedostatky - najdôležiťejšiou možné vyvolať pomerne reštriktívny, pokiaľ ide o obchod: typ výrobku, jeho množstvo, dodacie lehoty a tak ďalej - všetko je pod kontrolou.
OTC
Takéto požiadavky sú takmer úplne chýba, pokiaľ sa obchodujú na vlastnú päsť, alebo s pomocou predajcu.OTC obchody, ako je možné brať do úvahy želanie zákazníka, ako môžete kontrolovať množstvo šarže a dátum doručenia - možno je to najväčšie, ale prakticky jedinou výhodou.
Teraz nevýhody.Oni sú, ako viete, oveľa viac: ťažkosti
- s výberom firmy - tento problém je teraz budete musieť vysporiadať s na vlastnú päsť;
- vysoké riziko zlyhania niektorého zo strán svoje záväzky - záruky v podobe správy Exchange v tomto prípade nie je;
- nízka likvidita - pri zrušení obchodu, než sa dostanete nejaké slušné finančné náklady;
- značné režijné náklady;
- dlhé trvanie - niektoré spôsoby zaistenia sa môže vzťahovať na obdobie niekoľkých rokov, pretože tu neplatí požiadavky na variačné marže.
Nebyť mylný s výberom zabezpečovacieho nástroja, je nutné vykonať úplnú analýzu najviac pravdepodobných vyhliadkach a zvláštnosti určité metódy.To by rozhodne mala zohľadňovať ekonomické charakteristiky tohto odvetvia a vyhliadok, rovnako ako mnoho ďalších faktorov.Teraz sa poďme bližšie pozrieť na najobľúbenejšie zabezpečovacích nástrojov.
Forward
Tento pojem označuje dohodu, ktorá má fixný termín, v ktorom sa strany dohodnú na dodanie určitého tovaru (finančných aktív) v určitom stanovenom termíne v budúcnosti, s cenou tovaru je stanovená v čase transakcie.Čo to znamená v praxi?
Napríklad spoločnosť plánuje kúpiť niektoré banky za doláre eoro menou, ale nie v deň podpisu zmluvy, a, povedzme, 2 mesiace.Toto právo je pevná, že sadzba je $ 1,2 za euro.Ak sa po dvoch mesiacoch sa dolár k euru 1,3, bude firma dostávať hmatateľné úspory - 10 centov na dolár, že hodnota zákazky, ako je milión, ušetrí $ 100,000.Ak sa počas tejto doby sa rýchlosť zníži na 1,1, bude v rovnakej výške ísť do strát spoločnosti, a zrušiť dohoda už nie je možná, pretože dopredu zmluva je povinnosť.
Okrem toho existuje niekoľko nepríjemný okamihov:
- pretože takáto dohoda nebude poskytovať zúčtovacie výmenu dom, jedna strana môže jednoducho vzdať jeho výkon potom, čo dôjde nepriaznivých podmienok pre neho;
- kontrakt založený na vzájomnej dôvere, čo výrazne zužuje okruh potenciálnych partnerov;
- ak forwardová zmluva je účasť určitého maklér (obchodník), náklady významne porastie, režijné a provízie.
Futures
Táto dohoda znamená, že investor zaväzuje nejaký čas kúpiť (predať) znamenal množstvo tovaru alebo finančných aktív - akcií a iných cenných papierov - stanovená na základnej cene.Jednoducho povedané - je to zmluva o budúcej dodávky, ale výmena futures je produkt, čo znamená, že jej nastavenia sú štandardizované.
Zaisťovacie futures cena zmrazí budúce dodávky aktíva (tovar), zatiaľ čo v prípade, že spotové ceny (cena za predaj tovaru v reálnom trhu, s reálnymi peniazmi, a za predpokladu, okamžité dodanie) pokles, zisk deficit je kompenzovaný zisky z predaja futures kontraktov.Na druhej strane tu nie je žiadny spôsob, ako používať zvýšenie okamžitou cenou, bude dodatočný zisk v tomto prípade je nutné neutralizovať straty z predaja budúcnosti.
Ďalšou nevýhodou zaistenie futures sa stáva potrebu prípustnú odchýlku, ktorá podporuje otvorené dlhodobé pozície v prevádzkyschopnom stave, aby som tak povedal, je druh zaistenia.V prípade rýchleho rastu spotovou cenou, možno budete potrebovať ďalšie kapitálové injekcie.
V istom zmysle zaistenia budúcnosť je veľmi podobný obvyklým špekulácií, ale tam je rozdiel tu, a veľmi zásadný.
Hedger pomocou futures transakcie, zaisťovacích operácií vedených trhu (skutočného) tovar.Pre kontraktu futures špekulant - je to len príležitosť generovať príjmy.Tu je hra, na rozdiel v cene a nie na kúpe a predaji majetku, vzhľadom k reálnym produktom neexistuje v prírode.Preto akékoľvek straty alebo zisky z špekulant na futures trhu, nie je nič iné, ako konečný výsledok svojej činnosti.
možnosti poistenia
Jeden z najpopulárnejších nástrojov vplyvu na rizikovú zložku zmlúv na zabezpečenie možnosti, poďme hovoriť o nich viac:
Typ opciu:
- Holder Americký typ opcie má plné právo (ale niepovinní) kedykoľvek na vykonanie zmluvy futures za pevnú cenu opcie;
- získanie opciu, predávajúci komoditné aktíva stanoví minimálnu predajnú cenu, zatiaľ čo si vyhradzuje právo využiť priaznivých zmien v cenách na ňom;
- Padajúce futures ceny nižšie ako náklady na uplatnenie opcie, majiteľ ju (trvá) predáva, a tak nahradiť stratu skutočného trhu;
- s rastúcimi cenami, môže odmietnuť opciu a predávať tovar na najlepšiu hodnotu za seba.
Hlavný rozdiel od futures kontraktu je skutočnosť, že sa možnosť nákupu poskytnutý na prémiu, ktorá je spálil v prípade neplnenia.To znamená, že opcie môže byť v porovnaní s tradičným poistením poznáme - v najhoršom prípade (poistnej udalosti) držiteľ opcie obdrží prémiu, a za normálnych podmienok, to zmizne.
Typ opcie:
- držiteľ tejto možnosti je oprávnený (nie však povinný) prípadného dočasného kúpiť futures kontraktu na pevné realizačnou cenou, to znamená, že ak sa cena futures cez pevnú, voľby môže byť vykonávané;
- pre predávajúceho je opak - o prémiu obdržal pri predaji opcie, je povinný predať na prvú žiadosť kupujúceho futures kontrakt, v realizačnej cene do.
V tomto prípade je kaucia, podobne ako pre termínované transakcie (predaj futures).Funkcie typu kúpnej opcie je, že kompenzuje pokles hodnoty obchodovateľných aktív vo výške nepresahujúcej prémie, ktorú predávajúci obdržal.Typy
a zaisťovacie stratégie
hovoriť o tento typ poistenia rizík by malo byť jasné, že, rovnako ako v akejkoľvek transakcie sú najmenej dve strany, a typy zaistenia možno rozdeliť na:
- zaisťovacieho investora (kupujúceho);
- hedge poskytovateľa (predávajúci).
najprv nutné, aby sa znížilo riziko investora spojené s pravdepodobnou zvýšenie nákladov navrhovaného nákupu.V tomto prípade sú najlepšie možnosti pre zabezpečenie cenovej výkyvy bude: možnosť
- predaj dať;
- nákup futures kontraktu alebo kúpnu opciu.
V druhom prípade je situácia diametrálne odlišné - predávajúci je nutné, aby sa ochránili pred pádom trhové ceny za tovar.V súlade s tým, existujú spôsoby, ako na zabezpečenie pravý opak:
- predaj futures;Možnosť
- nákup dať;
- Predaj opcie hovoru.
V rámci tejto stratégie je potrebné rozumieť určitého súboru špecifických nástrojov a používať ich správne, aby sa dosiahlo požadovaného výsledku.Spravidla sú všetky zaisťovacie stratégie založenej na skutočnosti, že futures a bodové cien komodít zmenil takmer paralelne.To umožňuje kompenzáciu strát na futures trhu, vzniknutých z predaja reálnych tovaru.
rozdiel medzi cenou zistenou protistrany voči skutočnému výrobku a cenou futures kontraktu je prijímaný ako "základ".Jeho skutočná hodnota je určená takých parametrov ako rozdiel v kvalite tovaru, úroveň reálnych úrokových sadzieb, náklady a podmienky skladovania tovaru.Ak úložisko je k dispozícii za príplatok, základom je pozitívny (ropa, plyn, neželezné kovy), a v prípadoch, keď vlastníctvo tovaru až do jeho prevodu na kupujúceho prinesie dodatočné príjmy (napríklad drahých kovov) bude negatívny.Má sa za to, že neexistuje žiadna hodnota jeho konštanty a často sa znižuje ako trvania kontraktu.Avšak, ak skutočné tovar vznikajú náhle zvýšil (špekulatívne) dopyt na trhu môže ísť do takého stavu, kedy sa skutočná cena bude oveľa viac futures.
Tak, v praxi, a to aj najlepšie stratégie nemusí vždy fungovať - existujú reálne riziká spojené s náhlymi zmenami v "základu", ktorý je takmer nemožné k neutralizácii pomocou zaistenia.
